Wyniki finansowe AMD: Zarządzanie wzrostem sztucznej inteligencji w obliczu geopolitycznych niepewności

Kluczowe punkty:

• Siła AI: Procesory graficzne (GPU) firmy AMD, które są skoncentrowane na sztucznej inteligencji, szybko zyskują popularność wśród konsumentów, co wspiera silny długoterminowy wzrost.
• Zmienność na rynku chińskim: Krótkoterminowa niepewność związana z ograniczeniami eksportowymi pozostaje, ale zatwierdzenie licencji może otworzyć znaczące możliwości rozwoju.
• Ostrożność w wycenie: Wysoka wycena AMD wymaga bezbłędnej realizacji w zakresie odzyskiwania marż i rozwoju AI — inwestorzy muszą uważnie monitorować ryzyko związane z realizacją.

Inwestorzy na rynku akcji półprzewodników są przyzwyczajeni do dramatycznych cykli: imponujące wzrosty często są później gwałtownie hamowane. Najnowsze wyniki kwartalne AMD pokazały właśnie taki dynamizm, łącząc silny wzrost przychodów napędzany przez AI z geopolitycznymi zakłóceniami, które ograniczyły krótkoterminowy entuzjazm. Choć długoterminowa ścieżka rozwoju AMD wygląda obiecująco, inwestorzy muszą równoważyć ryzyko i korzyści w bardziej złożony sposób.

Silne przychody maskują tymczasowe przeszkody

AMD osiągnęło rekordowe przychody w drugim kwartale, wynoszące 7,69 miliarda USD, znacznie przewyższając szacunki Wall Street na poziomie 7,41 miliarda USD, głównie dzięki wysokiemu popytowi na procesory graficzne w segmentach centrów danych i gier.

Jednak skorygowany zysk na akcję, wynoszący 0,48 USD, nieznacznie odbiegał od oczekiwań analityków (0,49 USD), co odzwierciedlało opłatę w wysokości 800 milionów USD związaną z kontrolami eksportu USA, które ograniczają sprzedaż chipów AI do Chin.

Pomimo krótkoterminowych obaw dotyczących marż, AMD podniosło prognozę przychodów na trzeci kwartał do około 8,7 miliarda USD, znacznie przewyższając oczekiwania analityków wynoszące 8,3 miliarda USD, co świadczy o pewności co do utrzymującego się popytu i wzrostu napędzanego przez AI.

W handlu po godzinach, bezpośrednio po ogłoszeniu wyników, akcje AMD spadły o około 6%, co odzwierciedla ostrożność inwestorów w obliczu krótkoterminowych presji na marże oraz niepewności związanych z Chinami. Ten spadek nastąpił po wzroście akcji o ponad 40% w skali roku, podkreślając wzmożone oczekiwania rynkowe przed ujawnieniem wyników.

"Wzrost AMD pozostaje silny, lecz presje geopolityczne oraz zmienność marż wymagają od inwestorów czujności oraz uważnego śledzenia bieżących zmian."

Impuls AI: MI355 na czele

Sercem historii wzrostu AMD jest szybko rozwijający się segment centrów danych, który wzrósł o 14% w porównaniu z ubiegłym rokiem, osiągając wartość 3,24 miliarda USD. Wzrost ten napędzają serwerowe układy EPYC oraz ukierunkowane na AI procesory graficzne Instinct.

Nowy GPU MI355 jest coraz częściej postrzegany jako poważny konkurent dla Nvidii, oferując do 40% lepszą wydajność na dolara w kluczowych zadaniach. CEO Lisa Su podkreśliła silny impet wśród konsumentów, odnotowując: „Jesteśmy optymistyczni co do MI355. Zaangażowanie konsumentów przewyższa oczekiwania, co odzwierciedla znaczące wdrożenia na dużą skalę AI.”

Dodatkowo nadchodząca seria MI400, zaplanowana na 2026 rok, obiecuje jeszcze większą wydajność, wzbudzając duże zainteresowanie w projektach na skalę gigawatową.

Chiny – niepewność dzisiaj, potencjał jutro?

Napięcia geopolityczne wokół Chin nadal kładą cień na najbliższą przyszłość AMD. Ograniczenia eksportowe USA, które blokują sprzedaż GPU MI308 chińskim konsumentom, już kosztowały AMD około 800 milionów USD w przychodach.

Chociaż ostatnie sygnały z administracji amerykańskiej sugerują możliwe złagodzenie tych ograniczeń, aktualne prognozy przychodów AMD na trzeci kwartał nie uwzględniają żadnego potencjalnego wzrostu przychodów z wznowionej sprzedaży, co podkreśla trwającą niepewność.

"Chiny pozostają istotnym źródłem niepewności w krótkiej perspektywie, ale także znaczącą szansą na zwiększenie przychodów, jeśli licencje eksportowe zostaną szybko przywrócone."

Procesory do gier i konsumenckie: Kontynuacja podstawowej siły

Pomimo skupienia uwagi na AI, segmenty gier i konsumenckie AMD odnotowały imponujący wzrost, z przychodami zwiększonymi o 69% rok do roku, osiągając poziom 3,6 miliarda USD. Procesory Ryzen i grafiki Radeon nadal zwiększają udział w rynku i podnoszą marże.

Same przychody z gier wzrosły o 73%, napędzane przez silną sprzedaż konsol półprzewodnikowych i solidną wydajność GPU w grach na PC. Segmenty gier i konsumenckie AMD dalej zapewniają niezbędną stabilność i wzrost, łagodząc potencjalną zmienność w innych obszarach.

Na co inwestorzy powinni zwrócić uwagę:

Aby ocenić perspektywy AMD, inwestorzy powinni zwracać uwagę na kilka kluczowych czynników:

• Wdrożenie GPU AI: Śledź sukces w skalowaniu MI355 oraz rozwój przyszłych GPU MI400.
• Rozwój w Chinach: Uważnie śledź terminy zatwierdzeń licencji, zważywszy na znaczący potencjał zwiększenia przychodów.
• Odzyskiwanie marż: Obserwuj, jak szybko AMD powróci do silniejszej rentowności po niedawnych problemach z marżami.
• Odporność podstawowej działalności: Upewnij się, że segmenty gier i konsumenckie utrzymują pozytywny impet, zapewniając stabilność w kontekście zmienności w innych obszarach.

"AMD oferuje znaczący potencjał długoterminowego wzrostu, szczególnie w obszarze AI, lecz wymaga od inwestorów czujności w obliczu ryzyka geopolitycznego i operacyjnego.”

Ostrożnie optymistyczne perspektywy

Wyniki AMD za drugi kwartał potwierdzają jego znaczący potencjał wzrostu, szczególnie w technologiach napędzanych przez AI. Jednak krótkoterminowa ścieżka dla akcji może pozostać zmienna, pod wpływem trwających niepewności geopolitycznych. Inwestorzy z długoterminowym podejściem i tolerancją na krótkoterminową zmienność mogą uznać AMD za atrakcyjną, ale ostrożność pozostaje kluczowa.

CEO Lisa Su jasno ujęła długoterminową perspektywę: „Jesteśmy w początkowej fazie przemian AI w całej branży. Nasza mapa rozwoju pozycjonuje AMD na zrównoważony wzrost, ale kluczowe będzie umiejętne zarządzanie realizacją i nawigacja geopolityczna.”



Ten materiał ma charakter marketingowy i nie powinien być traktowany jako porada inwestycyjna. Handel instrumentami finansowymi wiąże się z ryzykiem, a historyczne wyniki nie gwarantują przyszłych rezultatów.

Instrumenty wspomniane w tym materiale mogą być wydane przez partnera, od którego Saxo otrzymuje opłaty promocyjne, wynagrodzenie lub prowizje. Chociaż Saxo może otrzymywać wynagrodzenie z tych partnerstw, cały materiał jest tworzony w celu dostarczenia klientom wartościowych informacji i opcji.