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副収入を得て、より低い価格で株式を購入:Palantirのカバードコールとキャッシュ・セキュアド・プット
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コーエン・ホーレルベケ
オプション戦略責任者
注:当記事はマーケティング用の資料です。
副収入を得て、より低い価格で株式を購入: Palantirのカバードコールとキャッシュ・セキュアド・プット
はじめに
パランティア(PLTR；Palantir)は、米陸軍が2025年5月21日にMaven Smart Systemに関する契約の上限を7億9,500万ドルに引き上げ、国レベルのデータおよび人工知能関連のプロジェクトにおける同社の役割の重要性が高まっていることを強調した後、再びニュースの見出しを飾りました。マーケットウォッチャーは、当該ニュースにより投資家が米陸軍との拡大された取引から同社が得られると期待される長期的な収益の可能性を秤にかけたことから株価が急上昇したことを認識しました。
なぜパランティアなのか?
パランティア(PLTR)は、オプション市場が活発な有名なテクノロジー株です。この新たな政府の勢いと健全なオプションプレミアムの組み合わせは、カバードコールとキャッシュ・セキュアド・プットという2つの初心者に優しい戦略の理想的なケーススタディとなっています。どちらの戦略も、すでに株式を保有している投資家や手元に現金があって同社株を追加購入しようと考えている投資家に適しています。 ここではPalantirを題材としてカバードコールとキャッシュ・セキュアド・プットのオプション戦略についてご紹介しておりますが、当社は当記事を純粋に教育目的で提供しており、当記事は特定銘柄の推奨や特定取引の勧誘を意図したものではありません。
オプションの基本の説明
本題に入る前に、全体を通して目にするいくつかの用語をご紹介します。
- オプション:特定の日付(満期)までに設定された価格(行使価格)で株式を売買する権利を買い手に与える契約で、義務ではありません。
- 権利行使価格: 原資産株式を購入 (コール) または売却 (プット) できる価格。
- プレミアム:オプションを売却することで得られる収入。
- 満期: オプションの権利を行使できる最後の日付。
重要な注意点: この記事で紹介する戦略と例示は、純粋に教育目的で提供しています。これらは、あなたの思考プロセスを形作るのを助けることを目的としており、慎重に検討せずにそのまま複製したり実装したりすべきではありません。すべての投資家またはトレーダーは、決定を下す前に、独自のデューデリジェンスを実施し、独自の財務状況、リスク許容度、および投資目標を考慮に入れる必要があります。株式市場への投資にはリスクが伴い、十分な情報に基づいた意思決定を行うことが重要です。
1. カバードコール:所有する株式から追加の収入を得る
シナリオ: あなたはパランティア(PLTR) の株式を 100 株所有しており、現在 パランティア(PLTR)は1 株あたり 130 ドル近くで取引されています。
手順:現物株式を保有している状態でコールオプションを売る方法
- 権利行使価格と満期を選択する
この例では、約 2 週間半 (2025 年 6 月 20 日) で満期を迎える $145 の権利行使価格でコールオプションを売ります。 - プレミアムを受け取る
1株あたり2.28ドル(株式100株分を制御するオプション1契約では、合計228ドル)のプレミアムを受け取ります。
オプションの満期が来るとどうなりますか?
- パランティア（PLTR）株が145ドル未満にとどまる場合:
保有するパランティア（PLTR）株式100株と228ドルのプレミアムを保持します。 - パランティア（PLTR）株が145ドルを超えた場合:
あなたが保有するパランティア（PLTR）株は1株あたり145ドルで売却されます。プレミアムは保持しますが、その未実現利益はパランティア（PLTR）の株価が145ドル以下の場合はそのまま維持されますが、145ドルを超えると減少していきます。
計算例
- あなたが保有する株式:１株あたり130ドルで購入し、145ドルで売却= 1,500ドルの利益
- 上記の現物株式の株価上昇からの得られる利益（1,500ドル）に228ドル のプレミアムを加算して、合計 1,728ドル
主な利点は何ですか?
- あなたが保有する株式から収入（プレミアム）を生み出すことができます。
- あなたが納得のいく株式の売り価格（権利行使価格）を設定することができます。
- 株価が同水準で推移するか、わずかに下がった場合にも、あなたが保有する株式の株価下落に対する緩衝材が得られます。
主なリスクは何ですか?
- 株価が145ドルをはるかに超えて急騰した場合、保有する株式から得られるであっただろう権利行使価格を超える追加の利益を逃すことになります。
- パランティア（PLTR）が元の購入価格を下回った場合、プレミアムによって損失が和らげられますが、依然として保有する株式の下振れリスクに直面します。
2. キャッシュ・セキュアド・プット:プレミアム収入を得て、株式を今より安い価格で買う
シナリオ: 現金が十分確保されており、パランティア（PLTR）の追加購入を検討していますが、今より低い株価で買いたいと考えています。
手順:現金を担保したうえでプットオプションを売る方法
- 権利行使価格と満期を選択する
2025年6月20日に満期を迎える権利行使価格が115ドルのプットオプションを売ります。 - 現金を（担保として）別に置いておく
口座に11,500ドルの現金を置いておく(115ドルで100株を購入するのに十分な金額)。 - プレミアムを受け取る
1株あたり1.96ドル(株式100株分を制御するオプション1契約あたりでは、合計196ドル)のプレミアムを受け取ります。
オプションの満期が来るとどうなりますか?
- パランティア（PLTR）株が115ドル以上のままの場合:
プットオプションは無価値で失効し、196ドルのプレミアムと（担保として置いておいた）現金をそのまま保持します。 - パランティア（PLTR）株が115ドルを下回った場合:
パランティア（PLTR）株100株を115ドルで購入する必要がありますが、純コストはプレミアム(1株あたり1.96ドルの収入)分だけ少なくなり、1株あたり113.04ドルとなります。
計算例
- １株あたり115ドルで株式が割り当てられる（１オプション契約では100株分）
- 1.96ドルのプレミアム分を差し引いて、1株あたり113.04ドルの純購入価格（１オプション契約では100株分なので、11,304ドルの現金を準備しておく必要があります）
主な利点は何ですか?
- あなたは潜在的な株価の一時的な下落を待ちながら、プレミアム収入を得ることができます。
- プットオプションを売った時点よりも低い実効価格で株式を購入するか、（たとえ株価が権利行使価格まで下がってこなくても）プレミアム収入が利回りをわずかに上昇させます。
主なリスクは何ですか?
- 株価が115ドルを大幅に下回った場合でも、115ドルで購入する必要があります。
- 株価が115ドルをはるかに超えている場合、現金は未使用のままです。
両方の戦略を組み合わせる
長期投資家は、カバードコールとキャッシュ・セキュアド・プットの両方を同時に使用する場合があります。
- 株式現物を保有した状態で同株のコールオプションを売却し、プレミアム収入を得て、目標売却価格（利益確定価格）を設定します。
- 現金を担保した上でプットオプションを売ることで、より低い価格でより多くの株式を購入しようとしたり、株式が下落しない場合でも追加の収入を得たりすることができます。
まとめの表:考えられる結果
| 満期時の株価 | カバード コールの結果 | キャッシュ・セキュアド・プットの結果 | 全体的な効果 |
|---|---|---|---|
| 145ドル超 | 145ドルで保有する現物株式を売却+228ドルのプレミアム | 196ドルのプレミアムの未実現利益を維持 | 保有する株式の145ドルでの利益確定とプレミアム |
| 115ドル～145ドル | 株式を保持 + 228ドルのプレミアム | 196ドルのプレミアムの未実現利益を維持 | 株式を保持し、プットとコール両方のオプションのプレミアムを獲得します |
| 115ドル未満 | 228ドルのプレミアムの未実現利益を維持(株式は価値が減少) | １株あたり113.04ドルで現物株式を（追加）購入 | オプションを売った時点より低い価格でより多くの株式を購入し、プレミアムを獲得 |
よくある質問
株価がオプションの満期時に権利行使価格にある場合はどうなりますか?
通常、このオプションは、コールの場合は株価が権利行使価格以上、プットの場合は株価が権利行使価格以下である場合に行使されます。この場合、オプションの売り手は、株式を売却または購入する義務があることに注意してください。
オプションの売り建玉を早期に閉じることはできますか?
はい、満期がやってくる前にオプションを買い戻して、利益を確定したり、相手方の権利行使から生じる株式の売却や購入の義務を回避したりすることができます。
保有する株式を売ったり、もっと買ったりしたくない場合、これらの戦略を使用する必要がありますか?
いいえ、カバードコールは、株価が権利行使価格を超えた時点で保有する株式を売ることに抵抗がない（売って利益確定をしようと思っている）場合にのみ実施してください。キャッシュ・セキュアド・プットは選択した価格（権利行使価格）でより多くの株式を買うことに抵抗がない（株式をより低価格で追加保有したいと思っている）場合にのみ実施してください。
結論
カバードコールとキャッシュ・セキュアド・プットは、長期投資家がプレミアム収入を得たり、オプションの売却時点より低価格で株式を購入したりするための、実用的でリスクを抑えた株式投資方法を提供します。カバードコールとキャッシュ・セキュアド・プットを実施する際には、規律と、オプションの買い手に権利行使された場合に株式を売買する意欲や意図が必要となります。株式ポートフォリオからより多くの収入を得たいという忍耐強い投資家がこれらの戦略を利用することで、株式ポートフォリオの損益の上がり下がりに対する制御と潜在的なリターンの向上という可能性をプラスすることができます。
オプションは複雑でリスクの高い商品であり、知識、投資経験、そして多くの実際の投資の場面では、高いリスク許容度が必要です。オプションに投資する前に、運用とリスクについて十分な情報を得ることをお勧めします。
サクソバンクの「外国株式・指数オプション取引の契約締結前交付書面」において、これらの注意事項に関する詳細をご覧いただけます。