W ostatnich tygodniach akcje spółki BABA doświadczyły dynamicznego wzrostu, przechodząc z poziomu poniżej 100 USD do obecnego zakresu. Nadchodzące ogłoszenie wyników finansowych zwiększyło niepewność na rynku, co z kolei spowodowało wzrost popytu na opcje.

• Aktualna cena: około 127 USD
• Domniemana zmienność: 52% (historycznie wysoka, IV ranga 74%)
• Oczekiwany ruch: około 7,97 USD (6,33%), oparty na podwyższonej wycenie opcji     

Ważna uwaga: Strategie i przykłady przedstawione w tym artykule mają wyłącznie character edukacyjny. Ich celem jest wspieranie procesu analitycznego i nie powinny być bezpośrednio kopiowane ani wdrażane bez starannego przemyślenia. Każdy inwestor lub trader powinien przeprowadzić własną, szczegółową analizę oraz uwzględnić swoją indywidualną sytuację finansową, tolerancję ryzyka i cele inwestycyjne przed podjęciem jakichkolwiek kroków. Pamiętaj, że inwestowanie na rynku akcji wiąże się z ryzykiem, dlatego kluczowe jest podejmowanie świadomych i przemyślanych decyzji.

Strategia "covered strangle": przekształcenie zmienności w dochód

Pozycja typu "covered strangle" polega na sprzedaży opcji kupna out-of-the-money (OTM) oraz opcji sprzedaży OTM, przy jednoczesnym utrzymywaniu akcji. Generuje to natychmiastowy dochód z premii, ale wiąże się z potencjalnymi zobowiązaniami, takimi jak sprzedaż akcji, jeśli ich cena wzrośnie, lub zakupem dodatkowych akcji, jeśli spadnie.

Struktura transakcji:

• Sprzedaż opcji kupna z ceną wykonania 150 USD (wygaśnięcie 21 marca) → Otrzymanie 1,90 USD za akcję
• Sprzedaż opcji sprzedaży z ceną wykonania 110 USD (wygaśnięcie 21 marca) → Otrzymanie 1,45 USD za akcję
• Łączna premia otrzymana: 3,35 USD za akcję

Przy cenie BABA wynoszącej 126 USD, oznacza to zwrot w wysokości 2,7% w ciągu około 30 dni.

Wybór ceny wykonania i kwestie wygaśnięcia

Dla tej transakcji wybraliśmy ceny wykonania znacznie poza oczekiwanym ruchem (+/- 8 USD) oraz z terminem wygaśnięcia za około miesiąc. Dzięki wysokiej premii masz swobodność w wyborze cen wykonania bliżej lub dalej od aktualnej ceny. Możesz również zdecydować się na krótszy termin wygaśnięcia, na przykład w ten piątek. Krótsze terminy wygaśnięcia pozostawiają mniej czasu na to, by cena akcji przesunęła się do lub poza wybrany zakres, co zwiększa ryzyko. Podobnie, uzyskanie większej premii poprzez przesunięcie cen wykonania bliżej ceny akcji oznacza podjęcie większego ryzyka związanego z przydziałem.

Potencjalne zyski i kluczowe ryzyka

Strategia ta przynosi korzyści w przypadku stabilnego lub umiarkowanego ruchu akcji, podczas gdy ryzyko pojawia się w przypadku gwałtownego ruchu BABA w dowolnym kierunku.

Najlepszy scenariusz: W momencie wygaśnięcia akcje pozostają pomiędzy 110 USD a 150 USD.

• Obie opcje wygasają bez wartości, a Ty zatrzymujesz całą premię w wysokości 3,35 USD za akcję jako zysk.

Umiarkowany wzrost: W momencie wygaśnięcia akcje rosną powyżej 150 USD.

• Opcja call jest wykonywana, a Ty sprzedajesz swoje akcje po cenie 150 USD, blokując zyski (plus zachowując premię 3,35 USD).

Ryzyko spadku: W momencie wygaśnięcia akcje spadają poniżej 110 USD.

• Opcja put jest wykonywana i musisz kupić więcej akcji po cenie 110 USD. Efektywna podstawa kosztowa wynosi 106,65 USD (110 USD cena wykonania minus 3,35 USD premii). Jest to zniżka w stosunku do dzisiejszej ceny, ale zwiększa wielkość pozycji.

Alternatywne podejścia

Dla inwestorów poszukujących innej formy inwestycji, oto dwie alternatywy:

• Alternatywa wzrostowa: spread call – Kup opcję call z ceną wykonania 130 USD, sprzedaj opcję call z ceną wykonania 140 USD (wygaśnięcie w marcu). Niższe ryzyko, ale nadal korzysta ze wzrostu po publikacji wyników.
• Alternatywa spadkowa: ochronna opcja put – Kup opcję put z ceną wykonania 120 USD, aby ograniczyć ryzyko spadków przy zachowaniu pełnego potencjału wzrostowego.

Końcowe przemyślenia

Dzięki dzisiejszym zyskom Alibaby, wysoka domniemana zmienność tworzy korzystną okazję do generowania dochodu. Strategia typu "covered strangle" oferuje solidną rentowność na poziomie 2,7% w ciągu jednego miesiąca, z wyraźnym zarządzaniem ryzykiem. Dla inwestorów już posiadających akcje BABA może to być skuteczny sposób na uzyskanie dodatkowego zwrotu przy jednoczesnym pozostaniu w transakcji.