Aktualizacja COT: Długie pozycje w dolarze wyraźnie rosną, gdy fundusze przesuwają się w kierunku ropy Brent, zbóż i towarów miękkich w obliczu popytu napędzanego wojną

W najnowszym tygodniu sprawozdawczym COT, zakończonym 31 marca 2026 r., szeroki przekrój towarów oraz całe sektory odnotowały mocne wzrosty. Najmocniej odbiły metale szlachetne (+6%), a surowce energetyczne i metale przemysłowe zyskały po 4%. Na rynku rolnym zwyżkowało 9 z 13 głównych kontraktów.

Spośród rynków liderem była ropa Brent, która podrożała o 10%. Dalej uplasowały się: srebro (+7,7%), olej napędowy i złoto (po 5,4%) oraz pszenica (+5,2%).

Pozycjonowanie funduszy zarządzanych było zróżnicowane. Zwiększanie krótkich pozycji w kontraktach na ropę WTI równoważono budowaniem nowych długich pozycji w kontraktach na ropę Brent, natomiast w kontraktach na olej napędowy widoczna była realizacja zysków przy wysokich cenach i podwyższonej zmienności. Na rynku metali silne odbicie cen metali szlachetnych nie przełożyło się na istotny przyrost długich pozycji, natomiast na rynku miedzi pojawiły się świeże zakupy po raz pierwszy od 15 tygodni.

Rolnictwo, ze zbożami na czele, ma za sobą mocny miesiąc, wsparty niekorzystną pogodą i wtórnymi efektami kryzysu energetycznego (m.in. wyższymi kosztami energii i nawozów). Przełożyło się to na wzrost cen i popytu m.in. na soję, kukurydzę, pszenicę, cukier i bawełnę.

Jak wspomniano, segment zbóż przeszedł w ostatnich miesiącach wyraźną zmianę. Od styczniowego dołka Bloomberg Commodity Grains Index wzrósł o 12%, co skłoniło inwestorów do odwrócenia pozycjonowania: łączna pozycja netto na sześciu głównych uprawach przeszła z krótkiej (−182 tys. kontraktów) na długą (+490 tys. kontraktów) — w najnowszym tygodniu sprawozdawczym to najwyższy poziom od trzech lat.

Analiza trendów w pozycjonowaniu z ostatnich pięciu tygodni wyraźnie wskazuje na wpływ wojny z Iranem. Zainteresowanie inwestorów wzrosło w większości segmentów, z wyjątkiem niewielkiego ograniczenia zaangażowania w segmentach metali szlachetnych i przemysłowych. Ogółem pozycje funduszy zarządzanych w 25 głównych kontraktach terminowych na towary wzrosły o 78% do 1,9 mln kontraktów. Największe zmiany zaszły na rynku ropy, zwłaszcza Brent, w zbożach (z przewagą kukurydzy) oraz w tzw. towarach miękkich, takich jak cukier i bawełna, gdzie wcześniej wysokie krótkie pozycje agresywnie redukowano.