Analyse de marché – 13 juin 2025

Note : Ce document est un support marketing.
Analyse de marché – 13 juin 2025

Facteurs et catalyseurs de marché

• Actions : Oracle bondit, Boeing chute, retour des droits de douane Trump, risque Israël-Iran

• Volatilité : VIX +4% à 18 ; la couverture défensive progresse

• Actifs digitaux : Bitcoin/ETH reculent ; IBIT, ETHA baissent mais les flux entrants restent stables

• Marché Obligataire : Les rendements chutent sur des données faibles du marché du travail américain et des tensions géopolitiques

• Devises : Le dollar US rebondit après la vente d’hier sur fond de tensions géopolitiques

• Matières premières : Le pétrole brut flambe et l’or bénéficie d’une demande refuge alors qu’Israël attaque l’Iran

• Événements macro : Enquête préliminaire sur le moral des ménages du Michigan (juin, États-Unis)

Données macroéconomiques et principaux titres

• Israël a lancé une série d’attaques contre l’Iran, visant son programme nucléaire et des sites de missiles balistiques. Le ministre israélien de la Défense, Israel Katz, a également déclaré l’état d’urgence spécial sur l’ensemble du territoire israélien, anticipant des représailles de la part de l’Iran ; selon certaines sources, plus de 100 drones auraient été lancés par l’Iran ces dernières heures.

• Les prix du pétrole brut ont bondi jusqu’à 13%, la plus forte hausse depuis 2022, tandis que l’or a dépassé les 3 400 USD avant que les prix ne corrigent une partie de leurs gains initiaux, à la suite d’informations selon lesquelles aucune installation de production ou de stockage de brut n’aurait été touchée lors de la frappe israélienne. Cette région représente un tiers de la production mondiale de brut ; le détroit d’Ormuz constitue le point de transit pétrolier le plus critique au monde, avec plus de 20 millions de barils de brut qui y transitent chaque jour.

• Le président américain Trump a déclaré qu’il pourrait « être obligé de forcer » le président de la Fed, Jerome Powell, à baisser les taux, le qualifiant « d’imbécile » pour ne pas avoir déjà agi. Plus tôt cette semaine, le vice-président JD Vance avait parlé d’« erreur monétaire » à propos du maintien des taux. Après la publication hier de statistiques décevantes sur les inscriptions au chômage, la probabilité d’une baisse de taux lors de la réunion du FOMC la semaine prochaine reste quasiment nulle, mais celle d’une baisse en juillet a progressé à un peu plus de 25%.

• Les inscriptions initiales au chômage aux États-Unis sont restées à 248 000 début juin, au-dessus des 240 000 attendus, tandis que les inscriptions continues ont bondi à 1,956 million, un plus haut depuis fin 2021 ; combiné au ralentissement des embauches, cela suggère que les chômeurs peinent à retrouver un emploi.

• Les prix à la production US ont augmenté de 0,1% en mai 2025, sous les 0,2% attendus. Les prix des biens ont progressé de 0,2%, avec le tabac en hausse de 0,9%, tandis que le kérosène a chuté de 8,2%. Les services ont augmenté de 0,1%, avec les marges sur la vente en gros de machines et de véhicules en hausse de 2,9%.

Principaux rendez-vous macro (heures GMT)

• 06h00 – Allemagne & Suède : CPI final de mai

• 06h45 – France : CPI final de mai

• 09h00 – Zone euro : production industrielle d’avril

• 14h00 – États-Unis : indice préliminaire de confiance du Michigan (juin)

Publications de résultats
Semaine prochaine :

• Lundi : Lennar

• Mercredi : Carnival Corporation

• Jeudi : Accenture, Kroger, Darden Restaurants
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Actions

• États-Unis : Les actions américaines ont clôturé en hausse jeudi, menées par un bond de 13% d’Oracle grâce à des perspectives optimistes dans le cloud et l’IA, compensant la chute de 4,7% de Boeing après un crash mortel de Dreamliner. Des chiffres d’inflation plus modérés (PPI +0,1% en glissement mensuel) ont renforcé l’espoir de baisses de taux de la Fed cette année. Après la clôture, les contrats à terme ont perdu plus de 1% à la suite des frappes israéliennes contre l’Iran, déclenchant une nouvelle vague d’aversion au risque. Les investisseurs surveillent désormais les données sur la confiance des consommateurs du Michigan et l’évolution de la situation au Moyen-Orient.

• Europe : Les actions européennes ont chuté jeudi, le STOXX 50 perdant 1,3%, suite au retour des menaces de nouveaux droits de douane américains et à l’annonce par Trump de lettres officielles sur des taux unilatéraux à venir sous peu. Les faiblesses de sociétés telles que Deutsche Telekom, ASML, Inditex et Siemens ont pesé sur les indices. Vendredi, les contrats à terme annonçaient une forte baisse (-1,7% pour l’Euro Stoxx 50) après l’attaque israélienne, avec des investisseurs se tournant vers des valeurs refuges face à la montée de la volatilité.

• Royaume-Uni : Le FTSE 100 a progressé de 0,2% jeudi pour atteindre de nouveaux records, soutenu par l’énergie et la pharmacie. Les données décevantes sur le PIB britannique (-0,3% en avril) ont renforcé les espoirs d’une baisse des taux de la Banque d’Angleterre, alors que le déficit commercial se creuse. Les investisseurs ont privilégié les actions britanniques comme alternative au marché US, dans un contexte d’incertitudes sur la politique commerciale de Trump. L’ouverture de vendredi s’annonce sous le signe du « risk-off », en phase avec la tendance mondiale post-frappes israéliennes.

• Asie : Les actions asiatiques ont fortement chuté vendredi, après les frappes israéliennes sur l’Iran qui ont provoqué un large mouvement d’aversion au risque. Le Nikkei japonais a reculé de 1,2%, le KOSPI coréen de 1,3% et le Hang Seng hongkongais de 0,8%. Les investisseurs se sont précipités vers les valeurs refuges, les tensions régionales s’exacerbant, tandis que Trump a mis en garde contre de nouveaux droits de douane sur les voitures. Le pétrole et l’or ont progressé, tandis que les valeurs technologiques et exportatrices ont souffert dans toute la région.

Volatilité
La volatilité s’est accentuée à l’approche du week-end. Le VIX a grimpé de 4% à 18, au plus haut depuis un mois, alors que les risques géopolitiques réapparaissaient. Les mesures de volatilité à court terme (VIX1D, VIX9D) ont également augmenté, montrant que les investisseurs recherchent une protection avant un week-end sous tension. Malgré cette hausse, la volatilité reste bien en deçà des pics de panique d’avril, signe d’une posture défensive plus que d’une véritable panique.

Actifs digitaux
Les marchés crypto ont chuté de concert avec les actions, sous l’effet du regain de risque géopolitique. Le Bitcoin a reculé de 1,4% à 104 200 USD et l’Ethereum a chuté de près de 5% à 2 510 USD. Les principaux ETF comme IBIT de BlackRock (-1,8%) et ETHA d’iShares (-4,3%) ont baissé mais restent solides depuis le début de l’année. Le mouvement risk-off a touché les actions crypto telles que Coinbase et MicroStrategy, mais les flux stables vers les ETF témoignent d’un intérêt institutionnel qui perdure, même avec la hausse de la volatilité.

Marché Obligataire

• États-Unis : Les rendements des bons du Trésor US ont reculé sur l’ensemble de la courbe, une fois de plus, à la suite de statistiques faibles sur l’emploi et après une forte demande à l’adjudication de 22 milliards USD d’obligations du Trésor à 30 ans. Les attaques d’Israël contre l’Iran pendant la nuit ont renforcé la quête de valeurs refuges sur les Treasuries. Le rendement de référence à 10 ans évoluait juste sous 4,33% en fin de séance asiatique, près de son plus bas depuis début mai.

• Japon : Les rendements des obligations d’État japonaises ont fortement chuté durant la nuit, le marché se ruant sur les valeurs refuges après les frappes israéliennes. Le rendement à 10 ans (JGB) a perdu 5 points de base pour se rapprocher de 1,40% en fin de séance à Tokyo, au plus bas depuis un mois. La Banque du Japon se réunit mardi prochain.

Matières premières

• Les prix du pétrole brut ont bondi jusqu’à 13%, atteignant un sommet à 78,50 USD sur le Brent avant de retracer une partie des gains, alors qu’aucune installation de production ou de stockage n’aurait été touchée lors de la frappe israélienne. Cependant, le risque de perturbation de l’offre persiste dans une région qui assure un tiers de la production mondiale, tandis que le détroit d’Ormuz, passage pétrolier le plus critique au monde, voit transiter plus de 20 millions de barils par jour.

• L’or a progressé de concert avec le dollar suite à l’attaque israélienne, dans un mouvement classique vers les valeurs refuges, tandis que d’autres métaux comme l’argent et le platine, très demandés récemment, ont eu du mal à suivre. Reste à voir si cette attaque sera le catalyseur d’une nouvelle envolée de l’or vers et au-delà de 3 500 USD. Cependant, combiné à la demande des banques centrales, aux inquiétudes sur la dette publique et à des données US de plus en plus faibles laissant entrevoir des baisses de taux, cela pourrait rester la voie de moindre résistance.

• Le Bloomberg Commodity Index, suivi par de nombreux émetteurs d’ETF, progresse pour la deuxième semaine consécutive pour afficher un gain de 8,3% depuis le début de l’année. Les derniers gains sont principalement dus à la forte progression du pétrole et de l’or, partiellement compensés par de larges pertes dans le secteur agricole liées à une offre abondante.

Devises

• Le dollar US s’est replié hier sur la publication de nouvelles données faibles sur les demandes hebdomadaires d’allocations chômage, l’EURUSD s’installant nettement au-dessus de 1,1600 avant de corriger dans la nuit sous l’effet du regain de nervosité provoqué par les attaques israéliennes contre l’Iran, qui ont entraîné un net rebond du dollar.

• Le yen japonais (JPY) s’est d’abord apprécié dans la foulée du mouvement d’aversion au risque déclenché par les frappes israéliennes, le USDJPY tombant sous 143,00 avant de rebondir en fin de séance asiatique à la faveur du regain de force du dollar.

• L’EURCHF est retombé nettement sous le seuil clé de 0,9400, franchi précédemment, à la faveur de la montée des tensions géopolitiques et de la recherche de valeurs refuges.