Szybki przegląd rynku - 7 kwietnia 2026 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Amerykańskie indeksy lekko w górę; w Europie nie handlowano ze względu na Poniedziałek Wielkanocny; Azja mieszana.
• Zmienność: Ultimatum ws. Iranu; ryzyko w Cieśninie Ormuz; VIX 24,17.
• Aktywa cyfrowe: BTC 69 tys. USD, ETH 2,1 tys. USD; dodatnie napływy do IBIT i ETHA.
• Obligacje: Rentowności amerykańskich obligacji rosną, ponieważ obawy o inflację zmniejszają nadzieje na obniżkę stóp procentowych
• Waluty: Notowania dolara pozostają mieszane przed terminem wyznaczonym przez prezydenta Trumpa.
• Towary: Ograniczona podaż winduje ropę; złoto słabsze wobec koncentracji uwagi na inflacji i napięciach płynnościowych.
• Wydarzenia makroekonomiczne: PMI za marzec ze strefy euro i z Wielkiej Brytanii.

Dane makro i nagłówki

• Prezydent Trump nasilił groźby wobec Iranu przed wyznaczonym na 20:00 ET terminem, ostrzegając o uderzeniach w infrastrukturę cywilną — w tym mosty i elektrownie — jeśli nie zostanie osiągnięte porozumienie w sprawie ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz. Nastroje rynkowe nieco się poprawiły, gdy Trump stwierdził, że negocjatorzy irańscy chcą porozumienia, choć Teheran odrzucił 45‑dniowe zawieszenie broni i przedstawił 10‑punktowy plan, który prezydent odrzucił. Iran zapowiedział, że odpowie na ewentualne ataki, nasilając uderzenia w infrastrukturę energetyczną w Zatoce Perskiej, co może pogłębić globalny niedobór paliw i zaszkodzić światowej gospodarce.
• Ministrowie finansów G7 zobowiązali się do ścisłej koordynacji w sprawie sytuacji na Bliskim Wschodzie i zwrócili uwagę na skrajną zmienność na rynkach oraz gwałtowne wahania cen ropy. Japoński minister finansów Katayama odmówił komentowania konkretnych poziomów w obliczu rosnących rentowności obligacji skarbowych.
• ISM dla sektora usług spadł w marcu do 54 z 56,1 w lutym (poniżej prognozy na poziomie 55), sygnalizując wolniejsze tempo wzrostu. Osłabły aktywność biznesowa i zatrudnienie, ceny wzrosły pod wpływem droższej ropy i paliw, wydłużyły się terminy dostaw, a zapasy i zaległości w realizacji zamówień zmalały; najszybciej rosły nowe zamówienia. ISM wskazał konflikt w Iranie i wyższe ceny ropy jako główne czynniki.
• Rywale OpenAI, Anthropic PBC oraz Google, spółka należąca do Alphabet Inc., koordynują działania, by ograniczyć wpływ chińskich konkurentów, co podkreśla skalę obaw amerykańskich firm AI, że część użytkowników (zwłaszcza w Chinach) tworzy imitacje ich produktów, które mogą konkurować ceną, przejmować klientów i stanowić ryzyko dla bezpieczeństwa narodowego USA.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0800 - Strefa euro: PMI za marzec
0830 - Wielka Brytania: PMI za marzec
1900 - USA: kredyt konsumencki za luty
00:00 (północ) — termin wyznaczony przez prezydenta Trumpa ws. Iranu (20:00 ET) 
Wystąpienia przedstawicieli Fedu: Williams (12:30), Goolsbee (16:35 i 17:45) 

Publikacje wyników

• Dzisiaj: Brak

Wszystkie wydarzenia makro, wyniki i dywidendy znajdziesz w kalendarzu Saxo.

Akcje

• USA: S&P 500 wzrósł o 0,4% do 6 611,83; Nasdaq Composite zyskał 0,5% do 21 996,34; Dow Jones Industrial Average dodał 0,4% do 46 669,88, gdy inwestorzy równoważyli ostrożne sygnały łagodzenia napięć na Bliskim Wschodzie z ponowionymi groźbami USA pod adresem Iranu. Akcje Apple wzrosły o 1,2% i pomogły poprowadzić zwyżki wśród spółek o dużej kapitalizacji, podczas gdy akcje Seagate Technology skoczyły o 5,6% po tym, jak Morgan Stanley wskazał spółkę jako jedną z najlepszych na fali popytu na przechowywanie danych związane ze sztuczną inteligencją. Akcje Soleno Therapeutics wzrosły o 32,3% po tym, jak Neurocrine zgodził się kupić spółkę za 2,9 mld USD w gotówce. Rynek skupia teraz uwagę na doniesienia z Iranu, na dane o inflacji w USA oraz na początek sezonu wyników.
• Europa: Rynki w Europie, w tym w Wielkiej Brytanii, były w poniedziałek zamknięte z powodu Poniedziałku Wielkanocnego, więc ostatnie lokalne zamknięcia pochodzą z czwartku. Wtedy FTSE 100 wzrósł o 0,7% do 10 436,29, niemiecki DAX spadł o 0,6% do 23 168,08, a francuski CAC 40 zniżkował o 0,2% do 7 962,39. Wyższe ceny ropy wspierały londyński rynek, zdominowany przez spółki energetyczne, ale ciążyły szerszemu apetytowi na ryzyko na kontynencie. Akcje BP wzrosły o 2,6%, a akcje Shella zyskały 2,9% wraz z rosnącymi cenami ropy i koncentracją inwestorów na ryzykach żeglugowych wokół Cieśniny Ormuz. Po wznowieniu handlu rynki będą obserwować, czy siła sektora energetycznego nadal będzie równoważyć obawy o inflację i wzrost.
• Azja: Ostatnie zakończone sesje w Azji były mieszane: południowokoreański KOSPI wzrósł o 0,4% do 5 439,08, a singapurski Straits Times Index zyskał 0,5% do 4 972,40. Nastroje w regionie pozostawały mocno związane z cenami ropy, ryzykami w żegludze i popytem na półprzewodniki związane z AI. Akcje Yangzijiang Shipbuilding wzrosły o 3,1% i pomogły poprowadzić zwyżki w Singapurze. W Korei Południowej sentyment pozostawał konstruktywny przed aktualizacją wyników Samsunga, co podtrzymywało optymizm względem cyklu półprzewodników, podczas gdy w Japonii handlowano ostrożniej, równoważąc siłę technologii z ryzykiem wyższych kosztów energii. Kolejnym testem dla regionu będzie to, czy dynamika w segmencie chipów nadal przeważy nad presją z tytułu rosnących kosztów.

Zmienność

• Zmienność pozostaje podwyższona, a dominującym czynnikiem jest geopolityka, a nie sama mechanika rynkowa. Inwestorzy koncentrują się na terminie wyznaczonym przez prezydenta Trumpa dla Iranu na ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz, co utrzymuje ceny ropy powyżej 110 USD i wzmacnia obawy o inflację oraz wzrost. Jednocześnie uwaga przesuwa się w stronę danych o inflacji w USA i protokołu z posiedzenia FOMC w tym tygodniu — to one mogą rozstrzygnąć, czy zmienność się ustabilizuje, czy ponownie wzrośnie. VIX zamknął się 6 kwietnia na poziomie 24,17, sygnalizując utrzymującą się ostrożność, choć bez oznak skrajnego stresu. 
• Na ten tydzień wycena opcji implikuje oczekiwany ruch S&P 500 rzędu około 127 punktów, czyli 1,92%, do piątkowego wygaśnięcia.
• Dzienne nachylenie (skew): opcje z tego samego dnia na SPX (0DTE) pokazują wyraźne uprzedzenie do spadków — opcja put o cenie wykonania 6610, blisko bieżącego kursu, jest wyceniana na ok. 27,1% zmienności implikowanej, wobec ok. 24,3% dla opcji call. To sugeruje, że inwestorzy nadal skłonni są płacić premię za ochronę przed spadkami, mimo że indeksy utrzymują się blisko ostatnich maksimów.

Aktywa cyfrowe

• Aktywa cyfrowe pozostały relatywnie odporne mimo niepewnego tła makro, ale ton wciąż jest ostrożny, a nie wyraźnie prowzrostowy. Bitcoin handlował w okolicach 68,7 tys. USD, ether blisko 2,1 tys. USD, a XRP i Solana pozostawały nieco słabsze w ujęciu dziennym. Sugeruje to, że choć kryptowaluty dyskontują ryzyko geopolityczne, to jeszcze nie zachowują się jak typowe aktywa ryzykowne.
• Przepływy do ETF‑ów pozostają użytecznym sygnałem. 6 kwietnia amerykańskie spotowe ETF‑y na bitcoina odnotowały łączne dodatnie napływy 471,4 mln USD, w tym 181,9 mln USD do IBIT, podczas gdy spotowe ETF‑y na ether zanotowały 120,2 mln USD napływów netto, z czego 60,8 mln USD do ETHA. Ten stabilny popyt wskazuje, że inwestorzy instytucjonalni nadal zwiększają ekspozycję przy spadkach, nawet w kruchej sytuacji makroekonomicznej.

Obligacje

• Amerykańskie obligacje skarbowe traciły przed Wielkanocą, a negatywny ton przeniósł się na wtorkową sesję. Rentowność dwuletnich obligacji wzrosła o 2 pb, do 3,86%, a rentowność dziesięcioletnich — o 2,4 pb, do 4,35%. Ruchy te odzwierciedlają obawy o inflację i wzrost; dziś uwaga skupia się na terminie wyznaczonym przez prezydenta Trumpa (20:00 ET/00:00 GMT) oraz na piątkowym raporcie o inflacji.

Towary

• Ropa drożeje trzeci dzień z rzędu przed terminem wyznaczonym przez prezydenta Trumpa na 20:00 ET (00:00 GMT), wraz z ponowionymi groźbami uderzeń w irańską infrastrukturę, jeśli żądania USA nie zostaną spełnione. Iran ostrzegł, że w odpowiedzi nasili ataki na regionalne aktywa energetyczne. Brent jest notowany powyżej 115 USD, podczas gdy ładunki spot były wyceniane powyżej 140 USD przed Wielkanocą. Arabia Saudyjska ustaliła tymczasem majową oficjalną cenę sprzedaży (OSP) do Azji na rekordowym poziomie 19,5 USD powyżej regionalnych benchmarków, co podkreśla dalsze zacieśnianie się podaży.
• Rynek czeka na sygnały porozumienia lub ewentualnego przedłużenia terminu. W połączeniu z doniesieniami o większych przepływach przez Cieśninę Ormuz w ostatnich dniach takie informacje mogłyby zmniejszyć premię za ryzyko i obciążyć kontrakty.
• Tymczasem globalny rynek LNG nadal się zacieśnia. Iran nie dopuścił do tranzytu przez Cieśninę Ormuz ani jednego ładunku LNG od początku konfliktu ponad miesiąc temu. Dwóm katarskim ładunkom LNG w poniedziałek odmówiono zgody na przepłynięcie i zmuszono je do zawrócenia. Kontrakt TTF na gaz zamknął się blisko 17 USD/MMBtu przed Wielkanocą i dziś jest notowany wyżej.
• Złoto i srebro przedłużają dwudniowy spadek, pod presją mocniejszego dolara i odnowionej awersji do ryzyka. Trwający kryzys na Bliskim Wschodzie podsyca obawy o inflację, podbijając rentowności i ograniczając prawdopodobieństwo cięć stóp, podczas gdy rosnące obawy o płynność — w związku z napięciami wśród części posiadaczy papierów skarbowych i w wybranych klasach aktywów — zwiększają popyt na gotówkę.

Waluty

• Indeks dolara amerykańskiego utrzymuje się powyżej 100, gdy inwestorzy skupiają się na terminie wyznaczonym przez prezydenta Trumpa (20:00 ET). Dane ISM dla sektora usług w USA pokazały wolniejszy wzrost, słabsze zatrudnienie i wyraźnie wyższe ceny, co wzmacnia oczekiwania, że Fed utrzyma stopy bez zmian przed kluczowym piątkowym raportem CPI.
• W pierwszym pełnym dniu handlu po Wielkanocy notowania głównych par walutowych pozostają mieszane: EURUSD na poziomie 1,1533, USDJPY blisko 160 (przy braku jasnych sygnałów ze strony Banku Japonii co do podwyżki stóp w krótkim terminie), GBPUSD na poziomie 1,3230 oraz AUDUSD na poziomie 0,6916.
• Konflikt na Bliskim Wschodzie wywołał gwałtowną zmianę w pozycjonowaniu na rynku walutowym — spekulanci przesunęli się w stronę dolara. W ciągu ostatnich pięciu tygodni długa pozycja netto na ośmiu kontraktach walutowych IMM wzrosła do czteromiesięcznego maksimum 11,6 mld USD z krótkiej pozycji netto w wysokości 19 mld USD tuż przed wojną. Największą „ofiarą” było euro — sprzedaż netto sięgnęła 22,5 mld EUR, sprowadzając pozycjonowanie ponownie blisko poziomu neutralnego z poziomu trzyletniego maksimum osiągniętego zaledwie dwa miesiące temu.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.