Prochaine publication des résultats de Nvidia : le moment de vérité pour la vague d’IA

Points clés :

• Tous les regards sont tournés vers les résultats trimestriels de Nvidia (prévu le 27 août), dernier géant de la tech à publier ses comptes, dans un contexte de forte demande liée à l’IA et d’attentes particulièrement élevées.

• Le lancement de la puce Blackwell, le rebond des ventes en Chine, les marges, et les investissements des hyperscalers (géants du cloud) seront les indicateurs clés à suivre.

• Le titre a déjà progressé de plus de 30 % cette année, avec des valorisations proches de leurs plus hauts historiques. Les prévisions de la direction et son discours seront déterminants pour juger si le rally peut continuer.

Nvidia en point final d’une saison cruciale pour les géants de la tech

Lorsque Nvidia publiera ses résultats la semaine prochaine, il ne s’agira pas d’un simple appel aux investisseurs. Ce sera l’acte de clôture de la saison estivale des résultats des géants technologiques. Microsoft, Alphabet, Apple, Meta et Amazon ont déjà donné le ton, mais c’est Nvidia – désormais emblématique de l’essor de l’intelligence artificielle – que les marchés attendent pour livrer leur véritable verdict.

Le consensus prévoit un chiffre d’affaires d’environ 46 milliards de dollars et un bénéfice par action de 1,00 dollar, soit une progression de plus de 50 % sur un an. Certains analystes vont plus loin, misant sur 48 milliards de ventes et 1,06 dollar de bénéfice.

« Les résultats de Nvidia ne concernent plus seulement l’entreprise : ils sont devenus le cœur battant du marché de l’IA. »

Quatre éléments à surveiller dans les chiffres

1. Le déploiement de Blackwell
L’enjeu principal est la montée en puissance des puces Blackwell, la nouvelle génération d’architecture IA de Nvidia. Les investisseurs veulent des précisions sur la capacité de production, l’adoption par les clients, et le calendrier de lancement de la future plateforme « Rubin », prévue pour 2026.

« La vitesse de déploiement de Blackwell déterminera si Nvidia garde son emprise sur l’IA, ou si la porte s’ouvre à la concurrence. »

2. Le retour de la Chine
Autre point crucial : la reprise des ventes de puces vers la Chine. Après une interdiction en avril, Washington a accordé de nouvelles licences d’exportation en juillet, avec une redevance de 15 % sur les revenus à reverser au gouvernement américain. Malgré les recommandations de Pékin incitant les entreprises locales à éviter les puces H20 de Nvidia, Wall Street espère un retour de plusieurs milliards de dollars de revenus dès la fin de l’année.

3. Les marges
Les marges brutes ont fléchi au trimestre précédent en raison d’une charge liée à des stocks invendus de puces H20. La direction prévoit un retour progressif vers des marges de 75 %. Les investisseurs veulent s’assurer que cette trajectoire est respectée, alors que Blackwell monte en puissance et que les anciens stocks sont écoulés.

4. La demande des hyperscalers
Le principal moteur reste les dépenses massives des hyperscalers (Google, Amazon, Microsoft, Meta), dont certains ont augmenté leurs budgets d’investissement de plus de 50 % en un an. Leur appétit pour les GPU de Nvidia ne montre aucun signe de ralentissement.

Le scénario optimiste

Avec des attentes très élevées, deux scénarios s’opposent : la poursuite du rally ou un essoufflement brutal. L’argument haussier est simple : la demande en puissance de calcul IA reste insatiable. Même si les goulets d’étranglement logistiques s’estompent, les clients continuent de sécuriser un maximum de puces.

Des analystes estiment que Nvidia pourrait atteindre 50 milliards de revenus trimestriels d’ici la fin de l’année si les commandes continuent à affluer.

« Ce n’est pas juste une histoire de croissance. C’est une ruée vers l’or numérique, et Nvidia vend encore les pelles. »

À plus long terme, les relais de croissance vont au-delà des centres de données : IA pour l’automobile, robotique, jeux vidéo dans le cloud (avec Blackwell qui alimente GeForce NOW) sont autant de leviers supplémentaires.

Le scénario pessimiste

Les risques ne doivent pas être ignorés. Avec une valorisation approchant 40 fois les bénéfices futurs et plus de 30 fois le chiffre d’affaires, Nvidia laisse peu de place à l’erreur. Un ralentissement de la croissance ou une déception sur les marges pourrait entraîner une correction brutale.

La concurrence s’intensifie : les géants de la tech développent leurs propres puces (TPU de Google, Trainium d’Amazon), et AMD prépare sa série MI400, susceptible d’éroder la domination de Nvidia dès 2026. En Chine, le risque politique reste élevé : les licences pourraient être suspendues aussi vite qu’elles ont été accordées.

« Malgré sa domination, le talon d’Achille de Nvidia reste la vitesse à laquelle concurrents — ou régulateurs — peuvent changer les règles du jeu. »

Les prévisions : l’élément le plus scruté

Le facteur le plus déterminant pourrait être la guidance. Les analystes attendent que Nvidia projette au moins 50 milliards de revenus pour le trimestre d’octobre, afin de confirmer que la demande liée à l’IA ne faiblit pas.

Les commentaires sur la solidité des dépenses des hyperscalers, les progrès en Chine, et le redressement des marges seront analysés ligne par ligne. Le ton du management pourrait avoir autant d’impact que les chiffres eux-mêmes.

Sentiment très positif des analystes

Les analystes restent massivement optimistes : selon Bloomberg, près de 89 % recommandent d’acheter l’action, contre seulement 1 % qui conseillent de vendre. L’objectif de cours moyen à 12 mois se situe entre 190 et 220 dollars, certains allant jusqu’à 240 dollars.

« Nvidia est l’un des titres les plus aimés de Wall Street. Mais les histoires d’amour tarifées à la perfection ne laissent guère de place à la déception. »

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Les résultats de Nvidia dépassent largement le cadre d’une seule entreprise : ils sont devenus un baromètre du marché de l’IA, et par extension, de l’ensemble du rally boursier de 2025.

À suivre lors de la publication des résultats :

• Puce Blackwell : la production monte-t-elle en cadence, et comment réagissent les clients ?

• Ventes en Chine : quelle ampleur du rebond, et quelle pérennité ?

• Marges : la trajectoire vers les 75 % est-elle maintenue ?

• Prévisions : Nvidia prévoit-elle une accélération de la croissance ?

• Concurrence : comment Nvidia se positionne-t-elle face aux puces d’AMD et des hyperscalers ?

Au-delà des chiffres

Ce rapport de Nvidia n’est pas un simple exercice comptable. C’est un nouvel épisode de l’histoire économique majeure de notre époque : la monétisation de l’intelligence artificielle.

Les chiffres seront sûrement impressionnants. Mais ce que les investisseurs veulent vraiment savoir, c’est si cette croissance est durable. Avec un titre valorisé pour une exécution quasi parfaite, le niveau d’exigence est très élevé.

« Nvidia reste le roi des puces IA. Mais même les rois doivent prouver qu’ils méritent leur couronne. »

Conclusion : Pour les investisseurs, l’essentiel ne sera pas seulement de battre les attentes, mais de livrer une vision convaincante pour les trimestres à venir. Nvidia va révéler si la fièvre IA a encore de quoi alimenter la machine — ou s’il est temps de revenir à la réalité.

Ce document est un contenu à visée marketing et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement.
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