Ten materiał jest treścią marketingową

Szybki przegląd rynku - 30 kwietnia 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Szósty dzień wzrostów w USA; DAX osiąga najwyższy poziom od miesiąca; FTSE przedłuża serię zwycięstw
• Zmienność: VIX spada poniżej 25; krótkoterminowe zmienności są mieszane; opcje Amazon implikują ruch o 7%
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin stabilny; altcoiny mieszane; MSTR +3,3%; decyzja XRP ETF opóźniona
• Waluty: AUD zyskuje na silniejszym niż oczekiwano CPI. USD i JPY umacniają się przed kluczowymi danymi z USA i dzisiejszym posiedzeniem BoJ.
• Stały dochód: Rentowności amerykańskich długich papierów skarbowych zbliżają się do nowych trzytygodniowych minimów
• Towary: Ropa odnotowuje historyczną kwietniową wyprzedaż; Złoto słabsze, ponieważ Chiny wyjeżdżają na wakacje
• Wydarzenia makroekonomiczne: Niemcy Flash CPI za kwiecień, USA zmiana zatrudnienia ADP za kwiecień, inflacja PCE za marzec, ogłoszenie stóp procentowych Banku Japon

Dane makro i nagłówki

• Prezydent USA Trump ponownie skrytykował wczoraj prezesa Fed Powella , mówiąc, że "nie wykonuje dobrej roboty" i że wie więcej o stopach procentowych niż prezes Fed.
• Australia CPI Q1 na poziomie 2,4% r/r wobec oczekiwanych 2,3% i 2,4% w Q4. Średni obcięty wskaźnik CPI (bazowy) za I kwartał wyniósł 2,9% r/r wobec oczekiwanych 2,8% i zrewidowanych w górę 3,3% (z 3,2%) w IV kwartale.
• Jak sygnalizowano przedwczoraj w mediach, prezydent USA Trump podpisze dziś trzy zarządzenia w celu obniżenia ceł na produkcję samochodów, oferując rabaty na samochody wyprodukowane w USA i zwalniając importowane części z ceł na stal i aluminium.
• Przed publikacją wyników Amazon.com po jutrzejszym zamknięciu, amerykańska sekretarz prasowa Karoline Leavitt powiedziała, że rzekomy plan firmy dotyczący wyświetlania wpływu podwyżek ceł w USA na każdy sprzedawany przez nią produkt był "wrogim i politycznym działaniem".
• Deficyt w handlu towarami w USA osiągnął rekordowy poziom 162 mld USD w marcu 2025 r., powyżej oczekiwanych 146 mld USD, ponieważ firmy zwiększyły import z powodu gróźb taryfowych. Import wzrósł o 5% w ujęciu miesięcznym i 30,8% w ujęciu rocznym do 342,7 mld USD, głównie dzięki dobrom konsumpcyjnym, dostawom przemysłowym i dobrom kapitałowym.
• Aktywność chińskich fabryk zaczęła się kurczyć, a oficjalny indeks PMI dla przemysłu spadł do 49 z 50,5 w marcu, sugerując wczesne szkody spowodowane taryfami Donalda Trumpa, które mają zaszkodzić sektorowi, który przyczynił się do prawie jednej trzeciej wzrostu gospodarczego w ubiegłym roku. Słabe wskaźniki dla fabryk były następstwem wcześniejszego sygnału ostrzegawczego dla chińskich eksporterów, z wysyłkami ładunków spadającymi prawdopodobnie nawet o 60%, według jednego z szacunków

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0645 - Francja Flash CPI za kwiecień
0755 - Niemcy zmiana bezrobocia za kwiecień
0900 - Szacunek PKB strefy euro za I kwartał
1200 - Niemcy Wstępny wskaźnik CPI za kwiecień
1215 - Zmiana zatrudnienia ADP w USA za kwiecień
1230 - Inflacja PCE w USA za marzec
1430 - Cotygodniowe zapasy ropy naftowej i produktów w DoE w USA
0330-0430 - Ogłoszenie stóp procentowych przez Bank Japonii

Publikacje wyników

• Dzisiaj: Microsoft, Meta Platforms, Samsung, Qualcomm, Caterpillar, Automatic Data Processing, TotalEnergies, Iberdrola, Banco Santander, UBS, Airbus Group, KLA Tencor, Mercedes Benz, Yum! Marki
• Czwartek: Apple, Amazon.com, Eli Lilly, Mastercard, McDonald's, MicroStrategy, Airbnb, …
• Piątek: Exxon Mobil, Chevron, Eaton, …

Dla wszystkich wydarzeń makroekonomicznych, publikacji wyników finansowych oraz dywidend sprawdź kalendarz Saxo.

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje kontynuowały wzrost we wtorek, z S&P 500 +0,58%, Dow +0,75% i Nasdaq +0,55%, każdy odnotowując szósty z rzędu wzrost — najdłuższy od listopada. Honeywell (+5,4%) i Sherwin-Williams (+4,8%) prowadziły wzrosty Dow dzięki wynikom. General Motors spadł o 0,6% po wycofaniu prognoz z powodu ceł, podczas gdy Amazon pozostał na niezmienionym poziomie. Rynki cieszyły się z ulg celnych dla amerykańskich producentów samochodów i oczekiwały dzisiejszych danych PCE i PKB, a także wyników Meta i Microsoft. Kontrakty terminowe spadły w nocy, pod presją SMCI -15% po godzinach.
• Europa: Europejskie rynki zakończyły wtorek mieszanie. STOXX 50 -0,5%, dotknięty spadkami Schneider Electric -6,6%, LVMH, Inditex i Adidas związanymi z obawami o cła w USA. Jednak STOXX 600 wzrósł o 0,4%, odnotowując sześciodniową serię wzrostów, ponieważ HSBC (+3%) i Deutsche Bank (+5,5%) przekroczyły oczekiwania. DAX +0,69% osiągnął najwyższy poziom od miesiąca, prowadzony przez Rheinmetall +8,5%. CAC 40 -0,24% pozostawał w tyle za Schneider, podczas gdy Capgemini +5,7% osiągnęło lepsze wyniki. FTSE 100 +0,6% odnotował 12-dniową serię zwycięstw, wspierany przez Howden Joinery +4,6%, ale BP -2,4% ciągnęło w dół z powodu słabszych wyników.
• Wielka Brytania: FTSE 100 +0,6%, przedłużając najdłuższą serię zwycięstw od 2017 roku, zamknął się na poziomie najwyższym od kilku tygodni. Siła banków (HSBC +2,6%) i przemysłu (Howden +4,6%) zrównoważyła słabość BP (-2,4%) i AB Foods (-9,2%). Inwestorzy rozważali ostrożne dane ekonomiczne i zestaw wyników za pierwszy kwartał. Rynek brytyjski handluje na poziomie 12,4x zysków z ostatnich 12 miesięcy z 3,8% rentownością, podczas gdy sentyment pozostaje mocny przed dzisiejszymi wynikami Barclays i Glencore.
• Azja: Azjatyckie akcje były mieszane w środę. TOPIX Japonii +0,4%, podczas gdy Nikkei pozostawał na niezmienionym poziomie po słabym wyniku produkcji przemysłowej. Hang Seng w Hongkongu +0,3%, wspierany przez akcje technologiczne pomimo spadku PMI Chin do 49,0, sygnalizującego kurczenie się. Cła wpływają na sentyment, szczególnie w Chinach i Japonii, gdzie amerykańskie cła zakłócają eksport i łańcuchy dostaw. KOSPI Korei Południowej -0,14%, z LGES -3,1% pomimo 138% wzrostu zysku. Nifty Indii -0,2%, pod presją napięć między Indiami a Pakistanem. ASX 200 Australii +0,3%, wspierany przez dane CPI wspierające nadzieje na obniżkę stóp.

Zmienność

VIX -3,9% do 24,17, osiągając najniższe zamknięcie od czasu kwietniowego ataku taryfowego Trumpa. Wskaźniki krótkoterminowe różniły się od siebie: VIX1D +3,6%, ale VIX9D -5,7%, podczas gdy kontrakty terminowe VIX wzrosły. Niższa zmienność idzie w parze ze wzrostami na szerokim rynku akcji, choć należy zachować ostrożność przed dzisiejszymi odczytami PCE i PKB. Inwestorzy opcyjni zwracają uwagę na ruchy po wynikach, a straddle Amazona wycenia 7% wahań, co czyni go najbardziej atrakcyjnym dla zmienności. Meta i Microsoft opublikują dziś raporty; straddles na obu sugerują stonowany ruch, chyba że pojawią się niespodzianki.

Aktywa cyfrowe

Bitcoin +0,7% do $94,941, stabilizując się po ostrym odbiciu w kwietniu (+15% MTD). Ethereum +0,5%, Solana +0,7%, podczas gdy XRP +0,4%, gdy traderzy przygotowują się na dzisiejsze dane ekonomiczne z USA. Akcje powiązane z kryptowalutami były zróżnicowane: MSTR +3,3%, COIN +0,42%, podczas gdy RIOT -2,75% i CLSK -1,5% spadły. Sentiment został wzmocniony przez decyzję sądu, że Tornado Cash nie może być ponownie sankcjonowany, podczas gdy SEC opóźniła decyzje dotyczące ETF XRP i DOGE. ETF Bitcoin odnotowały napływy, ale rajd wykazuje oznaki zmęczenia, ponieważ niepewność makroekonomiczna utrzymuje się.

Obligacje

• Rentowności obligacji skarbowych USA spadły wczoraj, z 10-letnim benchmarkiem obligacji skarbowych USA zamykającym dzień na trzytygodniowym minimum 4,17% przed dzisiejszymi danymi o zatrudnieniu ADP w USA za kwiecień, jutrzejszymi danymi o produkcji ISM w USA za kwiecień i piątkowym raportem o zatrudnieniu w USA za kwiecień.
• Pomimo pozytywnego zamknięcia na Wall Street wczoraj, spready kredytowe o wysokim dochodzie w USA nieznacznie się rozszerzyły, z indeksem spreadu Bloomberg High Yield do obligacji skarbowych USA, który śledzimy, zamykając się o 2 punkty bazowe do 370 punktów bazowych.

Towary

• Indeks towarowy Bloomberga zmierza do miesięcznej straty 4%, zmniejszając roczny wzrost do około 4,5%, prowadzony przez ogromną stratę 15% w energii, z ropą naftową i gazem ziemnym ponoszącymi strome spadki, a wraz z 4% spadkiem metali przemysłowych, kolejnym procyklicznym sektorem, te straty więcej niż kompensują 1% wzrost w towarach rolnych i prawie 6% rajd w złocie.
• Złoto handluje się słabiej przed pięciodniowym świętem pracy w Chinach, potencjalnie sygnalizując tymczasowe spowolnienie popytu, szczególnie ze strony chińskich ETF złota, które były głównymi motorami popytu w ostatnich miesiącach. Choć korekta nie może być wykluczona w bardzo krótkim okresie, słabe dane ekonomiczne z USA i Chin prawdopodobnie nadal będą przyciągać popyt, ponieważ dolar i rentowności obligacji skarbowych spadają, a nadzieje na obniżkę stóp rosną.
• Ceny ropy zmierzają w kierunku znacznej kwietniowej straty wynoszącej ponad 15% w związku z rosnącymi oznakami, że wojna handlowa Trumpa szkodzi wzrostowi gospodarczemu i popytowi na energię w czasie, gdy OPEC+ zwiększa produkcję. Wydarzenia, które przyciągają sprzedaż ze strony funduszy skoncentrowanych na makroekonomii, które chcą zabezpieczyć się przed spowolnieniem gospodarczym. Handel WTI z powrotem poniżej 60 USD ostatecznie podważy produkcję w USA, a wraz z nią również produkcję powiązanego gazu ziemnego.

Waluty

• Wczorajsza i nocna aktywność na rynkach walutowych była ograniczona, ponieważ dolar amerykański, frank szwajcarski i jen japoński pozostały względnie stabilne w stosunku do innych głównych walut.
• Dolar australijski odnotował solidny wzrost po lepszych niż oczekiwano danych o inflacji zasadniczej i bazowej za I kwartał w ciągu nocy, a AUDUSD wzrósł do 0.6410 pod koniec handlu azjatyckiego po wczorajszych minimach na poziomie 0.6376, podczas gdy AUDNZD wzrósł powyżej 1.0800 po raz pierwszy od ponad dwóch tygodni.
• Oczekiwania co do zmienności JPY przed dzisiejszym posiedzeniem Banku Japonii (środa w Azji) są ograniczone, ponieważ Bank Japonii jest wyceniany na zaledwie 17 punktów bazowych zacieśnienia do końca tego roku kalendarzowego.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.