Szybki przegląd rynku - 9 kwietnia 2026 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Globalne rynki akcji silnie wzrosły — ulga po zawieszeniu broni wsparła rynki w USA i Europie, a Azja mocno odbiła dzięki niższym cenom ropy i sile półprzewodników.
• Zmienność: Ulga po zawieszeniu broni; VIX niżej; presja na ropę słabnie; przed nami dane makro; zabezpieczenia przed spadkami utrzymane.
• Aktyaw cyfrowe: Rajd ulgi; BTC ok. 71 tys. USD; ETH stabilny; IBIT i ETHA odbiły.
• Obligacje: Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych mocno odbiły z dołków na fali wątpliwości co do trwałości zawieszenia broni w wojnie z Iranem.
• Waluty: Dolar amerykański odbił po gwałtownej wyprzedaży — rynek wycenia status i trwałość rozejmu w wojnie z Iranem.
• Towary: Ceny ropy odbijają, ponieważ kluczowe wąskie gardło, Cieśnina Ormuz, pozostaje de facto zamknięte.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Niemcy — produkcja przemysłowa za luty; USA — inflacja PCE za luty.

Dane makro i nagłówki

• USA i Iran uzgodniły dwutygodniowe zawieszenie broni, powiązane z ponownym otwarciem Cieśniny Ormuz, ale żegluga pozostaje w dużej mierze zablokowana, a ruch tankowców wstrzymany po wznowieniu izraelskich ataków na Liban. Iran twierdzi, że warunki rozejmu zostały już naruszone i kwestionuje, czy obejmuje on Liban. Wiceprezydent USA JD Vance, udający się do Islamabadu na rozmowy z przedstawicielami Iranu, powiedział, że są oznaki możliwego ponownego otwarcia cieśniny.
• Marcowy protokół z posiedzenia Fed wskazał na obawy o inflację związane z wojną z Iranem, ale rynki wciąż wyceniają możliwe obniżki stóp w dalszej części roku.
• Średnia 30‑letnia stała stopa procentowa dla zgodnych z wymogami kredytów hipotecznych w USA spadła do 6,51% w tygodniu zakończonym 3 kwietnia 2026 r. z 6,57% — to pierwszy spadek od ponad miesiąca, gdy rentowności Treasuries obniżyły się na obawach o wojnę na Bliskim Wschodzie. Łączna liczba wniosków zmniejszyła się jednak o 0,8%, przy spadku refinansowań o 2,8% i wzroście wniosków o kredyty na zakup o 1,1%.
• RBNZ utrzymał stopę gotówkową na poziomie 2,25%, wskazał na wyższe, krótkoterminowe ryzyka inflacyjne wynikające z napięć na Bliskim Wschodzie i zasygnalizował możliwe podwyżki stóp.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0600 - Niemcy: produkcja przemysłowa za luty
1230 - USA: inflacja PCE za luty
1230 - USA: tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
1700 - USA: aukcja 30‑letnich obligacji skarbowych
0130 - Chiny: PPI i CPI za marzec 

Publikacje wyników

• Dzisiaj: Fast Retailing

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo .

Akcje

• USA: S&P 500 wzrósł o 2,5% do 6 773,1, Nasdaq Composite zyskał 2,7% do 22 603,4, a Dow Jones podskoczył o 2,7% do 47 824,2 po ogłoszeniu zawieszenia broni, co wywołało szeroki rajd ulgi i wyraźny spadek cen ropy. Linie lotnicze przewodziły zwyżkom: United Airlines +9,6%, American Airlines +7,4%, Delta Air Lines +5,4% w oczekiwaniu na niższe koszty paliwa. Levi Strauss wzrósł o 10,6% po lepszych od oczekiwań wynikach i podniesieniu całorocznych prognoz. Spółki energetyczne odstawały — Exxon Mobil spadł o 6,4%, a Occidental Petroleum o 6,6% wraz ze spadkiem cen ropy; rynek czeka teraz, czy rozejm się utrzyma.
• Europa: STOXX 600 wzrósł o 3,9%, DAX skoczył o 5,1% do 24 080,63, CAC 40 wzrósł o 5,0% do 8 304,55, a FTSE 100 zyskał 2,5% do 10 608,88, gdy inwestorzy zareagowali na spadki cen energii i łagodzenie ryzyka geopolitycznego. Turystyka i rekreacja prowadziły wzrosty — EasyJet i TUI wzrosły o ponad 10% dzięki lepszemu popytowi i niższym kosztom paliwa. Szeroko rosły także przemysł i materiały, podczas gdy energia odstawała — Equinor spadł nawet o 13% wraz z ostrym spadkiem cen ropy. Uwaga przenosi się teraz na to, czy tło makroekonomiczne zdoła podtrzymać odbicie.
• Azja: Rynki azjatyckie silnie odbiły — Nikkei 225 +5,4% do 56 308,42, KOSPI +6,9% do 5 872,34, Hang Seng +3,1% do 25 893,02 — na fali optymizmu związanego z zawieszeniem broni i większej skłonności do ryzyka. Liderami były spółki półprzewodnikowe: Samsung Electronics +7,1%, SK Hynix +13% w oczekiwaniu na mocny popyt napędzany sztuczną inteligencją. W Hongkongu Meituan +10,3%, Alibaba +6,8%, a HSBC +6,6%, gdy inwestorzy wracali do cyklicznych sektorów. Uwaga skupia się na trwałości odbicia w miarę napływu kolejnych informacji geopolitycznych.

Zmienność

• Zmienność wyraźnie spadła w środę, gdy rajd po zawieszeniu broni związany z Iranem zmniejszył presję na ropę i oczekiwania inflacyjne oraz poprawił ogólne nastroje rynkowe. VIX spadł do 21,04, podczas gdy S&P 500 wzrósł o 2,51%, co odzwierciedla wyraźne oddalenie ryzyka najgorszych scenariuszy geopolitycznych. To jednak wygląda na chwilową ulgę, a nie pełne uspokojenie: rozejm jest tymczasowy, napięcia pozostają nierozwiązane, a rynki prawdopodobnie pozostaną wrażliwe na nagłówki. Dzisiejsza uwaga rynku koncentruje się na danych makro z USA — w tym odczyt bazowego PCE, wnioski o zasiłek oraz aukcja 30‑letnich obligacji — które mogą sprawdzić, czy spadek cen ropy przełoży się na trwalsze złagodzenie obaw inflacyjnych.
• Oczekiwany ruch SPX na tydzień: wyceny opcji implikują ok. 145 punktów (~2,2%) do końca tygodnia.
• Skośność (skew): wycena wskazuje na łagodną ujemną skośność — opcje sprzedaży (put) wyceniane są nieco drożej niż opcje kupna (call) wokół bieżących poziomów, co sugeruje, że inwestorzy nadal zabezpieczają się przed ryzykiem ponownych spadków.

Aktywa cyfrowe

• Aktywa cyfrowe uczestniczyły w szerszym ruchu ryzyka, ale odbicie pozostaje umiarkowane, a nieprzekonujące. Bitcoin na moment wrócił powyżej 72 000 USD, po czym ustabilizował się w okolicach 71 000 USD, podczas gdy Ether handlował w pobliżu 2 180 USD; XRP i Solana utrzymały umiarkowane wzrosty — nastroje poprawiły się, lecz bez wyraźnej kontynuacji. Kluczowy wniosek: krypto wciąż zachowuje się jak wysokobetaowe odzwierciedlenie globalnego apetytu na ryzyko — szybko reaguje na geopolityczną ulgę, ale brakuje mu silnego, niezależnego momentum.
• Na rynku instrumentów notowanych na giełdzie zarówno IBIT, jak i ETHA mocno odbiły w środę, potwierdzając poprawę nastrojów. Jednocześnie pozycjonowanie pozostaje ostrożne: przepływy do ETF‑ów i aktywność opcyjna sugerują selektywne zwiększanie ekspozycji przy utrzymywaniu zabezpieczeń. W praktyce wspiera to tezę, że mamy do czynienia raczej z rajdem ulgi niż zmianą trendu — dalsze wzrosty zależą od trwałości stabilizacji makroekonomicznej i powrotu napływów.

Obligacje

• Amerykańskie obligacje skarbowe oddały wzrosty po środowym otwarciu z luką wzrostową — rentowność 2‑letnich obligacji zakończyła dzień niemal bez zmian względem wtorku, w pobliżu 3,79%, po wcześniejszym zejściu w trakcie sesji do 3,71%. Rentowności wzrosły później w ciągu dnia, gdy Iran poddał w wątpliwość warunki żeglugi w Cieśninie Ormuz. Podobnie 10‑letnia rentowność odbiła ze śródtygodniowego dołka w pobliżu 4,23% i zakończyła blisko 4,29%, praktycznie bez zmian wobec poprzedniego zamknięcia.
• Krzywa rentowności japońskich obligacji skarbowych (JGB) w czwartek uległa wystromieniu — krótki koniec nieznacznie wzrósł, pozostając tuż poniżej szczytów cyklu; rentowność 2‑letnich JGB kształtowała się nieco poniżej 1,40%, a 10‑letnia wzrosła o nieco ponad trzy punkty bazowe, w okolice 2,40%, zaledwie cztery punkty poniżej szczytu cyklu, najwyższego od lat 90., ustanowionego wcześniej w tym tygodniu na 2,44%.

Towary

• Ceny ropy odbiły po największym jednodniowym spadku od kwietnia 2020 r., a Brent testuje opory tuż poniżej 100 USD. Cieśnina Ormuz pozostaje de facto zamknięta po atakach Izraela na Liban — Iran postrzega to jako naruszenie kruchego rozejmu. Według Wall Street Journal Iran miał przekazać mediatorom, że w ramach rozejmu ograniczy ruch przez cieśninę do ok. 12 statków dziennie i nałoży opłaty tranzytowe. To znaczne ograniczenie w porównaniu z ponad 100 przejściami dziennie sprzed wojny, co de facto pozostawia większość z ponad 1 000 statków handlowych wewnątrz Zatoki Perskiej uwięzioną. Jednocześnie armatorzy mogą wahać się z wysyłaniem pustych tankowców po nowe ładunki, co dodatkowo zacieśnia krótkoterminową podaż.
• Na rynku fizycznym napięcie pozostaje widoczne. Dated Brent, odzwierciedlający ładunki z natychmiastowym terminem dostawy, ustalił się w środę na 124,5 USD, przy kilku niezrealizowanych ofertach kupna, co podkreśla szybko zacieśniającą się sytuację podażową.
• Ogłoszenie zawieszenia broni wywołało gwałtowne, skorelowane ruchy między towarami, pozostawiając indeks towarowy Bloomberga (BCOM) niżej o 4,6% w ciągu dnia. Spadki ropy, diesla i benzyny oraz spadki cen pszenicy, kukurydzy i cukru przeważyły nad wzrostami metali, którym przewodziły srebro i miedź.
• Złoto oddało część wzrostów, handlując w okolicach 4 722 USD po osiągnięciu 4 856 USD w środę — po tym, jak przewodniczący parlamentu Iranu Mohammad‑Bagher Ghalibaf powiedział, że trzy postanowienia tymczasowego rozejmu USA–Iran zostały naruszone. Miedź wzrosła o 3,2%, zamykając się na 12 709 USD za tonę na LME, najwyżej od trzech tygodni, na fali poprawy nastrojów, podczas gdy srebro wyskoczyło do 77,64 USD, po czym gwałtownie skorygowało się i w czwartkowy poranek handlowało w pobliżu 74 USD.

Waluty

• Dolar amerykański odbił po ostrej wyprzedaży, gdy Iran poddał w wątpliwość status zawieszenia broni oraz warunki żeglugi przez Cieśninę Ormuz, ogłoszone przez administrację Trumpa we wczesnych godzinach sesji azjatyckiej w środę. EURUSD spadł nawet do 1,1651, po czym podczas czwartkowej sesji w Azji odbił w okolice 1,1670 po osiągnięciu 1,1722 w środę. USDJPY handlował w pobliżu 158,67 w czwartek rano, odbijając się od środowego minimum 157,89.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.