Szybki przegląd rynku - 7 maja 2026 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: USA i Europa w górę na nadziejach na pokój; Azja skoczyła, gdy koreańscy producenci chipów przekuli optymizm dotyczący AI w rajd cen
• Zmienność: VIX stabilny, krótkoterminowe miary nieco wyżej; rynek śledzi doniesienia o porozumieniu z Iranem
• Aktywa cyfrowe: BTC 81 tys. USD, ETH 2,3 tys. USD; altcoiny mieszane; napływy do IBIT wspierają rynek
• Obligacje: Rentowności niżej, krzywa dochodowości bardziej stroma; globalna hossa na rynku długu; silny wpływ cen ropy
• Waluty: Słabszy USD, EUR i GBP wyżej, mocniejszy JPY; czujność wobec możliwej interwencji
• Towary: Ropa -7% na nadziejach na porozumienie z Iranem; metale wyżej, złoto wspierane
• Wydarzenia makroekonomiczne: USA przekazały jednostronicową propozycję pokojową dotyczącą ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz

Dane makro i nagłówki

• Nadzieje na pokój między USA a Iranem stały się głównym czynnikiem makro. Ropa gwałtownie spadła w środę, gdy rynek wycenił mniejsze ryzyko przedłużonych zakłóceń w Cieśninie Ormuz, po tym jak USA miały – za pośrednictwem Pakistanu – przekazać jednostronicową propozycję pokojową mającą zakończyć konflikt i stopniowo ponownie otworzyć szlak wodny. Oczekuje się, że Iran odpowie w najbliższych dniach, a później mogą nastąpić rozmowy w sprawie programu nuklearnego. Haczyk polega na tym, że rozmowy to jeszcze nie porozumienie, a ropa już dziś rano odbiła, gdy inwestorzy na nowo oceniają, jak solidny jest postęp. Dobre wieści, ale to jeszcze nie materiał do folderu wakacyjnego.
• Narracja wokół stóp procentowych także nieco złagodniała, ponieważ niższe ceny ropy pomogły obniżyć oczekiwania na dodatkową presję na podwyżki stóp, zwłaszcza w Europie i Wielkiej Brytanii. W USA zatrudnienie w sektorze prywatnym wzrosło w kwietniu o 109 tys., powyżej oczekiwań, przed piątkowym oficjalnym raportem z rynku pracy, co wskazuje na rynek pracy, który spowalnia, ale się nie załamuje. To utrzymuje Rezerwę Federalną w trybie „poczekamy i zobaczymy”, zamiast dawać rynkom klarowny sygnał do cięć stóp. W Japonii członkowie Banku Japonii stwierdzili, że podwyżka stóp byłaby właściwa, jeśli prognozy się zmaterializują, przy czym jeden z nich zauważył, że stopa polityki pieniężnej pozostaje znacznie poniżej poziomu neutralnego.
• Riksbank ogłosi dziś decyzję o godz. 9:30 CEST, a o 11:00 CEST odbędzie się konferencja prasowa; rynek oczekuje utrzymania stopy na poziomie 1,75%, ale uważnie śledzi ton, ponieważ wyższe ceny energii utrzymują inflację na mało komfortowym poziomie. Norges Bank ogłosi decyzję o godz. 10:00 CEST, a konferencja prasowa odbędzie się o 10:30 CEST; wynik wydaje się bardziej otwarty, a ekonomiści są podzieleni między utrzymanie 4,00% a podwyżkę o 25 pb, co pozostawia koronę norweską wrażliwą na komunikat.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0930 - Szwecja: Decyzja w sprawie polityki Riksbanku 
1000 - Norwegia: Decyzja w sprawie polityki Norges Banku
1430 - USA: Cotygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych

Publikacje wyników

• Środa (wczoraj): Disney, Uber, Arm, DoorDash, CVS Health, Marriott, Novo Nordisk, Johnson Controls.
• Czwartek (dzisiaj): Airbnb, McDonald’s, Canadian Natural Resources, AppLovin, Realty Income, KKR.
• Piątek: Wendy’s, Brookfield Asset Management, Enbridge.

Wszystkie wydarzenia makro, wyniki i dywidendy znajdziesz w kalendarzu Saxo.

Akcje

• USA: S&P 500 wzrósł o 1,5% do 7 365,12, co było największym wzrostem od 8 kwietnia, podczas gdy Nasdaq 100 skoczył o 2,1% do rekordowego poziomu 25 838,94, a Dow zyskał 1,2%. Rynki odbiły, gdy nadzieje na porozumienie USA–Iran obniżyły ceny ropy, a solidne wyniki podtrzymały apetyt na ryzyko. Akcje AMD wzrosły o 18,6% po mocnych wynikach i popycie na układy do centrów danych, akcje Super Micro Computer zyskały 24,5% dzięki odnowionej wierze w popyt na serwery AI, akcje Disneya wzrosły o 7,5% po wynikach powyżej oczekiwań, a akcje Ubera wzrosły o 8,5% po mocniejszych wytycznych dotyczących rezerwacji, co wskazuje na odporny popyt na przewozy i dostawy. Inwestorzy obserwują teraz, czy wyniki będą w stanie dorównać geopolitycznej uldze.
• Europa: Stoxx Europe 600 wzrósł o 2,2% do 623,25, co było największym wzrostem od 8 kwietnia; niemiecki DAX urósł o 2,1%, FTSE 100 zyskał 2,2%, a Euro Stoxx 50 wzrósł o 2,7%. Hossa wynikała z odnowionych nadziei na porozumienie USA–Iran, niższych cen ropy i lepszych aktualizacji ze spółek, przy czym liderami były banki, spółki turystyczne i przemysłowe. Akcje HSBC zyskały 5,0%, gdy banki skorzystały z lepszego apetytu na ryzyko, akcje MTU Aero Engines zyskały 10,1% na sile sektora lotniczego, akcje Demanta skoczyły o 13,3% po szybszym wzroście sprzedaży, a akcje Novo Nordisk wzrosły o 2,5% po podniesieniu prognozy zysku na 2026 r. Rynki szukają teraz potwierdzenia, że mniejsze napięcia energetyczne mogą wspierać wyniki.
• Azja: Akcje w Azji rosły szerokim frontem, na czele z Koreą Południową, gdzie KOSPI skoczył o 6,5% do 7 384,56 i po raz pierwszy przebił poziom 7 000 pkt, podczas gdy hongkoński Hang Seng zyskał 1,2%, a chiński Shanghai Composite wzrósł o 1,2%. Region podążał za globalną falą ryzyka, ale głównym motorem był popyt na sprzęt do sztucznej inteligencji. Samsung Electronics skoczył o 14,4%, a jego kapitalizacja rynkowa przekroczyła 1 bln USD, podczas gdy SK Hynix wzrósł o 10,6% dzięki sile w pamięciach wykorzystywanych w systemach AI. Giełdy w Japonii były zamknięte z powodu Golden Week; inwestorzy będą wypatrywać ruchów nadrabiających po wznowieniu handlu.

Zmienność

• Zmienność pozostaje ograniczona, gdy akcje kontynuują rajd; S&P 500 zamknął się na 7 365,12 (+1,46%), a VIX utrzymał się w okolicach 17,39, sygnalizując, że rynek jest spokojny, ale wrażliwy na czynniki makro. Krótkoterminowe miary zmienności nieco wzrosły: VIX1D do 11,66 (+8,47%) i VIX9D do 14,76, odzwierciedlając pewną krótkoterminową wrażliwość na wydarzenia wokół danych i wyników. Dla inwestorów kluczowymi motorami pozostają ceny ropy, rentowności obligacji oraz postęp w potencjalnym porozumieniu USA–Iran, co nadal wspiera sentyment do ryzyka.
• Wyceny opcji implikują dla S&P 500 ruch rzędu ok. 54 pkt (0,74%) do piątkowego wygaśnięcia.
• Wskaźnik nachylenia 0DTE: opcje call blisko kursu wykonania wyceniane są nieco wyżej niż puty, co wskazuje na umiarkowane nastawienie wzrostowe i kontynuację kupowania spadków, a nie silny popyt na zabezpieczenia.

Aktywa cyfrowe

• Rynek kryptowalut konsoliduje się po ostatnich wzrostach: Bitcoin jest notowany w okolicach 81 000 USD, a Ethereum w pobliżu 2 330 USD; oba są blisko wielomiesięcznych szczytów, mimo niewielkiej korekty. Ogólny ton pozostaje konstruktywny, wspierany przez poprawę globalnego sentymentu ryzyka i złagodzenie napięć geopolitycznych. Solana utrzymuje się w górnych rejonach 80 USD, XRP blisko 1,40 USD, podczas gdy Dogecoin jest słabszy po niedawnym rajdzie.
• Napływy do ETF-ów nadal zapewniają wsparcie w tle: IBIT wciąż notuje dodatnie napływy, a ETHA – mniejsze, ale stabilne napływy, co wskazuje na utrzymujące się zainteresowanie instytucjonalne. Przepływy na rynku opcji sugerują, że inwestorzy pozostają selektywnie konstruktywni wobec akcji spółek powiązanych z kryptowalutami i spółek górniczych, choć pozycjonowanie jest bardziej wyważone wokół spółek wrażliwych na nagłówki, takich jak Coinbase i MicroStrategy.

Obligacje

• Ceny obligacji rosły, gdy spadające ceny ropy złagodziły obawy o inflację, ściągając rentowności w dół na całej krzywej. Rentowności 10-letnich obligacji amerykańskich spadły do 4,35%, 2-letnich do 3,87%, a 30-letnich do 4,94%, co oznacza szeroki ruch w stronę wydłużania duration portfeli. W ślad za USA podążyły globalne rynki długu, a rentowności w Europie także spadały, podczas gdy krzywa dochodowości w USA lekko się stromiła, a spread 2–10 lat rozszerzył się do 48,4 pb. Podobny popyt był widoczny na obligacjach municypalnych, gdzie rentowności na długim końcu nieco spadły.
• Dla inwestorów odzwierciedla to powrót do narracji „Złotowłosej” – chłodniejsze oczekiwania inflacyjne bez wyraźnego szoku wzrostowego – ale trwałość tego ruchu zależy od stabilizacji ropy i potwierdzenia trendu przez nadchodzące dane.

Towary

• Towary poruszały się wyraźnie pod wpływem geopolityki: ropa przewodziła spadkom, a metale korzystały z poprawy apetytu na ryzyko. Ropa WTI spadła o 7% do 95,08 USD, podczas gdy ropa Brent spadła o 7,83% do 101,27 USD, chwilowo poniżej 100 USD po raz pierwszy od kwietnia, gdy nadzieje na porozumienie USA–Iran zwiększyły oczekiwania na wyższą podaż.
• Dla kontrastu, metale szlachetne i przemysłowe zwyżkowały: złoto zyskiwało, gdy rentowności spadały, a popyt na aktywa bezpiecznej przystani utrzymywał się, srebro skoczyło o 5,07%, a miedź wzrosła do 13 392 USD za tonę na fali poprawy nastrojów prorozwojowych. Dla inwestorów kluczowe jest, czy niższe ceny energii mogą podtrzymać obecny rajd na akcjach, jednocześnie wspierając marże i łagodząc presję inflacyjną.

Waluty

• Dolar amerykański osłabł wraz ze złagodzeniem napięć geopolitycznych; indeks Bloomberg Dollar Spot spadł o 0,6% do najniższego poziomu od końca lutego. EURUSD wzrósł do 1,1749, a GBPUSD do 1,3594, co odzwierciedla poprawę globalnego sentymentu ryzyka i ograniczony popyt na zabezpieczenie przed ryzykiem związanym z lokalnymi wyborami w Wielkiej Brytanii. Jen japoński umocnił się, a USDJPY spadł o ok. 1% do 156,36, po chwilowym zejściu do 155,04, co podsyciło spekulacje o interwencji władz.
• Strategowie sugerują, że władze mogą tolerować dalsze umocnienie jena, ale nie gwałtowne umocnienie grożące powrotem do deflacji. Dla inwestorów rynki walutowe coraz bardziej kierują się tym samym motywem co akcje i obligacje: czy geopolityczna ulga przełoży się na trwałą stabilność makro.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.