Rynek nigdy nie śpi: Nadchodzi niemal całodobowy handel

Najważniejsze wnioski

• Dłuższe godziny handlu zwiększają dostępność rynku, ale ceny w godzinach nocnych mogą być mniej reprezentatywne.

• Zlecenia z limitem, wolumen obrotu oraz różnica między ceną kupna a ceną sprzedaży (spread) zyskują na znaczeniu, gdy aktywność inwestorów jest niższa.

• Inwestorzy mogą dostosować godziny handlu do własnych potrzeb niezależnie od standardowych godzin sesji giełdowych.

   

Dzwonek zamykający sesję giełdową traci na znaczeniu. 21 lipca 2026 r. London Stock Exchange Group ogłosiła uruchomienie LSE 24 – nowej platformy do niemal całodobowego handlu w dni robocze. Testy zaplanowano na końcówkę 2026 r., a pierwsze instrumenty mają zadebiutować na początku 2027 r., po uzyskaniu wymaganych zgód. Również Nasdaq i NYSE Arca planują znacząco wydłużyć godziny handlu.

Większy dostęp to plus. Nie przekłada się to jednak automatycznie na lepsze decyzje.

Większy sklep, mniej klientów

Największą korzyścią jest wygoda. Globalni inwestorzy mogą reagować na ważne wiadomości bez czekania na otwarcie innego rynku. Giełdy mogą przyciągnąć więcej międzynarodowej aktywności, a brokerzy – skuteczniej angażować klientów.

Słabą stroną jest płynność, czyli to, jak łatwo można kupić lub sprzedać akcje bez istotnej zmiany ceny. W nocy na rynku zwykle jest mniej uczestników. Różnica między ceną kupna a ceną sprzedaży (tzw. spread) może się więc zwiększać. Robinhood ostrzega, że niższa płynność może oznaczać szersze spready, wyższą zmienność i gorsze warunki realizacji zleceń. 

Dlatego na znaczeniu zyskują zlecenia z limitem. Takie zlecenie określa maksymalną cenę, jaką inwestor zapłaci lub minimalną, jaką zaakceptuje przy sprzedaży. Może się nie zrealizować, ale zmniejsza ryzyko zawarcia transakcji po niekorzystnej cenie na mniej płynnym rynku nocnym.

Sprawdź rynek, zanim uwierzysz w ruch ceny

Załóżmy, że kurs zamknięcia wyniósł 100 USD, a nocą, po politycznym nagłówku w mediach, notowania spadły do 92 USD. Spadek wygląda dramatycznie, ale ważniejsze od migającej liczby są cztery pytania.

Czy ta wiadomość bezpośrednio zmienia przychody, zyski, zadłużenie lub pozycję konkurencyjną spółki? Jaki był wolumen obrotu? Jak szeroki jest spread między ceną kupna a ceną sprzedaży? Czy po otwarciu sesji regularnej cena utrzymuje się w okolicach 92 USD?

Odpowiedzi pomagają odróżnić trzy typy sygnałów. Informacje zmieniające sytuację spółki to m.in. obniżki prognoz i ostrzeżenia o wynikach, przejęcia, decyzje regulatorów czy utrata kluczowych kontraktów. Tymczasowe czynniki rynkowe to np. wybory, ruchy na kontraktach terminowych albo słabość rynków zagranicznych. Czysty „szum” to gwałtowny ruch przy małym wolumenie, bez wyraźnej zmiany w samej działalności firmy.

Cena nocna może być prawdziwa, ale niekoniecznie reprezentatywna. Kilka transakcji może „ustawić” widoczną cenę, podczas gdy głębszy rynek dochodzi później do innego wniosku.

Ryzyka: koszt ciągłej dostępności

Dłuższe godziny handlu mogą rozproszyć obrót między większą liczbę platform i faz sesji, co utrudnia ocenę tego, gdzie faktycznie dostępna jest najlepsza cena. Mechanizmy zabezpieczające mogą się też różnić. Planowana nocna sesja NYSE Arca nie rozpocznie się aukcją otwarcia, a niektóre standardowe mechanizmy kontroli zmienności obowiązują obecnie tylko w godzinach sesji regularnej.

Jest też ryzyko behawioralne. Rynek dostępny non stop może skłaniać inwestorów do traktowania każdego nagłówka jako pilnego sygnału do działania. Więcej okazji do transakcji może zwiększyć aktywność, nie poprawiając wyników.

Plan działania inwestora na czas dłuższych sesji:

• Preferuj zlecenia z limitem, zwłaszcza poza standardowymi godzinami handlu lub gdy aktywność na rynku jest niska.
• Weryfikuj nocne ruchy: sprawdź wolumen obrotu, szerokość spreadu oraz to, czy cena utrzymuje się po otwarciu sesji regularnej.
• Najpierw oceń fundamenty spółki: zadaj sobie pytanie, czy zmieniła się zdolność do generowania zysków lub kondycja finansowa.
• Ustal własne godziny handlu: zdecyduj, które wydarzenia wymagają działania, a którym warto dać czas na ochłonięcie.

Rynek może być otwarty. Ty nie musisz.

Wkrótce handel może trwać 23 godziny na dobę, ale inwestorzy nie muszą pracować na nocnej zmianie. Dłuższe sesje zwiększają dostępność, zwłaszcza dla osób mieszkających daleko od Nowego Jorku czy Londynu, i mogą wzmocnić globalny zasięg giełd oraz brokerów. Dostępność to jednak tylko narzędzie. Słaba płynność potrafi zniekształcać ceny, nagłówki wyglądające na pilne mogą okazać się przejściowe, a decyzje podejmowane w zmęczeniu rzadko stają się mądrzejsze tylko dlatego, że aplikacja jest otwarta.

Lepszym podejściem nie jest ignorowanie rynku nocnego, lecz korzystanie z niego według zasad: składaj zlecenia z limitem, sprawdzaj wolumen obrotu, weryfikuj fundamenty spółki i rób przerwę, gdy fakty są niejasne. Wartość firmy nie zmienia się co pięć minut, nawet jeśli rynek to robi.

Niniejszy materiał ma charakter marketingowy i nie stanowi porady inwestycyjnej. Handel instrumentami finansowymi wiąże się z ryzykiem, a wyniki historyczne nie stanowią gwarancji przyszłych wyników.

Wspomniane w niniejszym materiale instrumenty mogą być emitowane przez partnerów, od których Saxo może otrzymywać opłaty marketingowe, wynagrodzenie lub tzw. retrocesje. Choć Saxo może otrzymywać takie świadczenia w ramach partnerstw, wszystkie treści powstają z myślą o dostarczaniu klientom wartościowych informacji oraz zapewnianiu im możliwości.

Autor, Ruben Dalfovo, posiada pozycję w akcjach spółki Interactive Brokers Group.