Faste og variable omkostninger: Hvad investorer bør vide

Eksempler på faste omkostninger 

Faste omkostninger er udgifter, der forbliver de samme – uanset om virksomheden producerer meget eller lidt. De er typisk kontraktbundne og forudsigelige, hvilket gør dem nemme at planlægge. Her er nogle almindelige eksempler: 

• Leje
  Erhvervslejemål har som regel en fast månedlig eller årlig betaling. Selv hvis lejen ændres efter en kontraktperiode, bliver den nye pris stadig en fast omkostning, så længe den er aftalt på forhånd.

• Online-annoncering
  Hvis en virksomhed har et fast budget på fx 10.000 kr. til onlineannoncering, er det en fast omkostning. Beløbet ændrer sig ikke, uanset hvor mange klik eller visninger kampagnen får.

• Forsikringer
  Præmier til fx ejendoms- eller erhvervsforsikringer er typisk faste. Dog kan visse forsikringer – som arbejdsskadeforsikring – variere og dermed være delvist variable.

• Afskrivning
  Afskrivning af aktiver som maskiner, udstyr eller bygninger sker efter en fast plan. Værdien falder over tid, uanset hvor meget aktivet bruges – og derfor regnes afskrivning som en fast omkostning.

Er faste omkostninger det samme som tabte omkostninger? 

Nej, ikke helt. I regnskabsmæssig forstand kan faste omkostninger betragtes som tabte omkostninger (sunk costs), fordi de ofte ikke kan genindvindes. Men det gælder ikke altid.

Eksempel:
Hvis en virksomhed køber produktionsmaskiner, er det en fast omkostning – men ikke nødvendigvis en tabt omkostning, da maskinerne kan sælges videre og genvinde noget af investeringen. Til gengæld er udgifter til fx brændstof typisk tabte omkostninger. Når benzinen er brugt, kan den ikke refunderes – og udgiften er uigenkaldelig.

Hvad er variable omkostninger? 

Variable omkostninger ændrer sig i takt med virksomhedens produktion. Jo mere der produceres, jo højere bliver de variable omkostninger – og omvendt.

Eksempel:
Virksomhed A producerer 1.000 biler til en enhedspris på 5.000 kr. → samlede variable omkostninger: 5 mio. kr.
Året efter producerer den kun 400 biler til en enhedspris på 8.000 kr. → samlede variable omkostninger: 3,2 mio. kr.

Variable omkostninger har direkte indflydelse på virksomhedens overskud – og dermed også på aktiekursen. Når omkostningerne stiger, og overskuddet falder, reagerer markedet ofte negativt.

Eksempler på variable omkostninger 

Variable omkostninger ændrer sig i takt med virksomhedens aktivitet. Jo mere der produceres eller sælges, desto højere bliver omkostningerne. Her er nogle typiske eksempler:

• Arbejdskraft
  Lønomkostninger kan variere fra år til år. Hvis virksomheden ansætter flere medarbejdere eller giver lønforhøjelser, stiger udgifterne. En lønstigning over inflationen kan endda signalere økonomisk styrke.

• Råmaterialer
  Globale kriser som krigen i Ukraine og eftervirkningerne af Covid-19 har påvirket priserne på råvarer. Handelsbarrierer og forsyningsproblemer har gjort materialer dyrere, hvilket har øget de variable omkostninger for mange producenter.

• Provisioner
  Hvis medarbejdere får provision pr. salg, er det en variabel omkostning. Jo flere salg, desto højere provision – og dermed højere omkostninger.

• Forsyningsomkostninger
  Priserne på el, gas og olie svinger, og det påvirker virksomhedernes energiregninger. Jo mere energi der bruges, desto højere bliver omkostningen – og derfor regnes den som variabel.

Er en marginalomkostning det samme som en variabel omkostning? 

Variable omkostninger indgår ofte som en del af marginalomkostninger, men de er ikke det samme. Marginalomkostninger er de ekstra udgifter, en virksomhed har ved at producere én ekstra enhed eller betjene en ny kunde. De stiger typisk i takt med produktionen – og inkluderer som regel variable omkostninger, men kan også dække andre udgifter.

Forståelse af de samlede omkostninger

Når du kender forskellen på faste og variable omkostninger, kan du beregne virksomhedens samlede omkostninger – altså summen af begge.

Eksempel:
Virksomhed A har følgende faste omkostninger pr. måned:

• Leje af hovedkontor: 5.000 kr.
• Leje af produktionsudstyr: 2.000 kr.
• Forsikring: 400 kr.
  → Samlet faste omkostninger: 7.400 kr.

Variable omkostninger:

• Produktion af 1.000 smartphones à 20 kr.: 20.000 kr.
• Løn: 10.000 kr.
  → Samlet variable omkostninger: 30.000 kr.

Samlede omkostninger pr. måned: 37.400 kr.

Hvorfor det er vigtigt at skelne mellem faste og variable omkostninger 

Når du som investor forstår en virksomheds omkostningsstruktur, kan du lave to vigtige beregninger:

Break-even-punkt
Faste omkostninger / (pris – variable omkostninger) = antal enheder, der skal sælges for at gå i nul

Stordriftsfordele
Ved at analysere, hvordan faste omkostninger fordeles over flere enheder, kan du finde virksomhedens økonomiske “sweet spot”, hvor øget produktion forbedrer rentabiliteten.

Disse beregninger giver dig mulighed for at:

• Vurdere virksomhedens prisstrategi
• Forudsige fremtidigt overskud
• Identificere potentiale for udbytte