Ten materiał jest treścią marketingową

Szybki przegląd rynku - 15 maja 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Mieszana sesja w USA; technologia na plusie; spadki europejskich akcji luksusowych; problemy korporacyjne w Wielkiej Brytanii; ostrożność w Azji
• Zmienność: Nieco wyższa; ostrożność przed danymi ekonomicznymi; VVIX podwyższony; kontrakty terminowe wskazują na ciągłą ostrożność
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin i Ethereum lekko w dół; dominacja instytucjonalna trwa; aktywność detaliczna stłumiona
• Obligacje: Rentowności w USA rosną, z długoterminowymi rentownościami zamykającymi się na nowych wielomiesięcznych maksimach
• Waluty: Japoński jen umacnia się, ponieważ może być na radarze rozmów handlowych USA-Japonia, mimo wzrostu rentowności w USA
• Towary: Złoto spada, gdy popyt na bezpieczne aktywa zanika
• Wydarzenia makroekonomiczne: Sprzedaż detaliczna w USA, tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w USA, majowe badania Empire i Philly Fed, przemówienie prezesa Fed Powella, decyzja o stopach procentowych w Meksyku

Dane makro i nagłówki

• FT informuje, że władze USA mają ogłosić obniżenie wymagań kapitałowych dla największych banków w USA, współczynnika dźwigni. Taki ruch pozwoliłby bankom na większe wykorzystanie ich bilansów, a wielu uznałoby tę inicjatywę za skierowaną na rynek amerykańskich obligacji skarbowych, aby złagodzić dalszy wzrost rentowności, ponieważ banki mogłyby posiadać więcej amerykańskich obligacji skarbowych. Szczegóły są nieliczne, a jedną z opcji może być po prostu wykluczenie amerykańskich obligacji skarbowych z kalkulacji dźwigni bankowej.
• Spekuluje się, że urzędnicy USA spotkali się z koreańskimi odpowiednikami, aby omówić osłabienie dolara, co jest zgodne z wcześniejszymi wzrostami dolarów tajwańskiego i hongkońskiego. Raporty sugerują, że USA dążą do osłabienia dolara w stosunku do walut azjatyckich w umowach handlowych z głównymi eksporterami z Pacyfiku.
• Trump podpisał wczoraj umowy z emirem Kataru, które "wygenerują wymianę gospodarczą wartą co najmniej 1,2 biliona USD". Obejmuje to największe zamówienie na samoloty Boeinga, około 96 miliardów USD. Ponadto, podczas wizyty Trumpa na Bliskim Wschodzie, Saudi Aramco ogłosiło umowy o wartości 90 miliardów USD z amerykańskimi firmami.
• Zatrudnienie w Australii wzrosło o 89,000 w kwietniu, co jest największym wzrostem od 14 miesięcy, podczas gdy stopa bezrobocia utrzymała się na stałym poziomie, ponieważ więcej osób szukało pracy, co podkreśla odporność rynku pracy w czasie, gdy oczekuje się dalszych obniżek stóp przez RBA.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0800 - Miesięczny raport rynku ropy IEA
0900 - Produkcja przemysłowa w strefie euro za marzec
1215 - Rozpoczęte budowy domów w Kanadzie za kwiecień
1230 - Indeks Empire Manufacturing w USA za maj
1230 - Sprzedaż detaliczna w USA za kwiecień
1230 - PPI w USA za kwiecień
1230 - Tygodniowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w USA
1230 - Badanie Fed w Filadelfii za maj
1240 - Przemówienie prezesa Fed Powella
1315 - Produkcja przemysłowa w USA za kwiecień
1400 -Indeks rynku mieszkaniowego NAHB w USA za maj
1430 -Tygodniowa zmiana zapasów gazu ziemnego w USA
1900 - Ogłoszenie stóp procentowych w Meksyku
0300 - Oczekiwania inflacyjne w Nowej Zelandii za II kwartał

Publikacje wyników

• Dzisiaj: Walmart, Deutsche Telekom, Allianz, Mitsubishi Financial, Deere, Applied Materials, Take-Two
• Piątek: Richemont

W przyszłym tygodniu:

• Poniedziałek: Ryanair
• Wtorek: Home Depot, Palo Alto Networks
• Środa: TJX Companies, Lowes, Medtronic, Snowflake, Target
• Czwartek: Intuit, Analog Devices, Workday, Autodesk, Copart

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu Saxo na platformie Saxo.

Akcje

• USA: Akcje w USA były mieszane w środę, gdy inwestorzy rozważali zmieniające się polityki handlowe i momentum technologiczne. S&P 500 +0,10% wymazał roczne straty, Dow -0,21% lekko spadł, podczas gdy Nasdaq +0,72% wzrósł, prowadzony przez producentów chipów. Nvidia +4,2% wzrosła dzięki eksportowi chipów AI do Arabii Saudyjskiej, podczas gdy AMD +4,7% zyskało na wykupie akcji o wartości 6 miliardów USD. Super Micro Computer wzrosło o 17% na fali optymizmu związanego z AI. UnitedHealth -8% spadło po dochodzeniu banku centralnego Japonii. Wyniki sektorów były zróżnicowane, z technologią i usługami komunikacyjnymi na plusie, a opieką zdrowotną na minusie w obliczu niepewności związanej z taryfami i polityką.
• Europa: Europejskie akcje wstrzymały ostatnie wzrosty w środę, z STOXX 600 -0,24% i STOXX 50 -0,24% niżej w związku z realizacją zysków i obawami związanymi z taryfami. Akcje luksusowe spadły znacząco (LVMH -2,2%, L'Oreal -3,3%), podczas gdy banki takie jak Santander +1,7% i UniCredit +1,4% wykazały odporność. FTSE 100 w Wielkiej Brytanii -0,21% spadł z powodu problemów korporacyjnych, w tym Imperial Brands -7,3% i Experian -2,9%, chociaż Burberry wzrosło o 17% na fali pozytywnych wiadomości o restrukturyzacji. Inflacja w Niemczech i Hiszpanii nadal lekko się zmniejsza, dodając ostrożny ton przed kluczowymi publikacjami danych.
• Wielka Brytania : FTSE 100 w Wielkiej Brytanii  spado o -0,21%, napędzane niżej przez rozczarowania korporacyjne. Imperial Brands zanotowało spadek o -7,3% po nagłym odejściu CEO, a Experian -2,9% spadło na słabe prognozy. AstraZeneca -1,6% również przyczyniła się do negatywnego wyniku, przeważając nad siłą Burberry +17% po mocnych wynikach. Inwestorzy czekają na dane o PKB, aby uzyskać wskazówki dotyczące kierunku polityki wśród mieszanych sygnałów ekonomicznych.
• Azja: Akcje azjatyckie zakończyły swój rajd w czwartek, z powracającą ostrożnością inwestorów przed wynikami Alibaba i ochłodzeniem optymizmu handlowego USA-Chiny. Nikkei w Japonii -0,97% i Hang Seng w Hongkongu -0,73% cofnęły się, podczas gdy ASX 200 w Australii +0,21% wzrosło na fali solidnych danych o zatrudnieniu. Akcje technologiczne były pod presją realizacji zysków, mimo niedawnego optymizmu związanego z AI. Tencent wzrosło skromnie po mocnych wynikach, ale ogólny sentyment był ostrożny w oczekiwaniu na dalsze rozwinięcia handlowe i wskaźniki ekonomiczne.

Zmienność

Zmienność wzrosła w środę, z VIX +2,2% zamykającym się na poziomie 18,62, gdy ostrożność inwestorów powróciła mimo odporności akcji. Zmienność zmienności (VVIX) wzrosła znacząco (+6,08%) do 97,16, odzwierciedlając niepewność wokół polityk handlowych i nadchodzących danych ekonomicznych. Rynki kontraktów terminowych wskazują na ciągły ostrożny sentyment, z umiarkowanymi wzrostami zmienności (kontrakty terminowe VIX +1%) podkreślającymi oczekiwania inwestorów przed sprzedażą detaliczną, PPI, indeksem produkcji Fed w Filadelfii i przemówieniem prezesa Fed Powella.

Aktywa cyfrowe

Rynki kryptowalut odnotowały mieszane wyniki, z Bitcoinem (BTC) -1,08% handlującym wokół 102,393 USD i Ethereum (ETH) -1,42% na poziomie 2,573 USD. Solana (SOL) -1,75% osłabła mimo niedawnych sygnałów wzrostowych, podczas gdy Shiba Inu (SHIB) napotyka krytyczny opór. Akcje związane z kryptowalutami również miały trudności, chociaż Coinbase +2,53% osiągnęło lepsze wyniki. Przepływy instytucjonalne nadal dominują, przyćmiewając słabą aktywność inwestorów detalicznych, co odzwierciedla niskie wolumeny wyszukiwań Google dla Bitcoina mimo cen bliskich szczytom.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły na całej krzywej w środę, z 10-letnim benchmarkiem obligacji skarbowych zamykającym się powyżej kluczowego poziomu 4,50% po raz pierwszy od lutego, podczas gdy 2-letnie wzrosły powyżej 4,00%. Jak dotąd niewielka reakcja na wiadomość, że amerykańscy regulatorzy mogą albo obniżyć wymagania kapitałowe dla banków komercyjnych, albo nawet wykluczyć amerykańskie obligacje skarbowe z kalkulacji dźwigni bankowej.

Towary

• Korekta złota z rekordowego poziomu z zeszłego miesiąca trwa w szybkim tempie po zawarciu rozejmu między USA a Chinami, co zmniejszyło popyt na bezpieczne aktywa. Na ceny wpływają oznaki, że chińscy kupcy, kluczowe źródło popytu w ostatnich miesiącach, wycofali się - pozostawiając ceny narażone w czasie, gdy spekulanci na Zachodzie byli netto sprzedawcami przez tygodnie. Podczas gdy obraz techniczny wygląda miękko poniżej 3,200 USD, z 3,000 USD jako następnym głównym poziomem wsparcia, należy uważać na odnowioną słabość dolara, która może pomóc ustabilizować ceny. Dwudniowy spadek srebra zbliżył się do wsparcia na poziomie 31,64 USD, przed 200 DMA na poziomie 31,27 USD.
• Ceny ropy spadły drugi dzień, gdy rajd ulgi związany z zawieszeniem taryf wyblakł po tym, jak Iran wykazał chęć zawarcia umowy nuklearnej w zamian za złagodzenie sankcji, potencjalnie dodając do podaży OPEC+ w nadchodzących miesiącach. Ponadto EIA zgłosiła największy wzrost zapasów w USA od marca. Dziś IEA opublikuje swój miesięczny raport rynku ropy.

Waluty

• Jen japoński umocnił się znacząco wczoraj, prawdopodobnie częściowo z powodu gwałtownego wzrostu koreańskiego wona na plotki, że amerykańscy negocjatorzy handlowi naciskali na kraj, aby pozwolił na wzmocnienie swojej waluty. Pomimo dość silnego dolara amerykańskiego gdzie indziej, USDJPY spadło z powyżej 147,50 do poniżej 146,00, zanim znalazło wsparcie, a krzyże JPY zanurkowały, z GBPJPY blisko 194,00 dziś rano po osiągnięciu szczytów od początku stycznia powyżej 196,00 na początku tego tygodnia.
• AUD znalazł pewne wsparcie na fali silnego wzrostu zatrudnienia w kwietniowym raporcie o pracy, chociaż stopa bezrobocia pozostała stabilna na poziomie 4,1%. AUDUSD jest w połowie zakresu blisko 0,6435, ale AUDNZD wzrosło z powrotem powyżej 1,0900, osiągając nowe lokalne szczyty w nocy.
• Wszystkie oczy dziś na raport o sprzedaży detalicznej w USA dla implikacji dla USD.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.