Idée de trading - TotalEnergies

TotalEnergies vise une meilleure valorisation grâce à la cotation de ses actions ordinaires à Wall Street

Négociée sous forme d’ADR à New York depuis 1991, la compagnie vient de faire ses premiers pas sur le marché américain via des actions ordinaires. Cette conversion, engagée depuis plus d’un an, doit améliorer la valorisation du groupe et réduire l’écart avec les majors américaines.

Le conseil de notre partenaire "Investir" :
La cotation des actions, et non plus des ADR, sur le NYSE devrait favoriser l’accès aux investisseurs américains. Nous sommes acheteurs pour viser 65 € à Paris, soit 75 $ à New York.

Chose promise, chose due. Le lundi 8 décembre, l’action ordinaire TotalEnergies a fait ses premiers pas à Wall Street. Le 26 avril 2024, Patrick Pouyanné avait annoncé que le conseil d’administration lui avait demandé d’étudier la possibilité d’une cotation principale aux États-Unis. Le projet avait été confirmé lors de la journée Investisseurs du 2 octobre.

Il s’agissait de remplacer les ADR (American Depositary Receipts), introduits en 1991 sur le New York Stock Exchange, par de véritables actions, permettant aux investisseurs américains de détenir le titre sans frais supplémentaires et sans subir les limites de liquidité des ADR. Une opération lourde, qui a nécessité plus d’un an de travail.

« Les actions ordinaires cotées sur Euronext et sur le NYSE constituent une seule classe d’actions entièrement fongibles créant une cotation globale. La conversion n’aura aucun impact pour les actionnaires actuels et n’entraîne aucune modification de la structure ou de la gouvernance », précise le groupe.

L’enjeu stratégique de la valorisation
Cette année de préparation a aussi permis de dissiper plusieurs inquiétudes. Cette démarche ne préfigure ni un transfert du siège aux États-Unis, ni une sortie des grands indices européens. Et il est peu probable que le titre rejoigne le Dow Jones.

L’objectif est ailleurs : rendre l’action beaucoup plus accessible à l’ensemble des investisseurs américains, qu’il s’agisse d’institutionnels ou de particuliers. Leur intérêt ne cesse d’ailleurs de croître : fin du deuxième trimestre 2025, l’Amérique du Nord représentait plus de 50 % de l’actionnariat institutionnel de TotalEnergies, soit environ 38 % de l’actionnariat total.

Patrick Pouyanné cherche clairement à réduire l’écart de valorisation avec ExxonMobil ou Chevron. À ce jour, le ratio cours/bénéfice estimé pour 2026 est de 9,2 fois pour TotalEnergies, contre 16 fois pour ExxonMobil et 19,6 fois pour Chevron.