8bondsM

Dlaczego wysokie rentowności wywierają presję na akcje

Akcje
Charu Chanana 400x400
Charu Chanana

Główny strateg inwestycyjny

Pomimo tego, że Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe o 100 punktów bazowych od września, długoterminowe rentowności wzrosły, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych oscyluje wokół 4,8% i zbliża się do krytycznego progu 5%. Ta rozbieżność między polityką Fed a zachowaniem rynku obligacji podkreśla odporną gospodarkę USA wraz z rosnącymi obawami o ryzyko fiskalne podczas drugiej prezydentury Trumpa i ryzyko utrzymującej się inflacji.

Ale dlaczego wyższe rentowności wpływają na akcje i co powinni zrobić inwestorzy długoterminowi w tym środowisku?

Rosnące rentowności wpływają na akcje na kilka kluczowych sposobów:

  • Wyższe koszty finansowania zewnętrznego: Podwyższone stopy zwrotu zwiększają koszt kapitału dla firm, zmniejszając marże i ograniczając ekspansję. Oprocentowanie kredytów hipotecznych w USA powróciło już do poziomu około 7%, co szczególnie uderza w sektory takie jak nieruchomości, przedsiębiorstwa użyteczności publicznej i małe spółki, które są bardziej wrażliwe na rosnące stopy procentowe ze względu na wysoką dźwignię finansową lub intensywność kapitałową. Wyższe rentowności obligacji mogą również przekładać się na wyższe oprocentowanie kredytów hipotecznych, oprocentowanie kart kredytowych i inne koszty pożyczek konsumenckich. Może to zmniejszyć uznaniowe wydatki biznesowe i konsumenckie, szkodząc wzrostowi przychodów firm w sektorach takich jak uznaniowe wydatki konsumenckie.
  • Kompresja wycenyRentowności obligacji są wykorzystywane jako punkt odniesienia do dyskontowania przyszłych przepływów pieniężnych w celu uzyskania wycen akcji. Wyższe rentowności zwiększają stopy dyskontowe, prowadząc do niższych wycen spółek. Akcje wzrostowe, które zwykle zyski osiągają daleko w przyszłości, są szczególnie wrażliwe na zmiany stóp dyskontowych.

  • Zwiększona konkurencja ze strony obligacjiPrzy rentowności 10-letnich papierów skarbowych zbliżającej się do 5%, wypłacające dywidendę akcje stały się mniej atrakcyjne w porównaniu z bezpieczniejszymi alternatywami o stałym dochodzie. Średnia stopa dywidendy S&P 500 wynosi zaledwie 1,29%, co utrudnia inwestorom poszukującym dochodu uzasadnienie ekspozycji na akcje, gdy obligacje oferują wyższe, bezpieczniejsze zwroty. Ta zmiana względnej atrakcyjności może prowadzić do realokacji środków z akcji do obligacji, tłumiąc popyt na akcje.

Zastrzeżenie dotyczące treści

Żadna z informacji podanych na tej stronie nie stanowi oferty, zachęty ani rekomendacji do kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, ani nie jest poradą finansową, inwestycyjną ani handlową. Saxo Bank A/S i jego podmioty należące do Grupy Saxo Bank świadczą usługi wyłącznie w zakresie realizacji zleceń, a wszystkie transakcje i inwestycje opierają się na samodzielnych decyzjach. Analizy, badania i treści edukacyjne służą wyłącznie celom informacyjnym i nie powinny być traktowane jako porady ani rekomendacje.

Treści Saxo Banku mogą odzwierciedlać osobiste poglądy autora, które mogą ulec zmianie bez powiadomienia. Wzmianki o konkretnych produktach finansowych służą wyłącznie celom ilustracyjnym i mogą służyć do wyjaśnienia tematów związanych z wiedzą finansową. Treści klasyfikowane jako badania inwestycyjne są materiałami marketingowymi i nie spełniają wymogów prawnych dotyczących niezależnych badań.

Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych należy ocenić własną sytuację finansową, potrzeby i cele oraz rozważyć skorzystanie z niezależnej profesjonalnej porady. Saxo Bank nie gwarantuje dokładności ani kompletności jakichkolwiek podanych informacji i nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek błędy, pominięcia, straty lub szkody wynikające z wykorzystania tych informacji.

Szczegółowe informacje znajdziesz w Pełnej wersji zastrzeżeń oraz Powiadomieniu dotyczącym analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne.


Philip Heymans Alle 15
2900 Hellerup
Dania

Skontaktuj się z Saxo

Wybierz region

Polska
Polska

Wszelkie działania związane z handlem i inwestowaniem wiążą się z ryzykiem, w tym, ale nie tylko, z możliwością utraty całej zainwestowanej kwoty.

Informacje na naszej międzynarodowej stronie internetowej (wybranej z rozwijanego menu globu) są dostępne na całym świecie i odnoszą się do Saxo Bank A/S jako spółki macierzystej Grupy Saxo Bank. Wszelkie wzmianki o Grupie Saxo Bank odnoszą się do całej organizacji, w tym do spółek zależnych i oddziałów pod Saxo Bank A/S. Umowy z klientami są zawierane z odpowiednim podmiotem Saxo w oparciu o kraj zamieszkania i są regulowane przez obowiązujące przepisy prawa jurysdykcji tego podmiotu.

Apple i logo Apple są znakami towarowymi Apple Inc., zarejestrowanymi w USA i innych krajach. App Store jest znakiem usługowym Apple Inc. Google Play i logo Google Play są znakami towarowymi Google LLC.