Szybki przegląd rynku - 13 czerwca 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Wzrost Oracle, spadek Boeing, powrót taryf Trumpa, ryzyko Izrael-Iran
• Zmienność: VIX +4% do 18; rośnie defensywny hedging
• Aktywa cyfrowe: Spadek Bitcoin/ETH; IBIT, ETHA spadają, ale napływy pozostają stabilne
• Obligacje: Spadek rentowności na skutek słabych danych z rynku pracy w USA, napięć geopolitycznych
• Waluty: USD walczy o odbicie po wczorajszej wyprzedaży na skutek napięć geopolitycznych.
• Towary: Wzrost cen ropy i złota jako bezpiecznego aktywa po ataku Izraela na Iran 
• Wydarzenia makroekonomiczne: Wstępny indeks nastrojów Uniwersytetu Michigan na czerwiec w USA

Dane makro i nagłówki

• Izrael przeprowadził serię ataków na Iran, wymierzonych w jego program nuklearny i rakiety balistyczne. Izraelski minister obrony Israel Katz ogłosił również specjalny stan wyjątkowy w całym Izraelu, spodziewając się odwetu ze strony Iranu, który według doniesień wystrzelił ponad 100 dronów w ciągu ostatnich kilku godzin.
• Ceny ropy naftowej wzrosły o 13%, co jest największym skokiem od 2022 roku, podczas gdy złoto wzrosło powyżej 3400 USD, zanim ceny cofnęły się z części wczesnych zysków w związku z raportami, że żadne obiekty produkcji ani magazynowania ropy nie zostały trafione w izraelskim ataku. Region odpowiada za jedną trzecią globalnej produkcji ropy, a Cieśnina Ormuz to najważniejszy światowy punkt tranzytowy ropy, przez który przechodzi ponad 20 milionów baryłek ropy dziennie.
• Prezydent USA Trump powiedział, że może "zmusić" przewodniczącego Fed Powella do obniżenia stóp procentowych, nazywając przewodniczącego Fed "głupcem" za nieobniżanie stóp. Wcześniej w tym tygodniu wiceprezydent JD Vance nazwał nieobniżenie stóp przez Fed "monetarnym zaniedbaniem". Po wczorajszych słabych danych o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych, szanse na obniżkę stóp na przyszłotygodniowym posiedzeniu FOMC pozostają praktycznie zerowe, podczas gdy szanse na obniżkę w lipcu wzrosły do nieco ponad 25%.
• Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w USA pozostały na poziomie 248 000 na początku czerwca, powyżej oczekiwanych 240 000, podczas gdy kontynuowane wnioski wzrosły do 1,956 miliona, najwyższego poziomu od końca 2021 roku, co wraz ze spowolnieniem zatrudnienia sugeruje, że osoby bez pracy mają trudności ze znalezieniem zatrudnienia.
• Ceny producentów w USA wzrosły o 0,1% w maju 2025 roku, poniżej prognozowanych 0,2%. Ceny towarów wzrosły o 0,2%, z tytoniem o 0,9%, podczas gdy ceny paliwa lotniczego spadły o 8,2%. Koszty usług wzrosły o 0,1%, z marżami hurtowymi maszyn i pojazdów wzrastającymi o 2,9%.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0600 - Niemcy i Szwecja ostateczny wskaźnik CPI za maj
0645 - Francja ostateczny wskaźnik CPI za maj
0900 - Produkcja przemysłowa w strefie euro za kwiecień
1400 - Wstępny indeks nastrojów Uniwersytetu Michigan na czerwiec w USA

Publikacje wyników

W przyszłym tygodniu:

• Poniedziałek: Lennar
• Środa: Carnival Corporation
• Czwartek: Accenture, Kroger, Darden Restaurants

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu Saxo na platformie Saxo.

Akcje

• USA: Akcje amerykańskie zakończyły wyżej w czwartek, prowadzone przez 13% wzrost Oracle po optymistycznych prognozach dotyczących chmury i AI, co zrównoważyło 4,7% spadek Boeing po śmiertelnej katastrofie Dreamlinera. Łagodniejsze dane o inflacji (PPI +0,1% m/m) zwiększyły nadzieje na obniżki stóp Fed w tym roku. Po zamknięciu, kontrakty terminowe spadły o ponad 1% po tym, jak Izrael rozpoczął ataki na Iran, wywołując nową falę awersji do ryzyka. Inwestorzy teraz czekają na dzisiejsze dane o nastrojach konsumentów z Michigan i dalsze nagłówki z Bliskiego Wschodu.
• Europa: Akcje europejskie spadły w czwartek, z STOXX 50 spadającym o 1,3%, ponieważ pojawiły się nowe groźby taryfowe ze strony USA, a Trump powiedział, że listy z jednostronnymi stawkami taryfowymi zostaną wysłane w ciągu kilku tygodni. Słabość korporacyjna Deutsche Telekom, ASML, Inditex i Siemens pociągnęła indeksy w dół. W piątek kontrakty terminowe wskazywały na ostre spadki (-1,7% Euro Stoxx 50) po ataku Izraela na Iran, a inwestorzy przygotowują się na zwiększoną zmienność i zwracają się ku bezpiecznym aktywom.
• Wielka Brytania: FTSE 100 wzrosło o 0,2% w czwartek do rekordowych poziomów, wspomagane przez akcje energetyczne i farmaceutyczne. Słabe dane o PKB w Wielkiej Brytanii (-0,3% w kwietniu) zwiększyły nadzieje na obniżkę stóp przez Bank Anglii, podczas gdy dane o handlu pokazały rosnący deficyt. Inwestorzy preferowali akcje brytyjskie jako alternatywę dla rynków amerykańskich w obliczu obaw o politykę handlową Trumpa. Otwarcie w piątek ma być ryzykowne, zgodnie z globalnym sentymentem po ataku Izraela na Iran.
• Azja: Akcje azjatyckie spadły w piątek po atakach Izraela na Iran, które wywołały szeroki ruch awersji do ryzyka. Japoński Nikkei spadł o 1,2%, koreański KOSPI spadł o 1,3%, a hongkoński Hang Seng spadł o 0,8%. Inwestorzy rzucili się na bezpieczne aktywa, gdy napięcia regionalne wzrosły, a prezydent Trump ostrzegł przed wyższymi taryfami na samochody. Ropa i złoto wzrosły, podczas gdy akcje technologiczne i eksportowe spadły w całym regionie.

Zmienność

Zmienność wzrosła przed weekendem. Indeks VIX wzrósł o 4% do 18,0, najwyższego poziomu od miesiąca, gdy ryzyka geopolityczne ponownie się pojawiły. Krótkoterminowe miary VIX (VIX1D, VIX9D) również wzrosły, pokazując, że inwestorzy kupują ochronę przed napiętym weekendem. Pomimo wzrostu, zmienność pozostaje znacznie poniżej panicznych szczytów z kwietnia, sugerując ruch defensywny, a nie bezpośrednią panikę.

Aktywa cyfrowe

Rynki kryptowalut spadły w tandemie z akcjami na skutek odnowionego ryzyka geopolitycznego. Bitcoin spadł o 1,4% do 104 200 USD, a Ethereum spadło o prawie 5% do 2 510 USD. Główne ETF-y, takie jak IBIT BlackRock (-1,8%) i ETHA iShares (-4,3%) spadły, ale pozostają odporne na przestrzeni roku. Przesunięcie w kierunku awersji do ryzyka uderzyło w akcje kryptowalutowe, takie jak Coinbase i MicroStrategy, jednak stałe napływy do ETF-ów wskazują na ciągłe zainteresowanie instytucjonalne, mimo że zmienność rośnie.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadły wczoraj na całej krzywej na skutek kolejnego słabego zestawu danych o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych i po tym, jak amerykański skarb państwa odnotował silny popyt na aukcji 22 miliardów USD swoich najdłużej datowanych 30-letnich obligacji skarbowych wczoraj. Ataki Izraela na Iran w nocy wywołały dalsze poszukiwania bezpiecznych aktywów w amerykańskich obligacjach skarbowych. Benchmark rentowności 10-letnich obligacji USA handluje się poniżej 4,33% w późnych godzinach azjatyckich, blisko najniższego poziomu od początku maja.
• Rentowności japońskich obligacji rządowych spadły gwałtownie w nocy, gdy rynek zobaczył globalne poszukiwania bezpiecznych aktywów w następstwie ataków Izraela na Iran. Rentowność 10-letnich obligacji JGB spadła o 5 punktów bazowych i handluje się blisko 1,40% w późnych godzinach tokijskich, najniższego poziomu od miesiąca. Bank Japonii spotyka się w przyszły wtorek.

Towary

• Ceny ropy naftowej wzrosły o 13% do najwyższego poziomu 78,50 USD w Brent, zanim cofnęły się z części wczesnych zysków w związku z raportami, że żadne obiekty produkcji ani magazynowania ropy nie zostały trafione w izraelskim ataku. Jednak obawy o zakłócenie dostaw ropy z regionu, który odpowiada za jedną trzecią globalnej produkcji ropy, pozostają, podczas gdy Cieśnina Ormuz - najważniejszy światowy punkt tranzytowy ropy - przez którą przechodzi ponad 20 milionów baryłek ropy dziennie.
• Złoto wzrosło razem z dolarem po izraelskim ataku w klasycznym ruchu bezpiecznego aktywa, podczas gdy niedawno popularne metale, takie jak srebro i platyna, miały trudności z utrzymaniem tempa. Czy atak był iskrą potrzebną do ponownego wzrostu złota i napędzenia świeżego ruchu w kierunku i powyżej 3 500 USD, pozostaje do zobaczenia. Jednak wraz z popytem ze strony banków centralnych, obawami o dług fiskalny i łagodnymi danymi ekonomicznymi z USA wskazującymi na obniżki stóp, wydaje się to być ścieżką najmniejszego oporu.
• Indeks towarowy Bloomberga, śledzony przez kilku dostawców ETF, handluje wyżej drugi tydzień z rzędu do rocznego zysku na poziomie 8,3%, z najnowszymi zyskami napędzanymi przez wspomniane silne wzrosty cen ropy i złota, a tylko częściowo kompensowane przez szerokie, obfite straty związane z podażą w sektorze rolnym.

Waluty

• Dolar amerykański został sprzedany wczoraj na skutek kolejnego zestawu słabych danych o wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych i kontynuowanych wnioskach, jak wspomniano powyżej, kończąc EURUSD dobrze powyżej 1,1600, zanim nastąpiła korekta, która nagle pogłębiła się w nocy, gdy ruch awersji do ryzyka wywołany atakami Izraela na Iran wywołał gwałtowny wzrost dolara w nocy.
• JPY najpierw wzrosło na skutek słabej kontaminacji sentymentu ryzyka wywołanej w nocy przez ataki Izraela na Iran, z USDJPY spadającym poniżej 143,00, zanim odbił się późno w sesji azjatyckiej, gdy siła dolara wygrała.
• EURCHF spadł z powrotem poniżej kluczowego poziomu 0,9400, który para wzrosła powyżej, gdy napięcia geopolityczne wywołały powszechny niepokój i poszukiwanie bezpiecznych aktywów.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.