2. Comprendre les mouvements attendus autour des résultats

Avant une publication de résultats, les investisseurs divergent souvent sur ce que l’entreprise va annoncer. Cette incertitude entraîne généralement des mouvements de prix plus importants qu’en temps normal juste après la publication.

Le marché des options permet d’estimer l’ampleur potentielle de ce mouvement. Cette estimation est appelée expected move. Il ne s’agit pas d’une prévision, mais simplement du niveau de variation actuellement intégré dans les prix des options.

Pour Oracle, les options arrivant à échéance cette semaine indiquent que le cours pourrait bouger d’environ 20 USD dans un sens ou dans l’autre. Avec une action qui s’échange autour de 221 USD, le marché se prépare donc à une fourchette possible d’environ 200 à 241 USD d’ici la fin de la semaine.

Pour un investisseur de long terme, cela illustre bien la difficulté : acheter l’action avant les résultats revient à accepter toute l’incertitude de cette fourchette.

3. Définir votre niveau d’entrée souhaité

Beaucoup d’investisseurs de long terme apprécient la trajectoire d’Oracle, mais préfèrent acheter l’action uniquement si elle revient à un prix qui leur paraît plus intéressant. Sur le marché, cela se traduit généralement par un ordre à cours limité, qui n’exécute l’achat que si le prix atteint le niveau fixé.

Il existe également un instrument coté qui formalise cette idée et verse une petite somme en contrepartie de l’engagement pris. Le principe est le suivant :

« Je suis prêt à acheter Oracle au prix que j’ai choisi, et en échange je reçois un paiement aujourd’hui pour accepter cet engagement. »

Cela se matérialise via la vente d’un type d’option. L’exemple ci-dessous illustre le fonctionnement. Il s’agit d’une présentation uniquement pédagogique et non d’une incitation à effectuer une transaction.

4. Exemple : s’engager à acheter Oracle à 195 USD (à titre illustratif uniquement)

Note importante : les stratégies et exemples présentés dans cet article ont une vocation strictement éducative. Ils visent à illustrer des mécanismes et ne doivent pas être reproduits sans réflexion approfondie. Chaque investisseur doit mener ses propres vérifications et tenir compte de sa situation financière, de sa tolérance au risque et de ses objectifs. Investir en bourse comporte des risques, et il est essentiel de prendre des décisions éclairées.

Supposons qu’un investisseur souhaite acheter Oracle uniquement si le cours revient à 195 USD, plutôt que d’acheter au prix actuel d’environ 221 USD. Il existe un contrat d’option lui permettant de s’engager à acheter 100 actions à 195 USD si le prix passe sous ce niveau d’ici la fin de la semaine.

En contrepartie, l’investisseur reçoit environ 2,75 USD par action (soit environ 275 USD au total). Rapporté aux 19 500 USD immobilisés pour acheter les actions si nécessaire, cela représente un rendement court terme d’environ 1,4 % sur la semaine (simplement 275 ÷ 19 500). Ce pourcentage élevé reflète la volatilité liée aux résultats et ne doit pas être considéré comme un rendement régulier ou reproductible. L’investisseur doit pouvoir immobiliser 19 500 USD au cas où l’achat serait exercé.

Dans le langage des options, cette structure est appelée cash-secured put, même si retenir le nom n’est pas indispensable pour comprendre le principe.

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5. Ce qui peut se passer après les résultats

Voici trois scénarios simplifiés pour le contrat de cette semaine :

1) Oracle reste au-dessus de 195 USD

Vous conservez le paiement, et aucun achat d’actions n’a lieu. L’engagement arrive simplement à échéance.

2) Oracle termine légèrement sous 195 USD

Vous achetez 100 actions à 195 USD, et le paiement reçu réduit votre coût effectif à environ 192,25 USD.

3) Oracle chute fortement

Vous achetez tout de même à 195 USD, même si le prix de marché est bien inférieur. C’est le principal risque : une forte baisse liée aux résultats entraîne une perte plus importante que si vous aviez attendu.

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6. Points pédagogiques

La structure décrite ci-dessus est parfois utilisée par des investisseurs qui :

• Souhaitent déjà détenir Oracle sur le long terme.
• Préfèrent définir un prix d’entrée plutôt que d’acheter avant les résultats.
• Peuvent immobiliser le capital nécessaire pour acheter 100 actions.

Ce n'est pas une indication de pertinence. L’adéquation d’une approche dépend entièrement de la situation, des objectifs et de la tolérance au risque de chaque investisseur.

D’un point de vue pédagogique, cette structure met en évidence deux éléments :

• Vous définissez votre prix d’entrée à l’avance.
• Vous recevez un paiement en contrepartie de l’engagement pris.

7. Questions fréquentes

Comment appelle-t-on cette approche ?
Dans le langage des options, il s’agit d’un « cash-secured put ». Cela correspond à un engagement d’acheter des actions à un prix choisi, garanti par du cash.

Est-ce plus sûr que d’acheter avant les résultats ?
Cela peut éviter d’acheter à un niveau plus élevé, mais cela ne protège pas contre une forte baisse. Si le prix chute brutalement, vous achetez tout de même au niveau fixé.

8. Points clés (à vocation éducative)

• Les résultats d’Oracle peuvent entraîner un mouvement de prix important.
• Les investisseurs peuvent réfléchir au prix auquel ils seraient à l’aise pour acheter.
• Il existe un mécanisme qui formalise cet engagement et verse un paiement en échange.
• Le principal risque est que le cours puisse tomber bien en dessous du niveau choisi, notamment lors des résultats.