Logowanie Otwórz rachunek
Polska
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami, które wiążą się z wysokim ryzykiem nagłej utraty pieniędzy ze względu na wykorzystanie dźwigni finansowej. 64% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu CFD za pośrednictwem tego dostawcy.
Pokaż więcej
Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami, które wiążą się z wysokim ryzykiem nagłej utraty pieniędzy ze względu na wykorzystanie dźwigni finansowej. 64% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty w wyniku handlu CFD za pośrednictwem tego dostawcy. Inwestor powinien rozważyć, czy rozumie, jak działają produkty CFD, FX i wszelkie inne, oraz czy może pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
Pokaż mniej
Tygodniowy wykres FX: Dramatyczna zmiana narracji rynkowej Tygodniowy wykres FX: Dramatyczna zmiana narracji rynkowej Tygodniowy wykres FX: Dramatyczna zmiana narracji rynkowej

Tygodniowy wykres FX: Dramatyczna zmiana narracji rynkowej

Macro 7 min na przeczytanie
Charu Chanana

Kierownik Działu Strategii Walutowej

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty:

  • USD: Szersza zmiana narracji w kierunku obaw o recesję w USA może przynieść ofertę bezpiecznej przystani, jeśli się przedłuży
  • JPY: Carry handlować ma jeszcze miejsce do odreagowania
  • AUD: jastrzębie nastawienie RBA spotyka się z globalnym ograniczeniem ryzyka
  • GBP: Prawdopodobnie bardziej odporna waluta o wysokim współczynniku beta
  • CNH: Siła jena może być zagrożona słabymi wynikami danych ekonomicznych

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

USD: Obawy o recesję napędzają przyspieszoną obniżkę stóp Fed

Szersza narracja rynkowa przybrała w zeszłym tygodniu gwałtowny obrót. Od obaw o podwyższoną inflację, rynki przeszły na drugi koniec spektrum w ciągu jednego tygodnia z obawami o potencjalną recesję w USA. Lipcowy słaby raport o zatrudnieniu poza rolnictwem (główne zatrudnienie na poziomie 114 tys. wobec oczekiwanych 175 tys.) wraz z gwałtownym wzrostem stopy bezrobocia (4,3% wobec oczekiwanych 4,1%) podsyciły obawy, że Fed może pozostawać w tyle z obniżkami stóp procentowych. Rynki stały się również nadmiernie optymistyczne co do poluzowania polityki pieniężnej, a rynki pieniężne wyceniają obecnie obniżkę stóp o 50 pb we wrześniu i ponad 120 pb do końca roku.

Dane gospodarcze ze Stanów Zjednoczonych pozostają obecnie w centrum uwagi, a im bardziej kwestionowane jest założenie o miękkim lądowaniu w USA, tym dalsze cofnięcie możemy zaobserwować w strategiach akcyjnych i carry, w których pozycjonowanie również zostało rozciągnięte. Jednak rynki poszły nieco za daleko, spodziewając się obniżek stóp procentowych Fed w porównaniu z czerwcowym wykresem kropkowym i biorąc pod uwagę strukturalne siły inflacji. Może to uzasadniać pewne naciski ze strony mówców Fed w tym tygodniu, ale rynki prawdopodobnie skupią się bardziej na danych, dopóki nie usłyszą samego Powella lub innych znanych głosów w komitecie Fed, takich jak Waller czy Williams.

Poniedziałkowy ISM dla usług będzie miał ogromne znaczenie, podobnie jak czwartkowe dane o liczbie bezrobotnych, biorąc pod uwagę koncentrację na rynku pracy. Indeks ISM dla usług zanotował w czerwcu pięciocyfrowy spadek, co oznacza, że może nastąpić ożywienie. Jeśli jednak ponownie spadnie, rynki mogą wyceniać większy stopień prawdopodobieństwa recesji, a gwałtowne ruchy ograniczające ryzyko mogą się dalej rozszerzać.

 

JPY: Transakcje carry trades idą w górę ruchomymi schodami, w dół windą

Ubiegły tydzień był niezwykły dla japońskiego jena. Kurs wzrósł o ponad 5% w stosunku do AUD i GBP oraz o 4,7% w stosunku do USD. Jastrzębi zwrot ze strony Banku Japonii, wraz ze wzrostem obaw o recesję w USA, przyspieszeniem obaw o poluzowanie polityki Fed i popytem na bezpieczną przystań w obliczu eskalacji ryzyka geopolitycznego, przyczyniły się do rozpoczęcia tego trendu. Spowodowało to pewne odreagowanie carry handlować, gdy wzrosła zmienność, uderzając w wysokodochodowe waluty zarówno w G10 (USD, GBP, AUD), jak i na rynkach wschodzących (MXN, COP, BRL).

Źródło: Bloomberg

Dane z USA pozostają w centrum uwagi, ale wydaje się mało prawdopodobne, aby obawy o recesję szybko zniknęły. Oznacza to, że jen mógł właśnie rozpocząć trwały okres aprecjacji. Ta siła jena przekłada się również na inne waluty finansujące carry, takie jak chiński juan. W międzyczasie oferty bezpiecznej przystani napędzają również franka szwajcarskiego, podczas gdy waluty aktywności, takie jak AUD, NOK, GBP, są niszczone.

 

AUD: Jastrzębie nastawienie RBA nie może się równać z globalną grą Risk-Off

Ubiegłotygodniowy raport o inflacji, który okazał się słabszy od oczekiwań, zniwelował perspektywę podwyżki stóp procentowych przez Bank Rezerw Australii (RBA). Krzywa OIS uwzględnia obecnie listopadową obniżkę stóp procentowych przez RBA, co wskazuje, że RBA raczej nie będzie wspierać AUD. Dolar australijski również znajduje się pod presją ze względu na zmianę globalnych nastrojów, które negatywnie wpływają na waluty aktywności. Ponadto AUD jest zagrożony ze względu na słabość chińskiej gospodarki i prawdopodobnie straci na wartości w stosunku do innych walut aktywnych, takich jak NZD, gdzie obniżki stóp są w dużej mierze wyceniane.


----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Masowe ruchy ograniczające ryzyko sprawiły, że jen japoński, frank szwajcarski i złoto osiągnęły lepsze wyniki, podczas gdy dolar amerykański był słabszy z powodu obaw o recesję w USA.
Nasza karta wyników walutowych pokazała, że dynamika jena japońskiego i franka szwajcarskiego pozostaje zwyżkowa, ale dynamika złota staje się niedźwiedzia.
Dane dotyczące pozycjonowania CFTC za tydzień 30 lipca wykazały duże ruchy spekulantów. Długie pozycjonowanie w dolarze amerykańskim rozszerzyło się po spadkach przez 4 kolejne tygodnie, ale nastąpiło to tuż przed gołębim zwrotem ze strony Fed i eskalacją obaw o recesję w USA. Ogromny pozycje krótkie został dodany do GBP, CAD, EUR i AUD, podczas gdy pozycje krótkie został pokryty w JPY i CHF.

-----------------------------------------------------------------------

Najnowsze artykuły i podcasty FX:

Najnowsze artykuły i podcasty na temat makro:

Tygodniowe wykresy FX:

    Seria FX 101:

    Zastrzeżenia

     Każdy z podmiotów Grupy Saxo Bank świadczy wyłącznie usługi realizacji i dostępu do analiz, umożliwiając użytkownikowi przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych w witrynie internetowej lub za jej pośrednictwem. Te treści nie zmieniają ani nie rozszerzają usług polegających wyłącznie na realizacji. Nie są też do tego przeznaczone. Taki dostęp i użytkowanie zawsze podlegają (i) warunkom korzystania z usług; (ii) pełnej wersji zastrzeżeń; (iii) ostrzeżeniu o ryzyku; (iv) zasadom interakcji oraz (v) uwagom dotyczącym centrum Saxo News & Research i/lub jego treści, a także (gdy ma to zastosowanie) warunkom regulującym korzystanie z hiperłączy zawartych w witrynie członka Grupy Saxo Bank, za pośrednictwem której użytkownik uzyskuje dostęp do centrum Saxo News & Research. Treści te są zatem przekazywane wyłącznie jako informacje. W szczególności nie udziela się żadnych porad ani nie można polegać na nich jako na udzielonych lub zatwierdzonych przez jakikolwiek podmiot z Grupy Saxo Bank; nie należy ich też interpretować jako zachęty do subskrypcji, sprzedaży lub zakupu jakichkolwiek instrumentów finansowych. Wszelkie podejmowane przez użytkownika transakcje i inwestycje muszą opierać się na jego własnej, niewymuszonej i świadomej decyzji. W związku z tym żaden podmiot Grupy Saxo Bank nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, które użytkownik może ponieść w wyniku jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej podjętej w oparciu o informacje dostępne w centrum Saxo News & Research lub w wyniku korzystania z tego centrum. Składane zlecenia i realizowane transakcje uważa się za dotyczące rachunku klienta u podmiotu z Grupy Saxo Bank działającego w jurysdykcji, w której klient zamieszkuje i/lub w której klient otworzył i prowadzi swój rachunek inwestycyjny. Centrum Saxo News & Research nie zawiera (i nie należy przyjmować, że zawiera) porad finansowych, inwestycyjnych, podatkowych ani handlowych, ani porad jakiegokolwiek rodzaju oferowanych, rekomendowanych czy polecanych przez Grupę Saxo Bank. Nie należy go traktować jako rejestru naszych cen ani jako oferty czy zachęty do sprzedaży lub zakupu jakiegokolwiek instrumentu finansowego. W zakresie, w jakim jakiekolwiek treści mogą być interpretowane jako analizy inwestycyjne, użytkownik uznaje i akceptuje, że te treści nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych oraz nie były jako takie zamierzone i w związku z tym będą zgodnie z odpowiednimi przepisami uważane za komunikację marketingową.

    Zapoznaj się z zastrzeżeniami:
    Powiadomienie dotyczące analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
    Pełna wersja zastrzeżeń (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)


    Philip Heymans Alle 15
    2900 Hellerup
    Dania

    Skontaktuj się z Saxo

    Wybierz region

    Polska
    Polska
    Produkty i ceny
    Platformy
    Rachunki i usługi
    Ogólne
    Inne
    Informacje prawne

    Poznaj ryzyko
    Kazda transakcja wiąże się z ryzykiem (dowiedz się więcej). Aby pomóc Ci w jego zrozumieniu, udostępniliśmy dokumenty zawierające kluczowe informacje (KID) na temat ryzyka i korzyści związanych z poszczególnymi produktami. Dodatkowe dokumenty zawierające kluczowe informacje znajdziesz na naszej platformie transakcyjnej (dowiedz się więcej).

    Ta strona internetowa jest dostępna na całym świecie, jednak informacje na tej stronie są powiązane z Saxo Bank A / S i nie są ściśle określone dla żadnego z podmiotów Grupy Saxo Bank. Wszyscy klienci będą bezpośrednio współpracować z Saxo Bank A / S, a wszystkie umowy z klientem zostaną podpisane z Saxo Bank A / S i tym samym regulowane prawem duńskim.


    Apple, iPad i iPhone są znakami towarowymi firmy Apple Inc., zarejestrowanymi w Stanach Zjednoczonych i innych krajach. App Store to znak usług firmy Apple Inc.