Szybki przegląd rynku – 14 maja 2025

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Napięcia między USA a Chinami łagodnieją; Nasdaq rośnie; producenci chipów osiągają lepsze wyniki; Dow obciążony przez sektor opieki zdrowotnej
• Zmienność: Kontrakty terminowe na VIX rosną pomimo wzrostów na rynku akcji; VVIX wyższy, wskazując na potencjalną zmienność w przyszłości
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin konsoliduje się powyżej 100 tys. USD; Ethereum rośnie; akcje związane z kryptowalutami znacznie się umacniają
• Obligacje: Rentowność 10-letnich obligacji USA osiąga 4,5% w związku z szerokim pozytywnym sentymentem ryzyka
• Waluty: Dolar amerykański osłabia się w związku z łagodnym CPI i rosnącym apetytem na ryzyko
• Towary: Ropa naftowa zatrzymuje się po czterech dniach wzrostu. Atrakcyjność złota jako bezpiecznej przystani maleje
• Wydarzenia makroekonomiczne: Ostateczne dane CPI za kwiecień z Niemiec, Szwecji i Hiszpanii

Dane makro i nagłówki

• Zarówno główny, jak i bazowy CPI w USA za kwiecień były niższe od oczekiwań, wynosząc 0,2% m/m wobec oczekiwanych 0,3%, co pokazuje, że firmy jeszcze nie przenoszą kosztów taryf na konsumentów.
• Trump i Mohammed bin Salman, książę korony Arabii Saudyjskiej, twierdzą, że zobowiązali się do inwestycji o wartości 1 biliona USD w USA, choć na konferencji w Rijadzie podpisano tylko łącznie 300 mld USD inwestycji. Ponadto podpisano memorandum o współpracy w zakresie minerałów o wartości 9 miliardów USD między USA a Arabią Saudyjską, mające na celu przeciwdziałanie wpływom Chin w regionie.
• USA rozważają pozwolenie ZEA na zakup ponad miliona zaawansowanych chipów Nvidia, podczas gdy Arabia Saudyjska współpracuje z Nvidia w celu ustanowienia fabryk AI wdrażających 6 000 procesorów Blackwell GPU, co wskazuje na znaczący postęp w rozwoju AI.
• JPMorgan Chase & Co. podniósł swoją prognozę wzrostu gospodarczego USA po tymczasowym porozumieniu handlowym między USA a Chinami, porzucając wcześniejszą prognozę recesji na 2025 rok. Główny ekonomista USA Michael Feroli zauważył, że złagodzenie ceł na Chiny zmniejsza ryzyko recesji w tym roku, nadal jednak uważając ryzyko za podwyższone, ale poniżej 50%.

Główne wydarzenia kalendarza makroekonomicznego (czasy w GMT)

0600 – Niemcy Ostateczne dane CPI za kwiecień
1430 – Tygodniowy raport EIA o zapasach ropy i paliw
W ciągu dnia: Miesięczny raport OPEC o rynku ropy

Publikacje wyników

• Dzisiaj: Tencent, Cisco Systems, Sony
• Czwartek: Walmart, Deutsche Telekom, Allianz, Mitsubishi Financial, Deere, Applied Materials
• Piątek: Richemont

Wszystkie wydarzenia makroekonomiczne, publikacje wyników finansowych oraz dywidendy można znaleźć w kalendarzu Saxo na platformie Saxo.

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje kontynuowały we wtorek wzrostowy trend, napędzany łagodzeniem napięć między USA a Chinami oraz niższymi niż oczekiwano danymi o inflacji. S&P 500 zyskał 0,72%, podczas gdy Nasdaq wzrósł o 1,58%, co oznacza piątą z rzędu pozytywną sesję. Producenci chipów przewodzili rajdowi, z Nvidia rosnącą o 5,6% po dużej umowie AI z Arabią Saudyjską, podnosząc AMD i Broadcom o ponad 4%. Z kolei Dow spadł o 0,64%, ciągnięty w dół przez UnitedHealth, który spadł o 17,8% po odejściu CEO i zawieszeniu wytycznych. Coinbase wzrósł o 24% po informacji o włączeniu do S&P 500.
• Europa: Europejskie akcje utrzymały we wtorek pozytywny trend, wspierane przez tymczasowe zawieszenie broni w wojnie handlowej między USA a Chinami. STOXX 50 wzrósł o 0,4%, podczas gdy STOXX 600 zakończył bez zmian. Producenci samochodów przewodzili wzrostom, z Volkswagenem, BMW i Stellantis rosnącymi między 3%-4,5%. Sektor przemysłowy również odnotował zyski, Siemens i Airbus wzrosły o około 1,5%. W przeciwieństwie do tego, Munich Re spadł o 4,5% po zgłoszeniu strat związanych z pożarami. Niemiecki DAX wzrósł o 0,31%, wspierany przez poprawę wskaźnika sentymentu ekonomicznego ZEW.
• Wielka Brytania: FTSE 100 zamknął się niemal bez zmian, spadając jedynie o 0,02%, pauzując po ostatnich wzrostach w obliczu mieszanych sygnałów korporacyjnych i ekonomicznych. Entain wzrósł o 6% po podwyższeniu rekomendacji przez UBS, ale AstraZeneca (-0,8%), HSBC (-0,4%) i Unilever (-1,4%) ciążyły na indeksie. Bezrobocie w Wielkiej Brytanii wzrosło do 4,5%, wzmacniając oczekiwania potencjalnych obniżek stóp przez Bank Anglii.
• Azja: Rynki azjatyckie odnotowały mieszane wyniki w środę po ostatnich silnych wzrostach. Nikkei w Japonii spadł o 0,8% z powodu umocnienia jena i oczekiwań na podwyżki stóp. Hang Seng w Hongkongu odbił o 1,84%, napędzany przez akcje technologiczne przed kluczowymi wynikami. KOSPI w Korei Południowej również wzrósł, napędzany przez gigantów półprzewodników Samsung i SK Hynix. Rynki chińskie były powściągliwe, odzwierciedlając ostrożność pomimo optymizmu w sprawie handlu USA-Chiny.

Zmienność

Zmienność (VIX) zakończyła się nieznacznie niżej na poziomie 18,22 (-0,9%), gdy SPX zamknął się wyżej. Jednak kontrakty terminowe VIX znacznie wzrosły dziś rano (+5,22%), wskazując na rosnącą ostrożność pomimo silnych rynków akcji. VVIX wzrósł o 4,16%, sugerując, że uczestnicy rynku spodziewają się potencjalnej przyszłej zmienności pomimo obecnego spokoju.

Aktywa cyfrowe

Bitcoin pozostał mocny w okolicach 103 700 USD, konsolidując ostatnie wzrosty po skoku powyżej 100 000 USD dzięki łagodzeniu napięć makroekonomicznych i utrzymującym się napływom instytucjonalnym. Ethereum wzrosło chwilowo o 10%, sygnalizując odnowiony byczy impet w głównych altcoinach. Akcje związane z kryptowalutami znacznie wzrosły; Coinbase wzrósł o 24% po włączeniu do S&P 500, a MicroStrategy wzrosła o 4% w miarę utrzymywania się siły Bitcoina.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych wzrosły dalej we wtorek wśród ogólnego pozytywnego sentymentu ryzyka po 90-dniowym zawieszeniu ceł między USA a Chinami, z 10-letnimi obligacjami skarbowymi osiągającymi kluczowy psychologiczny poziom 4,50%. Krótki koniec krzywej rentowności również wzrósł, gdy rentowność 2-letnich obligacji osiągnęła 4,02% po niższym niż oczekiwano odczycie CPI, co obniżyło oczekiwania na obniżki stóp.

Towary

• Ropa Brent handluje nieco niżej w pobliżu 66 USD po czterech dniach wzrostów, które doprowadziły ceny blisko szczytu ustalonego zakresu, wspierana przez zawieszenie ceł między USA a Chinami oraz po tym, jak Trump powiedział, że USA będą wywierać maksymalną presję na irański eksport energii, jeśli nie zostanie osiągnięte porozumienie nuklearne. Przed cotygodniową aktualizacją EIA, API podało, że zapasy w USA wzrosły w zeszłym tygodniu o 4,29 miliona baryłek. Również dzisiaj, miesięczny raport OPEC o rynku ropy.
• Złoto straciło na atrakcyjności jako bezpieczna przystań podczas sesji azjatyckiej w związku z entuzjazmem na rynkach akcji, co ważyło na cenach, a niższy odczyt CPI został niemal zignorowany, biorąc pod uwagę oczekiwany wzrost inflacji po rozpoczęciu naliczania ceł importowych. Kluczowe wsparcie w okolicach 3 200 USD, następnie 3 165 USD.
• Kakao wzrosło o 10% we wtorek do około 10 000 USD/tonę z powodu odnowionych obaw dotyczących jakości i wielkości średniego zbioru na Wybrzeżu Kości Słoniowej, podczas gdy surowy cukier wzrósł o 3,3% w Nowym Jorku, wspierany przez wyższe koszty paliw podnoszące spekulacje, że rafinerie mogą zwiększyć produkcję etanolu kosztem cukru.

Waluty

• Dolar amerykański handlował wczoraj słabiej, oddając większość poniedziałkowych silnych zysków związanych z zawieszeniem ceł, gdy handlowcy zwracali się ku walutom wrażliwym na ryzyko, z koroną szwedzką i norweską na czele w Europie
• Kluczowe dane z USA w tym tygodniu obejmują dzisiejszy raport CPI za kwiecień oraz raport o sprzedaży detalicznej za kwiecień w czwartek.

AGlobalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.