Point de marché – 23 avril 2026

Moteurs et catalyseurs du marché

• Actions : Wall Street a atteint de nouveaux sommets, l’Europe a reculé sous l’effet du pétrole et des tensions géopolitiques, tandis que l’Asie est restée contrastée, le rallye japonais lié à l’IA se heurtant à la résilience chinoise.
• Volatilité : VIX sous 19, soutien du cessez-le-feu, demande de protection à la baisse
• Actifs numériques : BTC et ETH stables, IBIT et ETHA solides, alt-coins plus faibles
• Marché Obligatoire : Les rendements obligataires mondiaux progressent légèrement avec la nouvelle hausse des prix du pétrole brut.
• Devises : Le dollar américain se renforce de nouveau à la suite du récent pic des prix du pétrole brut.
• Matières premières : Le rebond du pétrole donne le ton, tandis que les métaux reculent
• Événements macroéconomiques : PMI flash d’avril pour l’industrie manufacturière et les services dans la zone euro, au Royaume-Uni et aux États-Unis, IPC national du Japon de mars

Principaux titres macroéconomiques

• Les États-Unis et l’Iran agissent tous deux pour bloquer le détroit d’Hormuz, l’Iran ayant tiré sur au moins trois navires mercredi. Avant l’expiration du cessez-le-feu initial mercredi, le président américain Trump a déclaré qu’il prolongerait le cessez-le-feu indéfiniment, dans l’attente d’une proposition de paix iranienne, bien que Téhéran ait indiqué ne pas avoir l’intention de participer à des négociations de paix.
• Le président américain Trump dispose d’une échéance au 1er mai pour obtenir l’autorisation du Congrès concernant la guerre en Iran en vertu de la War Powers Resolution de 1973, qui stipule qu’en l’absence de déclaration formelle de guerre ou d’autre autorisation, il doit mettre fin à toute action militaire dans un délai de 60 jours. Trump peut prolonger l’activité de 30 jours, mais uniquement si le retrait en toute sécurité des forces américaines est jugé nécessaire sur le plan militaire.

Points clés du calendrier macroéconomique (heures en GMT)

0715 – France PMI flash d’avril (industrie manufacturière et services)
0730 – Allemagne PMI flash d’avril (industrie manufacturière et services)
0800 – Zone euro PMI flash d’avril (industrie manufacturière et services)
0830 – Royaume-Uni PMI flash d’avril (industrie manufacturière et services)
1230 – États-Unis Indice d’activité nationale de la Fed de Chicago (mars)
1230 – États-Unis Inscriptions hebdomadaires au chômage
1345 – États-Unis PMI flash d’avril (industrie manufacturière et services)
1430 – Variation des stocks de gaz naturel (EIA)
2301 – Royaume-Uni Confiance des consommateurs GfK
2330 – Japon IPC national de mars

Publications de résultats cette semaine

• Mercredi (hier) : Tesla, IBM, Texas Instruments, ServiceNow, Lam Research, Vertiv, AT&T, ABB, Boeing, Boston Scientific
• Jeudi (aujourd’hui) : Intel, American Express, KLA Corporation, SAP, Thermo Fisher Scientific, Lockheed Martin, Honeywell, Blackstone, Comcast, Nokia, NextEra Energy, Southern Copper, Newmont
• Vendredi : Procter & Gamble, SLB, Charter, HCA Healthcare, AB Volvo

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a progressé de 1,1 % à 7 137,90 et le Nasdaq 100 a gagné 1,7 % à 24 937,28, tandis que le Dow a ajouté 0,7 % à 49 490,03, grâce à la prolongation du cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran et à une solide série de résultats, maintenant l’appétit pour le risque malgré un pétrole proche de 100 USD. Micron a bondi de 8,5 % alors que la demande liée à l’intelligence artificielle soutient l’optimisme sur les semi-conducteurs, Boeing a progressé d’environ 5,5 % après une perte inférieure aux attentes, GE Vernova a grimpé de plus de 13 % après avoir relevé ses perspectives pour 2026 grâce à la demande en énergie des centres de données, et Boston Scientific a gagné 9,0 % après avoir revu ses prévisions à la baisse, ce que les investisseurs ont interprété comme le réajustement attendu. L’attention se porte désormais sur la capacité des résultats à continuer de compenser la hausse des coûts énergétiques.
• Europe : Le STOXX 600 a reculé de 0,4 % à 613,88, le DAX a perdu 0,3 % et le FTSE 100 a cédé 0,2 % à 10 476,46, les investisseurs évaluant une trêve fragile au Moyen-Orient, la hausse du pétrole et une nouvelle vague importante de publications de résultats. Certains segments ont néanmoins résisté : ASM International a bondi de 7,1 % après avoir annoncé des perspectives de revenus plus solides pour le deuxième trimestre, et ABB a gagné 3,4 % après avoir relevé ses prévisions de ventes. À l’inverse, Deutsche Telekom a chuté de 4,8 % sur fond de spéculations de fusion autour de T-Mobile US, tandis que Reckitt a reculé de 4,6 % après des résultats trimestriels décevants. L’Europe apparaît une fois de plus comme un marché divisé entre gagnants dans l’énergie et la technologie, et le reste du marché supportant la facture énergétique.
• Asie : L’Asie a clôturé de manière contrastée mercredi, avec un Japon en évidence : le Nikkei 225 a progressé de 0,4 % à 59 585,86, tandis que le Topix plus large a reculé de 0,7 % à 3 744,99, illustrant un rallye étroit fortement lié au thème de l’intelligence artificielle. La Chine continentale a été plus ferme, avec le CSI 300 en hausse de 0,7 % à 4 799,63 et le Shanghai Composite en progression de 0,5 % à 4 106,26, tandis que Hong Kong a sous-performé avec un Hang Seng en baisse de 1,2 % à 26 163,24. SoftBank a bondi d’environ 8,5 % grâce à un regain d’enthousiasme pour ses ambitions dans l’IA, tandis que Samsung Electronics en Corée du Sud a gagné 0,6 % et SK Hynix a reculé de 0,4 % dans un contexte de sélection accrue sur les valeurs technologiques. Le prochain test sera de savoir si le leadership technologique asiatique s’élargit ou reste concentré sur un petit nombre de valeurs.

Volatilité

• La volatilité s’est atténuée après la forte séance “risk-on” de mercredi, avec le S&P 500 clôturant à un record de 7 137,90 et le VIX à 18,92, contre 19,50 la veille. Ce mouvement reflète une amélioration du sentiment après la prolongation indéfinie du cessez-le-feu avec l’Iran et des résultats solides, mais les investisseurs ne sont pas totalement rassurés, les prix du pétrole restant élevés et les tensions géopolitiques persistant.
• L’attention se tourne aujourd’hui vers les inscriptions au chômage aux États-Unis, les données PMI et une nouvelle vague importante de résultats, autant d’éléments susceptibles de remettre en cause le ton actuel favorable au risque.
• D’après les prix des options sur le SPX, le marché anticipe un mouvement d’environ 56,6 points d’ici vendredi, soit environ 0,8 % par rapport aux niveaux actuels.
• Pour l’échéance du jour, le marché des options montre toujours un biais baissier marqué, avec des puts proches du cours (7140–7150) valorisés autour de 22,6 %–23,2 % de volatilité implicite, contre environ 11,1 %–11,3 % pour des calls comparables, ce qui souligne une demande persistante de protection contre la baisse.

Actifs numériques

• Les actifs numériques conservent une orientation positive, même si la dynamique s’est légèrement ralentie après le rallye d’hier. Le Bitcoin évolue autour de 78 200 $ et l’Ether proche de 2 350 $, soutenus par un appétit pour le risque en amélioration après l’apaisement des tensions géopolitiques.
• La demande institutionnelle reste un pilier clé : IBIT a progressé de 5,27 % et ETHA de 4,50 %. Parmi les actions liées aux cryptomonnaies, COIN (+5,28 %), MSTR (+9,39 %), MARA (+5,43 %), RIOT (+6,15 %) et CIFR (+7,76 %) ont toutes progressé, renforçant le sentiment positif global. À l’inverse, les principales alt-coins telles que XRP et Solana sont légèrement en baisse ce matin, suggérant des prises de bénéfices après les récents gains.
• Dans l’ensemble, la configuration reste constructive mais moins unidirectionnelle, les investisseurs équilibrant les flux entrants persistants et une consolidation à court terme.

Marché Obligatoire

• Les rendements des bons du Trésor américain ont augmenté mercredi et en début de séance jeudi en raison de la nouvelle hausse des prix du pétrole brut, ce qui accentue les pressions inflationnistes et la probabilité d’un resserrement de la politique de la Fed. Le rendement du bon du Trésor à 2 ans a augmenté de deux points de base mercredi pour clôturer près de 4,80 %, avant de subir une pression haussière supplémentaire en début de séance jeudi, tandis que le rendement à 10 ans a progressé d’environ un point de base pour dépasser légèrement 4,30 % mercredi, et évolue encore légèrement à la hausse jeudi matin.
• Les obligations européennes sont sous pression en raison de la hausse récente des prix du pétrole, le rendement de référence du Schatz allemand à 2 ans ayant clôturé mercredi à son plus haut niveau en plus d’une semaine, à 2,56 %. Cela représente une hausse de plus de trois points de base par rapport à la clôture de mardi et de 16 points de base par rapport à celle de vendredi. Le rendement du Bund allemand à 10 ans évolue dans la moyenne des dernières semaines, autour de 3,00 %.

Matières premières

• Le pétrole progresse pour une quatrième séance consécutive, avec le Brent autour de 103 USD, alors que l’Iran et les États-Unis tentent de bloquer le détroit d’Hormuz, sans perspective claire de fin pour un conflit qui perturbe fortement l’approvisionnement mondial de plusieurs matières premières clés. Si l’attention reste centrée sur l’énergie, l’impact pourrait de plus en plus s’étendre à l’agriculture, où une pénurie d’engrais en développement pourrait peser sur la production dans les mois à venir.
• Avec des flux de pétrole brut et de produits raffinés contraints, le coussin d’approvisionnement mondial d’avant-guerre s’érode rapidement. En conséquence, l’économie mondiale dispose de peu d’options pour rééquilibrer le marché. Le mécanisme d’ajustement le plus immédiat – et le plus douloureux économiquement – est la destruction de la demande, qui commence déjà à se manifester. Les raffineurs réduisent leur activité, tandis que plusieurs économies et secteurs dépendants des importations mettent en place des mesures pour limiter la consommation.
• L’or et l’argent continuent de suivre l’évolution du marché pétrolier, la hausse des coûts énergétiques maintenant au premier plan le risque d’un renforcement du dollar à court terme et d’une inflation élevée. Depuis le début du mois, l’or évolue dans une fourchette relativement bien définie entre 4 875 USD et 4 670 USD, encadrée par des niveaux clés de Fibonacci, une cassure pouvant indiquer le prochain mouvement. À court terme, la hausse des prix du pétrole pourrait peser sur les métaux précieux. Toutefois, si l’impact économique négatif se confirme, cela pourrait ensuite devenir un facteur de soutien.

Devises

• Le dollar américain s’est renforcé à la suite du récent pic des prix du pétrole brut, le détroit d’Hormuz restant presque totalement bloqué pour le transport maritime. EURUSD est passé sous 1,1700 tôt jeudi après avoir reculé depuis la zone des 1,1750 la veille. USDJPY a légèrement progressé au-dessus de 159,50, tandis que AUDUSD a légèrement reculé sous 0,7150.
• Les prix élevés du pétrole et du gaz ont poussé EURNOK à de nouveaux plus bas sur trois ans sous 10,90 et NOKSEK à un plus haut depuis fin 2024, ce taux de change se rapprochant de la parité, à 0,9929 tôt jeudi.