Ten materiał jest treścią marketingową

Szybki przegląd rynku - 5 maja 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Siła rynku pracy w USA; seria zwycięstw S&P; obawy związane z taryfami Apple; rajd technologiczny w UE; rekordowy wzrost FTSE w Wielkiej Brytanii
• Zmienność: Spadek VIX; spotkanie Fed; sezon wyników; ostrożne kontrakty terminowe
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin stabilny ~95 tys. USD; silne zakupy instytucjonalne ETF; byczy nastrój na akcjach związanych z kryptowalutami
• Obligacje: Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych skoczyły po mocnym raporcie o zatrudnieniu za kwiecień
• Waluty: USDCNH w centrum uwagi, spada do wielomiesięcznych minimów pomimo silnego zamknięcia USD w zeszłym tygodniu.
• Towary: Ropa naftowa spada, gdy OPEC+ zwiększa produkcję w osłabiającej się gospodarce
• Wydarzenia makroekonomiczne: ISM Services za kwiecień w USA

Dane makro i nagłówki

• Warren Buffett ustąpi ze stanowiska prezesa i dyrektora generalnego Berkshire Hathaway pod koniec roku po sześciu dekadach, a Greg Abel, wiceprezes ds. operacji niezwiązanych z ubezpieczeniami, przejmie zarządzanie konglomeratem, który pod kierownictwem Buffetta rozrósł się agresywnie do firmy wycenianej na ponad 1,16 biliona dolarów i generującej 47,4 miliarda dolarów rocznych zysków operacyjnych w 2024 roku.
• 25% taryfy Trumpa na kluczowe części samochodowe zaczęły obowiązywać w sobotę. Powiedział, że jest otwarty na zmniejszenie taryf na Chiny, ponieważ wysokie opłaty zakłóciły działalność między tymi dwoma gospodarkami. Jednak zamierza utrzymać niektóre taryfy, aby zachęcić do produkcji w USA.
• Gospodarka USA dodała 177 000 miejsc pracy w kwietniu 2025 roku, przekraczając oczekiwania rynkowe wynoszące 130 000, mimo że spowolniła z zrewidowanych 185 000 w marcu. To zgodne z 12-miesięczną średnią wynoszącą 152 000 w obliczu niepewności związanej z polityką taryfową prezydenta Trumpa.
• Średnie godzinowe zarobki w amerykańskim sektorze prywatnym wzrosły o 0,2% do 36,06 USD w kwietniu 2025 roku, poniżej prognozy wynoszącej 0,3%. Zarobki pracowników produkcyjnych i niesuperwizyjnych wzrosły o 0,3% do 31,06 USD. W ciągu 12 miesięcy zarobki wzrosły o 3,8%, nieco poniżej szacunków wynoszących 3,9%.
• Inflacja w strefie euro pozostała na poziomie 2,2% w kwietniu 2025 roku, powyżej prognozy wynoszącej 2,1% i celu ECB wynoszącego 2,0%. Ceny energii spadły, ale inflacja usług i żywności wzrosła. Inflacja bazowa wzrosła do 2,7%, powyżej prognozy wynoszącej 2,5%. Miesięczne ceny konsumenckie wzrosły o 0,6%, co odpowiada wynikowi z marca.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0630 - Szwajcaria CPI za kwiecień
0830 - Zaufanie inwestorów Sentix w strefie euro
1345 - Kwietniowe (ostateczne) usługowe/złożone wskaźniki PMI w USA
1400 - Usługi ISM w USA w kwietniu
1700 - Departament Skarbu USA przeprowadzi aukcję 3-letnich obligacji

Publikacje wyników

• Poniedziałek: Palantir, Vertex Pharmaceuticals, The Williams Companies, CRH, Monster Beverage
• Wtorek: AMD, Ferrari, Arista Networks, Duke Energy, Intesa Sanpaolo, Brookfield Asset Management, Transdigm Group, Constellation Energy, Zoetis, Marriott
• Środa: Novo Nordisk, Uber, Disney, Applovin, Unicredit, Doordash, Fortinet
• Czwartek: Toyota, Shopify, Mercado Libre, ConocoPhillips, Nintendo, McKesson, Enel, Rheinmetall, Siemens Energy
• Piątek: Enbridge

Wszystkie wydarzenia makro, zysk i dywidendowe można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje gwałtownie wzrosły w piątek, napędzane solidnymi danymi o zatrudnieniu i optymizmem związanym z łagodzeniem napięć handlowych między USA a Chinami. S&P 500 (+1,47%) osiągnął dziewiąty z rzędu wzrost, najdłuższą serię zwycięstw od 2004 roku. Dow Jones (+1,39%) i Nasdaq (+1,51%) poszły w ślady. Akcje Apple spadły o prawie 4%, obciążone kosztami związanymi z taryfami, podczas gdy giganci energetyczni ExxonMobil i Chevron odnotowali wzrosty pomimo mieszanych wyników. Kontrakty terminowe na amerykańskie akcje lekko spadły w poniedziałek, ponieważ rynki czekają na katalizatory związane z nadchodzącymi decyzjami Fed i wynikami korporacyjnymi.
• Europa: Europejskie akcje gwałtownie wzrosły w piątek, podbudowane mocnymi danymi o zatrudnieniu w USA i oznakami potencjalnego dialogu handlowego między USA a Chinami. STOXX 50 wzrósł o 2,42%, podczas gdy DAX (+2,62%), CAC 40 (+2,33%) i FTSE 100 (+1,21%) odnotowały mocne wzrosty. Akcje technologiczne i finansowe znacznie przewyższyły inne sektory. Shell zyskał 2,1% po przekroczeniu prognoz zysków i rozpoczęciu programu skupu akcji o wartości 3,5 miliarda dolarów. Inflacja w strefie euro za kwiecień ustabilizowała się na poziomie 2,2%, a produkcja przemysłowa w Niemczech osiągnęła najwyższy poziom od 37 miesięcy, mimo trwających obaw związanych z taryfami.
• Wielka Brytania: FTSE 100 wzrosło o 1,21% w piątek, odnotowując piętnasty z rzędu dzień wzrostów, co stanowi rekordową serię. Shell (+2,22%) napędzał optymizm na rynku dzięki swojemu programowi skupu akcji, podczas gdy instytucje finansowe, takie jak NatWest i Standard Chartered, odnotowały solidne wyniki. Nadchodzące posiedzenie Banku Anglii w tym tygodniu przewiduje potencjalne cięcie stóp o 25 punktów bazowych w celu zapobieżenia spowolnieniu gospodarczemu.
• Azja:Rynki azjatyckie doświadczyły stonowanego handlu w poniedziałek przy niewielkich wolumenach z powodu świąt w Japonii, Chinach, Hongkongu i Korei Południowej. Australijski indeks ASX 200 spadł o 0,7%, ciągnięty w dół przez rozczarowujące wyniki Westpac (-3,8%). Nastroje na rynku były ostrożne, a inwestorzy oczekiwali jasności w nadchodzących wydarzeniach handlowych między USA a Chinami oraz kluczowych danych gospodarczych z Chin w późniejszym tygodniu.

Zmienność

Indeks VIX spadł o 7,8% do poziomu 22,68 w piątek, sygnalizując zmniejszenie niepokoju na rynku po niedawnych zawirowaniach związanych z taryfami. Pomimo spokojniejszego profilu zmienności, kontrakty terminowe na VIX wzrosły nieco (+1,64%) w poniedziałek rano, sugerując ostrożność przed posiedzeniem Fed i kluczowymi wynikami korporacyjnymi, w tym Palantir, Uber i Walt Disney.

Aktywa cyfrowe

Bitcoin notowany był stabilnie w pobliżu 95 000 USD w poniedziałek, gdy rynki kryptowalut oczekiwały decyzji Fed w sprawie stóp procentowych w tym tygodniu. BTC na krótko osiągnął 98 000 USD po publikacji danych o zatrudnieniu w piątek, ale wycofał się z powodu ograniczonej aktywności w weekend. Zakupy instytucjonalne pozostają solidne, z amerykańskimi ETF-ami Bitcoin kupującymi 18 644 BTC w zeszłym tygodniu — prawie sześć razy więcej niż produkcja górników. Akcje kryptowalutowe, takie jak Coinbase (+1,8%) i MicroStrategy (+3,35%), zyskały na początku handlu.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych gwałtownie wzrosły w piątek po lepszych niż oczekiwano danych o zatrudnieniu w USA w kwietniu, przy czym 2-letnia rentowność benchmarku wzrosła o 12 punktów bazowych, zamykając tydzień na poziomie 3.82%, podczas gdy 10-letni benchmark wzrósł o 8 punktów bazowych, zamykając tydzień na poziomie 4.31%.
• Spready kredytów wysokodochodowych w USA ponownie mocno się zawęziły w piątek, a wskaźnik Bloomberg High Yield spread do amerykańskich obligacji skarbowych, który śledzimy, zacieśnił się o 16 punktów bazowych, zamykając tydzień na poziomie 352 punktów bazowych, najniższym od 2 kwietnia.

Towary

• Ropa Brent spadła do poziomu bliskiego czteroletniemu minimum osiągniętemu w zeszłym miesiącu po tym, jak OPEC+ zgodził się przedłużyć majowy wzrost produkcji o +400 tys. baryłek dziennie na czerwiec, co zwiększa obawy o globalną nadpodaż w czasie, gdy trudna wojna handlowa może zaszkodzić popytowi. Dalsze podobne wzrosty mogą nastąpić, według Saudyjczyków, którzy są coraz bardziej sfrustrowani nadprodukcją z kilku krajów, w tym Kazachstanu, Iraku i ZEA.
• Złoto handluje się z wsparciem ustalonym obecnie wokół poziomu 3 200 USD przed środową decyzją Fed w sprawie stóp procentowych. Po wzroście o prawie jedną czwartą w tym roku, żółty metal ostatnio odnotował utratę impetu, z dużymi funduszami hedgingowymi redukującymi swoje pozycje netto do najniższego poziomu od roku, częściowo kompensując silny popyt ze strony chińskich inwestorów poprzez lokalne ETF-y. Skupienie się na tych kluczowych graczach, gdy wracają z długiego święta pracy we wtorek.
• Import miedzi do USA osiągnął rekordowe 170 000 ton w kwietniu, gdy handlowcy przyspieszali wysyłki przed możliwymi taryfami, co doprowadziło do spadku zapasów monitorowanych przez giełdy do najniższego poziomu od roku, wynoszącego 420 tys. ton, z gwałtownymi spadkami zapasów na giełdach w Szanghaju i Londynie, co zaostrza rynek poza USA, który odpowiada za ponad 90% globalnego popytu.

Waluty

• Dolar amerykański zakończył tydzień na mocnej pozycji w piątek, z uwagą skupioną na mocnym raporcie o zatrudnieniu w USA za kwiecień, ale rozpoczął tydzień słabo w sesji azjatyckiej, gdzie głównym tematem jest kurs USDCNH, który gwałtownie spadł w piątek i osiągnął nowe pięciomiesięczne minimum na początku tygodnia.
• Wielu interpretuje ruch USDCNH do nowych minimów jako znak, że Chiny pozwolą swojej walucie poruszać się bardziej niezależnie od dolara amerykańskiego, co najwyraźniej napędza siłę wielu azjatyckich walut. Na przykład dolar tajwański umocnił się o około 6% w piątek w stosunku do dolara amerykańskiego i o ponad trzy procent w dzisiejszej sesji w momencie pisania tego tekstu. Są to największe ruchy od dekad, gdy lokalni inwestorzy gorączkowo zabezpieczają się przed ekspozycją na USD na płynnym rynku. Ringgit malezyjski umocnił się o około 2,5% w ciągu ostatnich dwóch dni handlowych, a inne główne azjatyckie waluty również osiągają wielomiesięczne maksima w stosunku do dolara amerykańskiego, sympatyzując z ruchem.
• Kurs wymiany USD / HKD spoczywa na najniższym poziomie pasma, w którym może handlować po raz pierwszy od 2021 roku.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.