Za pomocą jednego rachunku Saxo można korzystać z obu naszych platform.
Czy USD może osłabić się nawet przed kluczowymi danymi z USA w tym tygodniu?
John J. Hardy
Dyrektor ds. analiz makroekonomicznych
Podsumowanie: Amerykański dolar wahał się w zeszłym tygodniu i rozpoczyna ten tydzień już z groźbą dalszego osłabienia, co może się spełnić, o ile kluczowe dane makroekonomiczne z USA nie przeciwstawią się narracji o słabym dolarze. Najważniejszy będzie piątkowy raport z amerykańskiego rynku pracy za maj.
Ten materiał jest treścią marketingową
Najnowsze ruchy na rynku:
Amerykański dolar osłabił się na początku tygodnia, wraz z najnowszym odczuciem, że relacje USA-Chiny się pogarszają po tym, jak Trump stwierdził, że Chiny naruszają warunki ich umowy, a Chiny odpowiedziały ostrym językiem w nocy na zachowanie USA. Trwające embargo na eksport metali ziem rzadkich może być źródłem niepokoju ze strony USA. Ponadto Trump podwoił taryfy na stal i aluminium do 50%, co może być po prostu impulsywną reakcją na dziennikarza, który zwrócił mu uwagę na „strategię TACO” (od angielskiego „Trump Always Chickens Out” – „Trump Zawsze Tchórzy”, wyrażenie ukute przez reportera Financial Times, które od tamtej pory krąży wszędzie) pod koniec zeszłego tygodnia, co prezydent uznał za niezwykle obraźliwe. Wszystko zmierza z powrotem w kierunku napięć handlowych i geopolitycznych, co sprawia, że sentyment rynkowy na początku nowego miesiąca jest chwiejny, a jak zauważono, dolar amerykański jest w defensywie.
Wykres: EURUSD
Po fałszywym wybiciu w górę na początku zeszłego tygodnia, para EURUSD spadła w środku tygodnia, przyspieszona przez informacje, że sąd USA orzekł przeciwko niektórym dekretom Trumpa dotyczącym ceł. Silne odbicie i teraz kontynuacja wzrostów, aż do przełamania oporu dziś rano, dramatycznie wzmacnia byczy scenariusz, a to, gdzie znajdziemy się do piątku na zamknięciu, może przygotować grunt pod kolejny znaczący ruch w górę EURUSD, być może nawet do poziomu 1,2000. EBC w czwartek może okazać się jedynie niewielkim rozproszeniem w porównaniu z napływem danych z USA i ogólną presją na dolara w tym tygodniu.
Duży rachunek dla dolara amerykańskiego?
Wiele osób zwraca uwagę na coś w wersji „dużego, pięknego projektu ustawy” Trumpa w Izbie Reprezentantów, co było tam od początku, ale teraz zyskuje więcej uwagi: sekcja 899. Ta sekcja ustawy grozi zagranicznym podmiotom, które wprowadzają polityki podatkowe uznawane za „niesprawiedliwe” lub „dyskryminujące” i pozostawia szerokie pole do interpretacji, ale w zasadzie jest odczytywana jako zapewnienie środków do opodatkowania zagranicznego kapitału inwestującego w jakiekolwiek aktywa USA, jeśli kraje, na przykład, podejmą działania przeciwko amerykańskim gigantom technologii informatycznych, wprowadzając podatki od usług cyfrowych (szczególnie problem dla UE ze względu na jej Akt o Usługach Cyfrowych). Ale ustawa może nawet skutkować podatkami na przykład od płatności kuponowych amerykańskich obligacji skarbowych dla zagranicznych posiadaczy tych obligacji, w tym oficjalnych i tych z państwowych funduszy majątkowych, które tradycyjnie unikały opodatkowania. Ten potencjalny ruch siłowy przeciwko zagranicznym posiadaczom aktywów z siedzibą w USA mógłby ostatecznie spowolnić zainteresowanie recyklingiem nadwyżek na amerykańskie rynki kapitałowe, co oczywiście jest negatywne dla USD pod względem przepływów od głównych graczy szukających alternatyw dla aktywów USA.
Patrząc w przyszłość
To jest pierwszy tydzień miesiąca, z wszystkimi zwykłymi kluczowymi danymi z USA, które mogą powstrzymać lub przyspieszyć osłabienie dolara amerykańskiego, szczególnie raport o zatrudnieniu w piątek. Krótkie podsumowanie kluczowych ryzyk wydarzeń na nadchodzący tydzień:
- Majowy ISM dla przemysłu w USA (dzisiaj o 14:00 GMT) – zazwyczaj nie jest to czynnik wpływający na rynek, ale interesujący ze względu na ogólne informacje i komponent zatrudnienia, gdzie 3-miesięczna średnia ruchoma jest poniżej 50 (w kontrakcji) od ponad dwóch lat.
- Inflacja CPI w strefie euro (wtorek). Może okazać się ważnym wkładem w to, jak gołębio EBC będzie kierować – więcej poniżej.
- Liczba wolnych miejsc pracy JOLTS w USA za kwiecień (wtorek) Ten punkt danych otrzymuje zbyt wiele uwagi, biorąc pod uwagę słabe wskaźniki odpowiedzi i duże rewizje, nie wspominając o tym, że jest opóźniony względem innych danych z rynku pracy, ale rynek nie może powstrzymać się od reakcji.
- Zmiana zatrudnienia ADP w USA za maj (środa) Rynek będzie wrażliwy na wszystkie publikacje danych z USA w tym tygodniu, dopóki USD znajduje się w pobliżu kluczowych poziomów technicznych.
- Indeks ISM dla usług w USA za maj (środa) Sektor usług w USA dominuje – również obserwacja komponentu zatrudnienia po kilku burzliwych miesiącach.
- Tygodniowe wstępne wnioski o zasiłek dla bezrobotnych w USA (czwartek) Rynek zareaguje na ten punkt danych, jeśli zobaczymy kolejny podwyższony odczyt, ponieważ ta seria danych nie wykazała dwóch wyższych od oczekiwań odczytów z rzędu od prawie roku.
- Posiedzenie EBC (czwartek). EBC obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych, sprowadzając stopę depozytową do 2,00%, z większym naciskiem na wytyczne teraz, gdy EBC osiąga swoją „neutralną stopę”. Lipiec jest wyceniany tylko na około 25% szans na dalszą obniżkę.
- Raport o zatrudnieniu w USA za maj / Stopa bezrobocia (piątek) – To zwyczajowy wskaźnik stanu rynku pracy w USA, z konsensusem oczekiwań dla NFP na poziomie +125 tys. po 177 tys. w kwietniu.
- Raport o zatrudnieniu w Kanadzie za maj (piątek)– Gospodarka Kanady jest w trudnej sytuacji, a ostatni wzrost ceł na stal i aluminium nie przynosi Kanadzie korzyści. Ważne jest, aby zauważyć, że hipoteki w Kanadzie resetują się po pięciu latach, więc teraz mamy do czynienia z hipotekami, które powstały 5 lat po wybuchu pandemii, kiedy wielu refinansowało z powodu bardzo niskich stóp procentowych. To zwiększy presję na wiele budżetów domowych.
Tablica walut G10 i CNH – ewolucja trendów i siła.
Uwaga: Jeśli nie znasz tablicy FX, proszę obejrzyj samouczek wideo, aby zrozumieć i używać Tablicy FX.
Amerykański trend spadkowy tutaj się nasila, a chiński renminbi przechyla się w kierunku dolara amerykańskiego jak zwykle, z AUD prawdopodobnie osiągającym gorsze wyniki z tego samego powodu (jego ekspozycja na Chiny, ale także niezręczny status jako sojusznika obronnego USA, gdy napięcia między USA a Chinami narastają).
Tablica: NOWY wskaźnik trendów FX Board dla poszczególnych par. Nie przywiązywałbym zbytniej wagi do trendu EURCAD – generuje on fałszywe sygnały w zakresie. W innych miejscach może być więcej emocji w kluczowych parach GBP, gdzie sytuacja EURGBP może stać się interesująca przy dalszym rajdzie (nowy trend wzrostowy?), a status GBPJPY również może okazać się interesujący po tym, jak wzrost został odrzucony w zeszłym tygodniu, choć najpierw potrzebna jest większa sprzedaż GBP w obu parach.