Point de marché – 7 mai 2026

Moteurs et catalyseurs de marché

• Actions : Les marchés américains et européens ont progressé sur fond d’espoirs de paix, tandis que l’Asie a fortement rebondi, portée par les fabricants de semi-conducteurs coréens qui ont transformé l’optimisme lié à l’IA en accélération marquée
• Volatilité : VIX stable, volatilité à court terme en hausse, focus sur un accord avec l’Iran
• Actifs numériques : BTC ~81k, ETH ~2,3k, altcoins mitigés, flux entrants sur IBIT apportant du soutien
• Marché Obligatoire : Rendements en baisse, pentification de la courbe, rallye obligataire mondial, impact du pétrole
• Devises : USD en baisse, EUR/GBP en hausse, JPY plus fort, surveillance d’une éventuelle intervention
• Matières premières : Pétrole -7 %, espoirs d’accord avec l’Iran, métaux en hausse, or soutenu
• Événements macro : Les États-Unis envoient une proposition de paix d’une page pour rouvrir le détroit d’Ormuz

Principaux titres macroéconomiques

• Les espoirs de paix entre les États-Unis et l’Iran sont passés d’un simple titre géopolitique au principal moteur macro. Le pétrole a fortement chuté mercredi, les marchés intégrant une baisse du risque de perturbation prolongée dans le détroit d’Ormuz, après que les États-Unis auraient transmis, via le Pakistan, une proposition d’une page visant à mettre fin au conflit et à rouvrir progressivement la voie maritime. L’Iran devrait répondre dans les prochains jours, avec des négociations nucléaires susceptibles de suivre ultérieurement. Le point clé est que des discussions ne constituent pas un accord, et le pétrole a déjà rebondi ce matin alors que les investisseurs réévaluent la solidité des progrès. Une bonne nouvelle, mais pas encore de quoi partir en vacances.
• La dynamique des taux s’est également légèrement détendue, la baisse des prix du pétrole ayant permis aux investisseurs de réduire leurs anticipations de pressions supplémentaires sur les taux, en particulier en Europe et au Royaume-Uni. Aux États-Unis, les créations d’emplois dans le secteur privé ont atteint 109 000 en avril, au-dessus des attentes, avant le rapport officiel de vendredi, signalant un marché du travail qui ralentit sans se détériorer brutalement. Cela maintient la Réserve fédérale dans une posture d’attente plutôt que de fournir un signal clair de baisse des taux. Au Japon, des membres de la Banque du Japon ont indiqué qu’une hausse des taux serait appropriée si les perspectives se concrétisent, l’un d’eux soulignant que le taux directeur reste nettement inférieur au niveau neutre.
• La Riksbank suédoise annonce sa décision de politique monétaire à 09h30 CEST, suivie d’une conférence de presse à 11h00 CEST, les marchés anticipant un statu quo à 1,75 %, tout en surveillant attentivement le ton, dans un contexte où la hausse des prix de l’énergie maintient l’inflation sous pression. La Norges Bank suivra à 10h00 CEST, avec une conférence de presse à 10h30 CEST, et la décision s’annonce plus incertaine, les économistes étant partagés entre un maintien à 4,00 % et une hausse de 25 points de base, ce qui rend la couronne norvégienne sensible au communiqué.

Points clés du calendrier macro (heures en GMT)

0930 – Décision de politique monétaire de la Riksbank suédoise
1000 – Annonce de la décision de la Norges Bank
1430 – Inscriptions hebdomadaires initiales au chômage aux États-Unis

Résultats cette semaine

• Mercredi (hier) : Disney, Uber, Arm, DoorDash, CVS Health, Marriott, Novo Nordisk, Johnson Controls.
• Jeudi (aujourd’hui) : Airbnb, McDonald’s, Canadian Natural Resources, AppLovin, Realty Income, KKR
• Vendredi : Wendy’s, Brookfield Asset Management, Enbridge.

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a progressé de 1,5 % à 7 365,12, sa plus forte hausse depuis le 8 avril, tandis que le Nasdaq 100 a bondi de 2,1 % à un niveau record de 25 838,94 et que le Dow a gagné 1,2 %. Les marchés ont rebondi grâce aux espoirs d’un accord de paix entre les États-Unis et l’Iran, qui ont fait baisser le pétrole, tandis que de solides résultats ont soutenu l’appétit pour le risque. Advanced Micro Devices a grimpé de 18,6 % après de bons résultats et une forte demande en puces pour centres de données, Super Micro Computer a progressé de 24,5 % grâce à un regain de confiance dans la demande de serveurs IA, Disney a gagné 7,5 % après des résultats supérieurs aux attentes, et Uber a progressé de 8,5 % après des prévisions de réservations plus solides, signalant une demande résiliente dans le transport et la livraison. Les investisseurs surveillent désormais si les résultats peuvent continuer à accompagner le soulagement géopolitique.
• Europe : Le Stoxx Europe 600 a grimpé de 2,2 % à 623,25, sa plus forte hausse depuis le 8 avril, tandis que le DAX allemand a progressé de 2,1 %, le FTSE 100 de 2,2 % et l’Euro Stoxx 50 de 2,7 %. La hausse a été alimentée par de nouveaux espoirs d’accord entre les États-Unis et l’Iran, la baisse des prix du pétrole et des publications d’entreprises solides, les valeurs bancaires, du voyage et industrielles menant la progression. HSBC a gagné 5,0 % grâce à un meilleur appétit pour le risque, MTU Aero Engines a progressé de 10,1 % portée par le secteur aéronautique, Demant a bondi de 13,3 % après une croissance des ventes plus forte, et Novo Nordisk a gagné 2,5 % après avoir relevé ses prévisions de bénéfices pour 2026. Les marchés attendent désormais une confirmation que la baisse des tensions énergétiques peut soutenir les bénéfices.
• Asie : Les actions asiatiques ont globalement progressé, menées par la Corée du Sud, où le Kospi a bondi de 6,5 % à 7 384,56, franchissant pour la première fois les 7 000 points, tandis que le Hang Seng de Hong Kong a gagné 1,2 % et le Shanghai Composite chinois 1,2 %. La région a suivi le rallye mondial des actifs risqués, mais le principal moteur a été la demande en matériel lié à l’intelligence artificielle. Samsung Electronics a bondi de 14,4 %, sa capitalisation dépassant les 1 000 milliards de dollars, tandis que SK Hynix a progressé de 10,6 % grâce à la demande de puces mémoire utilisées dans les systèmes d’IA. Le Japon était fermé pour la Golden Week, la Bourse de Tokyo étant fermée pour le jour férié de la Constitution, les investisseurs surveilleront donc un éventuel rattrapage à la réouverture.

Volatilité

• La volatilité reste contenue alors que les actions prolongent leur hausse, avec le S&P 500 clôturant à 7 365,12 (+1,46 %) et le VIX stable à 17,39, signalant un marché calme mais toujours sensible aux évolutions macroéconomiques. Les mesures à court terme ont légèrement augmenté, avec un VIX1D à 11,66 (+8,47 %) et un VIX9D à 14,76, reflétant une certaine sensibilité aux événements à venir liés aux données et aux résultats. Pour les investisseurs, les principaux moteurs restent les prix du pétrole, les rendements obligataires et les progrès vers un éventuel accord entre les États-Unis et l’Iran, qui continuent de soutenir le sentiment de risque.
• Sur la base des prix actuels des options, le S&P 500 anticipe un mouvement d’environ 54 points (0,74 %) d’ici l’échéance de vendredi.
• Indicateur de skew 0DTE : les calls à proximité du prix sont légèrement plus chers que les puts, signalant un biais légèrement haussier et une poursuite des achats sur repli plutôt qu’une forte demande de protection.

Actifs numériques

• Les marchés des cryptomonnaies consolident après leurs récents gains, avec le Bitcoin autour de 81 000 USD et l’Ether proche de 2 330 USD, tous deux restant proches de leurs plus hauts de plusieurs mois malgré un léger repli. Le ton général reste constructif, soutenu par une amélioration du sentiment de risque mondial et un apaisement des tensions géopolitiques. Solana se maintient dans le haut de la zone des 80 USD, XRP autour de 1,40 USD, tandis que le Dogecoin recule après son récent rallye.
• Les flux vers les ETF continuent d’apporter un soutien sous-jacent, avec IBIT enregistrant toujours des entrées nettes et ETHA affichant une demande plus modérée mais régulière, ce qui reflète un intérêt institutionnel persistant. Les flux d’options suggèrent que les investisseurs restent sélectivement constructifs sur les actions liées aux cryptos et les mineurs, bien que le positionnement soit plus mesuré sur les valeurs sensibles aux événements comme Coinbase et Strategy.

Marché Obligatoire

• Les marchés obligataires ont progressé, la baisse des prix du pétrole ayant atténué les inquiétudes inflationnistes, entraînant une baisse des rendements sur l’ensemble de la courbe. Le rendement du 10 ans américain a reculé à 4,35 %, celui du 2 ans à 3,87 %, et celui du 30 ans à 4,94 %, marquant un mouvement généralisé vers la duration. Les obligations mondiales ont suivi, avec des rendements européens également en baisse, tandis que la courbe des taux américaine s’est légèrement pentifiée, l’écart 2s10s s’élargissant à 48,4 points de base. Les obligations municipales ont connu une demande similaire, avec des rendements longs en légère baisse.
• Pour les investisseurs, cela reflète un retour vers un scénario « goldilocks » — des anticipations d’inflation plus modérées sans choc de croissance clair — mais la durabilité de ce mouvement dépendra de la stabilisation du pétrole et de la confirmation de cette tendance par les prochaines données.

Matières premières

• Les matières premières ont fortement évolué sous l’effet de la géopolitique, le pétrole menant les baisses tandis que les métaux ont bénéficié d’un appétit pour le risque accru. Le WTI a chuté de 7 % à 95,08 USD, tandis que le Brent a reculé de 7,83 % à 101,27 USD, passant brièvement sous les 100 USD pour la première fois depuis avril, les espoirs d’un accord entre les États-Unis et l’Iran renforçant les attentes d’une hausse de l’offre.
• À l’inverse, les métaux précieux et industriels ont progressé : l’or a augmenté avec la baisse des rendements et la persistance de la demande de valeur refuge, l’argent a bondi de 5,07 %, et le cuivre a atteint 13 392 USD la tonne grâce à l’amélioration du sentiment de croissance. Pour les investisseurs, la question clé est de savoir si la baisse des prix de l’énergie peut soutenir le rallye actuel des actions tout en améliorant les marges et en réduisant les pressions inflationnistes.

Devises

• Le dollar américain s’est affaibli avec l’apaisement des tensions géopolitiques, l’indice Bloomberg Dollar Spot reculant de 0,6 % à son plus bas niveau depuis fin février. EURUSD est monté à 1,1749 et GBPUSD à 1,3594, reflétant une amélioration du sentiment de risque mondial et une demande de couverture limitée avant les élections locales au Royaume-Uni. Le yen japonais s’est renforcé, avec USDJPY en baisse d’environ 1 % à 156,36, après avoir brièvement touché 155,04, alimentant les spéculations d’un soutien officiel.
• Les stratégistes estiment que les autorités pourraient tolérer un renforcement supplémentaire du yen, mais pas un mouvement brusque vers des niveaux déflationnistes. Pour les investisseurs, les marchés des changes sont de plus en plus guidés par le même thème que les actions et les obligations : savoir si l’apaisement géopolitique se traduit par une stabilité macroéconomique durable.