Rychlý přehled trhu – 16. května 2025

Tržní faktory a katalyzátory

• Akcie: USA smíšené; Evropa se zotavuje; UK silný růst HDP; Asie dolů kvůli HDP a výdělkům
• Volatilita: VIX pod 18; trh klidný; opatrné očekávání
• Digitální aktiva: BTC stabilní; optimismus ohledně ETH ETF; dopad kybernetického útoku na Coinbase
• Dluhopisy: Výnosy amerických státních dluhopisů se včera prudce snížily po předchozím nárůstu.
• Měny: JPY se přes noc dále zvýšil, zatímco USD oslabil během asijské seance.
• Komodity: Zlato se zotavuje, protože výnosy dluhopisů klesají kvůli slabým ekonomickým údajům USA
• Makro události: Americké dubnové zahájení výstavby domů & Předběžný květnový spotřebitelský sentiment Univerzity v Michiganu

Makro data a titulky

• Předseda Fedu Powell varoval před vysokými dlouhodobými sazbami a volatilitou inflace způsobenou šoky v dodávkách, zdůraznil ukotvená očekávání růstu a potvrdil cíl Fedu na inflaci 2% k prevenci ztráty pracovních míst.
• Ceny placené americkým producentům v dubnu nečekaně klesly, a to nejvíce za pět let, hlavně kvůli zmenšujícím se maržím, což naznačuje, že společnosti absorbují dopady cel. Index cen producentů klesl o 0,5% po žádné změně v březnu, na rozdíl od předpovězeného nárůstu o 0,2%. Bez potravin a energie jádrový PPI klesl o 0,4%, nejstrměji od roku 2015.
• Růst maloobchodních prodejů v USA se v dubnu prudce zpomalil, když spotřebitelé omezili výdaje na auta, sportovní zboží a další dovozy kvůli obavám z cen souvisejících s cly. Maloobchodní nákupy, neupravené o inflaci, vzrostly o 0,1% (vs 0% odhad), po revidovaném nárůstu o 1,7% v březnu, největším za dva roky.
• Výroba v amerických továrnách klesla v dubnu o 0,4%, první pokles za šest měsíců, kvůli vyšším dovozním clům a dalším výzvám. Motorová vozidla, počítače a oděvy vedly pokles, zatímco produkce obchodního vybavení mírně vzrostla. Využití kapacity kleslo na 76,8% a aktivita v továrnách zůstala slabá, zůstávající v kontrakčním teritoriu.
• Japonská ekonomika se v prvním čtvrtletí meziročně snížila o 0,7%, první pokles za rok, kvůli nižšímu exportu, vyššímu importu a stagnujícím spotřebitelským výdajům. To vyvolává obavy o odolnost a může vést k diskusím o daňových škrtech nebo peněžních dávkách před letními volbami.
• Ceny kontejnerové dopravy v tomto týdnu vzrostly o 7,6% s Drewry Composite dosahující čtyřtýdenního maxima, vedeno výraznými nárůsty o 15,6% a 19,3% na trasách Šanghaj do Los Angeles a New York, na obnovené vlně předzásobení, když exportéři a importéři v Číně a USA využívají 90denní období příměří.

Makro kalendář - hlavní události (časy v GMT)

1230 – Americké dubnové zahájení výstavby domů
1400 – Předběžný květnový spotřebitelský sentiment Univerzity v Michiganu

Události ohledně výdělků

• Dnes: Richemont

Příští týden:

• Pondělí: Ryanair
• Úterý: Home Depot, Palo Alto Networks
• Středa: TJX Companies, Lowes, Medtronic, Snowflake, Target
• Čtvrtek: Intuit, Analog Devices, Workday, Autodesk, Copart

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie uzavřely ve čtvrtek smíšeně. S&P 500 vzrostl o 0,41%, podpořen utilitami a spotřebním zbožím, zatímco technologie bojovaly s Nasdaqem, který byl plochý kvůli ztrátám Amazonu a Meta. Dow přidal 0,65%, poháněn 2,8% nárůstem GE, protože Katar vybral jeho motory pro letadla Boeing. UnitedHealth se propadl o 11% kvůli federálním vyšetřováním, což těžce zatížilo zdravotnictví. Data o maloobchodních prodejích zklamala, velkoobchodní inflace nečekaně klesla a Powellovy opatrné komentáře udržely náladu opatrnou navzdory obchodnímu optimismu.
• Evropa: Evropské akcie se ve čtvrtek zotavily s STOXX 50 (+0,16%) a STOXX 600 (+0,5%) odrazily se, protože akcie zdravotnictví, zejména Bayer (+3%) a Sanofi (+1%), se zotavily z nedávných poklesů kvůli signálům o cenách léků v USA. Utilitní společnosti také získaly, zatímco Siemens a Allianz klesly po zklamání z výdělků. Francouzský CAC 40 vzrostl o 0,2%, podpořen optimistickým výhledem Engie (+3,6%), ačkoli luxusní značky utrpěly kvůli slabým výdělkům sektoru.
• UK: FTSE 100 vzrostl o 0,57%, přerušil dvoudenní ztrátovou sérii, poháněn silným růstem HDP (+0,7%) a solidními firemními výdělky. National Grid (+3%) a AstraZeneca vedly zisky, zatímco 3i Group (-4,4%) a BP (-3,4%) zaostaly kvůli tlakům v ropném sektoru a slabším firemním výhledům.
• Asie: Asijské akcie byly v pátek většinou níže. Japonský Nikkei (-0,5%) utrpěl kvůli slabému HDP (-0,7% meziročně). Hongkongský Hang Seng (-0,8%) čelil významným poklesům vedeným Alibaba (-4,9%), která nedosáhla očekávání čtvrtletních příjmů, a širším obavám z technologických napětí mezi USA a Čínou. Trhy pevninské Číny také klesly, s tlumenou náladou navzdory nedávným snížením tarifů.

Volatilita

VIX prudce klesl na 17,83 (-4,2%), což je jeho první uzavření pod 18 od začátku března, což odráží zmírnění obav na trhu. Krátkodobé indikátory volatility (VIX1D, VIX9D) také výrazně klesly. Trhy se zdají být pohodlné navzdory makro nejistotám, očekávají klíčové události jako nadcházející zápisy FOMC a výdělků Nvidia.

Digitální aktiva

Bitcoin vzrostl o 0,18% na 103 961 USD, udržuje stabilitu nad klíčovými psychologickými úrovněmi, podpořen institucionálními přítoky do spot BTC ETF (+114,9 milionů USD). Ethereum mírně vzrostlo na 2596 USD (+1,86%), podpořeno pozitivním sentimentem kolem obchodování s opcemi na BlackRock’s ETH ETF. Akcie související s kryptoměnami ale utrpěly; zejména Coinbase prudce klesla o 7,2% kvůli zprávám o významném kybernetickém útoku.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů klesly ve čtvrtek. 10letý benchmark, poté co ve středu uzavřel na tříměsíčním maximu, včera klesl o 10 bazických bodů a stále se obchoduje níže v asijské seanci na 4,42% po poklesu výnosů japonských státních dluhopisů kvůli slabému číslu HDP z Japonska přes noc. Výnos amerického 2letého benchmarku také klesl, z nad 4,05% včera na 3,94% dnes.

Komodity

• Zlato zažilo největší korekci od roku 2023 z rekordního maxima minulého měsíce 3500 na 3121 USD, která byla částečně zvrácena po slabých ekonomických datech z USA, které způsobily pokles amerického dolaru a výnosů z pokladničních poukázek, čímž vyvolaly nový zájem o zlato, které utrpělo během týdenního rizikového rally spojeného s příměřím mezi USA a Čínou.
• Bloomberg Commodity Index klesá o 1% tento týden (+4,6% YTD), především kvůli slabosti dvou hlavních komponent: zemního plynu (-9%) a zlata (-3,5%). Celkově pozitivní týden pro procyklické komodity vedené naftou, benzínem, hliníkem a zinkem, zatímco zemědělský sektor obchoduje stabilně navzdory růstu cen pšenice.

Měny

• Japonský jen pokračoval v posilování včera a přes noc, navzdory slabému čtení HDP pro Japonsko přes noc. USDJPY se krátce dotkl 145,00 přes noc, než se odrazil, zatímco EURJPY klesl zpět do svého obchodního pásma pod 165,00 po pokusu o průlom v polovině týdne, obchodoval pod 163,00 dnes ráno po minimální hodnotě 162,46 přes noc.
• Americký dolar oslabil přes noc, s EURUSD se odrazil zpět nad 1,1200 po minimální hodnotě 1,1170 včera, s klíčovým vysokým rozsahem stanoveným na 1,1266 (také bývalé nízké rozmezí při jeho nedávném výprodeji.) AUDUSD vzrostl nad 0,6430 po testování úrovně 0,6400 včera a přes noc, zatímco USDCAD nyní třikrát tento týden odmítl pokus o vzestup nad 1,4000, obchodoval 1,2940 dnes ráno.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.