Rychlý přehled trhu – 23. dubna 2026

Tržní faktory a katalyzátory

• Akcie: Wall Street dosáhla nových maxim, Evropa oslabila kvůli ropě a geopolitice, zatímco Asie skončila smíšeně, když japonskou AI rally doplnila odolnost Číny.
• Volatilita: VIX pod 19, podporou je příměří, poptávka po zajištění proti poklesu
• Digitální aktiva: BTC a ETH stabilní, IBIT a ETHA silné, altcoiny slabší
• Dluhopisy: výnosy globálních dluhopisů mírně výš na nový růst cen ropy
• Měny: americký dolar znovu posílil na nejnovější skok cen ropy
• Komodity: růst ropy udává tón, kovy níž
• Makroekonomické události: předběžné dubnové PMI ve výrobě a službách pro eurozónu, UK a USA, březnová „National CPI“ v Japonsku

Makroekonomické titulky

• USA i Írán podnikají kroky k blokádě Hormuzského průlivu, Írán ve středu ostřeloval nejméně tři lodě. Před vypršením původního příměří ve středu Trump oznámil, že příměří prodlouží na neurčito, dokud nedostane íránský mírový návrh, zatímco Teherán uvedl, že nemá v úmyslu se do mírových jednání zapojit.
• Prezident USA Trump má podle War Powers Resolution z roku 1973 termín 1. května, do kdy musí požádat Kongres o schválení války v Íránu, jinak musí do 60 dnů ukončit veškeré vojenské operace, pokud nedojde k formálnímu vyhlášení války nebo jinému schválení. Trump může prodloužit aktivitu o 30 dní, ale pouze v případě, že bude bezpečné stažení amerických sil považováno za vojenskou nutnost.

Hlavní body makroekonomického kalendáře (časy v GMT)

0715 – Francie předběžné dubnové PMI ve výrobě a službách
0730 – Německo předběžné dubnové PMI ve výrobě a službách
0800 – Eurozóna předběžné dubnové PMI ve výrobě a službách
0830 – UK předběžné dubnové PMI ve výrobě a službách
1230 – USA březnový Chicago Fed National Activity Index
1230 – USA týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti
1345 – USA předběžné dubnové PMI ve výrobě a službách
1430 – EIA změna zásob zemního plynu
2301 – UK GfK Consumer Confidence
2330 – Japonsko březnová National CPI

Finanční výsledky tento týden

• Středa (včera): Tesla, IBM, Texas Instruments, ServiceNow, Lam Research, Vertiv, AT&T, ABB, Boeing, Boston Scientific
• Čtvrtek (dnes): Intel, American Express, KLA Corporation, SAP, Thermo Fisher Scientific, Lockheed Martin, Honeywell, Blackstone, Comcast, Nokia, NextEra Energy, Southern Copper, Newmont
• Pátek: Procter & Gamble, SLB, Charter, HCA Healthcare, AB Volvo

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: S&P 500 vzrostl o 1,1 % na 7137,90, Nasdaq 100 přidal 1,7 % na 24937,28 a Dow posílil o 0,7 % na 49490,03, když prodloužené příměří mezi USA a Íránem a silná várka výsledků udržely chuť k riziku, i když se ropa stále drží blízko 100 USD. Micron vyskočil o 8,5 %, protože poptávka po umělé inteligenci dál živí optimismus kolem čipů, Boeing přidal zhruba 5,5 % po menší než očekávané ztrátě, GE Vernova vyskočila o více než 13 % po zvýšení výhledu pro rok 2026 na základě poptávky po energii pro datová centra a Boston Scientific vzrostl o 9,0 % po snížení výhledu, které investoři vnímali jako „reset“, na který čekali. Pozornost se nyní přesouvá k otázce, zda výsledky dokážou dál předběhnout účet za ropu.
• Evropa: Stoxx 600 klesl o 0,4 % na 613,88, DAX oslabil o 0,3 % a FTSE 100 se snížil o 0,2 % na 10476,46, když investoři zvažovali křehké příměří na Blízkém východě, pevnější ropu a další těžké kolo výsledků. Přesto se našly kapsy síly: ASM International vyskočil o 7,1 % po silnějším výhledu tržeb pro 2Q a ABB přidal 3,4 % po zvýšení výhledu tržeb. Na druhé straně barikády Deutsche Telekom klesl o 4,8 % na spekulacích o fúzi kolem T-Mobile US a Reckitt odepsal 4,6 % po slabých čtvrtletních číslech. Evropa tak znovu působila jako trh rozdělený mezi energetické a tech vítěze a zbytek, který platí „účet za benzín“.
• Asie: Asijské trhy zakončily středu smíšeně, Japonsko ale vyniklo – Nikkei 225 vzrostl o 0,4 % na 59585,86, zatímco širší Topix klesl o 0,7 % na 3744,99, což ukazuje, že rally zůstává úzká a úzce navázaná na AI příběh. Pevninská Čína byla pevnější, CSI 300 přidal 0,7 % na 4799,63 a Shanghai Composite vzrostl o 0,5 % na 4106,26, zatímco Hongkong zaostal – Hang Seng klesl o 1,2 % na 26163,24. SoftBank posílil o zhruba 8,5 % na vlně obnoveného nadšení kolem svých AI ambicí, zatímco v Jižní Koreji Samsung Electronics přidal 0,6 % a SK Hynix o 0,4 % ztratil v selektivnějším chip tradingu. Dalším testem je, zda se technologické vedení v Asii rozšíří, nebo zůstane „přeplněným stolem“ pro pár vybraných jmen.

Volatilita

• Volatilita po silné risk‑on seanci ve středu ustoupila, S&P 500 uzavřel na rekordních 7137,90 a VIX na 18,92, níže než 19,50 den předtím. Pohyb odráží zlepšující se náladu po neomezeném prodloužení příměří s Íránem a solidních výsledcích, investoři ale nejsou úplně v klidu, protože ceny ropy zůstávají zvýšené a geopolitické napětí nezmizelo.
• Dnešní pozornost se přesouvá na americké žádosti o podporu, PMI a další silnou dávku výsledků, které mohou aktuální risk‑on tón prověřit.
• Podle ocenění opcí na SPX trh implikuje do pátku pohyb kolem 56,6 bodu, tedy zhruba 0,8 % od aktuálních úrovní.
• Pro dnešní expiraci trh s opcemi stále ukazuje výrazný sklon směrem dolů, near‑the‑money put opce v pásmu 7140–7150 se obchodují s implikovanou volatilitou zhruba 22,6–23,2 %, zatímco srovnatelné call opce jen kolem 11,1–11,3 %, což zdůrazňuje pokračující poptávku po zajištění proti poklesu.

Digitální aktiva

• Digitální aktiva si drží konstruktivní tón, i když momentum po včerejší rally mírně zpomalilo. Bitcoin se obchoduje kolem 78 200 USD a Ether poblíž 2350 USD, podporované zlepšenou chutí k riziku na pozadí zmírnění geopolitických obav.
• Institucionální poptávka zůstává klíčovým pilířem: IBIT vzrostl o 5,27 % a ETHA přidal 4,50 %. Mezi krypto‑akciemi COIN (+5,28 %), MSTR (+9,39 %), MARA (+5,43 %), RIOT (+6,15 %) a CIFR (+7,76 %) všechny zamířily výš, což posiluje pozitivní náladu napříč segmentem. Naproti tomu velké altcoiny jako XRP a Solana jsou dnes ráno lehce slabší, což naznačuje určitou realizaci zisků po nedávném růstu.
• Celkově zůstává nastavení konstruktivní, ale méně jednosměrné, investoři balancují mezi pokračujícími přílivy a krátkodobou konsolidací.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů se ve středu a v časném čtvrtečním obchodování zvedly na nový skok cen ropy, který zvyšuje inflační tlaky a pravděpodobnost přísnější politiky Fedu. Referenční 2letý výnos US Treasury ve středu vzrostl o dva bazické body a uzavřel poblíž 4,80 %, přičemž v časném čtvrtečním obchodování čelil dalšímu tlaku směrem vzhůru, zatímco referenční 10letý výnos se ve středu zvedl asi o jeden bazický bod mírně nad 4,30 % a ve čtvrtek ráno se obchodoval ještě o něco výš.
• Evropské dluhopisy jsou pod tlakem kvůli novému růstu cen ropy, výnos německého 2letého Schatzu ve středu uzavřel na nejvyšší úrovni za více než týden na 2,56 %. To je o více než tři bazické body nad úterním závěrem a o 16 bazických bodů výš než v pátek. Výnos 10letého německého Bundu se obchoduje uprostřed pásma posledních týdnů poblíž 3,00 %.

Komodity

• Ropa roste už čtvrtý den v řadě, Brent se obchoduje kolem 103 USD, protože USA i Írán se snaží blokovat Hormuzský průliv a konec války, která vážně narušila globální dodávky několika klíčových komodit, je zatím v nedohlednu. Zatímco okamžitá pozornost zůstává upřená na energie, hrozí, že se dopad více přelije i do zemědělství, kde se rozvíjející nedostatek hnojiv může v nadcházejících měsících podepsat na produkci plodin.
• Protože jsou toky ropy a rafinovaných produktů omezené, předválečný globální „polštář“ nabídky se rychle vyčerpává. Globální ekonomika tak má jen omezené možnosti, jak trh znovu vybalancovat. Nejbezprostřednějším – a ekonomicky bolestivým – mechanismem je destrukce poptávky, která už je viditelná. Rafinerie snižují zpracování, zatímco řada na dovoz závislých ekonomik a odvětví zavádí opatření na omezení spotřeby.
• Zlato a stříbro se nadále řídí ropným trhem, vyšší náklady na energie udržují v popředí riziko krátkodobého posílení dolaru a zvýšené inflace. Zlato se tento měsíc obchodovalo v poměrně jasně vymezeném pásmu mezi 4875 a 4670 USD, ukotveném klíčovými Fibonacciho úrovněmi, přičemž případný průraz by naznačil další směr. V krátkém období mohou vyšší ceny ropy působit jako protivítr pro drahé kovy – než se jejich potenciálně škodlivý dopad na ekonomiku časem obrátí ve vítr v zádech.

Měny

• Americký dolar posílil na nový skok cen ropy, protože Hormuzský průliv zůstává pro lodní dopravu téměř úplně zablokovaný. EURUSD ve čtvrtek brzy ráno sklouzl pod 1,1700 po pádu z oblasti 1,1750 den předtím. USDJPY mírně vzrostl nad 159,50, zatímco AUDUSD se stáhl lehce pod 0,7150.
• Vysoké ceny ropy a plynu poslaly EURNOK na nová tříletá minima pod 10,90 a NOKSEK na nové maximum od konce roku 2024, když se tento kurz blíží paritě a ve čtvrtek ráno se obchoduje na 0,9929.