Tygodniowy wykres walutowy: Chińskie bodźce stymulacyjne zwiększają ryzyko związane z Fed-em przed publikacją danych NFP Tygodniowy wykres walutowy: Chińskie bodźce stymulacyjne zwiększają ryzyko związane z Fed-em przed publikacją danych NFP Tygodniowy wykres walutowy: Chińskie bodźce stymulacyjne zwiększają ryzyko związane z Fed-em przed publikacją danych NFP

Tygodniowy wykres walutowy: Chińskie bodźce stymulacyjne zwiększają ryzyko związane z Fed-em przed publikacją danych NFP

Macro 7 min na przeczytanie
Charu Chanana

Kierownik Działu Strategii Walutowej

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

Kluczowe punkty:

  • USD: Presja spadkowa może się utrzymać, jeśli utrzymają się oczekiwania dotyczące miękkiego lądowania
  • JPY: jastrzębi premier wzmacnia argumenty byków
  • EUR: Przeciwności dla wzrostu utorują drogę do październikowej obniżki stóp EBC
  • AUD: rośnie przez bodźce z Chin

-------------------------------------------------------------------------------------------------------

USD: Dane NFP kluczem do listopadowej decyzji Fed

Narracja o miękkim lądowaniu nadal kształtuje prognoza dla USD, przechylając się na słabszą stronę. Ostatnie dane z USA wskazywały na ten scenariusz, który jest niekorzystny dla USD, a nadchodzący raport o zatrudnieniu prawdopodobnie potwierdzi ten trend. Poprzeczka dla jastrzębiej niespodzianki jest wysoko, podczas gdy nieco słaby wzrost zatrudnienia może skłonić rynki do wyceny kolejnej obniżki stóp Fed o 50 pb w listopadzie. Tymczasem chińskie środki stymulacyjne zwiększają globalny apetyt na ryzyko, zwiększając presję na spadek wartości dolara amerykańskiego.

W tym tygodniu pojawią się również wypowiedzi kilku członków Fed, w tym przewodniczącego Powella i głosującego przeciw Bowmana. Jednak wykres kropkowy już określił rozbieżność poglądów na temat oczekiwanej ścieżki rozwoju Fed, a komentarz raczej nie przerwie tego zamieszania. Uwaga pozostaje mocno skupiona na kluczowych danych, zwłaszcza piątkowych danych o zatrudnieniu poza rolnictwem, ale także wskaźnikach PMI ISM dla przemysłu i usług. Oczekuje się, że wrześniowe NFP pokażą 145 tys. nowych miejsc pracy, stopa bezrobocia utrzyma się na stałym poziomie 4,2%, a średnia stawka godzinowa zysk nieznacznie spadnie. Wcześniej, wtorkowe ISM Manufacturing i czwartkowe ISM Non-Manufacturing PMI będą analizowane pod kątem oznak tego, jak amerykańska gospodarka zakończyła 3. kwartał.

Aby USD utrzymał jakiekolwiek zyski, zarówno raport o zatrudnieniu, jak i dane ISM musiałyby przekroczyć oczekiwania. Jednak szanse są ułożone w kierunku zrównoważonego, ale gołębiego wyniku, co oznacza, że dolar może mieć trudności z utrzymaniem pozycji, jeśli dane potwierdzą narrację o miękkim lądowaniu.

JPY: Jastrzębie wypowiedzi nowego premiera wzmacniają jena

W piątkowych wyborach Shigeru Ishiba zwyciężył jako lider partii rządzącej w starciu z gołębią kandydatką Sanae Takaichi, sygnalizując potencjalną zmianę stanowiska gospodarczego Japonii. Ishiba wyraził poparcie dla niezależności Banku Japonii i jego strategii normalizacji, sugerując silniejsze skupienie się na walce z deflacją. Jego wybór może oznaczać punkt zwrotny w dyskusjach na temat polityki pieniężnej, a nowy premier podobno planuje wybory powszechne na 27 października.

Ta zmiana przywództwa dodaje warstwę niepewności dla JPY, ponieważ rynki będą uważnie przyglądać się podejściu Ishiby do polityki pieniężnej i jego zgodności z potencjalną jastrzębią zmianą BoJ. Chociaż polityka i banki centralne powinny być niezależne, istnieje spora szansa, że jastrzębie komentarze Ishiba-san mogą wpłynąć na myślenie polityczne BOJ. Nadal spodziewamy się ostrożności w kwestii dalszych podwyżek polityki po sierpniowym Czarnym Poniedziałku, ale spirala cen płac sugeruje, że BOJ ma przestrzeń do dalszej normalizacji polityki. Biorąc pod uwagę, że jen już korzysta z niższych cen ropy, obniżki stóp Fed o 50 pb i możliwości podwyżek stóp BoJ, zwycięstwo Ishiby w wyborach może przyspieszyć wzrostowe nastroje na JPY, zwłaszcza w stosunku do walut takich jak EUR, gdzie oczekiwania co do dalszych obniżek stóp są silniejsze.

Waluty surowcowe: CAD może przedłużyć swoje słabe wyniki

Kurs prognoza dla walut surowcowych, takich jak AUD, NZD i CAD, zmienił się wraz z niedawnym bodźcem ze strony Chin, dodając do pozytywnej narracji już budowanej na podstawie scenariusza miękkiego lądowania Fed, z obniżką stóp o 50 pb na wrześniowym posiedzeniu. Jednak CAD osiągnął gorsze wyniki, ponieważ kanadyjska gospodarka stoi w obliczu ryzyka twardego lądowania. Inflacja powróciła do docelowego poziomu 2% w sierpniu, a rynki nadal oczekują dalszych cięć stóp przez BoC, co zwiększa presję na spadek CAD.

W międzyczasie RBA przesunął dyskusję na temat potencjalnej obniżki stóp do 2025 r., Podczas gdy RBNZ wydaje się zawyżony, a rynki prognozują cięcia o 90 pb w ciągu najbliższych dwóch posiedzeń przed końcem roku. Słabe wyniki CAD mogą na razie się utrzymać, zwłaszcza dopóki ryzyko związane z wyborami w USA nie zacznie odgrywać większej roli na rynkach. CAD stoi w obliczu mniejszego ryzyka taryfowego w porównaniu z innymi walutami towarowymi, a jego los może się odwrócić, jeśli zwycięstwo Republikanów stanie się bardziej prawdopodobne w wyborach w USA.

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Nastroje związane z ryzykiem zostały wzmocnione przez bodźce z Chin po obniżce stóp procentowych przez Fed o 50 pb. a waluty aktywne, takie jak NZD i AUD, osiągnęły lepsze wyniki. JPY i CHF również zyskały, przy czym ten pierwszy zyskał dzięki wynikom lokalnych wyborów, a drugi dzięki mniej gołębiej niż się obawiano obniżce stóp przez SNB.
Nasza karta wyników walutowych pokazuje, że zwyżkowy impet na złocie i srebrze cofa się, a niedźwiedzi impet nadal rośnie w CAD. JPY i CHF odnotowują najbardziej zwyżkową dynamikę w ciągu ostatnich dwóch dni.
Dane dotyczące pozycjonowania CFTC za tydzień 24 września pokazały, że spekulanci ponownie sprzedają USD po dwóch tygodniach krótkiego pokrycia. Wszystkie główne waluty z wyjątkiem CHF odnotowały kupno netto, na czele z walutami o wysokim współczynniku beta - GBP i AUD.

-----------------------------------------------------------------------

Najnowsze artykuły FX:

Najnowsze artykuły na temat makro:

Tygodniowe wykresy FX:

    Seria FX 101:

    Zastrzeżenia

    Każdy z podmiotów Grupy Saxo Bank świadczy wyłącznie usługi realizacji i dostępu do analiz, umożliwiając użytkownikowi przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych w witrynie internetowej lub za jej pośrednictwem. Te treści nie zmieniają ani nie rozszerzają usług polegających wyłącznie na realizacji. Nie są też do tego przeznaczone. Taki dostęp i użytkowanie zawsze podlegają (i) warunkom korzystania z usług; (ii) pełnej wersji zastrzeżeń; (iii) ostrzeżeniu o ryzyku; (iv) zasadom interakcji oraz (v) uwagom dotyczącym centrum Saxo News & Research i/lub jego treści, a także (gdy ma to zastosowanie) warunkom regulującym korzystanie z hiperłączy zawartych w witrynie członka Grupy Saxo Bank, za pośrednictwem której użytkownik uzyskuje dostęp do centrum Saxo News & Research. Treści te są zatem przekazywane wyłącznie jako informacje. W szczególności nie udziela się żadnych porad ani nie można polegać na nich jako na udzielonych lub zatwierdzonych przez jakikolwiek podmiot z Grupy Saxo Bank; nie należy ich też interpretować jako zachęty do subskrypcji, sprzedaży lub zakupu jakichkolwiek instrumentów finansowych. Wszelkie podejmowane przez użytkownika transakcje i inwestycje muszą opierać się na jego własnej, niewymuszonej i świadomej decyzji. W związku z tym żaden podmiot Grupy Saxo Bank nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, które użytkownik może ponieść w wyniku jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej podjętej w oparciu o informacje dostępne w centrum Saxo News & Research lub w wyniku korzystania z tego centrum. Składane zlecenia i realizowane transakcje uważa się za dotyczące rachunku klienta u podmiotu z Grupy Saxo Bank działającego w jurysdykcji, w której klient zamieszkuje i/lub w której klient otworzył i prowadzi swój rachunek inwestycyjny. Centrum Saxo News & Research nie zawiera (i nie należy przyjmować, że zawiera) porad finansowych, inwestycyjnych, podatkowych ani handlowych, ani porad jakiegokolwiek rodzaju oferowanych, rekomendowanych czy polecanych przez Grupę Saxo Bank. Nie należy go traktować jako rejestru naszych cen ani jako oferty czy zachęty do sprzedaży lub zakupu jakiegokolwiek instrumentu finansowego. W zakresie, w jakim jakiekolwiek treści mogą być interpretowane jako analizy inwestycyjne, użytkownik uznaje i akceptuje, że te treści nie zostały przygotowane zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych oraz nie były jako takie zamierzone i w związku z tym będą zgodnie z odpowiednimi przepisami uważane za komunikację marketingową.

    Zapoznaj się z zastrzeżeniami:
    Powiadomienie dotyczące analiz inwestycyjnych, które nie są niezależne (https://www.home.saxo/legal/niird/notification)
    Pełna wersja zastrzeżeń (https://www.home.saxo/legal/disclaimer/saxo-disclaimer)


    Philip Heymans Alle 15
    2900 Hellerup
    Dania

    Skontaktuj się z Saxo

    Wybierz region

    Polska
    Polska

    Poznaj ryzyko
    Kazda transakcja wiąże się z ryzykiem (dowiedz się więcej). Aby pomóc Ci w jego zrozumieniu, udostępniliśmy dokumenty zawierające kluczowe informacje (KID) na temat ryzyka i korzyści związanych z poszczególnymi produktami. Dodatkowe dokumenty zawierające kluczowe informacje znajdziesz na naszej platformie transakcyjnej (dowiedz się więcej).

    Ta strona internetowa jest dostępna na całym świecie, jednak informacje na tej stronie są powiązane z Saxo Bank A / S i nie są ściśle określone dla żadnego z podmiotów Grupy Saxo Bank. Wszyscy klienci będą bezpośrednio współpracować z Saxo Bank A / S, a wszystkie umowy z klientem zostaną podpisane z Saxo Bank A / S i tym samym regulowane prawem duńskim.


    Apple, iPad i iPhone są znakami towarowymi firmy Apple Inc., zarejestrowanymi w Stanach Zjednoczonych i innych krajach. App Store to znak usług firmy Apple Inc.