Szybki przegląd rynku - 16 kwietnia 2026 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Wall Street na rekordach, Europa słabsza po rozczarowujących wynikach, a Azja stabilna dzięki nadziejom na pokój i popytowi na półprzewodniki.
• Zmienność: Rekordowe poziomy indeksów, VIX spada; dyplomacja ws. Iranu; ryzyko na rynku ropy; utrzymane zabezpieczenia na wypadek spadków.
• Aktywa cyfrowe: Ryzykowny ton, BTC powyżej 75 tys. USD; mocne napływy do IBIT/ETHA; szerszy udział altcoinów; konstruktywne przepływy.
• Obligacje: Globalne rentowności stabilne.
• Waluty: Słabość USD trwa; AUDUSD na wieloletnich maksimach; JPY zmienny wobec spekulacji o interwencji Ministerstwa Finansów.
• Towary: Ropa stabilna; srebro wspierane przez kolejny roczny deficyt.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Cotygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w USA; produkcja przemysłowa w USA za marzec.

Dane makro i nagłówki

• Waszyngton i Teheran rozważają przedłużenie zawieszenia broni, aby umożliwić dalsze rozmowy pokojowe, podczas gdy amerykańska blokada morska utrzymuje cieśninę Ormuz de facto zamkniętą, podnosząc napięcie na rynkach. Iran ostrzegł, że może odpowiedzieć wstrzymaniem dostaw w okolicznych wodach; druga runda rozmów ma się skoncentrować na ponownym otwarciu cieśniny oraz programie nuklearnym Iranu.
• Amerykańskie firmy ograniczyły zatrudnianie i wydatki z powodu niepewności związanej z wojną w Iranie, jak wynika z Beżowej Księgi Fed.
• Prezydent Trump zagroził odwołaniem prezesa Rezerwy Federalnej Jerome’a Powella, jeśli ten nie ustąpi po upływie jego kadencji 15 maja. We wtorek Kevin M. Warsh stawi się na przesłuchaniu przed Komisją ds. Bankowości Senatu USA, która nadzoruje Fed i ma istotny wpływ na proces zatwierdzania. To pozostawia administracji 24 dni na przeprowadzenie wstępnego głosowania w komisji, zanim cały Senat zajmie się nominacją.
• Australia: zmiana zatrudnienia w marcu wyniosła +17,9 tys. wobec +20 tys. oczekiwanych; stopa bezrobocia stabilna na poziomie około 4,3%. Zatrudnienie na pełen etat wzrosło o solidne +52,5 tys., podczas gdy w niepełnym wymiarze spadło o 34,6 tys.
• Prezes Banku Anglii Andrew Bailey powiedział, że bankowi centralnemu nie spieszy się z podwyżkami stóp, mimo szoku energetycznego związanego z konfliktem w Iranie, zauważając, że rynek zbyt agresywnie wycenił podwyżki.
• Źródła w EBC wskazują, że bank skłania się ku utrzymaniu stóp bez zmian w kwietniu, odkładając ocenę, czy skutki wojny w Iranie wymagają reakcji.
• Minister finansów Japonii Satsuki Katayama stwierdziła, że władze są gotowe do zdecydowanych działań na rynku walutowym po rozmowach z sekretarzem skarbu USA Scottem Bessentem.
• Ceny importu do USA wzrosły w marcu 2026 r. o 0,8% m/m po 0,9% w lutym, poniżej prognozy na poziomie 2%, przy wzroście paliw o 2,9% i importu nieenergetycznego o 0,6%. W ujęciu r/r były wyższe o 2,1%, co jest największym wzrostem od grudnia 2024 r.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0600 - Wielka Brytania: PKB za luty, bilans handlowy, produkcja przemysłowa
1130 - EBC: protokół z marcowego posiedzenia
1230 - USA: cotygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
1230 - USA: indeks Philadelphia Fed za kwiecień
1315 - USA: produkcja przemysłowa za marzec
1430 - USA: tygodniowa zmiana zapasów gazu EIA 

Publikacje wyników

• Czwartek: TSMC, Netflix, PepsiCo, Abbott Laboratories, Charles Schwab, Prologis, Bank of New York Mellon, US Bancorp, Marsh & McLennan, Travelers Companies, Infosys, Tesco
• Piątek: Truist Financial, Fifth Third Bancorp, Ericsson

Pełny kalendarz makro, wyników i dywidend znajdziesz w kalendarzu Saxo.

Akcje

• USA: S&P 500 wzrósł o 0,8% do 7 022,95, a Nasdaq 100 o 1,4% do 26 204,58 – oba zakończyły sesję na rekordowych poziomach – podczas gdy Dow Jones Industrial Average spadł o 0,2% do 48 463,72. Nastrój pozostał nastawiony na ryzyko, ponieważ nadzieje na nowe rozmowy USA–Iran złagodziły obawy o ropę, a wyniki banków dodały otuchy. Akcje Allbirds skoczyły o 582,3% po zapowiedzi, że spółka skoncentruje się na infrastrukturze AI, zmieni nazwę na NewBird AI i pozyska 50 mln USD na zakup układów GPU na potrzeby usług chmurowych. Akcje Tesli wzrosły o 7,6% po informacji od Elona Muska o ukończeniu projektu układu AI‑5. Z kolei Robinhood zyskał 10,4% po tym, jak SEC zatwierdziła zniesienie tzw. reguły 25 tys. USD dla rachunków o niższym kapitale przy handlu dziennym. Akcje Morgan Stanley wzrosły o 4,5% dzięki mocnym wynikom w bankowości inwestycyjnej i zarządzaniu majątkiem, a akcje Bank of America zwyżkowały o 1,8% po publikacji lepszego od oczekiwań zysku. Rynek spogląda teraz na Netflixa, stopy procentowe i to, czy dyplomacja nadal będzie dźwigać główny ciężar. 
• Europa: Stoxx Europe 600 spadł o 0,4% do 617,27, FTSE 100 stracił 0,5% do 10 559,58, podczas gdy niemiecki DAX wzrósł o 0,1% do 24 066,70. Region pozostawał w tyle za Wall Street, gdy akcje dóbr luksusowych i producentów sprzętu półprzewodnikowego stanęły przed trudniejszym testem wyników, a ropa nadal zaciemniała perspektywy inflacyjne. Hermès spadł o 8,2% po rozczarowującej sprzedaży w I kw., osłabionej m.in. słabszym popytem na Bliskim Wschodzie i mniejszą turystyką; Kering zniżkował o 9,3% po słabych wynikach Gucciego; ASML stracił 4,2% mimo podniesienia prognoz na 2026 r., co przypomina, że mocne wyniki nie zawsze oznaczają pozytywną reakcję rynku. Uwaga pozostaje na ropie, oczekiwaniach wobec EBC i kolejnych publikacjach wyników. 
• Azja: Azjatyckie indeksy zakończyły ostatnią pełną sesję na plusach: koreański Kospi wzrósł o 2,1% do 6 091,39, japoński Nikkei 225 dodał 0,4% do 58 134,24, a hongkoński Hang Seng wzrósł o 0,3% do 25 947,32. Ulgę na froncie geopolitycznym i stabilny popyt na AI podtrzymywały nastroje. Akcje TSMC zwyżkowały o 1,2% przed publikacją wyników, a CATL wzmocnił pozytywną narrację wzrostową w regionie, przebijając prognozy za I kw.: zysk netto +48,5% r/r, przychody +52,5% dzięki silniejszemu popytowi na magazyny energii i kontroli kosztów. Rynek spogląda teraz na Tajwan, gdzie TSMC opublikował już wzrost kwartalnego zysku o 58,0%, potwierdzając trwający cykl wzrostowy w półprzewodnikach.

Zmienność

• Zmienność nadal słabła, a S&P 500 zamknął się na nowym rekordzie 7 022,95, wyraźnie przebijając poziom 7 000, podczas gdy VIX zszedł do 18,17. Ton rynku odzwierciedla lepsze nastroje wokół potencjalnej dyplomacji USA–Iran, spadek cen ropy z ostatnich szczytów i pozytywny początek sezonu wyników. Najważniejsza konkluzja dla inwestorów: rynki się stabilizują, ale nie są wolne od ryzyka. Ceny ropy pozostają podwyższone, w okolicach 95 USD, a cieśnina Ormuz to wciąż kluczowy węzeł globalnych przepływów energii – negatywne doniesienie może szybko odwrócić obecną ciszę.
• Oczekiwany ruch S&P 500 w tym tygodniu: wyceny opcji implikują około 55,9 pkt do wygaśnięcia serii z 17 kwietnia, czyli o ok. 0,8% od bieżących poziomów.
• Dzisiejszy wskaźnik skosu: opcje SPX z wygasaniem tego samego dnia nadal pokazują preferencję dla ochrony – opcje put blisko kursu bazowego (ok. 7 020–7 025) są wyceniane z wyższą zmiennością implikowaną niż porównywalne opcje call. Krótkoterminowa zmienność obniżyła się (VIX1D 12,65; VIX9D 16,01), ale struktura sugeruje, że pod powierzchnią inwestorzy zachowują ostrożność.

Aktywa cyfrowe

• Aktywa cyfrowe umocniły się w ślad za poprawą globalnego apetytu na ryzyko. Bitcoin był notowany w okolicach 75 059 USD, Ethereum było notowane blisko 2 358 USD, a notowane instrumenty IBIT i ETHA również rosły – odpowiednio do ok. 42,56 USD i 17,97 USD. Szerokie wzrosty są istotne, bo pokazują, że odbicie nie ogranicza się do rynków stricte kryptowalutowych, ale jest widoczne także w regulowanych ETF‑ach wykorzystywanych przez inwestorów głównego nurtu.
• Na szerszym rynku XRP utrzymywał się blisko 1,41 USD, a Solana utrzymywała się w okolicach 85,5 USD – co wskazuje na umiarkowany, ale szeroki udział altcoinów poza bitcoinem. Akcje powiązane z kryptowalutami również zyskiwały, wzmacniając konstruktywny ton. Przepływy opcyjne wspierają ten obraz: inwestorzy zwiększali ekspozycję wzrostową na COIN i MSTR, przy aktywności na opcjach call w IBIT i ETHA, jednocześnie selektywnie zabezpieczając ryzyko spadków. Ogólny obraz jest konstruktywny, lecz zdyscyplinowany, a nie euforyczny.

Obligacje

• Amerykańskie obligacje skarbowe pozostawały stabilne w dolnej części ostatnich przedziałów wahań w środę i w czwartek rano: rentowności 2‑letnich ok. 3,75%, a 10‑letnich ok. 4,27%.
• Japońskie obligacje skarbowe były stabilne po komentarzach minister finansów Japonii, wskazujących na ostrożność banków centralnych wobec podwyżek stóp w obliczu kryzysu na Bliskim Wschodzie. Rentowności dwuletnich JGB lekko spadły do 1,37%, a dziesięcioletnich zniżkowały o 1 pb do 2,41%.

Towary

• Ropa ustabilizowała się; Brent utrzymuje się w okolicach 95 USD w ślad za sygnałami, że USA i Iran mogą przedłużyć zawieszenie broni i wznowić rozmowy o zakończeniu wojny, która zdławiła podaż kluczowych surowców z Zatoki Perskiej. Wywołało to poważny szok podażowy, którego skutki narastają globalnie; względny spokój i ceny kontraktów poniżej 100 USD nie w pełni odzwierciedlają realia rynku fizycznego.
• Srebro wzrosło powyżej 80 USD po raz pierwszy od miesiąca po tym, jak Silver Institute w corocznym raporcie wskazał, że rynek pozostanie w deficycie szósty rok z rzędu. Niedobór napędza silny popyt na sztabki i monety przy jednoczesnym spadku podaży; deficyt w 2026 r. ma się pogłębić o 15% do 46,3 mln uncji trojańskich.
• Złoto odbiło powyżej 4 800 USD, wspierane przez popyt na srebro i niższe ceny ropy w nadziei, że dyplomacja USA–Iran złagodzi ryzyka inflacyjne. Dodatkowo słabszy dolar wsparł ostatnie odbicie; trwałe wybicie powyżej 4 850 USD prawdopodobnie przyciągnęłoby dodatkowy impet i popyt techniczny.

Waluty

• Dolar amerykański pozostawał słaby, choć tempo spadków wyhamowało; EURUSD testował 1,1824 w czwartkowy poranek po środowym zamknięciu w pobliżu 1,1800. Gdzie indziej AUDUSD wybił się na nowe maksima od 2022 r., pokonując marcowy szczyt 0,7187 i niemal docierając do 0,7200.
• JPY był zmienny w czwartkowych godzinach handlu w Azji po tym, jak minister finansów Katayama zapowiedziała gotowość do zdecydowanych działań wspierających jena, informując o rozmowach z sekretarzem skarbu USA Scottem Bessentem. Wskazała też niechęć banków centralnych do rozważania podwyżek stóp w warunkach niepewności wywołanej wojną w Iranie i wyższymi cenami energii, co skłoniło część rynku do wniosku, że Bank Japonii raczej nie podniesie stóp później w tym miesiącu (prawdopodobieństwo podwyżki na posiedzeniu 28 kwietnia spadło w czwartek do 5%). USDJPY spadł do 158,27 po środowym zamknięciu na poziomie 159,00, by następnie odbić do 158,85 w porannych godzinach w Europie.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.