Alt du trenger å vite om opsjoner

Hva er egenskapene til opsjoner?

Når du lærer om opsjoner, er det viktig å vite at alle opsjoner har seks viktige egenskaper som avgjør hvordan de fungerer. Dette er byggeklossene i enhver opsjon, uansett om du kjøper eller selger.

Premien er prisen du betaler for å kjøpe opsjonen. Tenk på det som kostnaden ved å skaffe seg retten (men ikke plikten) til å kjøpe eller selge en underliggende eiendel, som en aksje. Hvis du for eksempel ønsker å kjøpe en opsjon, må du betale et gebyr i forkant til selgeren.

Innløsningskursen er den fastsatte kursen du skal betale dersom du velger å kjøpe (call opsjon) eller selge (put opsjon) den underliggende eiendelen. Dette er kursen du låser inn når du kjøper opsjonen. For eksempel, dersom du kjøper en opsjon med en innløsningskurs på 500 NOK, har du rett til å kjøpe eiendelen til 500 NOK selv om markedsprisen skulle bli enda høyere. Det er som å sikre en avtale nå, for noe du kanskje vil ha i fremtiden.

Alle opsjoner har en utløpsdato, som er tidsfristen for å bestemme seg for om man vil utøve opsjonen eller la den løpe ut. Etter denne datoen vil ikke opsjonen være gyldig, og du mister retten til å kjøpe eller selge eiendelen. Det er viktig å være oppmerksom på denne datoen, da det er tidsvinduet der du potensielt kan agere. Tenk på dette som et gavekort med forfallsdato, du må løse det inn før det går ut på dato!

Kontraktstørrelsen er mengden av den underliggende eiendelen som opsjonen gir deg kontroll over. Det er vanlig at en opsjonskontrakt representerer 100 enheter av den underliggende eiendelen. Det betyr at hvis du kjøper én opsjon, så kjøper du faktiske retten til å kjøpe eller selge 100 aksjer. Det er nyttig å huske på dette, fordi kursene på opsjoner ofte er oppgitt per aksje (eller enhet), mens du i de fleste tilfeller vil handle til 100 aksjer.

Innløsningstypen angir når du kan utøve opsjonen. Du bør vite og forstå hvilken type opsjon du eier, fordi det påvirker hvor fleksibel du kan være ved valg av tidspunkt.

• Amerikanske opsjoner som kan utøves når som helst før utløpsdato.
• Europeiske opsjoner som kun kan utøves på selve utløpsdatoen.

Oppgjørstypen viser til hvordan opsjonen gjøres opp når du utøver den.

Kontantoppgjør betyr at du får en kontantbetaling som bestemmes av forskjellen mellom innløsningskursen og den aktuelle markedsprisen på eiendelen.

Fysisk oppgjør betyr at den faktiske eiendelen (som aksjer) vil leveres til deg til innløsningskursen dersom du utøver opsjonen.

Disse seks egenskapene danner samlet sett grunnlaget for alle opsjonskontrakter. Å forstå hver og én av dem vil bidra til at du føler deg bedre forberedt, etter hvert som du lærer mer om opsjoner. Ta den tiden du trenger, fortsett læringen, og før du vet ordet av det, føler du deg klar til å begynne å investere i opsjoner.

Hva er de forskjellige typene av opsjoner?

Det finnes to ulike typer opsjoner: kjøpsopsjoner (gir rett til å kjøpe) og salgsopsjoner (gir rett til å selge).

Når du har anskaffet en kjøpsopsjon, kan du kjøpe en bestemt aksje for en gitt mengde penger innen en fastsatt tidsperiode. Vi betaler en premie for denne retten. Verdien på premien beveger seg i tråd med utviklingen på den underliggende eiendelen.

Hvis den underliggende eiendelen, som kan være en aksje, stiger i verdi, vil kursen på kjøpsopsjonen stige. Det motsatte er også tilfellet. Hvis den underliggende eiendelen faller i verdi, vil prisen på kjøpsopsjonen vanligvis også falle.

På den annen side, vil en salgsopsjon du har kjøpt, gi deg rett til å selge en gitt underliggende eiendel. Man betaler også premie for salgsopsjoner.

Verdien på premien beveger seg i motsatt retning av aksjekursen. Hvis aksjen faller i verdi, vil prisen på salgsopsjonen vanligvis stige. Av den grunn er salgsopsjoner også kjent som «forsikringspremie på aksjer».

Det motsatte er også tilfellet her. Hvis den underliggende eiendelen stiger i verdi, vil prisen på salgsopsjonen vanligvis falle.

Hvordan fungerer opsjonshandel?

Opsjonshandel kan virke litt skremmende til å begynne med, men det er faktisk en fleksibel og spennende måte å investere på, når en først behersker det. Så, hvordan fungerer det egentlig?

La oss til å begynne med gjøre det helt klart hva en opsjon er, for deretter å se på detaljene for hvordan det fungerer.

En opsjon er et finansinstrument som baserer seg på verdien til et underliggende verdipapir, som kan være en aksje. Når man kjøper en opsjonskontrakt, betaler man en pris for muligheten (opsjonen) til å kjøpe eller selge det underliggende verdipapiret innenfor en gitt tidsramme.

Enkelt forklart betaler du for muligheten til å kjøpe eller selge en eiendel i en gitt periode, til en fastsatt kurs, uten at du er pliktig til det.

Det er noen få komponenter ved en opsjonskontrakt som vi også bør nevne:

• Innløsningskurs:  Kursen som man kan kjøpe eller selge det underliggende instrumentet for, hvis opsjonen benyttes (utøves).
• Utløpsdato:  Den siste datoen der eieren av opsjonen kan utøve den.
• Kontraktstørrelse: Mengden av den underliggende eiendelen som en opsjonskontrakt representerer.

Når du handler opsjoner, kjøper du i grunn kontrakter som gir deg rett, men ikke plikt, til å kjøpe eller selge en eiendel til en bestemt kurs (kalt innløsningskurs) innenfor en gitt tidsperiode.

Det er to hovedtyper opsjoner: kjøpsopsjoner og salgsopsjoner. En kjøpsopsjon gir deg rett til å kjøpe eiendelen for innløsningskurs, mens en salgsopsjon gir deg rett til å selge den.

Det som er spesielt for opsjoner er at du ikke må eie eiendelen for å kunne kjøpe en opsjon på den. Du betaler ganske enkelt for muligheten. Dette er grunnen at man gjennom opsjoner får mulighet til å høste gevinster av bevegelser i aksjekursen, til en lavere kostnad.

Imidlertid vil opsjonene utløpe, så man må bestemme seg før utløpsdatoen om man vil utøve opsjonen før forfall. Hvis kursen på eiendelen beveger seg i forventet retning, kan du enten kjøpe eller selge eiendelen til innløsningskurs med gevinst, eller selge selve opsjonen med en gevinst.

Motsatt, hvis kursen på eiendelen ikke beveger seg som ønsket, kan du tape pengene du betalte for opsjonen. Tapet er imidlertid begrenset til dette beløpet.

Opsjonshandel byr på mye fleksibilitet og mange muligheter, og selv om det er en læringskurve, finnes det mange verktøy investorer kan bruke for å forbedre investerings- og handelsstrategiene sine.

Det er helt i orden å ta det rolig og lære på veien. Det er ingen hast, og å forstå det grunnleggende om hvordan opsjoner fungerer, er første steg mot å føle seg trygg.

Hvorfor handle opsjoner?

Opsjoner gir mange fordeler for tradere og investorer, som:

• Inntekt fra premier: Ved å regelmessig selge opsjoner, kan man skape en positiv inntektsstrøm fra premiene man får.
• Mulighet for høyere avkastning: Du kan få inntekter når du kjøper en aksje med rabatt til verdien ved utløpet av opsjonen. Avkastningen kan også bli høyere fordi opsjoner i utgangspunktet er en giret investering, så endringer i prisen eller volatiliteten på den underliggende eiendelen kan medføre en betydelig endring i opsjonskursen.
• Sikkerhetsnett: Opsjoner kan fungere som forsikring på investeringene dine. Hvis du eier en aksje som du tror kan komme til å falle, kan du bruke opsjoner til å begrense tapene dine.
• Mer med mindre: En av fordelen med opsjoner er at du kan kontroller mange aksjer for en brøkdel av kostnaden. Dette betyr at du potensielt kan tjene mer, mens du risikerer mindre penger.

Hva er en opsjonskjede?

En opsjonskjede er en tabell som vise alle tilgjengelige opsjoner for en gitt eiendel eller aksje. Hvis opsjonshandel er nytt for deg, kan du tenke på opsjonskjeden som en meny med valgmuligheter som hjelper deg med å utforske ulike strategier for kjøp eller salg av opsjoner.

Kjeden har oppført både kjøpsopsjoner (som gir deg rett kjøpe en aksje) og salgsopsjoner (som gir deg rett til å selge en aksje) til fastsatte kurser, som kalles innløsningskurser. Sammen med dette vil utløpsdatoene vises, som angir hvor lang til du har på deg for å bestemme deg for å benytte opsjonen.

Opsjonskjeden arrangerer informasjon så du kan sammenligne opsjonskurser, volatilitet og nøkkeltall på tvers av ulike innløsningskurser og utløpsdatoer. Selv om det virker komplisert til å begynne med, er den utformet for å gi deg et klarere bilde av de tilgjengelige alternativene, og hjelper deg med å fatte mer informerte beslutninger på bakgrunn av dine økonomiske mål og risikotoleranse.

Du vil over tid bli mer komfortabel med opsjonskjeden, og den vil oppleves som et nyttig verktøy som hjelper deg med å forstå og forvalte investeringene dine. Ikke bekymre deg hvis det oppleves som overveldende til å begynne med. Det er helt normalt, og hvert steg gjør deg tryggere.

Hva betyr det at man når long eller short med opsjoner?

Når man handler opsjoner, kan man enten gå long (kjøpe en opsjon) eller gå short (selge en opsjon). La oss se på hva disse betyr:

Long kjøpsopsjoner:  Når du kjøper kjøpsopsjon, håper du på at kursen på den underliggende eiendelen skal stige. Kjøp av en kjøpsopsjon gir deg retten til å kjøpe eiendelen til en fastsatt kurs (som kalles innløsningskursen) før en gitt dato. Du betaler en pris, som kalles premien, for denne retten. Og, hvis kursen på eiendelen stiger høyere enn innløsningskursen, kan du kjøpe eiendelen til en lavere kurs, for så å selge den til markedsprisen. Dermed får du en gevinst. Hvis prisen ikke stiger, taper du bare premien du betalte.

Long salgsopsjoner: Når du kjøper en salgsopsjon, håper du på at kursen på den underliggende eiendelen skal falle. Kjøp av en salgsopsjon gir deg retten til å selge eiendelen til en fastsatt kurs (som kalles innløsningskursen). Hvis kursen på eiendelen faller lavere enn innløsningskursen, kan du selge eiendelen til en høyere kurs, for så å kjøpe den til markedsprisen. Dermed får du en gevinst. Hvis prisen på eiendelen forblir høy, taper du bare premien du betalte.

Short kjøpsopsjoner:  Når du selger en kjøpsopsjon, gir du noen andre retten til å kjøpe en eiendel fra deg til en gitt kurs. Du mottar en premie (et gebyr som betales av kjøper) for dette. Men hvis eiendelens kurs stiger, vil kjøperen trolig utøve opsjonen, noe som betyr at du må selge eiendelen til dem til innløsningskursen, som er lavere og som derfor kan påføre deg et tap.

Short salgsopsjoner: Når du selger en salgsopsjon, gir du noen andre retten til å kjøpe en eiendel fra deg til en gitt kurs. Du mottar en premie for denne. Hvis eiendelens kurs faller, kan kjøperen utøve opsjonen, og du må kjøpe eiendelen fra dem til innløsningskursen, som er høyere og som derfor kan påføre deg et tap.

Et enkelt sammendrag:

GÅ LONG = KJØPE

GÅ SHORT = SELGE

• Å gå long betyr at du kjøper en kjøps- eller salgsopsjon, der du håper på gevinst hvis markeder beveger seg til din fordel (opp for en kjøpsopsjon, ned for en salgsopsjon).
• Å gå short  betyr at du selger en kjøps- eller salgsopsjon og mottar premien, men du utsetter deg for risiko for å tape penger hvis markedet beveger seg mot deg.

I begge tilfellene spekulerer man på hvordan markedet vil bevege seg. Ved å gå long, kontrollerer du det maksimale tapet (premien du betalte), mens når man går short åpnes muligheten for betydelig større tap.

Hvordan avgjøres resultatet ved utløp?

Både når det gjelder long- og short-posisjoner, vil resultatet avhenge av utfallet i det opsjonen når utløpet.

• Resultatet ved long kjøpsopsjoner: Ved utløp avhenger resultatet for kjøperen av, om den underliggende eiendelens kurs er over innløsningskursen.
  • Hvis kursen på underliggende er over innløsningskursen, kan kjøperen utøve opsjonen for å kjøpe den underliggende eiendelen til innløsningskurs, og resultatet blir kursen på eiendelen minus innløsningskursen, fratrukket den betalte premien.
  • Hvis kursen på underliggende er under innløsningskurs, vil opsjonen bli verdiløs når den utløper, og kjøperen taper premien som ble betalt.
• Resultatet ved short kjøpsopsjoner:  Ved utløp av opsjonen, står den som har skrevet ut opsjonen overfor en mulig forpliktelse om å levere eiendelen til kjøperen som kan utøve opsjonen.
  • Hvis kursen på underliggende er over innløsningskursen, må den som har skrevet ut opsjonen levere den underliggende eiendelen til innløsningskurs, og resultatet er et tap som blir større jo mer underliggende stiger. Tapet reduseres av premien som ble mottatt.
  • Hvis kursen på underliggende er  under  innløsningskurs, vil opsjonen bli verdiløs når den utløper, og den som skrev opsjonen beholder hele premien som gevinst.
• Resultater ved long salgsopsjoner:  Kjøperen av en salgsopsjon vil få et resultat som avhenger av om den underliggende eiendelen er under innløsningskursen.
  • Hvis kursen på underliggende er under innløsningskursen, kan kjøperen utøve opsjonen for å selge den underliggende eiendelen til innløsningskurs, og resultatet blir innløsningskursen minus kursen på eiendelen, fratrukket den betalte premien.
  • Hvis kursen på underliggende er over innløsningskurs, vil opsjonen bli verdiløs når den utløper, og kjøperen taper premien som ble betalt.
• Resultater ved short salgsopsjoner: Den som har skrevet ut opsjonen har en forpliktelse om å kjøpe eiendelen hvis kjøperen utøver opsjonen.
  • Hvis kursen på underliggende er  under  innløsningskursen, må den som har skrevet ut opsjonen kjøpe den underliggende eiendelen til innløsningskursen, som er høyere, og resultatet er et tap som blir større jo mer underliggende stiger. Dette utliknes delvis av den mottatte premien.
  • Resultater ved short salgsopsjoner: Hvis kursen på underliggende er over innløsningskurs, vil opsjonen bli verdiløs når den utløper, og den som skrev opsjonen beholder premien som gevinst.

Enkelt forklart:

Long-posisjoner, uansett om det dreier seg om salgs- eller kjøpsopsjoner, har en begrenset nedside, ettersom du i verste tilfelle taper premien som ble betalt. Når det gjelder kjøpsopsjoner, finnes det ingen grense for hvor stor gevinsten kan bli. Mens for salgsopsjoner er maksimal gevinst begrenset til innløsningskurs ganger kontraktstørrelse og antall kontrakter, som er det du ville tjent hvis kursen på den underliggende falt til null.

Short-posisjoner, på den annen side, har begrenset gevinstmulighet ettersom det meste man kan tjene er premien som ble mottatt i forkant. Men risikoen er høyere. Shorting av kjøpsopsjoner har ubegrenset risiko mens shorting av salgsopsjoner har et maksimalt tap som er begrenset til innløsningskurs ganger kontraktstørrelse og antall kontrakter, som er det du ville tapt hvis aksjekursen falt til null.

Hva er forskjellen mellom aksjehandel og opsjonshandel?

Det finnes flere forskjeller mellom aksjer og opsjoner.

Aksjer er forholdsvis enkle å forstå og er, av den grunn, godt egnet for de som nylig har begynt å investere. Opsjoner kan være ganske kompliserte, og er derfor bedre egnet for mer erfarne investorer og tradere.

En annen forskjell er at, når det gjelder aksjer, er den kapital som er nødvendig lik aksjekursen. Ved opsjoner, derimot, er den nødvendige kapitalen mye lavere enn aksjekursen. For å forklare det på en enkel måte, betyr dette at å kjøpe en opsjon på samme antall aksjer koster mindre enn å faktisk kjøpe det samme antallet aksjer.

Aksjer gir i tillegg investorer muligheten til å eie en andel av egenkapitalen i et selskap, mens opsjoner ikke gir noe eierskap til virksomheten, fordi de er et derivat.

Hva er opsjonsstrategier?

Når man handler opsjoner må man først forstå de gjeldende forholdene i markedet, og deretter anbefaler vi at man utvikler en strategi som passer til ens risikotoleranse og økonomiske mål.

Her er noen vanlige strategier som brukes av selgere av opsjoner:

• Sikrede kjøpsopsjoner (covered calls): Hvis du eier en aksje, kan du vurdere å selge kjøpsopsjoner på denne aksjen, slik at du genererer ytterligere inntekter. Denne strategien er kjent som covered calls.
• Kontantsikrede salgsopsjoner: En annen strategi er å selge salgsopsjoner samtidig som man har de nødvendige midlene til å kjøpe den underliggende aksje, dersom man utøver opsjonen. Denne strategien, som er kjent som kontantsikrede salgsopsjoner, lar deg potensielt kjøpe en aksje til en lavere kurs, samtidig som man tjener en premie.
• Vertikale spreads: Vertikale spreads er en av de vanligste strategiene i opsjonshandel. Det innebærer at man kjøper og selger samme opsjon (salgs- eller kjøpsopsjon) samtidig, med samme utløpsdato, men med to ulike innløsningskurser.

Hvordan finne ut hvilke opsjoner man skal kjøpe

Å bestemme hvilke opsjoner skal man kjøpe handler om å forstå dine personlige mål for investeringene og handlingen din, og hvor store kursbevegelser du forventer i en aksje. Start med å finne ut om du er bullish (at du forventer en stigning) eller bearish (at du forventer et fall).

Hvis du tror at aksjekursen stal stige, vil kjøpet av en kjøpsopsjon gi deg rett til å kjøpe den aktuelle aksjen til en fastsatt kurs, noe som kan gi gevinst hvis aksjekursen stiger.

På den annen side, hvis du tror at aksjekursen vil falle, vil en salgsopsjon gi deg muligheten til å i fremtiden selge til en høyere kurs enn markedskursen. Du må også velge innløsningskurs, som er den kursen som du vil kunne kjøpe eller selge aksjen til, og utløpsdato, som er hvor lenge opsjonen er gyldig.

Generelt sett vil opsjoner med innløsningskurs som er nærmere den aktuelle aksjekursen og som har lenger tid til utløp, være dyrere, men de byr også på større potensiale for gevinst. Det handler om å balansere din tiltro til kursbevegelser med din risikotoleranse, og det er alltid en god idé å begynne med små, enkle handler til du blir mer komfortabel.

Når du vurderer hvilke opsjoner du skal kjøpe, anbefaler vi følgende:

1. Definer målene for dine investeringer og handlingen din.
2. Vær ærlig med deg selv om din risikotoleranse.
3. Gjør en vurdering av verdens tilstand, og hvordan hendelser kan påvirke volatiliteten i markedet.
4. Lag en strategi som tar hensyn til dine mål og risikotoleranse.
5. Velg opsjoner med utløpsdatoer og innløsningskurser som passer til strategien din.

Risiko knyttet til opsjonshandel

Som med alle finansinstrumenter, må man alltid vurdere risikoen når man handler eller investerer.

Her er noen risikoer som følger med når man handler opsjoner, samt forslag til strategier som kan brukes til å dempe risikoen.

• Mulighet for store tap: Salg av opsjoner kan lede til betydelige tap, spesielt hvis markedet har store bevegelser som går imot posisjonen din. Det er viktig å kjenne til potensialet for tap og å styre risikoen i henhold til dette.
• Marginkrav: Når du selger opsjoner, må du ha en marginkonto. Dette betyr at du må ha en viss mengde kapital på kontoen din som sikkerhet. Det er viktig å kjenne til marginkravene for å kunne styre risikoen effektivt.
• Risiko for tidlig innløsing: Det er alltid risiko for tidlig innløsning når man selger opsjoner. Tidlig innløsning er noe som skjer når kjøperen av opsjonen velger å benytte seg av retten til å løse inn (kjøpe eller selge) den underliggende eiendelen før utløpsdato. Denne risikoen kan håndteres ved at man holder et øye med opsjonens løpende verdi, og er forberedt på å agere om nødvendig.

For å dempe disse risikoene, kan følgende strategier brukes:

• Bruke stop-loss: En strategi er å bruke stop-loss for å begrense tapspotensialet. En stop-loss er en ordre om å kjøpe eller selge en aksje når kursen når et visst nivå.
• Spreads: En strategi er å bruke spreads for å begrense tapspotensialet. I en spread vil man selge en opsjon samtidig som man kjøper en annen. Dette lar deg begrense potensielle gevinster og tap.
• Hedge: Selv om vi forsøker å holde det enkelt her, skal du vite at det finnes avanserte strategier som sikring, som også kan brukes til å styre risikoen. Du vil kanskje utforske videre etter hvert som du blir mer komfortabel med opsjonshandel.

Handles opsjoner «på margin»?

Opsjoner kan handles på margin, og marginkravene varierer. Disse kravene fungerer som sikkerhetsstillelse for å sikre en posisjon. Dette skiller seg fra marginer på aksjer og futures, som brukes som giring.

Vi anbefaler at du sørger for å at du har en god forståelse av marginkravene for en enhver handel du vurderer å gjøre, for å sikre at du kan oppfylle dem hvis markedet opplever høy volatilitet.

Marginene må opprettholdes for å dekke eventuelle tap når du skriver ut opsjoner. Saxo Bank fastsetter marginbeløpet som kreves, som kan variere i henhold til underliggende. Hvis du ikke er i stand til å oppfylle marginkravet, kan prosedyren for underdekning bli utløst, og opsjonsposisjonen kan bli lukket av Saxo.

Ved å bruke opsjonsstrategier kan man redusere marginkravet.

Opsjonshandel byr på noen utrolige muligheter for investorer. Hvis du forstår det grunnleggende, og fortsetter å lære så mye som mulig om temaet, vil du snart føle at du er beredt.

Informerte investorer kan bruke opsjoner til å  diversifisere investeringsporteføljen, styre risiko og potensielt øke avkastningen.

Hva er betyr de greske bokstavene for opsjoner?

I finans måler de greske bokstavene en følsomhet til kursen på en opsjon overfor ulike faktorer, som kursen på den underliggende, implisert volatilitet og tid som er igjen før utløp. Noen av de greske bokstavene som anvendes er Delta, Theta, Gamma, Vega og Rho.

• Delta. Et estimat på hvor mye opsjonskursen beveger seg gitt en endring på kursen til den underliggende eiendelen. Delta ligger mellom 0 og 1 for kjøpsopsjoner, og mellom -1 og 0 for salgsopsjoner. Hvis en kjøpsopsjon for eksempel har en delta på 0,5 og en kurs på 2, og aksjer stiger med 1, vil den nye opsjonskursen bli 2,5.
  Opsjonens delta avhenger av aksjekursen, innløsningskursen, volatiliteten, rentenivåer, utbytter og gjenstående tid før utløp.
• Theta. Det er et anslag på kursfallet på en opsjon etter hvert som tiden går, der alle andre faktorer holdes konstant. Hvis en kjøpsopsjon for eksempel har en kurs på 30 NOK og theta på 1, vil kursen en dag senere, hvis alt annet holdes uendret, være på 29 NOK (dvs. 30 NOK minus (1*1)).
• Gamma. Det er et anslag på endringen i delta relativt for endringer i kursen på den underliggende eiendelen, der alle andre faktorer holdes konstant. Gamma er viktig for å forstå hvor stabilt delta på en opsjon er, spesielt for tradere som forvalter store porteføljer med opsjoner.
• Vega. Et mål som brukes for å beskrive endringer i verdien på en opsjon når volatiliteten på den underliggende eiendelens kurs endrer seg. Vega er viktig for opsjonsstrategier som baserer seg på endringer i volatilitet. En høyere vega betyr at opsjonskursen er mye mer følsom overfor endringer i volatiliteten, mens en lavere delta er en indikasjon på mindre følsomhet.
• Rho. Et mål som brukes for å beskrive endringer i verdien på en opsjon når det skjer endringer i rentenivå. Rho er viktigere for opsjoner med lang tid igjen til forfall, ettersom renter har større effekt på tidsverdien over lengre perioder.

Hva er forskjellen mellom en amerikansk og en europeisk opsjon?

Det er to hovedtyper innenfor opsjoner, amerikanske og europeiske. Det er viktig å forstå at forskjellen mellom disse navnene ikke har noe å gjøre med hvor man har handlet opsjonene, de henviser til egenskaper ved opsjonskontraktene. Nedenfor følger en forklaring:

En amerikansk opsjon lar kjøperen utøve opsjonen til enhver tid under løpetiden (frem til utløp), og selger må oppfylle sin forpliktelse. Retten til å utøve opsjonen gjennom hele løpetiden innebærer mer risiko for selgere (som er den som skriver ut opsjonen), fordi opsjonen kan fortsette å øke i verdi når som helst frem til utløpsdato. Dette betyr at hvis du selger tidlig, vil du ikke kunne dra nytte av fremtidige gevinster, noe som er en tapt mulighet.

En europeisk opsjon gir ikke muligheten til å utøve opsjonen til enhver tid. Den kan kun utøves av kjøperen på kontraktens utløpsdato. Opsjoner på indekser er vanligvis europeiske opsjoner. Hvis du holder en indeksopsjon frem til utløp, vil den gjøre opp i kontanter. Dette gjøres til den såkalte oppgjørsprisen. Denne prisen fastsettes av børsen i henhold til noen standardregler. Hos Euronext fastsettes oppgjørsprisen for AEX på grunnlag av gjennomsnittsnivået på AEX mellom 15:30 og 16:00 på utløpsdatoen.

Et eksempel: Du holder en kjøpsopsjon på AEX med utløp i desember og innløsningskurs på 750 i porteføljen din. Kontraktstørrelse på AEX-opsjonen er 100. Kurs ved utløpet er 760 for AEX på den tredje fredagen i måneden. Kjøpsopsjonen er dermed 10 punkter «in-the-money». Opsjonen gjøres opp med 10 ganger 100 = 1000 EUR.