Szybki przegląd rynku - 23 kwietnia 2026 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Wall Street na nowych szczytach; Europa słabsza ze względu na ropę i geopolitykę; Azja mieszana – rajd AI w Japonii przy jednoczesnej odporności rynku chińskiego.
• Zmienność: VIX poniżej 19; wsparcie sentymentu dzięki rozejmowi; utrzymujący się popyt na zabezpieczenie przed spadkami.
• Aktywa cyfrowe: BTC i ETH stabilne; IBIT i ETHA mocne; altcoiny słabsze.
• Obligacje: Globalne rentowności lekko w górę po kolejnym wzroście cen ropy.
• Waluty: Dolar amerykański ponownie się umacnia w ślad za ostatnim skokiem cen ropy.
• Towary: Odbicie cen ropy nadaje ton; metale niżej.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Wstępne PMI dla przemysłu i usług za kwiecień (strefa euro, Wielka Brytania, USA), japoński krajowy CPI za marzec.

Dane makro i nagłówki

• USA i Iran podejmują działania, by zablokować Cieśninę Ormuz; w środę Iran ostrzelał co najmniej trzy statki. Przed wygaśnięciem pierwotnego rozejmu w środę prezydent USA Donald Trump zapowiedział jego bezterminowe przedłużenie, w oczekiwaniu na irańską propozycję pokojową, choć Teheran stwierdził, że nie zamierza rozpoczynać rozmów pokojowych.
• Prezydent Trump ma czas do 1 maja na wystąpienie o zgodę Kongresu na działania wojenne przeciwko Iranowi, zgodnie z War Powers Resolution z 1973 r., która stanowi, że jeśli nie nastąpi formalne wypowiedzenie wojny lub inna autoryzacja, działania militarne muszą zostać zakończone w ciągu 60 dni. Trump może przedłużyć działania o 30 dni, ale tylko jeśli bezpieczne wycofanie sił USA zostanie uznane za konieczność wojskową.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0715 - Francja: wstępny PMI za kwiecień (przemysł i usługi)
0730 - Niemcy: wstępny PMI za kwiecień (przemysł i usługi)
0800 - Strefa euro: wstępny PMI za kwiecień (przemysł i usługi)
0830 - Wielka Brytania: wstępny PMI za kwiecień (przemysł i usługi)
1230 - USA: Chicago Fed National Activity Index za marzec
1230 - USA: tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
1345 - USA: wstępny PMI za kwiecień (przemysł i usługi)
1430 - EIA: zmiana zapasów gazu ziemnego
2301 - Wielka Brytania: zaufanie konsumentów GfK
2330 - Japonia: krajowy CPI za marzec 

Publikacje wyników

• Środa (wczoraj): Tesla, IBM, Texas Instruments, ServiceNow, Lam Research, Vertiv, AT&T, ABB, Boeing, Boston Scientific
• Czwartek (dzisiaj): Intel, American Express, KLA Corporation, SAP, Thermo Fisher Scientific, Lockheed Martin, Honeywell, Blackstone, Comcast, Nokia, NextEra Energy, Southern Copper, Newmont
• Piątek: Procter & Gamble, SLB, Charter, HCA Healthcare, AB Volvo

Sprawdź kalendarz Saxo, aby zobaczyć wszystkie wydarzenia makro, publikacje wyników i informacje o dywidendach.

Akcje

• USA: S&P 500 wzrósł o 1,1% do 7 137,90, Nasdaq 100 zyskał 1,7% do 24 937,28, a Dow dodał 0,7% do 49 490,03. Bezterminowe przedłużenie rozejmu USA–Iran i mocny pakiet wyników podtrzymały apetyt na ryzyko, mimo że ropa pozostaje blisko 100 USD. Micron skoczył o 8,5% na fali popytu na rozwiązania AI, Boeing zyskał ok. 5,5% po mniejszej od oczekiwanej stracie, GE Vernova wzrosła o ponad 13% po podniesieniu prognozy na 2026 r. dzięki popytowi na moc dla centrów danych, a Boston Scientific wzrósł o 9,0% po obniżeniu prognozy, co inwestorzy odebrali jako wyczekiwany reset. Uwaga przesuwa się teraz na to, czy dobre wyniki wciąż będą przeważać nad kosztami wyższych cen ropy. 
• Europa: STOXX 600 spadł o 0,4% do 613,88, DAX zniżkował o 0,3%, a FTSE 100 cofnął się o 0,2% do 10 476,46, gdy inwestorzy ważyli kruchy rozejm na Bliskim Wschodzie, droższą ropę i kolejną falę raportów kwartalnych. Nie brakowało też jasnych punktów: ASM International wzrosła o 7,1%, zapowiadając wyższe przychody w II kwartale, a ABB zyskała 3,4% po podniesieniu prognozy sprzedaży. Po drugiej stronie: Deutsche Telekom spadł o 4,8% na spekulacjach dotyczących fuzji T‑Mobile US, a Reckitt stracił 4,6% po słabym kwartale. Europa ponownie sprawiała wrażenie rynku podzielonego między wygranych z sektorów energii i technologii a resztę, która płaci rachunek za paliwo. 
• Azja: Środowe zamknięcia były mieszane; Japonia się wyróżniła, ponieważ Nikkei 225 wzrósł o 0,4% do 59 585,86, choć szerszy Topix spadł o 0,7% do 3 744,99, co pokazuje, że rajd pozostaje wąski i silnie związany z tematyką AI. Chiny kontynentalne były mocniejsze: CSI 300 wzrósł o 0,7% do 4 799,63, a Shanghai Composite o 0,5% do 4 106,26, podczas gdy Hongkong odstawał – Hang Seng spadł o 1,2% do 26 163,24. SoftBank wzrósł o ok. 8,5% dzięki odnowionemu entuzjazmowi wobec ambicji w obszarze AI, podczas gdy w Korei Południowej Samsung Electronics zyskał 0,6%, a SK Hynix spadł o 0,4% w bardziej selektywnym handlu w segmencie półprzewodników. Kolejny test to pytanie, czy przywództwo technologiczne w Azji się rozszerzy, czy pozostanie wąską grupą kilku spółek.

Zmienność

• Zmienność obniżyła się po silnej środowej sesji risk‑on: S&P 500 zamknął się na rekordzie 7 137,90, a VIX na 18,92, wobec 19,50 dzień wcześniej. Ruch odzwierciedla poprawę sentymentu po bezterminowym przedłużeniu rozejmu z Iranem i solidnych wynikach, ale inwestorzy nie są całkowicie spokojni – ceny ropy pozostają podwyższone, a napięcia geopolityczne nie zniknęły.
• Uwaga dziś skupia się na danych o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych w USA, PMI oraz kolejnej porcji wyników – każdy z tych elementów może podkopać bieżący zworot ku ryzykownym aktywom.
• Na podstawie wyceny opcji na SPX rynek implikuje ruch do piątku rzędu ok. 56,6 punktu, czyli ok. 0,8% od bieżących poziomów.
• W przypadku serii wygasających dziś rynek opcji wciąż pokazuje wyraźną spadkową asymetrię: opcje put blisko kursu bazowego (7 140–7 150) wyceniane są na ok. 22,6%–23,2% implikowanej zmienności, wobec ok. 11,1%–11,3% dla porównywalnych opcji call, co podkreśla utrzymujący się popyt na zabezpieczenie przed spadkami.

Aktywa cyfrowe

• Nastroje pozostają konstruktywne, choć impet nieco wyhamował po wczorajszym rajdzie. Bitcoin handluje w okolicach USD 78 200, a Ether blisko USD 2 350, wspierane przez poprawę apetytu na ryzyko po złagodzeniu obaw geopolitycznych.
• Popyt instytucjonalny pozostaje kluczowym filarem: IBIT wzrósł o 5,27%, a ETHA o 4,50%. Wśród spółek powiązanych z kryptowalutami COIN (+5,28%), MSTR (+9,39%), MARA (+5,43%), RIOT (+6,15%) i CIFR (+7,76%) rosły, wzmacniając pozytywny sentyment w segmencie. Dla kontrastu główne altcoiny, takie jak XRP i Solana, są dziś rano nieco słabsze, co sugeruje realizację zysków po ostatnich wzrostach.
• Obraz pozostaje pozytywny, choć mniej jednokierunkowy – inwestorzy równoważą napływy z koniecznością krótkoterminowej konsolidacji.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły w środę i we wczesnym czwartkowym handlu po kolejnym skoku cen ropy, co podbija presję inflacyjną i prawdopodobieństwo bardziej restrykcyjnej polityki Fed. Rentowność dwuletniej obligacji skarbowej USA wzrosła w środę o 2 pb, zamykając się blisko 4,80%, z dalszą presją wzrostową w czwartek rano, podczas gdy rentowność dziesięcioletniego benchmarku wzrosła o ok. 1 pb do nieco ponad 4,30% w środę i w czwartek rano jest nieco wyżej.
• W Europie obligacje pozostają pod presją wraz ze wzrostem cen ropy: dwuletni niemiecki Schatz zamknął się w środę na najwyższym poziomie rentowności od ponad tygodnia – 2,56% (o ponad 3 pb wyżej niż we wtorek i o 16 pb wyżej niż w piątek). Dziesięcioletni niemiecki Bund handluje w środku zakresu z ostatnich tygodni, w okolicach 3,00%.

Towary

• Ropa rośnie czwarty dzień z rzędu; Brent handluje w okolicach USD 103, gdy zarówno Iran, jak i USA próbują zablokować Cieśninę Ormuz, a końca wojny, która poważnie zakłóciła globalne dostawy kluczowych surowców, nie widać. Choć uwaga wciąż skupia się na energii, rośnie ryzyko przeniesienia efektów na rolnictwo – narastające niedobory nawozów mogą obciążyć produkcję roślinną w nadchodzących miesiącach. Przy ograniczonych przepływach ropy i produktów rafineryjnych przedwojenna poduszka podaży na świecie szybko się wyczerpuje. W rezultacie globalna gospodarka ma ograniczone możliwości ponownego zbilansowania rynku. Najbardziej natychmiastowym – i gospodarczo bolesnym – mechanizmem dostosowawczym jest niszczenie popytu, które już staje się widoczne. Rafinerie ograniczają przerób, a wiele gospodarek i branż zależnych od importu wprowadza działania ograniczające zużycie.
• Złoto i srebro pozostają pod wpływem rynku ropy – rosnące koszty energii utrzymują w centrum uwagi ryzyko krótkoterminowej siły dolara i podwyższonej inflacji. Jak dotąd w tym miesiącu złoto porusza się w dość wyraźnym przedziale USD 4 670–4 875, w rejonie kluczowych poziomów Fibonacciego; wybicie może wskazać kierunek kolejnego ruchu. W krótkim terminie wyższe ceny ropy mogą działać jako czynnik hamujący dla metali szlachetnych, zanim ich potencjalnie negatywny wpływ na gospodarkę zamieni się we wsparcie.

Waluty

• Dolar amerykański umocnił się w ślad za kolejnym skokiem cen ropy, gdy Cieśnina Ormuz pozostaje niemal całkowicie zablokowana dla żeglugi. EURUSD spadł w czwartek rano poniżej 1,1700 po zniżce z okolic 1,1750 dzień wcześniej. USDJPY lekko wzrósł powyżej 159,50, a AUDUSD cofnął się poniżej 0,7150. Wysokie ceny ropy i gazu sprowadziły EURNOK na nowe, trzyletnie minima poniżej 10,90, a NOKSEK na nowy szczyt od końca 2024 r., gdy para zbliża się do parytetu i w czwartek rano handluje przy 0,9929.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.