Rychlý přehled trhu – 29. července 2025

Hnací síly trhu a katalyzátory

• Akcie: Obchodní dohoda USA-EU, rekordní hodnoty na amerických trzích, Evropa odepisuje zisky, slabé automobily
• Volatilita: VIX stabilní blízko 15, SPX předpokládaný pohyb ±0,33% (den), ±0,8% (týden)
• Digitální aktiva: BTC stabilní, ETHA +4,4%, přílivy IBIT, altcoiny konsolidují
• Dluhopisy: Evropské výnosy klesají v první seanci po obchodní dohodě EU-USA
• Měny: Euro oslabuje napříč páry po obchodní dohodě EU-USA
• Komodity: Zlato a stříbro zůstávají defenzivní, přestože rozsahy zatím drží
• Makro události: US JOLTS otevření pracovních míst v červnu a spotřebitelská důvěra v USA v červenci

Makro titulky

• Prezident USA Donald Trump dal Rusku 10 až 12 dní na souhlas s příměřím na Ukrajině, jinak čelí rostoucím sankcím a možná i sekundárním sankcím proti zemím, které dovážejí ruskou ropu. Tento termín zkrácuje předchozí časový horizont pro hrozící sankce, který byl stanoven na 50 dní na začátku měsíce.
• Obchodní jednání USA a Číny dnes pokračují poté, co se vrcholní představitelé v pondělí setkali ve Stockholmu, diskutovali o sporech a prodloužili obchodní příměří o tři měsíce. Vedoucí jednání byli Scott Bessent z amerického ministerstva financí a čínský vicepremiér He Lifeng. S blížícím se termínem 12. srpna je potřeba trvalé dohody o clech, aby se předešlo značným globálním problémům v dodavatelském řetězci a obnovení trojciferných amerických tarifů.
• Index maloobchodních tržeb CBI ve Velké Británii vzrostl na -34 v červenci 2025 z červnových -46, což bylo pod očekávání -26. Navzdory zlepšení objemy maloobchodních tržeb klesají desátý měsíc kvůli rostoucím cenám a ekonomické nejistotě ovlivňující spotřebitelské výdaje.
• Texaský výrobní index Dallas Fed se zlepšil na 0,9 v červenci z června -12,7, což ukazuje stabilitu po poklesech. Produkce vyskočila na tříleté maximum, objednávky, kapacita a zásilky se zvýšily. Výhled výrobců se zlepšil, stejně jako nábor pracovníků a prudký růst pracovních hodin.
• Trump uvedl, že brzy oznámí farmaceutické tarify a bude řešit farmaceutické problémy s Británií, přičemž potvrdil, že tarify nepoužije k blokování Británie.

Makro kalendář (časy v GMT)

• 0800 – Očekávání CPI ECB v červnu
• 0830 – Schválení hypoték ve Velké Británii a spotřebitelský úvěr
• 1230 – Americká červnová pokročilá obchodní bilance zboží
• 1300 – Americký květnový index cen domů CoreLogic S&P
• 1400 – JOLTS otevření pracovních míst v USA v červnu
• 1400 – Americká spotřebitelská důvěra v červenci
• 1700 – Aukce 7-letých amerických dluhopisů
• 0130 – Australská CPI za červen a Q2

Události finančních výsledků

Poznámka: data oznámení finančních výsledků se mohou změnit s malým předstihem. Konzultujte další zdroje pro potvrzení přístupu k výsledkům.

• Dnes: Visa, Procter & Gamble, UnitedHealth, L’Oreal, AstraZeneca, Merck, Booking Holdings, Boeing, Spotify, Air Liquide, Starbucks, Rio Tinto, Mondelez, Keyence, Royal Caribbean Cruises, UPS, Southern Copper, Paypal
• Středa: Microsoft, Meta, HSBC, Qualcomm, Airbus, Lam Research, Automatické zpracování dat, UBS Group, Hermes, Trane Technologies, Robinhood Markets, BAE Systems, Ford
• Čtvrtek: Apple, Amazon, Mastercard, AbbVie, Samsung Electronics, Shell, Schneider Electric, Safran, Ferrari, MercadoLibre, KLA Tencor, Microstrategy, Rolls Royce Holdings, Southern Company, Coinbase, Tokyo Electron, Roblox, Cloudflare, BMW, Mercedes Benz
• Pátek: ExxonMobil, Chevron, Linde, Nintendo

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie byly v pondělí neutrální, protože investoři zvažovali novou obchodní dohodu USA-EU a čekali na rušný týden finančních výsledků a ekonomických dat. S&P 500 a Nasdaq uzavřeli na rekordních maximech, zatímco Dow klesl o 0,14%. Energetika vedla zisky se Exxon Mobil (+1%) a Chevron (+0,9%), zatímco materiály zaostávaly. Obchodníci se těší na výsledky od Meta, Microsoft, Apple a Amazon, plus středeční zasedání Fedu, kdy trhy sledují známky zářijového snížení sazeb.
• Evropa: Evropské trhy zvrátily ranní zisky, když optimismus ohledně obchodní dohody USA-EU zmizel. DAX -1,0%, CAC 40 -0,4%, STOXX 50 -0,3%. Automobilky vedly ztráty po počátečním růstu—Porsche -4,3%, Volkswagen -3,9%, Rheinmetall -3,6%. Dohoda stanovuje clo 15% na většinu zboží EU a zahrnuje velké nákupy energetiky a vojenského vybavení z USA. Ačkoli je považována za situaci, která se vyhnula nejhorším clům, zůstávají obavy ohledně jejího dopadu na růst a marže.
• Británie: FTSE 100 uzavřel na 9 081 s poklesem -0,4%. Ztráty vedly BT (-5,4%), BAE Systems (-2,6%) a Marks & Spencer (-2,4%), částečně vyrovnány BP (+2,2%) a Airtel Africa (+1,6%). Britští investoři čekají dnes na červnové údaje o úvěrování a peněžní zásobě, následované cenami nemovitostí a PMI čísly později tento týden.
• Asie: Asijské akcie sklouzly, když investoři ziskovali po nedávných růstech. Hang Seng -1,1%, Nikkei 225 -0,9%, CSI 300 stabilní. Slabá obchodní data Hongkongu zatížila sentiment, zatímco jihokorejský KOSPI +0,6% získal naděje na výhodné obchodní podmínky s USA. Investoři zůstávají opatrní před obchodními jednáními USA a Číny a setkáními centrálních bank Fedu a BoJ.

Volatilita

• VIX mírně vzrostl na 15,03, zatímco krátkodobé ukazatele VIX1D na 7,93 (-10,9%) a VIX9D na 13,37 (+4,2%). Opce naznačují mírné pohyby SPX ±21 bodů (0,33%) během dne a ±53 bodů (0,8%) během týdne. Navzdory těžkým výsledkům a zasedání Fedu nízké opční prémie naznačují, že obchodníci vnímají současnou politiku a zprávy o obchodování jako nízkorizikové.

Digitální aktiva

• Bitcoin se pohyboval blízko 118,8k USD (+0,6%) po minulém týdnu rally, zatímco Ether se obchodoval na 3,8k USD (+0,2%). BlackRock’s IBIT ETF získal +1,1% díky pokračujícím přílivům, a ETHA vzrostl na +4,4% díky nadějím na schválení stakingu. Altcoiny konsolidovaly, Solana +0,9% a XRP +0,7%. Krypto-související akcie byly smíšené — Coinbase -3,1%, Marathon Digital -0,5%, CleanSpark +1,8%. Institucionální poptávka prostřednictvím ETF jako IBIT zůstává klíčovým faktorem, který pomáhá tlumit volatilitu.

Pevný příjem

• Výnosy amerických dluhopisů obchodují klidně blízko nahoře nedávného rozpětí po poklidných aukcích amerických treasury 2letých a 5letých poukázek. FOMC se zítra schází.
• Evropské výnosy dluhopisů včera prudce klesly po zvýšení na konci minulého týdne, možná protože obchodní dohoda EU-USA je považována za tlumení výhledů na fiskální expanzi EU a klidné vztahy, i když na vyšší úrovni tarifů, mezi EU a USA budou znamenat protivětry pro růst.

Komodity

• Ceny zlata dále klesly směrem k nízkým rozsahům, protože náhle silnější americký dolar váží. Dalším klíčovým zaměřením dolů je dvakrát dotknuté nízké rozpětí blízko 3,250 USD za unci, což je minimum od ostré konsolidace v květnu.
• Stříbro odmítlo pokus o vybrání minim blízko 38 USD za unci včera, s dalším supportem na 37,50-37,25, pokud budou minima znovu otestována v blízké době.
• Hlavní ropné benchmarky včera rallyovaly, ale v širším pohledu zůstávají zaseknuty v úzkých rozsazích, protože Brent obchoduje blízko 70 USD za barel a WTI blízko 67 za barel. Potřebují vybudovat směrový pohyb o dva nebo více dolarů výše nebo čtyři nebo více dolarů níže, aby naznačily, že rozsah bude vyzván.

Měny

• Americký dolar a ještě více japonský jen včera prudce vzrostly, zejména vůči náhle oslabenému euru po obchodní dohodě EU-USA. FOMC se zítra schází bez očekávání snížení na zasedání, zatímco Banka Japonska se schází ve čtvrtek.
• EURUSD obchodoval celou cestu na 1,1575 přes noc, asi 200 pipů pod pondělním maximem, což již vyzývá rozsah od konce června 1,1557. Rozsah k předchozímu hlavnímu maximu 1,1214 na konci 2024 by mohl být otevřen při významném porušení 1,1500-1,1450. Euro bylo slabé napříč celou tabulkou.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.