Můžete získat přístup na obě naše platformy z jediného účtu Saxo.
Zpátky na začátek celního příběhu, a to se zaměřením na americkou fiskální situaci
John J. Hardy
Hlavní vedoucí makro strategií
Shrnutí: Americký ministr financí Bessent varoval před návratem cel z Dne osvobození pro některé partnery, a velký Trumpův zákon o snížení daní vytváří riziko eroze důvěry v americké státní dluhopisy. USD znovu pociťuje tlak, když se vracíme k hlavním obavám ohledně stability financí USA a narušení způsobených Trumpými cly.
Tento materiál je marketingový obsah
Poslední události:
Americký dolar je méně ovlivněn snížením ratingu amerických státních dluhopisů agenturou Moody's, které bylo nadměrně medializováno, a více příčinami stojícími za tímto snížením. Konkrétně, velký projekt zákona o snížení daní a výdajů prezidenta Trumpa překonal včera klíčovou překážku v hlasování ve Sněmovně reprezentantů. Pokud se nakonec stane zákonem, bude nadále pohánět velké deficity USA, protože udržuje předchozí snížení daní bez redukce výdajů. Dlouhodobé výnosy amerických státních dluhopisů tlačí na klíčové úrovně (více podrobností níže).
Ale možná stejně důležité pro celkový sentiment bylo vystoupení amerického ministra financí Bessenta v americkém zpravodajském programu včera, ve kterém řekl, že někteří američtí obchodní partneři uvidí návrat úrovní tarifů z Dne osvobození, pokud nebudou vyjednávat "v dobré víře". Bessent řekl: "Vyjednávací páka, o které mluví prezident Trump, spočívá v tom, že pokud nechcete vyjednávat, vrátí se na úroveň z 2. dubna." Navíc, v pátek prezident Trump řekl, že jednoduše vymyslí nové úrovně tarifů pro některé země během několika příštích týdnů, protože je příliš mnoho zemí, s kterými je třeba vyjednávat dohody. Trump je také zjevně rozčílený záměrem Walmartu zvýšit ceny kvůli tarifům, říkajíc, že Walmart by měl "překousnout tarify."
To je jasné odmítnutí pokusu trhů uzavřít úplný kruh od tarifů z Dne osvobození Trumpa v tom, co článek názoru FT nazval obchodem "TACO", akronymem pro Trump Always Chickens Out (Trump Vždy Ustupuje). To nevypadá jako ústup, takže nyní je trh v šoku, s americkými akciovými trhy a americkým dolarem klopýtajícími, zatímco Evropa je stabilnější (obchod americké ne-výjimečnosti).
Graf: EURUSD
Pozorujeme a čekáme, zda obnovená nervozita ohledně trajektorie americké obchodní politiky a fiskální křehkosti USA způsobí, že americký dolar začne znovu klesat. Jasně vyznačený lokální odpor zůstává na úrovni předchozího dolního rozsahu 1.1266, který byl testován minulý týden. Silné uzavření nad 1.1300 nebo výše rozhodněji stanoví, že směnný kurz EURUSD zůstane alespoň na vyšší straně posledního rozsahu, možná připravený k výzvě cyklických vrcholů a více.
Výhled do budoucna: výnosy amerických státních dluhopisů a RBA
Neustále zdůrazňujeme potřebu zaměření na americký trh státních dluhopisů, ať už je to snížení ratingu agenturou Moody's, nebo návrat obchodu americké ne-výjimečnosti (pravděpodobnější) pohání růst dlouhodobých výnosů USA, pozornost se zintenzivňuje, když se výnos 30letých amerických státních dluhopisů blíží kritické úrovni 5,0%, a 10leté dluhopisy jsou opět nad 4,50%. Možná jsme ve vzdálenosti 25 bazických bodů od nějaké oficiální reakce, pokud tento tlak na americké státní dluhopisy bude pokračovat. Tato "oficiální reakce" se již začala objevovat fragmentárně (nedávné zprávy o možných plánech na zmírnění pravidel týkajících se páky pro největší americké banky a/nebo vyloučení držení amerických státních dluhopisů bankami z výpočtů ukazatele páky), ale krystalizace nové politiky jasně zaměřené na zmírnění tlaku na americký trh státních dluhopisů by mohla vyvolat čerstvý negativní tlak na americký dolar.
Na konci asijské seance v úterý (velmi brzy ráno evropského času zítra v 0430 GMT) se uskuteční zasedání RBA, s všeobecně očekávaným snížením, zatímco trh hledá pokyny ohledně tempa dalších snížení, zvažujíc, zda RBA je na vzorci snížení-pauza-snížení-pauza.
Tabulka FX G10 a evoluce trendů CNH a jejich síla.
Poznámka: Pokud neznáte Tabulku FX, prosíme podívejte se na video tutoriál, abyste pochopili a používali Tabulku FX.
Celkový klesající trend USD se stále sotva drží, ale jsou potřeba nové impulzivní pohyby směrem, aby vyvolaly silnější odečty trendu.
Tabulka: NOVÁ Tabulka Trendů FX pro jednotlivé páry. Náš model naznačoval, že EURUSD se pokoušel přejít do klesajícího trendu v pátek, což by bylo dnes odmítnuto, pokud EURUSD uzavře poblíž současných úrovní nebo výše. USDJPY potřebuje další oslabení, aby se trend vrátil do klesajícího po obrovském růstu z pod 140,00 na více než 148,50.