Tesla a její kvartál, který říká "lepší teď, dražší později"

Proto má reakce trhu smysl. Překonání očekávání říká, že současnost se drží lépe, než jsme se obávali. Podle plánu výdajů bude budoucnost vyžadovat mnohem větší důvěru. Investoři zde nekupují pouze automobilku. Žádá se po nich, aby nadále financovali přechod na umělou inteligenci, humanoidní roboty, robotické osy, čipy a nové továrny. To je velmi vysoká věta a ještě vyšší šek. Váhání trhu se netýkalo ani tak čtvrtletí, jako spíše toho, k čemu je čtvrtletí využíváno k financování.

Auta stále platí účty

To je důležité, protože tradiční automobilový byznys Tesly je stále motorem, který podporuje zbytek příběhu. Společnost dodala ve čtvrtletí 358 023 vozů, což je o 21 342 vozů, tj. o 6,3 %, více než před rokem, ale stále pod očekáváním Wall Street, jak uvádí agentura Bloomberg. Vyrobila také 408 386 vozů, což znamená, že výroba převýšila dodávky o 50 363 kusů. Tato mezera je důležitá. To naznačuje, že Tesla stabilizuje poptávku a neutíká před tvrdší realitou konkurenčnějšího trhu s elektromobily. Čínští konkurenti jsou stále agresivní, cenový tlak nezmizel a vypršení daňové pobídky pro elektromobily ve Spojených státech je další překážkou.

Společnost Tesla nabídla několik povzbudivých signálů. Uvedla, že poptávka se zlepšila v Asii a Tichomoří a Jižní Americe a oživila v Severní Americe a v regionu Evropy, Blízkého východu a Afriky. Poukázala také na pokrok v oblasti plně samořízených vozidel, která stále vyžadují lidský dohled, včetně dubnového schválení v Nizozemsku a probíhajícího širšího evropského procesu. Mezitím se počet placených kilometrů ujetých robotickým taxíkem meziročně téměř zdvojnásobil a Tesla rozšířila počet jízd v Texasu a připravuje další americká města. Zatím se nejedná o ziskové středisko takového rozsahu, aby se změnil výkaz zisku a ztráty. Ukazují však, že se společnost snaží proměnit příběh ve službu.

Širší poselství pro odvětví

Širší poučení spočívá v tom, že odvětví elektromobilů dozrává v něco náročnějšího. Dlouhá léta se řešila jednoduchá otázka, kdo prodá více elektromobilů. Nyní je otázkou, kdo dokáže financovat další vrstvu, aniž by narušil ekonomiku té současné. Tesla se snaží využít stabilnějšího obchodu s automobily k financování autonomie a robotiky. Ostatní výrobci automobilů si tento luxus nemohou dovolit. Díky tomu je čtvrtletí společnosti Tesla relevantní mnohem více než jeden ticker. Zdůrazňuje, že budoucí výhoda může spočívat nejen v konstrukci vozidel, ale také v softwaru, datech, čipech, továrnách a bilanční výdrži. Je to méně filmové než odhalení robota, ale pro investory obvykle užitečnější.

Ve vedlejších podnicích je také užitečné upozornění. Tržby společnosti Tesla z výroby a skladování energie klesly oproti předchozímu roku na 2,41 miliardy USD, což je o 12 % méně. Vedení společnosti označilo tuto činnost za "lumpy", což znamená, že načasování projektů může v jednotlivých čtvrtletích ovlivnit výsledky. To je fér. Ukazuje však také, že ani Teslova jasnější vyprávění se nepohybují vždy po přímce. Když se společnost snaží být výrobcem automobilů, softwarovou firmou, robotickou laboratoří a energetickou platformou najednou, musí se investoři smířit s tím, že některé části budou vypadat úhledněji než jiné.

Rizika, která stojí za to mít na paměti

Hlavním rizikem je provedení. Tesla má nyní více projektů, na kterých je třeba pracovat. Investoři by měli sledovat, zda se výroba Cybercab skutečně rozšíří, zda budou zveřejňované informace o robotaxi konkrétnější a zda hlavní automobilový byznys dokáže udržet financování celého přechodu. Druhé riziko spočívá v tom, že konkurence v oblasti elektromobilů se bude stále zpřísňovat, zatímco Tesla bude jinde utrácet více peněz. Třetím důvodem je skutečnost, že ocenění stále částečně závisí na budoucích podnicích, které jsou zatím rané, regulované a těžko modelovatelné. Zjednodušeně řečeno, sen je velký, ale vzdálenost mezi pilotním projektem a trvalým ziskem také.

Cena zítřka

Kvartál Tesly velkou debatu kolem jejích akcií nevyřeší. Naopak ji zostřuje. Společnost ukázala, že současnost je v lepší kondici, než se mnozí obávali, ale také že vedení zdvojnásobuje své úsilí o budoucnost, která vyžaduje více kapitálu, více trpělivosti a více víry. To je smyčka, ke které se investoři u Tesly stále vracejí. Dnes prodává automobily, ale je oceňována kvůli tomu, čím se má stát zítra. V tomto čtvrtletí se tento kompromis stal jasnějším, nikoli snadnějším. A to je možná ten pravý příběh Tesly a jejích výsledků: Lepší čísla koupila společnosti trochu více času, ale čas, stejně jako všechno ostatní v tomto příběhu, pravděpodobně nebude levný.

Tento obsah je marketingový materiál a neměl by být považován za investiční poradenství. Obchodování s finančními instrumenty je spojeno s riziky a historická výkonnost není zárukou budoucích výsledků.

Instrumenty zmíněné v tomto obsahu mohou být vydány partnerem, od kterého Saxo přijímá propagační poplatky, platby nebo retrocese. Přestože Saxo může z těchto partnerství obdržet kompenzaci, veškerý obsah je vytvářen s cílem poskytnout klientům hodnotné informace a možnosti.