Rychlý přehled trhu - 21. října 2025

Hnací síly a katalyzátory trhu

• Akcie: Technologie a banky pozvedly USA. Evropa se zvedla díky obraně a polovodičům. Asie s Japonskem a Hongkongem je silná díky politickým nadějím
• Volatilita: VIX klesá na 18. Vrací se klid
• Digitální aktiva: Bitcoin -2,6 %. ETH -2,9 %. Makro a toky ETF ovlivňují sentiment
• Dluhopisy: Japonské vládní dluhopisy vzrostly pote, co se Takaichi za LDP stala premiérkou
• Měny: USD silné napříč všemi měnami, JPY nejslabší, protože premiérkou se má stát Takaichiz LDP
• Komodity: Silný odraz zlata se setkává s novým vybíráním zisků
• Makro události: UK PSNB & Canada CPI

Makro titulky

• Japonsko má novou premiérku. Předsedkyně LDP Sanae Takaichi se po hlasování v dolní komoře parlamentu, v němž získala těsnou většinu čtyř hlasů, stane první premiérkou v zemi. LDP se spojí se stranou Ishin v menšinové koalici. Takaichi plánuje jmenovat Toshimitsu Motegi ministrem zahraničí a Minoru Kihara hlavním tajemníkem vlády.
• Spojené státy a Austrálie podepsaly dohodu o posílení amerického přístupu k vzácným zeminám a dalším důležitým nerostným surovinám, jejímž cílem je čelit kontrole Číny nad dodavatelskými řetězci. Dohoda zahrnuje společné investice do dolů a zpracovatelských projektů v Austrálii, protože se obě země zavazují chránit své domácí trhy před "nekalými obchodními praktikami".
• Poradce Bílého domu Kevin Hassett očekává, že tento týden skončí odstávka vlády, ale varoval před "přísnějšími opatřeními", pokud se tak nestane. Třetí týden shutdownu se republikáni snaží prosadit návrh zákona o krátkodobém financování, zatímco demokraté trvají na prodloužení daňových úlev ACA.
• Malé podniky sdělily Nejvyššímu soudu USA, že Trumpova cla jsou nezákonnou $3 bilionovou daní pro americké společnosti a vyzvaly soud, aby potvrdil rozhodnutí soudu nižší instance, který se vyslovil proti zákonnosti cel. Cla prozatím zůstávají v platnosti a čeká se na rozhodnutí Nejvyššího soudu, který se bude případem zabývat.

Nejdůležitější události makro kalendáře (časy v GMT)

Vládní data USA jsou ovlivněna odstávkami a pravděpodobně budou zpožděna.
0800 - Září Spojené království Čisté výpůjčky veřejného sektoru (PSNB)
1230 - Kanada září CPI

Finanční výsledky společností

• Dnes: Netflix, GE Aerospace, Coca-cola, Philip Morris, RTX, Texas Instruments, Intuitive Surgical, Danaher Corporation, Capital One, Lockheed Martin, Chubb, Northrop Grumman, 3M, General Motors, Unicredit, Nasdaq.
• St: Tesla, SAP, IBM, Philip Morris
• Čt: T-Mobile, Intel, Unilever
• Pá: Procter & Gamble

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: S&P 500 připsal +1,1 %, Dow +1,1 %, Nasdaq 100 +1,3 %, protože optimismus ohledně výsledků a zmírnění nervozity bank podpořily chuť k riziku. Apple +4 % díky lepšímu prodeji iPhonu 17 v USA a Číně. Wells Fargo +3,3 % a Citigroup +2,3 % se odrazily ode dna, protože obavy z úvěrového napětí se v době před vyhlášením výsledků rozplynuly. Tesla +1,9 % posílila před zisky. Pozornost se nyní přesouvá na výhled megacap společností ohledně kapitálových výdajů na umělou inteligenci a poptávku o prázdninách.
• Evropa: STOXX 600 +1 %, Euro Stoxx 50 +1,3 %, FTSE 100 +0,5 % díky obraně a technologiím. Rheinmetall +6 %, Hensoldt +7,9 % a Renk +6,8 % rostly díky dynamickému vyzbrojování. Infineon +5,1 % překonal SAP +3,3 % a Siemens +2,2 %, protože čipy a průmyslový software rostly. Oči se obracejí k bruselským schůzkám a výsledkům evropských průmyslových a luxusních velmistrů.
• Asie: Předchozí místní uzávěrky byly zhruba vyšší. Nikkei 225 +3,4 % díky politickému protivětru a prorůstovým očekáváním; Hang Seng +2,4 % na 25 859 bodů díky silným technologiím; Shanghai Composite +0,6 %. Alibaba +4,9 % a Tencent +3,2 % stály v čele Hongkongu, zatímco BYD +1,6 %. CATL vykázala za 3. čtvrtletí čistý zisk +41,2 % r/r na 18,5 miliardy RMB a tržby +12,9 %, což podtrhuje poptávku po bateriích pro elektromobily. Dnešní zasedání zahajuje sentiment ukotvený v nadějích na deeskalaci obchodního napětí.

Volatilita

• Volatilita se výrazně snížila, protože trhy po turbulencích z minulého týdne našly rovnováhu. Index VIX klesl o 12,3 % na 18,23, přičemž ustoupil z nárůstu v polovině dvacáté hodiny, který vyvolaly obavy z bankovnictví a obchodu. Krátkodobé ukazatele jako VIX1D (-38,9 %) a VIX9D (-12,4 %) potvrzují klidnější sentiment napříč splatnostmi, zatímco akciové indexy v reakci na to rostly. Tento posun odráží obnovenou důvěru před zveřejněním výsledků významných společností jako Netflix, GE Aerospace a Coca-Cola, a také optimismus v oblasti americko-čínské diplomacie.
• Očekávaný pohyb SPX: ±0,43 % (≈29 bodů) za dnešek kolem 6 735 bodů, což naznačuje mírné mezidenní výkyvy v rámci stabilnějšího pozadí.

Digitální aktiva

• Kryptotrhy přes noc oslabily a sledovaly širší konsolidaci rizikových aktiv. Bitcoin se propadl o 2,6 % na přibližně 107 700 USD kvůli pokračující nejistotě mezi USA a Čínou a mírným odtokům z ETF. IBIT vzrostl o 4,1 %, čímž prokázal odolnost navzdory výběrům v celém sektoru, zatímco ETHA získala 4,2 % poté, co nedávný příliv peněz stabilizoval náladu v produktech spojených s ethereem.
• Z altcoinů ETH -2,9 %, SOL -3,1 % a XRP -3,2 %, což poukazuje na prodeje tažené betou. Makroekonomická citlivost zůstává vysoká, protože investoři se připravují na klíčové údaje o inflaci a na setkání Xi-Trump, které se uskuteční koncem tohoto měsíce.

Dluhopisy

• Americké státní dluhopisy na dlouhém konci výnosové křivky vzrostly, čímž zvrátily zhruba polovinu pátečního výprodeje v rámci zplošťování výnosové křivky, přičemž benchmarkový desetiletý státní dluhopisový výnos se dnes ráno dostal zpět pod 4,00 % a do blízkosti 3,98 %, zatímco dvouletý státní dluhopisový výnos byl stabilní v blízkosti 3,46 %.
• Úvěrové rozpětí s vysokým výnosem v USA se v prostředí všeobecně rozšířeného silného apetitu k riziku zpřísnilo, přičemž měřítko úvěrových rozpětí s vysokým výnosem vůči americkým státním dluhopisům agentury Bloomberg skončilo týden o pět bazických bodů těsněji na úrovni 288 bps.
• Japonské vládní dluhopisy rostly poté, co nová vůdkyně LDP Takaichi vyhrála hlasování o funkci premiéra, čímž zvrátily dluhopisy část nárůstu výnosů z předchozího dne. Výnos desetiletých dluhopisů JGB klesl o dva bazické body na 1,656 %.

Komodity

• Zlato se silně odrazilo ode dna, když obchodníci po pátečním prudkém výprodeji nakoupili pokles, než třetí neúspěšný pokus o proražení výše nad 4380 USD způsobil v Asii vybírání zisků. Pondělní rychlé zotavení přišlo navzdory zmírnění obchod napětí a vyhlídce na znovuotevření americké vlády, což podtrhuje přetrvávající apetit po tvrdých aktivech při přetrvávajících obavách ze znehodnocení, které nadále podněcují silnou poptávku ze strany ETF i centrálních bank.
• Odraz stříbra na byl umírněnější a vzhledem k tomu, že ceny od začátku roku stále vzrostly o 72 %, stále častěji se hovoří o tom, že se trh možná blíží fázi konsolidace. Těžební akcie však zůstávají na vzestupu, přičemž ETF sledující hlavní producenty zlata a stříbra letos vzrostly o 137 % a 145 %.
• Ropa Brent se nadále drží nad klíčovou úrovní 60 USD, i když se objevují známky rostoucího globálního přebytku, počet tankerů na moři stoupá na rekordní úroveň a na většině křivky futures se vytváří contango struktura.

Měny

• Americký dolar rostl a japonský jen se prodával, protože nová vůdkyně LDP Takaichi se má stát první ženou v čele japonské vlády, která je nakloněna větším fiskálním stimulům. USDJPY se v ranních evropských hodinách zvýšil na 151,46 a dosáhl tak čtyřdenního maxima.
• Čína se dnes vrátila z dlouhých prázdnin se silnějším než očekávaným fixem jüanu, což USDCNH srazilo prudce dolů do oblasti 7,13 poté, co se včera krátce obchodoval nad 7,15.