Szybki przegląd rynku - 16 maja 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: USA mieszane; Europa się odbudowuje; Wielka Brytania silny wzrost PKB; Azja spadki z powodu PKB i wyników finansowych
• Zmienność: VIX poniżej 18; spokój na rynku; ostrożne oczekiwanie
• Aktywa cyfrowe: BTC stabilny; optymizm wokół ETF ETH; wpływ cyberataku na Coinbase
• Obligacje: Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych gwałtownie spadły wczoraj po wcześniejszym wzroście. 
• Waluty: JPY wzrosło dalej w nocy, podczas gdy USD osłabił się w sesji azjatyckiej.
• Towary: Złoto odbija się, gdy rentowności obligacji spadają na skutek słabych danych ekonomicznych z USA
• Wydarzenia makroekonomiczne:Rozpoczęcia budowy domów w USA w kwietniu i wstępny wskaźnik nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan na maj

Dane makro i nagłówki

• Przewodniczący Fed Powell ostrzegł przed wysokimi długoterminowymi stopami procentowymi i zmiennością inflacji spowodowaną szokami podażowymi, podkreślając zakotwiczone oczekiwania dotyczące wzrostu i potwierdzając cel inflacyjny Fed na poziomie 2%, aby zapobiec utracie miejsc pracy.
• Ceny płacone amerykańskim producentom nieoczekiwanie spadły w kwietniu, najbardziej od pięciu lat, głównie z powodu kurczących się marż, co sugeruje, że firmy absorbują wpływ ceł. Indeks cen producentów spadł o 0,5% po braku zmian w marcu, w przeciwieństwie do przewidywanego wzrostu o 0,2%. Wyłączając żywność i energię, bazowy wskaźnik PPI spadł o 0,4%, najbardziej gwałtownie od 2015 roku.
• Wzrost sprzedaży detalicznej w USA gwałtownie spowolnił w kwietniu, a konsumenci ograniczyli wydatki na samochody, artykuły sportowe i inne towary importowane w związku z obawami o ceny. Zakupy detaliczne, nieskorygowane o inflację, wzrosły o 0,1% (vs 0% est), po zrewidowanym wzroście o 1,7% w marcu, największym od dwóch lat.
• Produkcja fabryczna w USA spadła w kwietniu o 0,4%, co było pierwszym spadkiem od sześciu miesięcy, spowodowanym wyższymi cłami importowymi i innymi wyzwaniami. Pojazdy silnikowe, komputery i odzież doprowadziły do spadku, podczas gdy produkcja sprzętu biznesowego nieznacznie wzrosła. Wykorzystanie mocy produkcyjnych spadło do 76,8%, a aktywność fabryczna pozostała słaba, pozostając w obszarze kontrakcji.
• Japońska gospodarka skurczyła się o 0,7% w ujęciu rocznym w pierwszym kwartale, odnotowując pierwszy spadek od roku, z powodu niższego eksportu, wyższego importu i stagnacji wydatków konsumenckich. Budzi to obawy o odporność i może prowadzić do dyskusji na temat obniżek podatków lub rozdawnictwa gotówki przed letnimi wyborami.
• Stawki transportu kontenerowego wzrosły w tym tygodniu o 7,6% , a Drewry Composite osiągnął czterotygodniowy szczyt, na czele ze znacznymi wzrostami o 15,6% i 19,3% na trasach z Szanghaju do Los Angeles i Nowego Jorku, w związku z ponownym wzrostem załadunku wstępnego, ponieważ zarówno eksporterzy, jak i importerzy w Chinach i USA korzystają z 90-dniowego okresu rozejmu.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

1230 - Kwietniowe dane o rozpoczętych budowach domów w USA
1400 - Wstępny wskaźnik nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan na maj

Publikacje wyników

• Dzisiaj: Richemont

W przyszłym tygodniu:

• Poniedziałek: Ryanair
• Wtorek: Home Depot, Palo Alto Networks
• Środa: TJX Companies, Lowes, Medtronic, Snowflake, Target
• Czwartek: Intuit, Analog Devices, Workday, Autodesk, Copart

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu Saxo na platformie Saxo.

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje zakończyły mieszanie w czwartek. S&P 500 wzrósł o 0,41%, wspierany przez sektor użyteczności publicznej i artykułów konsumpcyjnych, podczas gdy sektor technologiczny miał trudności, a Nasdaq pozostał na poziomie płaskim w związku ze stratami Amazona i Meta. Dow dodał 0,65%, napędzany wzrostem GE o 2,8% po tym, jak Katar wybrał jego silniki do samolotów Boeing. UnitedHealth spadł o 11% w związku z federalnymi dochodzeniami, co mocno wpłynęło na sektor opieki zdrowotnej. Dane o sprzedaży detalicznej rozczarowały., inflacja hurtowa nieoczekiwanie spadła, a ostrożne komentarze Powella utrzymały ostrożne nastroje pomimo optymizmu handlowego.
• Europa: Europejskie akcje odbudowały się w czwartek, z STOXX 50 (+0,16%) i STOXX 600 (+0,5%) odbijającymi się, gdy akcje sektora opieki zdrowotnej, w szczególności Bayer (+3%) i Sanofi (+1%), odzyskały się po niedawnych spadkach związanych z sygnałami cen leków w USA. Zyskały również spółki z sektora użyteczności publicznej, podczas gdy Siemens i Allianz spadły po rozczarowujących wynikach finansowych. Francuski CAC 40 wzrósł o 0,2%, wspierany przez optymistyczne prognozy Engie (+3,6%), choć spółki z sektora luksusowego ucierpiały z powodu słabych wyników sektora..
• Wielka Brytania: FTSE 100 wzrosło o 0,57%, przerywając dwudniową serię spadków, napędzane przez solidny wzrost PKB (+0,7%) i mocne wyniki korporacyjne. National Grid (+3%) i AstraZeneca przewodziły wzrostom, podczas gdy 3i Group (-4,4%) i BP (-3,4%) pozostawały w tyle w związku z presją na sektor naftowy i słabszymi prognozami korporacyjnymi.
• Azja: Azjatyckie akcje były w większości na minusie w piątek. Japoński Nikkei (-0,5%) ucierpiał z powodu słabego PKB (-0,7% r/r). Hang Seng w Hongkongu (-0,8%) odnotował znaczące spadki, napędzane przez Alibabę (-4,9%), która nie spełniła oczekiwań dotyczących przychodów kwartalnych, oraz szersze obawy związane z napięciami technologicznymi USA-Chiny. Rynki kontynentalne Chin również spadły, z przytłumionym sentymentem pomimo niedawnych redukcji taryf.

Zmienność

Indeks VIX gwałtownie spadł do 17,83 (-4,2%), co oznacza jego pierwsze zamknięcie poniżej 18 od początku marca, odzwierciedlając łagodzenie obaw rynkowych. Krótkoterminowe wskaźniki zmienności (VIX1D, VIX9D) również znacząco spadły. Rynki wydają się komfortowe pomimo niepewności makroekonomicznych, oczekując na kluczowe wydarzenia, takie jak nadchodzące protokoły FOMC i wyniki finansowe Nvidia.

Aktywa cyfrowe

Bitcoin wzrósł o 0,18% do $103,961, utrzymując stabilność powyżej kluczowych poziomów psychologicznych, wspierany przez instytucjonalne wpływy do spotowych ETF BTC (+$114,9 miliona). Ethereum wzrosło nieznacznie do $2,596 (+1,86%), wspierane przez pozytywny sentyment wokół opcji handlowych na ETF ETH BlackRock. Jednak akcje związane z kryptowalutami ucierpiały; szczególnie Coinbase spadł gwałtownie o 7,2% w związku z informacjami o znaczącym cyberataku.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych gwałtownie spadły w czwartek, po wcześniejszym wzroście. Benchmark 10-letni, po zamknięciu na trzyletnim maksimum w środę, spadł o około 10 punktów bazowych wczoraj i nadal spada w sesji azjatyckiej, osiągając 4,42% po spadku rentowności japońskich obligacji rządowych na skutek słabych danych o PKB z Japonii w nocy. Rentowność amerykańskich obligacji 2-letnich również spadła, z poziomu powyżej 4,05% wczoraj do 3,94% dzisiaj.

Towary

• Złoto odnotowało największą korektę od 2023 roku, spadając z rekordowego poziomu USD 3,500 do USD 3,121, częściowo odwróconą po słabych danych ekonomicznych z USA, które spowodowały spadek dolara amerykańskiego i rentowności obligacji skarbowych, co z kolei wywołało nowy popyt na złoto, które ucierpiało podczas tygodniowego rajdu ryzyka związanego z zawieszeniem konfliktu USA-Chiny.
• Indeks towarowy Bloomberga spadł o 1% w tym tygodniu (+4,6% YTD), głównie z powodu słabości dwóch głównych komponentów: gazu ziemnego (-9%) i złota (-3,5%). Ogólnie rzecz biorąc, pozytywny tydzień dla procyklicznych towarów, prowadzony przez olej napędowy, benzynę, aluminium i cynk, podczas gdy sektor rolny pozostaje stabilny pomimo wzrostu cen pszenicy.

Waluty

• Japoński jen nadal się umacniał wczoraj i w nocy, pomimo słabego odczytu PKB dla Japonii w nocy. USDJPY chwilowo osiągnął poziom 145,00 w nocy, zanim odbił się, podczas gdy EURJPY spadł z powrotem do swojego zakresu handlowego poniżej 165,00 po próbie przebicia się powyżej w połowie tygodnia, handlując poniżej 163,00 rano po nocnym minimum na poziomie 162,46.
• Dolar amerykański osłabił się w nocy, z EURUSD odbijającym się powyżej 1,1200 po minimum na poziomie 1,1170 wczoraj, z kluczowym poziomem oporu ustanowionym na poziomie 1,1266 (również wcześniejszy poziom wsparcia podczas niedawnej wyprzedaży). AUDUSD wzrosło powyżej 0,6430 po przetestowaniu poziomu 0,6400 wczoraj i w nocy, podczas gdy USDCAD trzykrotnie odrzucił próbę wzrostu powyżej 1,4000 w tym tygodniu, handlując na poziomie 1,2940 rano.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.