Zásadní týden před námi: vývoj JPY, Trumpova cla a zaměstnanost v USA.

Nadcházející týden:
Podívejte se dnes později na prezentaci pro dnešní podcast Saxo Market Call na https://saxostrats.podbean.com pro kompletní kalendář na následující období, ale níže jsou klíčové body a otázky pro nadcházející týden.

Trumpova cla: prodloužení nebo ukončení celních nejistot?
Trh je unavený z uvažování a reakcí na Trumpovy tarify, ale příští týden zůstává důležitý na frontě obchodní politiky USA, protože se před Trumpovým pátečním termínem 1. srpna formují dohody s mnoha zeměmi, přičemž USA a Japonsko se zdají mít něco domluveno a ozývají se hlasy, že USA a Evropa směřují správným směrem. Přesto nejistota na této frontě přetrvá, i když budou všechna hlavní celní opatření do příštího pátku vyřešena.

V případě dohody mezi USA a Japonskem je obzvláště kontroverzní nejasný investiční fond ve výši 550 miliard USD pro investice do USA, který Tokio údajně přislíbilo jako součást dohody mezi USA a Japonskem, dohodnuté tento týden. Trump popsal fond velmi odlišně než japonský premiér. (Japonský premiér Ishiba jej označuje za směs půjček, investic a záruk za půjčky s maximálním stropem 550 miliard USD, zatímco Trump říká, že Bílý dům bude určovat, kam budou investovány prostředky, a USA získají 90 % zisků). Americký ministr financí Bessent varoval, že USA budou sledovat implementaci dohody a zvýší cla na 25 %, pokud Trump nebude spokojen.

Přesto je jasné, že způsob, jakým TOSTADA „funguje“ (Trump Often Signs Then Abandons Deals Anyway, volně přeloženo jako: Trump Často Podepisuje a Poté Stejně Odstoupí od Dohod Ať Tak Či Onak), možná více než TACO („Trump Always Chickens Out“ – Trump vždy zbaběle vycouvá), naznačuje, že Trump rád ukončí jakoukoli dohodu, pokud se nevyvíjí ve prospěch USA. A souhlasila by Evropa s něčím připomínajícím japonskou dohodu, se sliby masivních nákupů amerických zbraní a investic směřujících do USA? Bude důležité uzavřít dohodu mezi EU a USA do příštího pátku.

Dalším klíčovým datem je příští čtvrtek, 31. července, kdy má americký Federální odvolací soud rozhodnout o tom, zda jsou Trumpova cla legální. Pokud ano, tento problém zmizí, pokud ne, musíme čekat na pravděpodobnou eskalaci k Trumpovi nakloněnému Nejvyššímu soudu. Nejsem přesvědčen, že tento problém tarify zastaví, ale je třeba jej vyřešit, aby bylo jasno.

Trojnásobný zásah centrálních bank a data o zaměstnanosti v USA
Ve středu máme zasedání Bank of Canada (téměř nic není naceněno) a FOMC (stejně tak), přičemž předseda Fedu Powell a FOMC jsou pod silným tlakem na snížení sazeb, i když přátelštější atmosféra mezi Powellem a Trumpem včera naznačuje, že tento problém může ustoupit. Míra, do jaké prohlášení FOMC naznačuje příchozí data jako spouštěč pro snížení, zvyšuje reakci na americká data o zaměstnanosti. Připomeňme si minulý měsíc, kdy jsme měli velmi slabé údaje ADP o zaměstnanosti, které nebyly potvrzeny silnou změnou NFP a poklesem míry nezaměstnanosti o 0,2 %.

Nakonec máme důležité zasedání Bank of Japan, kde by bylo snadné, aby BoJ překvapila jestřábím postojem ohledně případné potřeby zvýšení sazeb, vzhledem k slabosti JPY. Pravděpodobnost jestřábího překvapení ze strany BoJ se zvyšuje nyní, když BoJ zná obrysy obchodní dohody. Pouze 20 bazických bodů zvýšení sazeb je naceněno do prosincového zasedání BoJ.

FX Board G10 a CNH: vývoj a síla trendů.
Poznámka: Pokud nejste obeznámeni s FX Board, prosím podívejte se na video tutoriál pro pochopení a používání FX Board.

Euro a švýcarský frank zůstávají nejsilnějšími měnami, zatímco libra se celkově posunula více do negativního teritoria a stříbro je na vzestupu. Rostoucí tendence naznačuje, že se blížíme k bodu obratu v dlouhodobé slabosti JPY, jak bylo diskutováno výše.

Tabulka: NOVÉ Trendové Skóre FX Board pro jednotlivé páry.

Stav GBPUSD je zde možná nejzajímavějším z hlavních jednotlivých párů k uvážení, protože GBPUSD se odrazil díky široké slabosti USD z nedávných minim, ale včera se obrátil – větší downtrend možná čeká pod úrovní 1,3365 (výstřih podobný formaci hlava a ramena).