Szybki przegląd rynku - 1 kwietnia 2026 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Amerykańskie indeksy mocno odbiły, Europa lekko wyżej, a Azja wzrosła; nadzieje na deeskalację na Bliskim Wschodzie poprawiły sentyment.
• Zmienność: VIX spada, ale pozostaje podwyższony; ryzyko związane z Iranem; wrażliwość na ropę; rynek wycenia ruch w SPX na ok. 1,3%.
• Aktywa cyfrowe: BTC stabilny, ETH mocniejszy; wsparcie ETF‑ów (IBIT/ETHA); selektywna siła altcoinów; ruchy napędzane czynnikami makro.
• Obligacje: Amerykańskie obligacje skarbowe rosną trzeci dzień z rzędu na fali odnowionych nadziei na obniżki stóp.
• Waluty: USD słabnie, gdy Trump wzmacnia przekaz o porozumieniu pokojowym.
• Towary: Ropa stabilizuje się przy napiętych rynkach produktów naftowych; złoto przedłuża odbicie do czterech sesji; zboża rosną po niższych od oczekiwań danych USDA o zasiewach.
• Wydarzenia makroekonomiczne: Strefa euro, Wielka Brytania i USA – finalne PMI dla przemysłu za marzec; USA – sprzedaż detaliczna za luty i ISM dla przemysłu za marzec.

Dane makro i nagłówki

• Prezydent Trump powiedział, że USA mogłyby w ciągu dwóch–trzech tygodni zrezygnować z działaniań militarnych przeciwko Iranowi i zasugerował, że porozumienie z Teheranem może być blisko, co podnosi nadzieje, że wojna, która wstrząsnęła rynkami, może zbliżać się do końca.
• Oficjalna agencja prasowa Iranu podała, że prezydent kraju jest gotów zakończyć konflikt, ale oczekuje gwarancji przeciwko dalszym atakom. Trump wezwał też państwa korzystające z cieśniny Ormuz do samodzielnego zapewnienia jej bezpieczeństwa. Tymczasem Zjednoczone Emiraty Arabskie przygotowują się do wsparcia USA i innych sojuszników w siłowym otwarciu cieśniny, według źródeł w regionie.
• Liczba ofert pracy w USA spadła w lutym 2026 r. o 358 tys. do 6,88 mln, poniżej oczekiwań, z szerokimi spadkami we wszystkich regionach oraz w zakwaterowaniu, usługach gastronomicznych i górnictwie. Przyjęcia do pracy spadły do 4,8 mln, podczas gdy rozstania utrzymały się na poziomie 5,0 mln; dobrowolne odejścia wyniosły 3,0 mln, a zwolnienia i redukcje 1,7 mln.
• Dobrowolne odejścia z pracy w USA spadły w lutym 2026 r. do 2,97 mln – najniżej od sierpnia 2020 r. – z 3,13 mln w styczniu i 3,15 mln rok wcześniej. Wskaźnik odejść obniżył się do 1,9%, przy spadkach we wszystkich regionach i w większości głównych sektorów.
• Duzi producenci w Japonii już czwarty kwartał z rzędu sygnalizują poprawę nastrojów – indeks Tankan wzrósł do 17 z 16, przebijając prognozy i wspierając narrację o kontynuacji zacieśniania polityki przez BOJ.
• Eksport Korei Południowej kontynuował silny wzrost w marcu; po korekcie o różnice w liczbie dni roboczych wysyłki wzrosły o 41,9% r/r, napędzane popytem na półprzewodniki.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0800 - Strefa euro: finalne PMI dla przemysłu za marzec
0830 - Wielka Brytania: finalne PMI dla przemysłu za marzec
1215 - USA: zmiana zatrudnienia ADP za marzec
1230 - USA: sprzedaż detaliczna za luty
1400 - USA: ISM dla przemysłu za marzec 

Publikacje wyników

• Dzisiaj: Brak

Wszystkie wydarzenia makro, wyniki i dywidendy znajdziesz w kalendarzu Saxo.

Akcje

• USA: S&P 500 wzrósł o 2,9% do 6 528,52, Nasdaq zyskał 3,8% do 21 590,63, a Dow dodał 2,5% do 46 341,51, gdy inwestorzy zaczęli wyceniać potencjalną deeskalację napięć na Bliskim Wschodzie i spadek cen ropy. Wzrostom przewodziły technologie i usługi komunikacyjne: Nvidia +5,6% dzięki utrzymującemu się optymizmowi wokół AI, Marvell +12,8% po ogłoszeniu strategicznej inwestycji, a Intel +7,1% w ramach szerokiego odbicia w segmencie półprzewodników. Dla kontrastu, Chevron spadł o 1,8% wraz z osłabieniem cen ropy. Uwaga przesuwa się teraz na dane dotyczące amerykańskiego przemysłu oraz dalszy rozwój sytuacji geopolitycznej.
• Europa: Europejskie indeksy zamknęły się wyżej – STOXX 600 +0,4%, Euro STOXX 50 +0,5%, FTSE 100 +0,5% do 10 176,45 oraz CAC 40 +0,6% do 7 816,94 – gdy optymizm związany z możliwą deeskalacją na Bliskim Wschodzie wsparł sentyment mimo utrzymujących się obaw inflacyjnych. Rolls‑Royce +2,3% i London Stock Exchange Group +3,1% w ramach kontynuacji odbicia na brytyjskim rynku akcji, a UBS +4,0% w oczekiwaniu na łagodniejsze wymogi kapitałowe. Unilever -7,3% po ogłoszeniu strategicznej transakcji, która wzbudziła obawy o ryzyko realizacji. Rynek będzie teraz obserwował, czy łagodzenie napięć geopolitycznych przełoży się na stabilniejszą ścieżkę wzrostu.
• Azja: Rynki azjatyckie silnie wzrosły – Nikkei 225 +5,0% do 53 621,08, Hang Seng +2,0% do 25 272,21, Shanghai Composite +1,1% do 3 936,29, a All Ordinaries w Australii +2,3% do 8 885,60 – gdy odbicie na Wall Street poprawiło nastroje w regionie. Korea Południowa wyróżniła się dzięki silnym danym eksportowym wspierającym sektor półprzewodników; Samsung Electronics i SK Hynix mocno zwyżkowały wraz z poprawą oczekiwań popytowych. W Japonii Recruit Holdings +7,6% po zapowiedzi skupu akcji, podczas gdy KDDI -3,3% po obniżeniu prognoz wyników. Inwestorzy patrzą teraz na globalne dane makro i na to, czy rajd ulgi da się utrzymać.

Zmienność

• Zmienność spadła, ale wciąż jest podwyższona. VIX zamknął się 31 marca na poziomie 25,25 (-17,5%), a krótkoterminowe miary zmienności spadały jeszcze szybciej, wskazując na wygasanie natychmiastowej paniki po nagłówkach sugerujących możliwą deeskalację konfliktu z Iranem. Mimo to kontrakty futures na VIX pozostają w rejonie 24–24,4, co pokazuje, że rynek nie jest w pełni uspokojony i nadal wycenia niepewność – zwłaszcza wokół ropy i inflacji. Uwaga rynku przesuwa się dziś na dane z USA, w tym ADP, ISM dla przemysłu i dane o zapasach ropy, które mogą szybko zmienić sentyment.
• Opcje wyceniają około 84‑punktowy ruch (~1,3%) na indeksie S&P 500 do wygaśnięcia 2 kwietnia. Dla opcji wygasających dziś łańcuch opcji wskazuje na lekkie przechylenie w dół – opcje put są nieco droższe niż opcje call – co oznacza, że inwestorzy wciąż się zabezpieczają, ale bez większej agresji.

Aktywa cyfrowe

• Rynek kryptowalut stabilizuje się wraz ze szerszym odbiciem apetytu na ryzyko, ale pozostaje wrażliwy na nagłówki makro. Bitcoin był notowany w okolicach 68 800 USD (+0,9%), a Ether był notowany blisko 2 142 USD (+1,8%), podczas gdy akcje powiązane z kryptowalutami zachowywały się lepiej – Coinbase +8,6% i MicroStrategy +2,8% – odzwierciedlając poprawę sentymentu. Napływy do ETF‑ów pozostają wsparciem dla rynku: IBIT +1,9% i ETHA +3,7%, co wzmacnia przekonanie, że popyt instytucjonalny utrzymuje się mimo niedawnej zmienności. Altcoiny były generalnie mocniejsze – XRP +1,1% i Solana +1,5% – choć ruch ma charakter selektywny, a nie pełnej awersji do ryzyka
• Najważniejszy wniosek dla inwestorów: kryptowaluty trzymają się dobrze, ale kierunek wciąż w dużej mierze zależy od tła makroekonomicznego, napływów do ETF‑ów i ogólnego sentymentu rynkowego.

Obligacje

• Amerykańskie obligacje skarbowe rosną trzeci dzień z rzędu, przedłużając silne odbicie z piątku; wspiera je tańsza ropa i pierwsze przebłyski nadziei na deeskalację w Iranie. Rentowność 10‑letnich UST spadła w Azji o 3 pb do 4,285% z 4,48% w zeszłym tygodniu, a rentowność 2‑letnich UST obniżyła się do 3,76% z maksimum 4,02% – inwestorzy odbudowują wyceny obniżek stóp Fed w tym roku i w 2027 r.
• Rentowność 10‑letnich JGB wciąż rosła, sięgając 2,303% po tym, jak Tankan pobił prognozy w szerokim ujęciu, z wyraźną poprawą perspektyw dużych producentów, co otwiera drzwi do podwyżki stóp przez BOJ w tym miesiącu.

Towary

• Ceny ropy lekko spadły we wtorek po tym, jak Trump ponownie podbił oczekiwania na zakończenie wojny z Iranem w ciągu kilku tygodni, mimo że Teheran sygnalizuje brak formalnych negocjacji. Umiarkowana korekta odzwierciedla obawy, że ponowne otwarcie cieśniny Ormuz może nie być warunkiem koniecznym wycofania się USA. Mimo łagodniejszego tonu na rynku ropy rynek produktów rafineryjnych pozostaje napięty – nabywcy ładunków ropy Brent wciąż płacą premię ok. 9 USD za baryłkę ponad cenę kontraktu z najbliższym terminem, blisko 103,50 USD za baryłkę – co podkreśla utrzymującą się presję podażową.
• Złoto i inne aktywa twarde, po ostrej korekcie, kontynuowały odbicie czwartą sesję z rzędu. Złoto jak dotąd zatrzymało się tuż poniżej poziomu 50% zniesienia spadku z marca (ok. 4 759 USD). Odbiciu pomagał słabszy dolar na fali spekulacji o pokoju, a krótki koniec krzywej dochodowości – po niedawnym skoku – znów wycenia obniżki stóp w latach 2026–2027.
• Miedź wspięła się na dwutygodniowe maksimum; kontrakty HG odbiły po znalezieniu wsparcia na 200‑dniowej średniej kroczącej w pobliżu 5,25 USD/funt. Ruch wspierały sygnały odradzającego się popytu z Chin i zacieśnianie podaży – Chile, największy producent na świecie, odnotowało najniższą miesięczną produkcję od blisko dziewięciu lat, co podkreśla strukturalne wyzwania w zaspokojeniu popytu związanego z elektryfikacją przy spadającej zawartości metalu w rudzie i niewykonaniu planów produkcyjnych w kluczowych kopalniach.
• Ceny zbóż wzrosły w Chicago, gdy słabsze od oczekiwań dane o zasiewach w USA spotęgowały obawy podażowe już nasilone przez konflikt na Bliskim Wschodzie. Prym wiodła soja po tym, jak USDA podał areał 84,7 mln akrów (poniżej oczekiwań), a zasiewy pszenicy na poziomie 43,8 mln akrów także rozczarowały. Łączny areał pszenicy, kukurydzy i soi był o ok. 1 mln akrów niższy od prognoz, a mniejszy plan zasiewów grozi dalszym zacieśnieniem globalnej podaży zbóż w czasie, gdy produkcja jest już pod presją z powodu rosnących kosztów energii i nawozów związanych z wojną z Iranem. Wyższe koszty nakładów obniżają marże gospodarstw, skłaniają do przesunięć w stronę upraw mniej nawozochłonnych i zwiększają ryzyko utrzymującej się inflacji cen żywności z szerszymi konsekwencjami dla globalnego wzrostu.

Waluty

• USD osłabił się pod koniec miesiąca, oddając część silnych miesięcznych wzrostów, gdy doniesienia o możliwej deeskalacji konfliktu z Iranem zmniejszyły popyt na bezpieczne przystanie. Bloomberg Dollar Spot Index spadł w ujęciu dziennym o 0,6%, ale zakończył marzec ok. +2,4% – to najlepszy miesiąc od lipca.
• Obawy o interwencję w Japonii utrzymywały się, gdy USDJPY zsunął się do 158,80 po wcześniejszym krótkim wybiciu powyżej 160 – poziomu, który w przeszłości uruchamiał interwencje sprzedażowe Banku Japonii. TD Securities wskazuje na wyższe ryzyko interwencji dopiero przy trwalszym ruchu w kierunku 162–164.
• USDCAD lekko spadł po tym, jak PKB Kanady wykazał umiarkowany wzrost na początku roku, a EURUSD odbił do 1,1575 po miesiącu, w którym para straciła ok. 2%, a spekulanci zredukowali długie pozycje na kontraktach terminowych.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.