Szybki przegląd rynku - 20 kwietnia 2026 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Rynki w USA i Europie odbiły w reakcji na spadek obaw związanych z cenami ropy, podczas gdy giełdy azjatyckie zakończyły sesję mieszanymi wynikami, po tym jak Japonia i Korea Południowa zatrzymały się po silnym rajdzie ulgi.
• Zmienność: Indeks VIX pozostaje stłumiony; utrzymuje się ryzyko związane z cieśniną Ormuz, a uwaga inwestorów koncentruje się na sezonie wyników finansowych.
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin pozostaje stabilny, Ether jest relatywnie słabszy; IBIT przewodzi wzrostom, a ETHA korzysta z napływów kapitału.
• Obligacje: Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych odbiły w poniedziałek wraz ze wzrostem cen ropy, podczas gdy rentowności w Japonii spadły.
• Waluty: Dolar amerykański umocnił się, a jen japoński osłabił się wraz z poniedziałkowym wzrostem cen ropy.
• Towary: Ropa naftowa odbija, natomiast złoto i srebro spadają w obliczu odnowionej niepewności dotyczącej perspektyw porozumienia pokojowego z Iranem. 
• Wydarzenia makroekonomiczne: Sytuacja na Bliskim Wschodzie oraz publikacja marcowej inflacji CPI w Kanadzie.

Dane makro i nagłówki

• Siły USA zajęły statek towarowy pod irańską banderą w Zatoce Omańskiej po tym, jak zignorował on rozkazy podczas opuszczania cieśniny Ormuz. Jednocześnie Iran atakował inne jednostki i ogłosił przejęcie kontroli nad cieśniną, powołując się na domniemane naruszenia zawieszenia broni przez USA. Nadzieje na pokój osłabły pomimo wznowienia rozmów, a przedłużający się konflikt wywołał poważny szok energetyczny, podsycając ryzyka inflacyjne oraz obawy o globalne spowolnienie gospodarcze.
• Członek Zarządu Fed Christopher Waller stwierdził, że decydenci w pełni rozumieją ryzyko inflacyjne i mogą wstrzymać się z obniżkami stóp procentowych, jeśli inflacja napędzana wojną zbiegnie się z pogorszeniem kondycji rynku pracy. Prezes Fed z San Francisco, Mary Daly, podkreśliła, że wydatki konsumentów pozostają solidne, jednak perspektywy zależą od tego, jak długo utrzymają się wysokie ceny ropy oraz trwający konflikt zbrojny.
• Według badania przeprowadzonego wśród kadry kierowniczej rosną oczekiwania, że sztuczna inteligencja obniży poziom zatrudnienia w Wielkiej Brytanii w ciągu najbliższej dekady, szczególnie uderzając w stanowiska pierwszego szczebla. Około połowa liderów biznesu spodziewa się netto spadku liczby miejsc pracy w całej gospodarce – wynika z badania Accenture – wobec jednej trzeciej respondentów dwa lata wcześniej.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (GMT)

1230 - Kanada: inflacja CPI za marzec
2245 - Nowa Zelandia: CPI za I kwartał
 

Publikacje wyników

• Poniedziałek: Cleveland-Cliffs, Steel Dynamics, Alaska Air
• Wtorek: UnitedHealth, GE Aerospace, RTX, 3M, Danaher, D.R. Horton
• Środa: Boeing, Tesla, IBM, Texas Instruments, ServiceNow, Lam Research, Vertiv, AT&T, Boston Scientific  
• Czwartek: American Express, Intel, Lockheed Martin, Honeywell, Blackstone, Comcast, Nokia, NextEra
• Piątek: Procter & Gamble, SLB, Charter, HCA Healthcare, AB Volvo

Akcje

• USA: Indeks S&P 500 wzrósł o 1,2% do 7 126,06 pkt, Nasdaq zyskał 1,5% do 24 468,48 pkt, a Dow Jones wzrósł o 1,8% do 49 447,43 pkt. Wszystkie indeksy skorzystały na 11‑procentowym spadku cen ropy po tym, jak Iran ogłosił, że cieśnina Ormuz pozostaje otwarta w trakcie zawieszenia broni. Złagodziło to obawy inflacyjne i skierowało inwestorów z powrotem ku aktywom ryzykownym, zwłaszcza w sektorach podróży i spółek cyklicznych. Akcje United Airlines zyskały 7,1% dzięki perspektywie niższych kosztów paliwa, podczas gdy Exxon Mobil spadł o 3,6%, a Chevron o 2,2% w reakcji na załamanie cen ropy. Netflix stracił około 10,0% po rozczarowujących prognozach na II kwartał. Kluczowym pytaniem pozostaje, czy nadchodzące wyniki finansowe będą w stanie nadal podtrzymywać pozytywny sentyment rynkowy.
• Europa:  Indeks STOXX 600 wzrósł o 1,6% do 626,58 pkt, niemiecki DAX zyskał 2,3% do 24 702,24 pkt, francuski CAC 40 wzrósł o 2,0% do 8 425,13 pkt, a FTSE 100 dodał 0,7%, osiągając 10 667,63 pkt. Spadek cen ropy i nadzieje na deeskalację napięć dały europejskim, importochłonnym rynkom chwilę wytchnienia. Odbiciu przewodziły sektory podróży, bankowy oraz dóbr luksusowych, podczas gdy spółki energetyczne pozostawały w tyle. EasyJet wzrósł o 6,0%, a IAG o 3,4%, natomiast BP spadł o 7,4%, a Shell o 5,6%. Wyraźnie negatywnym wyjątkiem był Alstom, którego akcje tąpnęły o niemal 30% po wycofaniu celu dotyczącego przepływów pieniężnych. Rynki obserwują teraz, czy dyplomacja okaże się trwalsza niż ostatni rajd ulgi.
• Azja: Azjatyckie rynki zakończyły piątkową sesję mieszanymi wynikami. Nikkei 225 w Japonii spadł o 1,8% do 58 475,90 pkt, a Topix o 1,4% do 3 760,81 pkt, gdy inwestorzy realizowali zyski po czwartkowych rekordach. Południowokoreański Kospi osunął się do 6 191,92 pkt po silnym rajdzie z początku tygodnia. Rynki Hongkongu i Chin kontynentalnych były słabsze, gdy inwestorzy wyczekiwali ewentualnych rozmów USA–Iran. Akcje Samsung Electronics i SK Hynix spadały w Seulu, a rozczarowujące roczne wyniki Kweichow Moutai ciążyły chińskim spółkom konsumenckim. TSMC pozostawało kluczowym wsparciem regionu po solidnych wynikach oraz podniesieniu prognozy przychodów.

Zmienność

• Zmienność pozostaje ograniczona, jednak tło rynkowe nadal jest kruche. Indeks VIX zamknął piątkową sesję na poziomie 17,48, co sugeruje względny spokój, mimo że nagłówki dotyczące cieśniny Ormuz wahają się między scenariuszami jej otwarcia i zamknięcia, utrzymując ceny ropy oraz oczekiwania inflacyjne w centrum uwagi inwestorów. Każda trwała eskalacja zakłóceń w regionie może przełożyć się na wyższe koszty i odnowioną presję spadkową na akcje. Jednocześnie sezon wyników finansowych nabiera tempa, przesuwając uwagę z ryzyk makroekonomicznych na fundamenty spółek, co zwykle ogranicza zmienność indeksów, ale zwiększa wahania poszczególnych akcji.

• Na podstawie wycen opcji na indeks SPX rynek implikuje tygodniowy ruch rzędu ±98 punktów (±1,38%) do piątku.

• Struktura opcji dla dzisiejszego terminu wygaśnięcia wskazuje na łagodne nachylenie w górę – opcje call at‑the‑money są nieco droższe niż porównywalne puty, co sugeruje ostrożnie pozytywne nastawienie.

Aktywa cyfrowe

• Rynki kryptowalut stabilizują się po ostatniej fali słabości, lecz nadal zachowuje się jak segment aktywów ryzykownych, a nie bezpieczna przystań. Bitcoin notowany jest w okolicach 74 500 USD, a Ether w pobliżu 2 275 USD. Główne altcoiny, takie jak Solana, XRP i Dogecoin, notują umiarkowane odbicie po zeszłotygodniowej wyprzedaży wywołanej czynnikami geopolitycznymi.
• Sytuacja na rynku ETF‑ów pozostaje wspierająca: IBIT (+2,8%) oraz ETHA (+3,1%) wzrosły w piątek, przy czym przepływy kapitału wyraźniej faworyzują Bitcoina niż Ethereum. Ta dywergencja pozostaje istotna – popyt na Bitcoina utrzymuje się, podczas gdy Ethereum jest bardziej wrażliwe na niepewność regulacyjną oraz czynniki specyficzne dla własnego ekosystemu.
• Akcje spółek powiązanych z kryptowalutami, takich jak COIN, MSTR oraz firmy wydobywcze, odbijają silniej, odzwierciedlając ich większą wrażliwość na zmiany sentymentu rynkowego. Dla inwestorów przekaz pozostaje jasny: popyt bazowy jest konstruktywny, ale kierunek rynku kryptowalut nadal w dużej mierze zależy od czynników makroekonomicznych.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych odbiły w poniedziałek wraz z dynamicznym wzrostem cen ropy, związanym z niepewnością wokół swobody żeglugi przez cieśninę Ormuz. Nastąpiło to po silnym spadku rentowności w piątek, wywołanym gwałtowną przeceną energii. Rentowność 2‑letnich obligacji USA wzrosła o ponad 2 pb do 3,73% po najniższym zamknięciu od ponad czterech tygodni. Rentowność 10‑letnich papierów odbiła o 2 pb do 4,27%, wracając w okolice środka zakresu obserwowanego w minionym tygodniu.

• Rentowności japońskich obligacji rządowych spadły w poniedziałek, gdy prawdopodobieństwo dalszego zacieśniania polityki pieniężnej przez Bank Japonii nadal maleje. Rentowność 2‑letnich JGB spadła poniżej 1,36%, a 10‑letnich obniżyła się o ponad 2 pb do poniżej 3,40%.

Towary

• Ceny ropy Brent oraz europejskiego gazu ziemnego odrobiły większość piątkowych strat po tym, jak w weekend – naznaczony nowymi napięciami i chaosem informacyjnym – osłabły nadzieje na porozumienie USA–Iran. Inwestorzy wchodzili w weekend w przekonaniu, że Iran otworzył cieśninę Ormuz, jednak w ciągu kilku godzin została ona de facto ponownie zamknięta po uznaniu przez IRGC amerykańskiej blokady irańskich statków za naruszenie zawieszenia broni, które wygasa we wtorek. Wzrosty cen przyspieszyły po ostrzelaniu i zajęciu irańskiej jednostki przez marynarkę USA, co dodatkowo podkopało zaufanie do szybkich postępów dyplomatycznych. Brent spadł w piątek przejściowo w okolice 86 USD, po czym gwałtownie odbił, wracając powyżej 95 USD, z istotnym oporem w rejonie 100 USD.

• Złoto spadło poniżej 4 740 USD we wczesnym handlu po osiągnięciu miesięcznego maksimum w pobliżu 4 890 USD w piątek, przejściowo niwelując zeszłotygodniowe zyski, zanim ustabilizowało się w rejonie 4 800 USD. Ostatnia słabość wynika z umocnienia dolara oraz nowych obaw o inflację napędzaną cenami energii. Złoto i srebro, podobnie jak inne towary, pozostają bardzo wrażliwe na wydarzenia na Bliskim Wschodzie poprzez ich wpływ na dolara, rentowności obligacji oraz oczekiwania dotyczące stóp procentowych w USA.

• Kontrakty na pszenicę w Chicago wzrosły w poniedziałek, wspierane przez niekorzystne warunki pogodowe w kluczowych regionach upraw w USA oraz obawy, że zawieszenie broni USA–Iran może się załamać. Utrzymujące się zakłócenia w cieśninie Ormuz zwiększają koszty paliwa i nawozów, podnosząc ryzyko niższej produkcji w dłuższym horyzoncie i wywierając presję wzrostową na globalne ceny żywności.

Waluty

• Dolar amerykański umocnił się na początku poniedziałkowej sesji wraz z gwałtownym wzrostem cen energii, związanym z niepewnością dotyczącą żeglugi przez cieśninę Ormuz, choć później część tego ruchu została skorygowana. Para EURUSD handlowana jest w pobliżu 1,1750 po wcześniejszym spadku do 1,1729 i piątkowym zamknięciu na poziomie 1,1765.
• USDJPY pozostaje w środku zakresu z ostatnich kilku tygodni, w okolicach 159,00, po piątkowym spadku do 157,60 i odbiciu do zamknięcia tygodnia na poziomie 158,64. Silny piątkowy spadek tej pary był prawdopodobnie związany z chwilową ulgą w Japonii po gwałtownym spadku cen ropy, co sprzyjało obniżeniu globalnych rentowności obligacji.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiracja.