Szybki przegląd rynku - 30 czerwca 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Nowe maksima, optymizm handlowy, nadzieje na obniżkę stóp, przewodnictwo technologii i konsumentów
• Zmienność: Niski poziom VIX, rolowanie zabezpieczeń, tania ochrona przed spadkami
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin stabilny, silne wpływy ETF (IBIT, ETHA), koncentracja na płynności
• Obligacje: Europejskie długoterminowe rentowności osiągnęły najwyższy poziom od ponad miesiąca
• Waluty: USD osłabia się w sesji azjatyckiej, JPY największym zwycięzcą
• Towary: Konsolidacja złota trwa. Sektor zbóż czeka na kluczowe raporty
• Wydarzenia makroekonomiczne: UK majowe zatwierdzenia kredytów hipotecznych i niemiecki CPI za czerwiec

Dane makro i nagłówki

• Prezydent USA Trump przeforsował rozległą ustawę o cięciach podatkowych i wydatkach, która przeszła głosowanie pozwalające na dalszą debatę w Senacie USA w sobotę stosunkiem głosów 51-49, z jednym republikańskim senatorem przeciwko ustawie, który ogłosił, że nie będzie ubiegał się o reelekcję. Prezydent Trump określił głosowanie Senatu jako wielkie zwycięstwo, nazywając ustawę "wielką, piękną ustawą". Głosowania nad poprawkami do ustawy trwają dziś.
• Kanada ogłosiła późno wczoraj, że zrezygnuje z planowanego podatku od usług cyfrowych, który miał wejść w życie dzisiaj i spowodował zawieszenie rozmów handlowych przez Trumpa. Podatek od usług cyfrowych miał głównie dotknąć duże amerykańskie firmy technologiczne, opodatkowując 3 procent przychodów największych dostawców usług internetowych, z których wiele to duże amerykańskie firmy jak Meta, Netflix i Amazon. Premier Carney powiedział, że eliminacja podatku "wesprze wznowienie negocjacji" handlowych.
• Prezydent USA Trump powiedział w niedzielę, że rozważa utrzymanie 25% ceł na japońskie samochody, powołując się na nierównowagę w liczbie samochodów, które Japonia kupuje w stosunku do liczby, które sprzedaje do USA.
• Majowa inflacja bazowa PCE w USA, opublikowana w piątek, wykazała wzrost cen bazowych o 0,2% miesiąc do miesiąca i 2,7% rok do roku, wyższy niż oczekiwane 0,1%/2,6% i w porównaniu do zrewidowanego 2,6% rok do roku (z 2,5%) w kwietniu.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0830 - Zatwierdzenia kredytów hipotecznych w Wielkiej Brytanii w maju
1200 - Niemiecki CPI za czerwiec
1430 - Aktywność produkcyjna Fed w Dallas
1600 - Raporty USDA dotyczące zapasów kwartalnych i zasiewów

Publikacje wyników

• Wtorek: Constellation Brands

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu Saxo na platformie Saxo.

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje zamknęły się na nowych rekordowych poziomach w piątek, podnoszone przez optymizm dotyczący nowych umów handlowych i możliwych obniżek stóp Fed. S&P 500 wzrósł o 0,5% do nowego szczytu, Nasdaq 100 zyskał 0,5%, a Dow dodał 432 punkty. Pozytywne wyniki (Nike +15%), łagodzenie inflacji i umowy handlowe USA-Chiny napędzały wzrosty. Rynki wzrosły, gdy cła zostały zredukowane, a nastroje konsumentów poprawiły się, z inflacją bazową PCE wzrastającą tylko o 0,2%. Technologie i akcje konsumenckie prowadziły, podczas gdy energia pozostawała w tyle z powodu niższych cen ropy.
• Europa: Europejskie akcje wzrosły, podążając za globalnym optymizmem w związku z łagodniejszymi groźbami ceł USA. STOXX 50 skoczył o 1,5%, DAX +1,6%, a CAC 40 +1,8%, prowadzone przez przemysł i motoryzację jak Siemens (+6,5%) i BMW (+5,3%). Umowa handlowa USA-Chiny i kontynuacja ścieżki obniżek stóp ECB wspierały ruch. Francja i Hiszpania odnotowały wyższą niż oczekiwana inflację, ale nie na tyle, aby zakłócić stanowisko ECB. Nadzieje na nową umowę handlową UE-USA dodały impetu, podczas gdy niemieckie dane o zatrudnieniu sygnalizowały ostrożność w zatrudnianiu.
• Wielka Brytania: FTSE 100 wzrosło o 0,7% w piątek, kończąc tydzień umiarkowanie wyżej i śledząc wzrosty na globalnych rynkach. JD Sports (+6,6%) prowadziło po pozytywnych wynikach od Nike. Społki defensywne jak Unilever i AstraZeneca odnotowały stabilne wzrosty, podczas gdy energia i górnictwo spadły. Produkcja samochodów w Wielkiej Brytanii pozostaje słaba, ale optymizm rośnie w związku z poprawą stosunków handlowych z USA i UE. FTSE pozostaje tuż poniżej swojego historycznego maksimum.
• Azja: Azjatyckie rynki były mieszane, ale są ustawione na miesięczne zyski. Japoński Nikkei wzrósł o 1,6% do rocznego maksimum i o 8% w czerwcu, napędzany przez technologie i słabszego jena. Chińskie rynki pozostały bez zmian; PMI dla przemysłu wykazał spadek, ale mniejszy niż oczekiwano. Hongkong spadł o 0,4% w wyniku spadku cen nieruchomości akcje. Południowokoreański indeks KOSPI zyskał 0,8%, napędzany wiadomościami o walutach cyfrowych. Ogólne nastroje pozostają pozytywne, ponieważ rozejm między USA a Chinami i opóźnienie ceł uspokajają nerwy.

Zmienność

Zmienność pozostawała niska, gdy rynki rosły. VIX zamknął się na poziomie 16,3 (-1,6%), z krótkoterminowymi miarami ryzyka wydarzeń (VIX1D) spadającymi do 8 po krótkim wzroście. Realizowana zmienność S&P 500 osiągnęła nowy najniższy poziom w roku. Popyt na ochronę przed spadkami pozostaje skromny, z większością inwestorów rolujących istniejące zabezpieczenia, zamiast kupować nowe. Z wieloma mówcami Fed i kluczowymi danymi o zatrudnieniu w USA przed nami, niska implikowana zmienność oferuje inwestorom okno na zwiększenie ochrony przy stosunkowo niskim koszcie.

Aktywa cyfrowe

Rynki kryptowalut rozpoczęły tydzień stabilnie. Bitcoin wahał się w pobliżu $108,000,, utrzymując się powyżej kluczowych poziomów. Amerykańskie fundusze ETF typu spot Bitcoin, prowadzone przez IBIT BlackRock (74 mld USD AUM), odnotowały w zeszłym tygodniu napływy w wysokości 2 mld USD. Fundusze ETF Ethereum również odnotowały silny popyt, a ETHA zarządzała $4.2bn. ETH było notowane na poziomie $2,500. Większość altcoinów osiągnęła gorsze wyniki, a płynność koncentruje się obecnie na Bitcoinie i wybranych memowych kryptowalutach. Rosnąca popularność funduszy ETF sprawia, że ekspozycja na kryptowaluty staje się łatwiejsza i bardziej przejrzysta dla inwestorów.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych nieznacznie wzrosły w piątek po gorszym niż oczekiwano majowym odczycie inflacji PCE, przy czym 2-letni benchmark obligacji skarbowych USA wzrósł o trzy punkty bazowe do poziomu 3.75%, a 10-letni benchmark wzrósł o cztery punkty bazowe do 4.28% po wielotygodniowym minimum odnotowanym w czwartek. wczoraj na całej długości krzywej, po czym nieznacznie odbiła się w trakcie nocnej sesji, a 10-letni benchmark rentowności obligacji skarbowych wyniósł 4.26% po siedmiotygodniowym minimum na poziomie 4.24% wczoraj. 2-letni benchmark, na który tak duży wpływ miały wczoraj spekulacje, że Trump bardzo wcześnie nominuje gołębiego przewodniczącego Fed na miejsce przewodniczącego Fed Powella w przyszłym maju, odbił do 3,74% po handlu na poziomie 3,71% wczoraj.
• Rentowność 10-letnich niemieckich Bundów wzrosła w piątek o dwa punkty bazowe, zamykając się na najwyższym poziomie od ponad miesiąca, ponieważ Niemcy rozgrzewają się do ogromnej ekspansji fiskalnej.

Towary

• Ceny ropy naftowej handlują stabilnie po zeszłotygodniowym spadku o 11%, z koncentracją na potencjalnych umowach handlowych, które mogą zostać ogłoszone w tym tygodniu, oraz czy kruche zawieszenie broni na Bliskim Wschodzie może się utrzymać. Wobec tych wydarzeń, handlowcy muszą również rozważyć perspektywę kolejnego wzrostu produkcji OPEC+ o 411 000 b/d od sierpnia, który zostanie ogłoszony 6 lipca.
• Złoto rośnie po znalezieniu wsparcia przed 3 245 USD i po korekcie o 2,8% w zeszłym tygodniu, gdy napięcia na Bliskim Wschodzie osłabły, a silne nastroje związane z ryzykiem na całym świecie rynki akcji przedłużyły dziesięciotygodniowy okres konsolidacji. Skoncentruj się na ustawie podatkowej Trumpa zwiększającej zadłużenie fiskalne, rozmowach handlowych i ich wpływie na dolara amerykańskiego i rentowności obligacji skarbowych.
• Sektor zbóż, który spadł o 4,5% w zeszłym tygodniu, będzie śledził kluczowe raporty dotyczące zasiewów, zapasów i postępu upraw od USDA później dzisiaj. Wszystkie trzy główne uprawy tracą ostatnio grunt z powodu presji wynikającej z oczekiwań na obfite globalne dostawy w idealnych warunkach uprawy na całym świecie.

Waluty

• Dolar amerykański spadł szeroko w sesji azjatyckiej w nocy, z japońskim jenem największym zwycięzcą w godzinach azjatyckich, gwałtownie rosnącym na całej linii, gdy USDJPY został zmiażdżony znacznie poniżej 144,00 po zamknięciu w piątek na poziomie 144,65.
• Po burzliwym piątku, gdy prezydent USA Trump zawiesił rozmowy handlowe z powodu zagrożenia podatkiem od usług cyfrowych w Kanadzie, który najbardziej dotknąłby amerykańskie firmy, a Kanada zawiesiła ten podatek w weekend, USDCAD tylko nieznacznie spadł w sesji nocnej do 1,3665 w porównaniu do zamknięcia w piątek na poziomie 1,3689, chociaż intradayowy szczyt w piątek wyniósł 1,3759.