Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Aktualizacja COT: Długie pozycje w dolarze wyraźnie rosną, gdy fundusze przesuwają się w kierunku ropy Brent, zbóż i towarów miękkich w obliczu popytu napędzanego wojną
Towary
Kluczowe punkty:
- Nasze cotygodniowe zestawienie na podstawie raportu COT (Commitments of Traders) pokazuje pozycje oraz ich zmiany wśród funduszy hedgingowych w kontraktach terminowych na rynkach walutowych i towarowych w tygodniu zakończonym we wtorek, 31 marca 2026 r.
- Na rynku walutowym konflikt na Bliskim Wschodzie nadal sprzyjał dolarowi, podnosząc długą pozycję netto do najwyższego poziomu od czterech miesięcy — głównie wskutek likwidacji długich pozycji w euro.
- Kolejny tydzień silnych wzrostów na rynkach towarowych sprawił, że fundusze zadządzane nadal zwiększały ekspozycję na ropę Brent, zboża, cukier i bawełnę.
- Na rynku metali odbicie cen metali szlachetnych nie spowodowało istotnego przyrostu długich pozycji, natomiast w miedzi pojawiły się świeże zakupy po raz pierwszy od 15 tygodni.
Forex:
Konflikt na Bliskim Wschodzie nadal sprzyjał dolarowi w tygodniu sprawozdawczym zakończonym we wtorek, 31 marca 2026 r. Szerokie osłabienie pozostałych walut wobec USD przełożyło się na 55-procentowy wzrost łącznych długich pozycji w dolarze wobec ośmiu kontraktów walutowych na IMM, co podniosło łączną ekspozycję do czteromiesięcznego maksimum wynoszącego 11,6 mld USD. To wyraźna zmiana w stosunku do sytuacji tuż przed wybuchem wojny, gdy rynek wykazywał krótką pozycję netto rzędu ok. 19 mld USD. Największy przyrost długich pozycji w USD odnotowano w parach z CAD i EUR. W tym drugim przypadku pozycja netto wróciła do poziomu neutralnego, choć niespełna dwa miesiące temu sięgała trzyletniego maksimum — co dobrze obrazuje tempo i skalę marcowego „powrotu do dolara” w warunkach wzmożonego ryzyka geopolitycznego. W pozostałych parach krótka pozycja w jenie wzrosła do najwyższego poziomu od 20 miesięcy, podczas gdy długa pozycja w dolarze australijskim osiągnęła najwyższy poziom od 13 lat.
Towary
W najnowszym tygodniu sprawozdawczym COT, zakończonym 31 marca 2026 r., szeroki przekrój towarów oraz całe sektory odnotowały mocne wzrosty. Najmocniej odbiły metale szlachetne (+6%), a surowce energetyczne i metale przemysłowe zyskały po 4%. Na rynku rolnym zwyżkowało 9 z 13 głównych kontraktów.
Spośród rynków liderem była ropa Brent, która podrożała o 10%. Dalej uplasowały się: srebro (+7,7%), olej napędowy i złoto (po 5,4%) oraz pszenica (+5,2%).
Pozycjonowanie funduszy zarządzanych było zróżnicowane. Zwiększanie krótkich pozycji w kontraktach na ropę WTI równoważono budowaniem nowych długich pozycji w kontraktach na ropę Brent, natomiast w kontraktach na olej napędowy widoczna była realizacja zysków przy wysokich cenach i podwyższonej zmienności. Na rynku metali silne odbicie cen metali szlachetnych nie przełożyło się na istotny przyrost długich pozycji, natomiast na rynku miedzi pojawiły się świeże zakupy po raz pierwszy od 15 tygodni.
Rolnictwo, ze zbożami na czele, ma za sobą mocny miesiąc, wsparty niekorzystną pogodą i wtórnymi efektami kryzysu energetycznego (m.in. wyższymi kosztami energii i nawozów). Przełożyło się to na wzrost cen i popytu m.in. na soję, kukurydzę, pszenicę, cukier i bawełnę.
Jak wspomniano, segment zbóż przeszedł w ostatnich miesiącach wyraźną zmianę. Od styczniowego dołka Bloomberg Commodity Grains Index wzrósł o 12%, co skłoniło inwestorów do odwrócenia pozycjonowania: łączna pozycja netto na sześciu głównych uprawach przeszła z krótkiej (−182 tys. kontraktów) na długą (+490 tys. kontraktów) — w najnowszym tygodniu sprawozdawczym to najwyższy poziom od trzech lat.
Analiza trendów w pozycjonowaniu z ostatnich pięciu tygodni wyraźnie wskazuje na wpływ wojny z Iranem. Zainteresowanie inwestorów wzrosło w większości segmentów, z wyjątkiem niewielkiego ograniczenia zaangażowania w segmentach metali szlachetnych i przemysłowych. Ogółem pozycje funduszy zarządzanych w 25 głównych kontraktach terminowych na towary wzrosły o 78% do 1,9 mln kontraktów. Największe zmiany zaszły na rynku ropy, zwłaszcza Brent, w zbożach (z przewagą kukurydzy) oraz w tzw. towarach miękkich, takich jak cukier i bawełna, gdzie wcześniej wysokie krótkie pozycje agresywnie redukowano.
Czym jest raport Commitments of Traders?
Raporty COT są tworzone przez Amerykańską Komisję ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) oraz ICE Exchange Europe dla ropy Brent i oleju napędowego. Są publikowane w każdy piątek po zamknięciu rynku w USA z danymi z tygodnia kończącego się w poprzedni wtorek. Raport te przedstawiają podział otwartych pozycji na rynku futures na różne grupy użytkowników w zależności od klasy aktywów.
Towary: Producent/Kupiec/Przetwórca/Użytkownik, Dealerzy swapów, fundusze hedgingowe i inne
Finanse: Dealer/Pośrednik; Zarządzający aktywami/Instytucjonalni; Fundusze hedgingowe i inne
Forex: Ogólny podział między komercyjnych i niekomercyjnych (spekulantów)
Główne powody, dla których skupiamy się przede wszystkim na zachowaniu spekulantów, takich jak fundusze hedgingowe i CTA (Doradcy inwestycyjni specjalizujący się w handlu kontraktami na towary) podążające za trendem, to:
- Mają prawdopodobnie ciasne stop lossy i brak ekspozycji bazowej, która jest zabezpieczana
- To sprawia, że są najbardziej reaktywni na zmiany w fundamentach lub technicznym rozwoju cen
- Dostarcza poglądów na temat głównych trendów, ale także pomaga rozszyfrować, kiedy zbliża się odwrócenie
Należy zauważyć, że ta grupa ma tendencję do przewidywania, przyspieszania i wzmacniania zmian cen zapoczątkowanych przez fundamenty. Jako zwolennicy strategii momentum, często kupują w okresach wzrostu i sprzedają w okresach spadku. W rezultacie, często mają największe długie pozycje blisko szczytu cyklu lub największe krótkie pozycje tuż przed dołkiem na rynku.
Niniejsza treść jest materiałem marketingowym i nie powinna być traktowana jako porada inwestycyjna. Handel instrumentami finansowymi wiąże się z ryzykiem, a historyczne wyniki nie stanowią gwarancji przyszłych wyników.
Instrumenty, o których mowa w niniejszej treści, mogą być emitowane przez partnera, od którego Saxo otrzymuje opłaty promocyjne, płatności lub retrocesje. Chociaż Saxo może otrzymywać wynagrodzenie z tytułu tych partnerstw, wszystkie treści są tworzone w celu dostarczania klientom cennych informacji i opcje....