Rychlý přehled trhu – 10. června 2025

Tržní katalyzátory

• Akcie: Jednání USA-Čína, technologické fúze a akvizice, opatrné obchodování, očekávaná inflační data
• Volatilita: VIX stabilní, krátkodobé riziko nízké, termínová prémie zůstává
• Digitální aktiva: Bitcoin stabilní, přílivy do ETF, růst krypto akcií, IPO Gemini
• Dluhopisy: Výnosy USA čekají na klíčové aukce státních dluhopisů tento týden, zítra CPI
• Měny: JPY nejslabší uprostřed širokého silného apetitu k riziku.
• Komodity: WTI proráží výše; Platina stoupá na 35% růst v roce
• Makro události: Obchodní jednání USA-Čína v Londýně

Makro data a hlavní zprávy

• Americký prezident Trump vyslal 700 příslušníků americké námořní pěchoty do Los Angeles na ochranu federálních budov před demonstranty protestujícími proti prezidentově politice zahájení razií na nelegální imigranty. Prezident dříve vyslal jednotky Národní gardy v Kalifornii, čímž přešel guvernéra Kalifornie Newsoma, který prezidenta za tento krok žaluje.
• Očekávání spotřebitelské inflace podle NY Fed kleslo v květnu 2025 na 3,2 % z dubnových 3,6 %. Očekávání cen komodit na rok dopředu klesla u plynu, zdravotní péče, vysokoškolského vzdělání a nájemného, zatímco ceny potravin vzrostly na 5,5 %, nejvyšší od října 2023.
• Bessent označil jednání USA-Čína za "dobré" a ministr obchodu Lutnick řekl, že byla "plodná". Jednání v Londýně budou pokračovat v úterý v 10 hodin po 6 hodinové a 40 minutové schůzce v pondělí.

Hlavní body makro kalendáře (časy v GMT)

0600 – Míra nezaměstnanosti ve Velké Británii za duben
0800 – Průmyslová produkce Itálie za duben
0900 – Pokračování obchodních jednání USA-Čína v Londýně
1700 – Americké ministerstvo financí vydraží 58 miliard USD 3letých dluhopisů.

Události týkající se zisků

• Středa: Oracle, Inditex
• Čtvrtek: Adobe, Kroger

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: Americké akcie v pondělí zaznamenaly malé zisky, zatímco začala obchodní jednání mezi USA a Čínou v Londýně, což zmírnilo celní obavy. S&P 500 vzrostl o 0,1%, Nasdaq získal 0,3% a Dow uzavřel beze změny. Sentiment byl posílen nadějemi na pokrok v dodávkách vzácných zemin a pozastavení exportních omezení. Apple klesl o 1 % po tlumené AI aktualizaci na WWDC, ale Qualcomm vzrostl o 4 % díky dohodě s Alphawave. Investoři zůstávají opatrní před klíčovými inflačními daty z USA ve středu. Výnosy státních dluhopisů mírně klesly a v centru pozornosti jsou tento týden zisky GameStop a JM Smucker.
• Evropa: Evropské trhy v pondělí mírně klesly, protože investoři sledovali jednání USA-Čína. DAX klesl o 0,5 % a CAC 40 ztratil 0,2 %, s poklesy vedenými obranou, bankami a technologiemi. SAP a Siemens Energy zaostávaly, zatímco Alphawave a Spectris posílily na zprávách o fúzích a akvizicích. Trhy čekají na inflační data z Německa, Francie, Španělska a Itálie tento týden, která by mohla nasměrovat politiku centrálních bank. FTSE 100 klesl o 0,1%, protože aktivita v oblasti fúzí a akvizic ve Velké Británii střední velikosti vzrostla, což vyrovnalo poklesy ve WPP.
• UK: Londýnský FTSE 100 byl téměř beze změny, uzavřel o 0,1 % níže uprostřed malého pohybu před obchodními jednáními. Fúze a akvizice dominovaly titulkům: Spectris vyskočil o 64 % díky nabídce na převzetí a Alphawave vyskočil téměř o 19 % po nabídce Qualcommu. Britský trh nadále ztrácí veřejně obchodované společnosti ve prospěch zahraničních kupců, což vyvolává otázky o domácích investicích. Ekonomická data jsou řídká až do pozdějších údajů o nezaměstnanosti a HDP tento týden, takže trhy jsou řízeny mezinárodními titulky.
• Asie: Asijské akcie byly povzbuzeny optimismem ohledně jednání USA-Čína. Hang Seng vyskočil o 1,6 % podpořen technologickými zisky a zmírněním napětí kolem exportu vzácných zemin. Korejský KOSPI dosáhl nových maxim díky zahraničním nákupům a optimismu po volbách. Japonské a australské indexy také vzrostly, pomohly pozitivními údaji o HDP a globální sílou technologií. Čínská data byla slabá, ale naděje na stimuly zůstávají, protože Peking se snaží podpořit ekonomiku. Investoři se zaměřují na americká inflační čísla a další pokrok v obchodních jednáních.

Volatilita

Tržní volatilita zůstala na začátku týdne potlačená. VIX uzavřel na 17,16, dobře pod polovinu dubnového nárůstu nad 40. Krátkodobá měřítka jako VIX1D klesla na 12,28. Křivka futures zůstává plochá, což signalizuje, že investoři očekávají klidné podmínky v blízké budoucnosti. Poptávka po zajištění oslabila a put-skew S&P 500 je nižší. Přesto zůstává mírná prémie pro dlouhodobější ochranu, což odráží určitou opatrnost před klíčovými inflačními daty a zasedáními centrálních bank.

Digitální aktiva

Kryptotrhy se stabilizovaly, Bitcoin se drží nad 109 000 USD a Ethereum blízko 2676 USD. Spotový Bitcoin ETF společnosti BlackRock IBIT zaznamenal silné přílivy, což posunulo aktiva nad 70 miliard USD a cenu akcií o 4,4 % výše. Ethereum ETF ETHA také získal 3,9 %. Akcie spojené s kryptem (COIN, MSTR, MARA, RIOT, CLSK, CIFR) většinou posilovaly, sledujíc zisky hlavních tokenů. Sentiment se zlepšil, protože jednání USA-Čína nabídla naději na stabilitu a investoři očekávají klíčová data amerického CPI. Mezitím Gemini tajně podalo žádost o IPO v USA, což signalizuje pokračující institucionální zájem.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů včera mírně klesly po pátečním nárůstu způsobeném silnějšími než očekávanými údaji o americké zaměstnanosti za květen. Tento týden se obchodníci s dluhopisy zaměří na aukce státních dluhopisů ve středu (aukce 10letých dluhopisů) a ve čtvrtek (aukce 30letých státních dluhopisů) po čerstvém nárůstu výnosů. Americké květnové CPI je na programu ve středu.

Komodity

• Platina prodloužila svůj nedávný silný růst, letos je zatím o 35 % výše, podpořena kombinací zpřísňujících se fundamentů a nákupů založených na momentum po silném proražení nahoru minulý měsíc. Ve srovnání se zlatem poměr nyní klesl na 2,7:1 z rekordně nízké úrovně 3,6:1 před pouhými šesti týdny.
• Stříbro se obchoduje blízko 36,60 USD a neohlédlo se zpět poté, co minulý týden překonalo 35 USD, aby dosáhlo 13letého maxima. Stejně jako platina je stříbro považováno za relativně levné ve srovnání se zlatem, a protože zlato potřebuje nový a dosud nepolapitelný spouštěč k dosažení nových zisků, pozornost se prozatím přesunula na jeho levnější sourozence.
• WTI crude se obchoduje nad 65 USD, což je úroveň, která poskytla podporu a následný odpor několikrát od loňského září. Brent mezitím ještě nevyzval odpor kolem 68,50 USD. Nedávná síla je podpořena "plodnými" obchodními rozhovory USA-Čína, utaženým spotovým trhem uprostřed vrcholné sezónní poptávky a propadem počtu vrtů v USA těžících ropu na čtyřleté minimum.

Měny

• Americký dolar je smíšený až mírně silnější po skromném nárůstu po pátečních datech o zaměstnanosti, mírně se odrazil od včerejšího poklesu, ale nachází jen malý impuls.
• USDJPY se obchoduje těsně pod 145,00 dnes ráno v Evropě poté, co pokus nad touto úrovní přes noc byl odražen. Pár nezavřel nad 145,00 více než tři týdny. EURJPY se přes noc vyhoupl nad 165,21, nové maximum pro tento rok, předtím než se vrátil zpět na 165,00. EURUSD zůstává u 1,1400.
• Několik měn rozvíjejících se trhů nadále posiluje vůči americkému dolaru, USDZAR dosahuje nových minim roku v posledních dnech a USDMXN má další silný pokles na nová minima od srpna loňského roku.

Globální pohled na trhy najdete na kartě Inspirace.