Alibaba: Przebudzenie giganta, który wraca do gry

Kluczowe punkty:

1. Wzrost akcji Alibaby i przełomy w AI: Akcje Alibaby wzrosły o 50% od styczniowych minimów, napędzane postępami w sztucznej inteligencji oraz strategicznym partnerstwem z Apple. Model Qwen AI firmy Alibaba osiągnął lepsze wyniki niż konkurenci, tacy jak ChatGPT 4 firmy OpenAI i LLaMA firmy Meta, co pozycjonuje Alibabę jako silnego rywala w globalnym wyścigu AI.
2. Strategiczne partnerstwo z Apple: Wiarygodność Alibaby w dziedzinie sztucznej inteligencji znacznie wzrosła, gdy Apple ogłosiło, że będzie wykorzystywać modele Alibaby do usług AI dla iPhone'a w Chinach. To partnerstwo może zwiększyć wykorzystanie i przychody działu chmurowego Alibaby, umacniając jej pozycję jako kluczowego dostawcy infrastruktury AI w regionie.
3. Stabilizacja podstawowej działalności i związane z tym wyzwania: Chociaż podstawowa działalność Alibaby w zakresie handlu elektronicznego wykazuje stabilizację, a przychody z chmury mają rosnąć, firma wciąż stoi przed kilkoma wyzwaniami. Należą do nich potencjalne zagrożenia związane z taryfami i napięciami geopolitycznymi, trudności w monetyzacji sztucznej inteligencji, opóźnienia globalnych konkurentów w sektorze chmurowym, intensywna konkurencja na rynku krajowym, ryzyko niepowodzenia wdrożenia AI przez Apple oraz niepewność gospodarcza w Chinach.

Akcje Alibaby (BABA) wzrosły o ponad 46% od styczniowych minimów, wyprzedzając krajowych rywali, szersze chińskie indeksy, a nawet amerykańskich gigantów technologicznych. Podczas gdy Wall Street skupia się na 'Wspaniałej Siódemce' i poszukuje firm zdolnych do monetyzacji sztucznej inteligencji, Alibaba po cichu dokonała niezwykłego powrotu. Chiński gigant e-commerce jest napędzany przełomowymi osiągnięciami w dziedzinie sztucznej inteligencji, strategicznym partnerstwem z Apple oraz wciąż niedocenianymi akcjami.

Od represji odrodzenia

Odrodzenie Alibaby wyraźnie kontrastuje z jej burzliwą przeszłością. Pod koniec 2020 roku publiczna krytyka organów regulacyjnych przez współzałożyciela Jacka Ma wywołała represje, które wykoleiły IPO Ant Group i rzuciły długi cień na cały chiński sektor technologiczny. W ciągu kolejnych dwóch lat Alibaba zmagała się z kontrolą regulacyjną, zakłóceniami związanymi z pandemią oraz spowolnieniem popytu konsumenckiego, co spowodowało spadek kursu akcji o ponad 75% od szczytu.

W tym czasie konkurenci, tacy jak Pinduoduo i JD.com, zmniejszyli dominację Alibaby w handlu elektronicznym. Wewnętrzna restrukturyzacja firmy na sześć jednostek biznesowych, choć strategicznie uzasadniona, zwiększyła niepewność.

Jednak rok 2025 opowiada inną historię. Pekin przeszedł na politykę prorozwojową, podstawowa działalność handlowa Alibaby stabilizuje się, a inwestycje w sztuczną inteligencję zaczynają przynosić zyski. W rezultacie akcje Alibaby stały się nie do zignorowania przez inwestorów. Przyjrzyjmy się, co napędza odrodzenie tego chińskiego giganta technologicznego.

Model Qwen AI od Alibaby: Tańszy i bardziej wydajny niż DeepSeek

Globalny wyścig w dziedzinie sztucznej inteligencji to nie tylko domena Zachodu. Podczas gdy Nvidia, Meta i OpenAI przyciągają uwagę mediów, model Qwen 2.5 Max firmy Alibaba po cichu staje się znaczącym rywalem. Ostatnie testy porównawcze wskazują, że Qwen przewyższa takie modele jak ChatGPT 4 firmy OpenAI, LLaMA firmy Meta oraz DeepSeek-V3, które są wysoko cenione w środowisku AI.

Z rządowym wsparciem dla rozwoju krajowej sztucznej inteligencji oraz solidną infrastrukturą chmurową, Alibaba jest doskonale przygotowana do zdominowania tej przestrzeni. Jeśli DeepSeek będzie nadal tracić na znaczeniu, Alibaba może zdobyć przewagę pierwszego gracza w kluczowych sektorach, takich jak logistyka, handel detaliczny i produkcja.

Przełomowe Partnerstwo: Apple i Alibaba łączą siły w sztucznej inteligencji

Ambicje Alibaby w dziedzinie sztucznej inteligencji zyskały ogromną wiarygodność, gdy Apple ogłosiło, że wykorzysta modele Alibaby do usług AI dla iPhone'ów w Chinach.

To partnerstwo to coś więcej niż tylko chwytliwy nagłówek. Dzięki znacznemu udziałowi iPhone'ów na chińskim rynku, usługi chmurowe Alibaba będą zasilać kluczowe funkcje AI dla milionów użytkowników. W miarę jak chińscy konsumenci coraz częściej korzystają z usług opartych na sztucznej inteligencji, dział chmury Alibaba może odnotować znaczący wzrost wykorzystania i przychodów.

Jeśli wdrożenie AI przez Apple zyska popularność, to partnerstwo może umocnić pozycję Alibaby jako czołowego dostawcy infrastruktury AI w regionie.

Namacalny wzrost zysków na horyzoncie: Alibaba na fali sukcesu

Podczas gdy sztuczna inteligencja jest modnym hasłem, podstawowa działalność Alibaby w zakresie handlu elektronicznego — jej główny motor zysków — stabilizuje się. Ostatnie raporty wskazują na poprawę nastrojów konsumentów i wzrost wydatków online, szczególnie na platformach Taobao i Tmall.

Wzrost przychodów z chmury, który dotychczas rozczarowywał, może zostać pobudzony dzięki partnerstwu z Apple oraz rosnącemu zapotrzebowaniu na sztuczną inteligencję w przedsiębiorstwach. Analitycy przewidują wzrost EPS o 24% w 2025 roku oraz spowolnienie wydatków inwestycyjnych.

Zarządzanie cłami: Alibaba na pewnym kursie

Niepewność związana z taryfami celnymi wymaga ostrożnego podejścia do Chin. Choć niedawna 10-procentowa taryfa celna i wycofanie zwolnienia z cła "de minimis" mogą wpłynąć na import taniego handlu elektronicznego, geograficznie zróżnicowany zasięg Alibaby może złagodzić te skutki. W przeciwieństwie do PDD, która w dużej mierze polega na dostawach z USA za pośrednictwem Temu, Alibaba zbudowała bardziej globalną sieć dostaw.

Ta międzynarodowa dywersyfikacja może chronić zagraniczne operacje Alibaby i pozwolić jej utrzymać przewagę cenową na kluczowych rynkach. W przypadku eskalacji ceł inwestorzy mogą coraz bardziej faworyzować Alibabę w porównaniu do rywali bardziej zależnych od USA.

Alibaba: Niedoceniona okazja inwestycyjna

Mimo ostatnich wzrostów, akcje BABA są wyceniane na zaledwie 12-krotność prognozowanych zysków, co jest poniżej pięcioletniej średniej wynoszącej 14,6x i znacznie taniej niż amerykańskie spółki technologiczne.

Dla porównania, Amazon jest wyceniany na ponad 30-krotność zysków, mimo że obie firmy prowadzą podobnie skalowane biznesy e-commerce i chmurowe. Wraz z powrotem wzrostu zysków, wycena Alibaby staje się coraz bardziej atrakcyjna dla inwestorów poszukujących zdyskontowanej okazji technologicznej z potencjałem wzrostu w obszarze AI.

Co przyniesie przyszłość dla Alibaby?

• Wdrożenie AI przez Apple w Chinach (oczekiwane w I/II kwartale 2025 r.): Sukces w tej dziedzinie może znacząco zwiększyć wykorzystanie chmury przez Alibabę. Jeśli konsumenci przyjmą funkcje iPhone'a oparte na AI, takie jak inteligentni asystenci i tłumaczenia w czasie rzeczywistym, Alibaba odniesie bezpośrednie korzyści.
• Raport finansowy (przewidywany koniec lutego/początek marca): Inwestorzy będą śledzić wzrost usług AI i potencjalną poprawę rentowności chmury. Analitycy oczekują umiarkowanego odbicia w przychodach z podstawowej działalności handlowej, dzięki lepszym nastrojom konsumentów i wynikom w okresie świątecznym.
• Chińska polityka stymulacyjna (w toku): Pekin zapowiedział więcej czynników w 2025 r., w tym środki mające na celu zwiększenie wydatków konsumenckich i wspieranie innowacji technologicznych. Wszelkie oznaki kontynuacji mogą podnieść trajektorię wzrostu Alibaby.

Zagrożenia dla Alibaby: Na co uważać?

Pomimo pozytywnych trendów, istnieją również istotne ryzyka:

• Zagrożenia celne i geopolityczne: Relacje USA-Chiny są napięte, z możliwością nowych ceł na chińskie technologie. Może to zaszkodzić transgranicznej działalności Alibaby i jej globalnym ambicjom.
• Wyzwania w monetyzacji AI: Chociaż modele AI Alibaby osiągają dobre wyniki, krajowe firmy wolno wdrażają płatne usługi AI. Przekonanie chińskich przedsiębiorstw do płacenia za zaawansowane narzędzia może zająć czas.
• Chmura w tyle za globalnymi rywalami: Alibaba Cloud dominuje w Chinach, ale globalnie ustępuje AWS, Azure i Google Cloud. Bez międzynarodowej ekspansji perspektywy wzrostu są ograniczone.
• Silna krajowa konkurencja: Chatbot Ernie od Baidu i inwestycje ByteDance w AI mogą osłabić przewagę Alibaby. W technologii wczesne sukcesy nie gwarantują długoterminowej dominacji.
• Ryzyko związane z AI Apple: Jeśli wdrożenie AI przez Apple nie przyciągnie chińskich konsumentów, partnerstwo Alibaby w chmurze może przynieść ograniczone korzyści.
• Niepewność gospodarcza w Chinach: Mimo obietnic reform sprzyjających wzrostowi, zaufanie konsumentów jest kruche. Przedłużające się spowolnienie gospodarcze może ograniczyć ożywienie zysków Alibaby.