Szybki przegląd rynku – 10 czerwca 2025

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Rozmowy USA-Chiny, fuzje i przejęcia w sektorze technologicznym, ostrożny handel, dane o inflacji przed nami
• Zmienność: VIX stabilny, krótkoterminowe ryzyko niskie, premia terminowa pozostaje
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin stabilny, napływy do ETF, wzrost akcji kryptowalutowych, IPO Gemini
• Obligacje: Rentowności USA czekają na kluczowe aukcje skarbowe w tym tygodniu, CPI jutro
• Waluty: JPY najsłabszy wśród szerokiego apetytu na ryzyko.
• Towary: WTI przebija się wyżej; Platyna wzrasta o 35% YTD
• Wydarzenia makroekonomiczne: Rozmowy handlowe USA-Chiny w Londynie

Dane makro i nagłówki

• Prezydent USA Trump wysłał 700 marines do Los Angeles, aby chronić budynki federalne przed demonstrantami protestującymi przeciwko polityce prezydenta dotyczącej nalotów na nielegalnych imigrantów. Prezydent wcześniej wysłał jednostki Gwardii Narodowej do Kalifornii, ignorując gubernatora Kalifornii Newsoma, który pozywa prezydenta za tę decyzję.
• Oczekiwania inflacyjne konsumentów NY Fed spadły do 3,2% w maju 2025 r. z 3,6% w kwietniu. Oczekiwania dotyczące cen towarów na rok przed spadły dla gazu, opieki medycznej, edukacji na poziomie college'u i czynszu, podczas gdy ceny żywności wzrosły do 5,5%, najwyższego poziomu od października 2023 r.
• Bessent nazwał rozmowy USA-Chiny "dobrymi", a sekretarz handlu Lutnick powiedział, że były "owocne". Rozmowy w Londynie będą kontynuowane we wtorek o 10:00 po 6-godzinnej, 40-minutowej sesji w poniedziałek.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0600 – Stopa bezrobocia w Wielkiej Brytanii za kwiecień
0800 – Produkcja przemysłowa we Włoszech za kwiecień
0900 – Kontynuacja rozmów handlowych USA-Chiny w Londynie
1700 – Aukcja 3-letnich obligacji skarbowych USA o wartości 58 mld USD.

Publikacje wyników

• Środa: Oracle, Inditex
• Czwartek: Adobe, Kroger

Aby sprawdzić wszystkie wydarzenia makro, dotyczące wyników i dywidend, odwiedź kalendarz Saxo.

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje odnotowały niewielkie wzrosty w poniedziałek, gdy rozpoczęły się rozmowy handlowe USA-Chiny w Londynie, łagodząc obawy o taryfy. S&P 500 wzrósł o 0,1%, Nasdaq zyskał 0,3%, a Dow zakończył bez zmian. Nastroje poprawiły nadzieje na postęp w sprawie dostaw metali ziem rzadkich i zawieszenie ograniczeń eksportowych. Apple spadł o 1% po stonowanej aktualizacji AI na WWDC, ale Qualcomm wzrósł o 4% dzięki umowie z Alphawave. Inwestorzy pozostają ostrożni przed kluczowymi danymi o inflacji w USA, które mają zostać opublikowane w środę. Rentowności obligacji skarbowych spadły, a w tym tygodniu w centrum uwagi znajdują się wyniki GameStop i JM Smucker.
• Europa: Europejskie rynki nieznacznie spadły w poniedziałek, gdy inwestorzy obserwowali rozmowy USA-Chiny. DAX spadł o 0,5%, a CAC 40 stracił 0,2%, przy spadkach prowadzonych przez sektor obronny, banki i technologie. SAP i Siemens Energy pozostawały w tyle, podczas gdy Alphawave i Spectris rosły na wiadomościach o fuzjach i przejęciach. Rynki czekają na dane o inflacji z Niemiec, Francji, Hiszpanii i Włoch w tym tygodniu, które mogą wpłynąć na politykę banków centralnych. FTSE 100 spadł o 0,1%, gdy aktywność M&A w średnich spółkach w Wielkiej Brytanii wzrosła, niwelując spadki WPP.
• Wielka Brytania: FTSE 100 w Londynie pozostał niemal niezmieniony, zamykając się spadkiem o 0,1% w obliczu niewielkich ruchów przed rozmowami handlowymi. Nagłówki zdominowały fuzje i przejęcia: Spectris skoczył o 64% po ofercie przejęcia, a Alphawave wzrósł o niemal 19% po ofercie Qualcomma. Rynek brytyjski nadal traci spółki notowane na rzecz zagranicznych nabywców, co rodzi pytania o inwestycje krajowe. Dane ekonomiczne są skąpe aż do publikacji bezrobocia i PKB później w tygodniu, pozostawiając rynki pod wpływem międzynarodowych nagłówków.
• Azja: Azjatyckie akcje zostały wsparte optymizmem wokół negocjacji USA-Chiny. Hang Seng wzrósł o 1,6%, wspierany przez zyski technologiczne i łagodzenie napięć wokół eksportu metali ziem rzadkich. KOSPI w Korei Południowej osiągnął nowe szczyty dzięki zakupom zagranicznym i optymizmowi po wyborach. Japońskie i australijskie indeksy również rosły, wspierane przez pozytywne dane o PKB i globalną siłę technologii. Dane z Chin były słabe, ale nadzieje na stymulus pozostają, gdy Pekin stara się wspierać gospodarkę. Inwestorzy zwracają uwagę na dane o inflacji w USA i dalszy postęp w rozmowach handlowych.

Zmienność

Zmienność na rynku pozostała stłumiona na początku tygodnia. Indeks VIX zamknął się na poziomie 17,16, znacznie poniżej szczytu z połowy kwietnia powyżej 40. Krótkoterminowe miary, takie jak VIX1D, spadły do 12,28. Krzywa kontraktów terminowych pozostaje płaska, sygnalizując, że inwestorzy oczekują spokojnych warunków w najbliższym czasie. Popyt na zabezpieczenia osłabł, a nachylenie opcji put na S&P 500 jest niższe. Niemniej jednak, skromna premia pozostaje dla długoterminowej ochrony, odzwierciedlając pewną ostrożność przed kluczowymi danymi o inflacji i spotkaniami banków centralnych.

Aktywa cyfrowe

Rynki kryptowalut ustabilizowały się, z Bitcoinem utrzymującym się powyżej 109 000 USD i Ethereum blisko 2 676 USD. Spot Bitcoin ETF BlackRock IBIT odnotował silne napływy, podnosząc aktywa powyżej 70 miliardów USD, a cena akcji wzrosła o 4,4%. Ethereum ETF ETHA również zyskał 3,9%. Akcje związane z kryptowalutami (COIN, MSTR, MARA, RIOT, CLSK, CIFR) w większości wzrosły, śledząc zyski głównych tokenów. Nastroje poprawiły się, gdy rozmowy USA-Chiny dały nadzieję na stabilność, a inwestorzy oczekują na kluczowe dane o CPI w USA. Tymczasem Gemini złożyło poufnie wniosek o IPO w USA, sygnalizując ciągłe zainteresowanie instytucjonalne.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych nieznacznie spadły wczoraj po piątkowym wzroście na skutek silniejszych niż oczekiwano danych o zatrudnieniu w USA za maj. W tym tygodniu uwaga handlowców obligacji skarbowych skupi się na aukcjach obligacji skarbowych w środę (aukcja 10-letnich not) i czwartek (aukcja 30-letnich obligacji skarbowych) po świeżym wzroście rentowności. CPI za maj w USA zostanie opublikowane w środę.

Towary

• Ceny platyny przedłużyły swój niedawny silny wzrost, wzrastając o 35% w skali roku, wspierane przez kombinację zaostrzających się fundamentów i zakupów napędzanych momentum po zeszłomiesięcznym silnym wybiciu w górę. W stosunku do złota, stosunek spadł teraz do 2,7-1 z rekordowo taniego poziomu 3,6-1 zaledwie sześć tygodni temu.
• Srebro handluje blisko 36,60 USD i nie ogląda się za siebie po przebiciu powyżej 35 USD w zeszłym tygodniu, osiągając 13-letnie maksimum. Podobnie jak platyna, srebro jest postrzegane jako stosunkowo tanie w porównaniu do złota, a ponieważ złoto potrzebuje świeżego i, jak dotąd, nieuchwytnego bodźca do napędzenia nowych zysków, uwaga skupiła się, na razie, na jego tańszych odpowiednikach.
• Ropa WTI handluje powyżej 65 USD, poziomu, który kilkakrotnie zapewniał wsparcie i następnie opór od września zeszłego roku. Brent tymczasem nie osiągnął jeszcze oporu w okolicach 68,50 USD. Ostatnia siła jest wspierana przez "owocne" rozmowy handlowe USA-Chiny, zaostrzający się rynek spot w szczycie sezonowego popytu i spadek liczby wiertni ropy w USA do najniższego poziomu od czterech lat.

Waluty

• Dolar amerykański jest mieszany do nieznacznie silniejszego po umiarkowanym wzroście na piątkowych danych o zatrudnieniu, odbijając nieco po wczorajszym spadku, ale nie znajdując dużego momentum.
• USDJPY handluje tuż poniżej 145,00 dziś rano w Europie po tym, jak próba przebicia powyżej tego poziomu w nocy została odrzucona. Para nie zamknęła się powyżej 145,00 od ponad trzech tygodni. EURJPY testował powyżej 165,21 w nocy, nowego maksimum w tym roku, przed powrotem poniżej 165,00. EURUSD pozostaje stabilny w pobliżu 1,1400.
• Kilka walut rynków wschodzących nadal rośnie wobec dolara amerykańskiego, z USDZAR osiągającym nowe minima w tym roku w ostatnich dniach i USDMXN notującym kolejny silny spadek do nowych minimów od sierpnia zeszłego roku.

Aby uzyskać globalny przegląd rynków – przejdź do Inspiracja.