Začíná jablko pomalu hnít?

Klíčové body:

1. Základní problémy společnosti Apple - Čína a umělá inteligence: Apple čelí v Číně problémům v podobě slabé poptávky po iPhonu, silného hnutí "buy-local" a celních rizik. Její schopnosti v oblasti umělé inteligence nesplnily očekávání a na klíčových trzích, jako je Čína, došlo ke zpoždění.
2. Vysoké ocenění a nízká zisková očekávání: Ocenění společnosti Apple na úrovni 30x budoucích zisků je ve srovnání s průměrem S&P 500 nebo historickým průměrem vysoké. Analytici očekávají slabé výsledky za 4. čtvrtletí 2024 a pokračující problémy v 1. čtvrtletí 2025, zejména s poptávkou po iPhonech.
3. Strategie pro diverzifikaci: Dlouhodobí investoři by měli vyhodnotit svou alokaci a zvážit její snížení, pokud podíl akcií Apple přesáhne 10-15 % z vašeho akciového majetku. Zvažte diverzifikaci s doplňkovými akciemi jako Microsoft a Alphabet nebo ETF pro širší expozici. V úvahu by mohly připadat i zajišťovací strategie na ochranu před volatilitou směrem dolů před zveřejněním finančních výsledků. Navzdory těmto problémům představují ekosystém, síla značky a finanční síla společnosti Apple pro optimistické investory býčí argument.

Společnost Apple je mezi investory dlouhodobě oblíbená, ale nedávný vývoj vyvolal otázky ohledně její odolnosti v měnícím se makroekonomickém a konkurenčním prostředí. Od obav o poptávku po iPhonu v Číně až po pochybnosti o inovacích, ocenění a dynamice zisků - tady je to, co je hlavním předmětem debat.

Vysoká cena

Při ocenění 30x budoucích zisků se Apple obchoduje výrazně nad průměrným násobkem indexu S&P 500 a nad jeho pětiletým průměrným násobkem 26x. Tato prémiová cena naznačuje, že investoři očekávají silný růst a důsledné inovace. Přesto tržby a zisky společnosti Apple nerostou tak rychle jako širší trh, takže je obtížnější odůvodnit její vysoké ocenění.

Čínské protivětry se zvyšují

Společnost Apple se na svém druhém největším trhu, v Číně, potýká s mnoha překážkami:

1. Slabá poptávka: Zprávy naznačují, že dodávky iPhonů v Číně v minulém čtvrtletí meziročně klesly o 18 %, přičemž velkou část ztraceného podílu na trhu získala společnost Huawei.
2. Hnutí "buy-local": Se sílícím nacionalismem se čínští spotřebitelé přiklánějí k domácím značkám, jako jsou Huawei a Xiaomi.
3. Celní rizika: Nová Trumpova administrativa vrátila do hledáčku investorů celní rizika a společnost Apple je tomuto riziku velmi vystavena. Pokračující geopolitické napětí by mohlo vést k tomu, že se výrobce iPhonů dostane do pasti mezi americkými cly na čínský dovoz nebo dokonce mezi odvetnými cly ze strany Číny. To přináší nejistotu a riziko vyšších výrobních nákladů.

Zaostávání v oblasti umělé inteligence a inovací

Dlouho očekávané funkce umělé inteligence, které Apple představil s iPhonem 16, nesplnily očekávání. Analytici upozorňují, že američtí spotřebitelé považují umělou inteligenci v chytrých telefonech za málo užitečnou a na klíčových trzích, jako je Čína, se zavádění funkcí umělé inteligence opozdilo. Bez jasné hnací síly inovací hrozí, že Apple zaostane za technologickými lídry, jako jsou Nvidia (NVDA) a Microsoft (MSFT), a nevyužije příležitosti, kterou AI nabízí.

Finanční výsledky: Potenciální kámen úrazu

Klíčovým okamžikem pro akcie by mohly být finanční výsledky společnosti Apple za 4. čtvrtletí 2024, které je naplánováno na 30. ledna. Analytici očekávají slabé výsledky ve srovnání se zbytkem "velkolepé sedmičky" technologických gigantů, což by se mohlo projevit i v březnovém čtvrtletí roku 2025. Ve 4. čtvrtletí očekávaný růst zisků společnosti Apple na úrovni 7,8 % zaostává za skupinou, přičemž její tržby jsou poškozeny slabou poptávkou po iPhonech a pomalejším globálním růstem.