Alles wat u moet weten over opties

Wat zijn de kenmerken van opties?

Wanneer u begint te leren over opties, is het belangrijk dat u weet dat elke optie zes basiseigenschappen heeft die bepalen hoe de optie functioneert. Dit zijn de bouwstenen van elke optie, ongeacht of u de optie koopt of verkoopt (het verkopen van een optie noemt men ook wel ‘schrijven’):

De premie is de prijs die u betaalt om de optie te kopen. Het is als het ware de toegangsprijs tot het recht (niet de verplichting) om een onderliggende waarde (bv. een aandeel) te kopen of te verkopen. Als u bijvoorbeeld een optie wilt kopen, betaalt u deze vergoeding direct aan de verkoper.

De uitoefenprijs is de vaste prijs waartegen u de onderliggende waarde wilt kopen (calloptie) of verkopen (putoptie). Het is de prijs die u vastlegt bij het kopen van de optie. Als u bijvoorbeeld een calloptie koopt met een uitoefenprijs van 50 dollar, heeft u het recht om het aandeel te kopen tegen 50 dollar, ook wanneer de koers verder stijgt. Het is als een ‘optie’ nemen op iets wat u later in de toekomst wilt kopen.

Elke optie heeft een expiratiedatum, de deadline om te beslissen of u de optie wilt uitoefenen of niet. Na deze datum is de optie niet meer geldig en verliest u het recht om de onderliggende waarde te kopen of te verkopen. Het is belangrijk dat u deze datum in de gaten houdt, want dit bepaalt het tijdsvenster waarbinnen u potentieel kunt handelen. Het is als een coupon met een vervaldatum - u moet hem gebruiken voor hij verstrijkt!

De contractgrootte is de hoeveelheid van de onderliggende waarde waarover de optie u controle geeft. Meestal heeft een optiecontract betrekking op 100 aandelen van de onderliggende waarde. Dus bij de aankoop van één optie koopt u in feite het recht om 100 aandelen te kopen of te verkopen. Dat is belangrijk om te onthouden, want de prijs van een optie wordt vaak per aandeel uitgedrukt, maar de transactie zal meestal betrekking hebben op 100 aandelen.

De uitoefenstijl vertelt u wanneer u de optie mag uitoefenen. Het is belangrijk om te weten en te begrijpen welk type u heeft, omdat dit beïnvloedt hoe flexibel u kunt zijn met de timing.

• Amerikaanse stijl betekent dat u de optie op elk moment voor de expiratiedatum kunt uitoefenen.
• Europese stijl betekent dat u de optie enkel op de expiratiedatum kunt uitoefenen.

De afwikkeling verwijst naar de manier waarop een optie vereffend wordt bij de uitoefening.

Afwikkeling in cash betekent dat u het verschil in geld ontvangt tussen de uitoefenprijs en de huidige marktkoers van de onderliggende waarde.

Fysieke afwikkeling betekent dat u de feitelijke onderliggende waarde (zoals aandelen) geleverd krijgt tegen de uitoefenprijs wanneer u de optie uitoefent.

Samen vormen deze zes kenmerken de basis van elk optiecontract. Weten wat deze zes kenmerken betekenen, maakt dat u beter voorbereid bent terwijl u meer bijleert over opties. Neem de tijd, blijf verder leren, en voor u het weet, bent u klaar om in opties te handelen.

Welke soorten opties zijn er?

Er zijn twee soorten opties: callopties (een kooprecht) en putopties (verkooprecht).

Bij de aankoop van een calloptie mag u een bepaald aandeel tegen een bepaalde koers KOPEN gedurende een bepaalde periode. Voor dit recht betaalt u een premie. De waarde van deze premie schommelt mee met de koers van de onderliggende waarde.

Als de onderliggende waarde, bijvoorbeeld een aandeel, in waarde stijgt, gaat ook de prijs van de call omhoog. Het omgekeerde is eveneens waar. Als de onderliggende waarde daalt, zakt de prijs van de call meestal.

Een gekochte putoptie geeft daarentegen het recht op een bepaalde onderliggende waarde te VERKOPEN. U betaalt eveneens een premie voor een putoptie.

De waarde van deze putpremie gaat in de tegenovergestelde richting als het aandeel zelf. Als het aandeel daalt, stijgt de prijs van de putoptie doorgaans. Om die reden wordt een putoptie ook wel eens een “verzekeringspremie voor aandelen” genoemd.

Het omgekeerde is eveneens waar. Als de onderliggende waarde stijgt, zal de prijs van de put meestal dalen.

Hoe handelt u in opties?

Beleggen in opties kan aanvankelijk misschien wat overweldigend lijken, maar eigenlijk is het een flexibele en boeiende manier om te beleggen zodra u de smaak te pakken heeft. Hoe gaat dit exact in zijn werk?

Laat ons eerst verduidelijken wat een optie is en daarna gaan we in op hoe ze concreet werken.

Een optie is een financieel instrument dat gekoppeld is aan de waarde van een onderliggend effect, zoals een aandeel. Wanneer u een optiecontract koopt, betaalt u voor de optie om het onderliggende effect binnen een bepaalde tijdspanne te kopen of te verkopen.

Simpel gezegd, u betaalt voor de optie om een onderliggende waarde binnen een bepaalde periode te kopen of te verkopen, tegen een bepaalde prijs, hoewel u daartoe niet verplicht bent.

• Uitoefenprijs. De prijs waartegen de onderliggende waarde gekocht of verkocht wordt indien de optie wordt uitgeoefend.
• Expiratiedatum.  De uiterste datum waarop de houder de optie kan uitoefenen.
• Contractgrootte De hoeveelheid van de onderliggende waarde die het optiecontract vertegenwoordigt.

Wanneer u opties verhandelt, koop of verkoopt u eigenlijk contracten die u het recht, maar niet de verplichting, geven om een onderliggende waarde tegen een specifieke prijs (de uitoefenprijs) te kopen of te verkopen binnen een bepaalde periode.

Er zijn twee soorten opties: callopties en putopties. Een calloptie geeft u het recht om de onderliggende waarde tegen de uitoefenprijs te KOPEN, terwijl een putoptie u het recht geeft om deze te VERKOPEN.

Wat opties zo speciaal maakt, is dat u de onderliggende waarde zelf niet hoeft te bezitten om er een optie op te kopen. U betaalt gewoon voor de keuze, en daarom kunnen opties een goedkopere manier zijn om te profiteren van de schommeling van een aandeel.

Opties hebben echter een vervaldatum, dus u moet vóór die datum beslissen of u de optie wilt uitoefenen of laat aflopen. Als de marktkoers de richting uitgaat die u wenst, kunt u de onderliggende waarde kopen of verkopen tegen die uitoefenprijs, of de optie zelf met winst verkopen.

Anderzijds, als de onderliggende waarde een ongunstige richting uitgaat, kunt u het geld dat u betaald hebt voor de optie verliezen, maar het verlies blijft wel beperkt tot dat bedrag.

Handelen in opties biedt heel wat flexibiliteit en mogelijkheden, en hoewel de leercurve behoorlijk steil is, is het een instrument dat vele beleggers gebruiken om hun beleggings- en tradingstrategieën te optimaliseren.

Wees zeker niet bang om wat trager te gaan en stap per stap bij te leren - er is geen haast bij - want de basisbegrippen begrijpen is echt de eerste stap om meer vertrouwen te krijgen.

Waarom handelen in opties?

Opties bieden veel voordelen voor traders en beleggers, zoals:

• Inkomsten via premies. Regelmatig opties verkopen kan inkomsten opleveren doordat u premies ontvangt.
• Potentieel hogere rendementen. U maakt winst wanneer u een aandeel tegen een korting kan kopen ten opzichte van de latere koers op de expiratiedatum. Het rendement kan ook hoger uitvallen omdat opties met een intrinsiek hefboomeffect gepaard gaan. Bijgevolg kan een verandering in de prijs, of in de volatiliteit van de onderliggende waarde, een in verhouding grotere prijsverandering in de optie teweegbrengen.
• Veiligheidsnet. Opties kunnen ook fungeren als een verzekeringspolis voor u beleggingen. Als u een aandeel bezit waarvan u denkt dat het binnenkort zal dalen, kunt u opties gebruiken om het verlies te beperken.
• Meer met minder. Een van de voordelen van opties is dat u controle hebt over een grote hoeveelheid aandelen tegen een fractie van de kostprijs. Dit betekent dat u potentieel meer winst kan maken en daarbij tegelijk minder geld riskeert.

Wat is een optieketen?

Een optieketen is een gedetailleerde tabel die alle beschikbare opties op een bepaald aandeel of onderliggende waarde weergeeft. Nieuwkomers kunnen de optieketen misschien het best vergelijken met een keuzemenu, waarmee u verschillende strategieën voor de aankoop of verkoop van opties kunt verkennen.

Hierin staan zowel de  callopties (recht om een aandeel te kopen) als putopties (recht om aandeel te verkopen) opgesomd voor elke specifieke koers, ook wel de uitoefenprijs genoemd. Daarnaast staan hierin ook de expiratiedatums vermeld, die aangeven hoeveel tijd u heeft om de optie te gebruiken.

De optieketen bundelt al deze informatie zodat u de optieprijzen, volatiliteit en de optiegrieken over verschillende uitoefenprijzen en expiratiedatums kunt vergelijken. Op het eerste gezicht lijkt deze tabel misschien ingewikkeld, maar hij is bedoeld om u een duidelijker beeld te geven van de beschikbare keuzes, waardoor u beter onderbouwde beslissingen kunt nemen op basis van uw financiële doelstellingen en risicobereidheid.

Na verloop van tijd raakt u beter vertrouwd met de keten en zult u inzien dat dit een krachtig instrument is waarmee u uw beleggingen beter kunt begrijpen en beheren. Maakt u zich geen zorgen als dit allemaal wat veel lijkt. Dat is perfect normaal en met elk stapje voorwaarts zult u geleidelijk meer vertrouwen krijgen.

Wat betekent het om long en short te gaan met opties?

Bij opties kunt u ofwel  long gaan (een optie kopen) of short gaan (een optie verkopen). Wat wil dat precies zeggen:

Long calloptie:  wanneer u een calloptie koopt, hoopt u dat de koers van de onderliggende waarde zal stijgen. Een calloptie kopen geeft u het recht om deze waarde te kopen tegen een specifieke prijs (de “uitoefenprijs”) vóór een bepaalde datum. Voor dit recht betaalt u een vergoeding, namelijk de premie. En als de koers boven de uitoefenprijs uitstijgt, kunt u het dus tegen een lagere prijs kopen en vervolgens tegen de hogere marktkoers verkopen om winst te maken. Als de koers niet stijgt, verliest u gewoon de premie die u betaald heeft.

Long putoptie:  wanneer u een putoptie koopt, hoopt u dat de koers van de onderliggende waarde zal dalen. Een putoptie kopen geeft u het recht om deze waarde te verkopen tegen een specifieke prijs (de uitoefenprijs). Dus als de koers onder u uitoefenprijs zakt, kunt u het dus tegen een hogere prijs verkopen en vervolgens tegen de lagere marktkoers terugkopen en zo winst maken. Als de koers te hoog blijft, verliest u enkel de betaalde premie.

Short calloptie: wanneer u een calloptie verkoopt, geeft u iemand anders het recht om een onderliggende waarde van jou te kopen tegen een bepaalde prijs. U ontvangt daarvoor een premie (die de koper betaalt). Maar als de marktprijs omhoog gaat, zal de koper wellicht de optie uitoefenen, wat dus betekent dat u aan hem moet verkopen tegen de lagere uitoefenprijs, en dus mogelijk verlies lijdt.

Short putoptie: wanneer u een putoptie verkoopt, geeft u iemand anders het recht om een onderliggende waarde aan u te verkopen tegen een bepaalde prijs. Voor dit recht ontvangt u een premie. Als de marktprijs daalt, zal de koper de optie mogelijk uitoefenen en zult u van hem moeten kopen tegen de hogere uitoefenprijs, waardoor u mogelijk verlies lijdt.

Kort samengevat:

LONG GAAN = KOPEN

SHORT GAAN = VERKOPEN

• Long gaan betekent dat u een call- of putoptie koopt, in de hoop dat u winst maakt als de markt de richting uitgaat die u wil (naar boven voor calls, naar beneden voor puts).
• Short gaan betekent dat u een call- of putoptie verkoopt en een premie ontvangt, maar u loopt ook het risico om geld te verliezen als de marktkoers een voor jou ongunstige richting uitgaat.

In beide gevallen speculeert u op de richting van de markt, maar bij een longpositie heeft u controle over het maximale risico (de premie die u betaalt) terwijl short gaan potentieel met grotere verliezen gepaard kan gaan.

Hoe worden winst/verlies bepaald op de expiratiedatum?

Zowel voor long- als shortposities bepaalt het eindresultaat de uiteindelijke winst of verlies wanneer de optie zijn vervaldatum bereikt:

• Potentiële scenario’s voor een long call.  Op de expiratiedatum hangt het uiteindelijke rendement voor de koper van een call af van de vraag of de koers van de onderliggende waarde boven of onder de uitoefenprijs noteert.
  • Als de koers boven de uitoefenprijs noteert, kan de koper de optie uitoefenen en de onderliggende waarde tegen deze uitoefenprijs kopen, wat een rendement oplevert van de marktkoers van de onderliggende waarde min de uitoefenprijs, min de betaalde premie.
  • Als de koers lager is dan de uitoefenprijs loopt de optie waardeloos af en verliest de koper alleen de betaalde premie.
• Potentiële scenario’s voor een short call. Op de vervaldatum is de verkoper (“schrijver”) mogelijk verplicht om de onderliggende waarde te leveren als de koper zijn optie wenst uit te oefenen.
  • Als de koers boven de uitoefenprijs noteert, moet de schrijver de onderliggende waarde leveren tegen de uitoefenprijs en lijdt hij op die manier een verlies dat verhoudingsgewijs toeneemt naarmate de koers van de onderliggende waarde stijgt. Dit verlies wordt echter deels gecompenseerd door de oorspronkelijk ontvangen premie.
  • Als de marktprijs  lager is dan de uitoefenprijs, loopt de optie waardeloos af en mag de schrijver de volledige premie houden als winst.
• Potentiële scenario’s voor een long put. Voor de koper van een put hangt het rendement op de expiratiedatum af van de vraag of de marktkoers van de onderliggende waarde onder de uitoefenprijs noteert.
  • Als de marktkoers onder de uitoefenprijs noteert, kan de koper de optie uitoefenen en de onderliggende waarde tegen deze uitoefenprijs verkopen, wat een rendement oplevert van de uitoefenprijs min de koers van de onderliggende waarde, min de betaalde premie.
  • Als de koers hoger is dan de uitoefenprijs loopt de optie waardeloos af en verliest de koper alleen de betaalde premie.
• Potentiële scenario’s voor een short put. De schrijver van een put is verplicht om de onderliggende waarde te kopen als de koper zijn optie uitoefent.
  • Als de koers onder de uitoefenprijs noteert, moet de schrijver de onderliggende waarde tegen deze hogere uitoefenprijs kopen en lijdt hij op die manier een verlies dat verhoudingsgewijs toeneemt naarmate de koers van de onderliggende waarde daalt, hoewel zijn verlies gedeeltelijk gecompenseerd wordt door de ontvangen premie.
  • Als de marktkoers hoger is dan de uitoefenprijs, loopt de optie waardeloos af en mag de schrijver de premie houden als winst.

Kort samengevat:

Longposities, hetzij in call- of putopties, gaan gepaard met een beperkt risico van verlies, aangezien u maximaal de betaalde premie kunt verliezen. Bij calls is er geen grens aan hoeveel winst u kunt maken, en bij puts is de maximale winst beperkt tot de uitoefenprijs vermenigvuldigd met de contractgrootte en het aantal contracten - dus eigenlijk wat u zou verdienen als het aandeel helemaal terugzakt naar nul.

Shortposities daarentegen hebben een beperkt winstpotentieel, aangezien u maximaal de oorspronkelijk ontvangen premie kunt verdienen. Maar het risico is wel groter: short callopties hebben een onbeperkt risico, terwijl short putopties een maximumverlies kunnen lijden dat beperkt is tot de uitoefenprijs maal de contractgrootte en het aantal contracten, wat zich zou voordoen als het aandeel helemaal terugzakt naar nul.

Wat is het verschil tussen aandelen en opties?

Aandelen en opties verschillen op diverse aspecten.

Aandelen zijn eenvoudig te begrijpen en daarom geschikt voor wie pas begint te beleggen. Opties kunnen behoorlijk ingewikkeld zijn, waardoor ze beter geschikt zijn voor ervaren beleggers en traders.

Nog een verschil is dat bij aandelen het initiële vereiste kapitaal doorgaans gelijk is aan de aandelenkoers. Met opties echter is het vereiste minimumkapitaal veel lager dan de aandelenkoers.
Dit betekent simpelweg dat een optie kopen op het equivalente bedrag aan aandelen veel minder kost dan wanneer u deze aandelen rechtstreeks zou aankopen.

Aandelen geven beleggers ook de kans om een klein deel van een bedrijf te bezitten, terwijl opties geen eigendomsrecht verlenen in een bedrijf. Opties zijn immers een afgeleid product.

Welke optiestrategieën zijn er?

Bij het beleggen in opties moet u eerst en vooral de huidige omstandigheden op de markt begrijpen, en we raden aan om een strategie te ontwikkelen die past bij uw risicobereidheid en financiële doelen.

• Covered calls. Als u al aandelen bezit, kunt u eventueel callopties verkopen op deze aandelen om extra inkomsten te genereren. Deze strategie wordt ook wel het schrijven van een ‘covered call’ genoemd.
• Cash-secured puts. Een andere strategie is het verkopen van putopties wanneer u genoeg geld hebt om het onderliggende aandeel te kopen ingeval de optie wordt aangewezen. Met deze strategie, een ‘cash-secured put’, kunt u het aandeel eventueel tegen een lagere koers kopen en tegelijk een premie ontvangen.
• Vertical spreads.  Een vertical spread is een van de meest gebruikte optiestrategieën. Het omvat de gelijktijdige aankoop en verkoop van dezelfde optie (call of put) met dezelfde expiratiedatum, maar met verschillende uitoefenprijzen.

Hoe kan ik weten welke opties ik moet kopen?

Bij de vraag welke opties u het beste koopt komt het erop neer dat u uw persoonlijke beleggings- en tradingdoelen begrijpt en welke richting het aandeel volgens jou zal uitgaan. Begin daarom met te bepalen of u ‘bullish’ (u verwacht dat het aandeel zal stijgen) of ‘bearish’ bent (u verwacht een daling).

Als u denkt dat de aandelenkoers zal stijgen, geeft het kopen van een calloptie u het recht om dat aandeel tegen een bepaalde koers te kopen, wat winst kan opleveren als het aandeel inderdaad stijgt.

Anderzijds, als u denkt dat het aandeel zal dalen, kunt u met een putoptie tegen een hogere prijs verkopen dan de prijs die in de toekomst op de markt aangeboden wordt. Ook moet u een uitoefenprijs (strike) kiezen - de prijs waartegen u het aandeel koopt of verkoopt - en een expiratiedatum, d.w.z. tot wanneer de optie geldig is.

Opties waarvan de uitoefenprijs dichter bij de huidige marktprijs ligt en die nog veel tijd hebben vooraleer ze aflopen zijn doorgaans duurder, maar ze bieden ook meer winstpotentieel. Alles draait om het afwegen van uw vertrouwen in de koersbeweging van een aandeel en uw risicobereidheid. Starten met kleine, eenvoudige trades tot u meer vertrouwen krijgt, is sowieso altijd een goed idee.

1. Uw beleggings- en tradingdoelstellingen te bepalen.
2. Eerlijk te zijn met uzelf over hoeveel risico u aankunt.
3. Rekening te houden met de huidige actualiteit en of/hoe die de volatiliteit op de markt kan beïnvloeden.
4. Een strategie uit te werken die afgestemd is op uw doelstellingen en risicobereidheid.
5. Opties kiezen met expiratiedatums en uitoefenprijzen die overeenstemmen met uw strategie.

Zijn er risico’s verbonden aan opties?

Net als bij elk financieel instrument zijn er altijd risico’s waarmee u rekening moet houden bij het beleggen of traden.

Hieronder een lijst met de risico’s van opties en enkele strategieën om het risico te beperken.

• Groot verliespotentieel. Door opties te verkopen kunt u grote verliezen lijden, vooral als de markt helemaal de tegenovergestelde richting opgaat. Het is belangrijk om u bewust te zijn van de potentiële verliezen en het risico naar behoren te beheren.
• Marginverplichtingen. Wanneer u opties verkoopt, moet u ‘margin’ aanhouden op uw rekening. Dit betekent dat u een bepaald bedrag op uw rekening moet aanhouden als onderpand. Weten wat de marginverplichtingen zijn, is van vitaal belang om uw risico doeltreffend te beheren.
• Risico van vervroegde aanwijzing. Als u opties verkoopt, loop u telkens een risico van vervroegde aanwijzing. Vervroegde aanwijzing gebeurt wanneer de koper van de optie ervoor opteert zijn recht om de onderliggende waarde te kopen of te verkopen uit te oefenen vóór de expiratiedatum. Dit risico kan men beheersen door de intrinsieke waarde van de optie goed in de gaten te houden en indien nodig actie te ondernemen.

• Spreads. Een andere strategie is om spreads te gebruiken om het potentiële verlies te beperken. Bij een spread verkoopt u één optie en koopt u tegelijkertijd een andere, waarmee u zo een bovengrens legt op de potentiële winst, maar ook op het potentiële verlies.
• Hedging. Hoewel we de zaken hier zo simpel mogelijk proberen te houden, moet u weten dat er geavanceerde strategieën bestaan zoals hedging waarmee u het risico verder kunt beheersen. Zodra u meer vertrouwd bent met opties, kunt u hierover meer leren.

Worden opties ‘op margin’ verhandeld?

Opties kunnen op margin verhandeld worden en de marginverplichtingen variëren. Deze margin dient als onderpand om een positie te dekken, in tegenstelling tot de marge op aandelen en futures, die als hefboom dient.

We raden aan om grondig de marginverplichtingen te bestuderen voor elke trade, zodat u zeker bent dat u eraan kunt voldoen als de volatiliteit op de markt toeneemt.

Deze margin is nodig om potentiële verliezen te dekken bij het schrijven (verkopen) van opties. Saxo Bank bepaalt het vereiste marginbedrag, dat kan variëren al naargelang de onderliggende waarde. Als u niet meer aan de marginverplichtingen voldoet, wordt de procedure bij tekorten in gang gezet, en mogelijk zal Saxo de optie sluiten.

Door gebruik te maken van optiestrategieën, kunt u een constructie opzetten die de vereiste margin vermindert.

Handelen in opties kan ongelooflijke kansen creëren voor beleggers, als u tenminste de basisbegrippen begrijpt, dus probeer zoveel mogelijk bij te leren en u zal al snel zien dat u klaar bent om te starten.

Ervaren beleggers gebruiken opties om hun beleggingsportefeuille te diversifiëren, het risico te beheren en het rendementspotentieel te verhogen.

Wat zijn de optiegrieken?

In financiën zijn de Grieken maatstaven voor de gevoeligheid van de optieprijs voor veranderingen in diverse factoren, zoals de marktprijs van de onderliggende waarde, de verwachte volatiliteit of de tijd tot de expiratiedatum. De Grieken zijn vernoemd naar de Griekse letters die ze vertegenwoordigen, zoals de delta, thèta, gamma, vega en rho.

• Delta. Een schatting van hoezeer de prijs van een optie zal veranderen bij een prijsverandering in de onderliggende waarde. Delta’s schommelen tussen 0 en 1 voor callopties en tussen -1 en 0 voor putopties. Als de calloptie bijvoorbeeld een delta heeft van 0,5 en een prijs van 2 en het aandeel stijgt vervolgens met 1, dan zal de optie 2,5 waard zijn. De delta van een optie hangt af van de aandelenkoers, uitoefenprijs, volatiliteit, rentevoeten, dividenden en de resterende tijd tot de expiratiedatum.
• Thèta. Geeft bij benadering de prijsdaling van een optie na verloop van tijd weer, als alle andere factoren constant blijven. Als een calloptie bijvoorbeeld een prijs heeft van 3 USD en een theta van 0,10, zal de calloptie een dag later nog 2,90 USD waard zijn (3 USD - (0,10 x 1), als alle andere factoren tenminste constant blijven.
• Gamma. Geeft bij benadering de verandering in delta weer wanneer de koers van het onderliggende aandeel verandert, als alle andere factoren constant blijven. Gamma is belangrijk om te begrijpen hoe stabiel de delta van een optie is, vooral voor traders die omvangrijke optieportefeuilles beheren.
• Vega. Een maatstaf van hoeveel de waarde van een optie verandert als de volatiliteit van de onderliggende waarde verandert. Vega is cruciaal voor optiestrategieën die afhangen van veranderingen in volatiliteit. Een hogere vega betekent dat de prijs van de optie veel gevoeliger is voor veranderingen in volatiliteit, terwijl een lagere vega wijst op minder gevoeligheid.
• Rho. Een maatstaf van hoeveel de waarde van een optie verandert als de stand van de rente verandert. Rho is vooral belangrijk voor opties met langere looptijden, aangezien de rente een groter effect heeft op de tijdswaarde van geld op langere termijn.

Wat is het verschil tussen Amerikaanse en Europese opties?

De twee voornaamste optiestijlen zijn Amerikaans en Europees. Dit heeft echter niets te maken met de locatie waar de opties verhandeld worden maar wel met de contractvoorwaarden.

Wat bedoelen we hiermee?

Met een optie in Amerikaanse stijl kan de koper de optie op elk moment tijdens de looptijd (tot de optie afloopt) uitoefenen en de schrijver is verplicht hierop in te gaan. Dit uitoefeningsrecht vormt een extra risico voor de verkoper (schrijver) van de optie omdat de optie op elk moment verder in waarde kan stijgen voor de expiratiedatum. Dus als u te vroeg verkoopt, kunt u niet profiteren van toekomstige winsten, wat een gemiste kans is.

Met een optie in Europese stijl kunt u de optie niet op elk moment uitoefenen: de koper kan de optie enkel op de expiratiedatum van het contract uitoefenen. Indexopties zijn doorgaans opties in Europese stijl. Als u een indexoptie tot de vervaldatum bijhoudt, wordt deze in cash afgewikkeld. Dit gebeurt tegen de zogeheten afwikkelingsprijs. Deze prijs wordt door de beurs bepaald volgens gestandaardiseerde regels. Op Euronext wordt de afwikkelingsprijs van de AEX bepaald op basis van de gemiddelde positie van de AEX tussen 15.30 en 16.00 uur op de expiratiedatum.

Voorbeeld: U heeft een calloptie op de AEX voor december met een uitoefenprijs van 750,00 in uw portefeuille. De contractgrootte van de AEX-optie is 100. De koers op expiratie van de AEX is 760,00 op de derde vrijdag van de maand. U calloptie is bijgevolg 10 punten in-the-money. Er gebeurt een afwikkeling in contanten van 10 x 100 = 1.000 EUR.