Důvody pro návrat jaderné energie: AI, politika a poptávka po elektřině

Charu Chanana
Vedoucí investičních strategií
Klíčové body:
- Poptávka po AI a datových centrech zvyšuje zájem o jadernou energii, protože tento stabilní, bezemisní a základní způsob výroby energie znovu získává na popularitě.
- Politická podpora se zrychluje a USA se připravují na použití Zákona o obranné výrobě a rychlé schvalování reaktorů, zatímco globální hráči od Číny po Francii urychlují rozvoj jaderné energie.
- Investiční impuls je silný v celém hodnotovém řetězci jaderné energie, ale rizika zůstávají — od přeceněných akcií v počáteční fázi po zpoždění projektů, překročení nákladů a přetrvávající společenský skepticismus.
Tento materiál je marketingový obsah
Akcie spojené s jadernou energií zažívají významné znovuzrození poháněné rostoucími požadavky a nároky na elektrickou energii ze strany datových center AI, podporujícími regulačními změnami a strategickými partnerstvími s technologickými giganty.
Katalyzátory obnovy jaderné energie
1. Politický impuls
Vláda USA signalizuje silnou podporu pro jadernou energii. Prezident Trump zahrnul jadernou energii do svých posledních výkonných nařízení a jmenoval Chrise Wrighta, zastánce jaderné energie — bývalého člena představenstva vývojáře SMR Oklo — na pozici ministra energetiky. Wright uvedl „komercializaci cenově dostupné a hojné jaderné energie” jako jednu z hlavních priorit svého ministerstva. Zprávy také naznačují plány na použití Zákona o obranné výrobě k snížení závislosti na zahraničním uranu a urychlení domácích schválení reaktorů. Tento politický obrat má za cíl posílit národní energetickou bezpečnost a stimulovat jaderný sektor.
2. Poptávka po energii ze strany AI a datových center
Rychlá expanze AI a datových center pohání bezprecedentní spotřebu elektrické energie. Vzhledem k výzvám spojeným s ukládáním a spolehlivostí solární a větrné energie se stálá produkce v podobě jaderné energie jeví jako možné řešení, jak uspokojit rostoucí poptávku.
3. Spolupráce s technologickým průmyslem
Velké technologické firmy uzavírají dlouhodobé smlouvy s dodavateli jaderné energie k zajištění udržitelných zdrojů energie. Například Amazon Web Services získal datové centrum napájené jadernou elektrárnou Susquehanna firmy Talen Energy, což zdůrazňuje závazek technologického sektoru k jaderné energii. Meta také podepsala 20letou jadernou smlouvu s Constellation Energy, aby splnila své ambice spojené s AI.
4. Globální dynamika
Francie, Japonsko, Jižní Korea a dokonce i Čína urychlují jaderné plány. Účast na finančním summitu Institutu jaderné energie vzrostla letos o 50 % — důkaz rychle rostoucího institucionálního zájmu.
Jaká jsou rizika?
Ačkoli dlouhodobá perspektiva vypadá slibně, investoři by měli být opatrní. Jaderný sektor nese významná rizika:
- Vysoké valuace: Start-upové firmy zabývající se jadernou energií, jako jsou Oklo a NuScale Power, vzrostly o 300–700 % během posledního roku — přestože dosud nebyly postaveny žádné komerční elektrárny. Riziko přeplacení je vysoké.
- Překročení nákladů a zpoždění: Poslední velká expanze jaderné elektrárny v USA překročila rozpočet o 15 miliard dolarů. Průmysl nyní lobbuje za federální záruky, aby se chránil před takovými riziky — klíčový, ale nevyřešený problém.
- Komerční životaschopnost SMR: Small modular reactors (malé modulární reaktory) jsou považovány za budoucnost — ale většina z nich je vzdálena alespoň deset let od širokého nasazení. Krátkodobé přínosy mohou být omezené.
- Veřejné mínění a politické cykly: Jaderná energie stále čelí přetrvávajícímu společenskému skepticismu a politickým turbulencím v závislosti na tom, kdo je u moci. Dlouhodobá stabilita není zaručena.
- Likvidace odpadu a bezpečnostní otázky: Ty zůstávají nevyřešené v mnoha regionech a mohou se znovu objevit jako společenská opozice.
- ESG úvahy: Ačkoli je jaderná energie nízkoemisní a stále více zahrnována do některých zelených taxonomií (jako v EU), investoři zaměření na ESG zůstávají rozděleni. Obavy týkající se radioaktivního odpadu, rizika nehod a dlouhodobého skladování mohou vést k vyloučení z fondů nebo indexů ESG.
Klíčové společnosti spojené s tématem jaderné energie
1. Generátory jaderné energie
- Constellation Energy (CEG) - americký lídr se silnou existující flotilou a dlouhodobými technologickými partnerstvími (Meta, Microsoft).
- Vistra Corp. (VST) - Rozšíření jaderného potenciálu prostřednictvím akvizice Energy Harbor; růstová pozice.
- Talen Energy (TLN) - Zásobování datových center jadernou energií prostřednictvím elektrárny Susquehanna.
- Duke Energy (DUK) a Dominion Energy (D) - Tradiční americké veřejné podniky s dlouholetou jadernou činností.
2. Těžaři uranu
- Cameco (CCJ) a NexGen Energy (NXE) - kanadské těžební společnosti s globální expozicí.
- Energy Fuels (UUUU), Uranium Energy Corp (UEC), Denison Mines (DNN) - američtí hráči jsou dobře připraveni využít pozitivního politického impulsu.
3. Vývojáři nové generace
- NuScale Power (SMR): Dítě z plakátu pro SMR, ale ještě neúspěšné komerčně. Potenciálně vysoké riziko, vysoká odměna.
- Oklo Inc. (OKLO): Další vývojář SMR spojený se současným ministrem energetiky USA. Start-up s velkými ambicemi, ale neověřenou technologií.
- BWX Technologies (BWXT) - Vedoucí dodavatel mikroreaktorů a obranných produktů.
- Rolls-Royce Holdings (RR) - Britský lídr SMR s vládní podporou. Považován za jednoho z nejpokročilejších vývojářů SMR na světě.
4. Mezinárodní podniky
- Čína: China National Nuclear Power (601985), CGN Power (1816) - rychlý rozvoj s podporou státu.
- Japonsko: Japonské veřejné podniky, jako Kansai Electric (9503), Tokyo Electric (9501), znovu spouštějí reaktory po Fukušimě. Nálady se zlepšují, zatímco vláda urychluje opětovné spuštění jaderných elektráren.
- Austrálie: Bez domácí jaderné energetiky kvůli regulačním omezením, ale australští těžaři uranu, jako Paladin (PDN), Boss Energy (BOE).
- Evropa: Francouzský EDF nebo starší expozice prostřednictvím Engie a britské Centrica, ačkoliv se nejedná o přímou expozici.