Rychlý přehled trhu – 20. dubna 2026

Tržní faktory a katalyzátory

• Akcie: USA a Evropa posílily na zmírnění obav z ropy, zatímco Asie zakončila smíšeně, když Japonsko a Korea po silném úlevovém růstu udělaly pauzu.
• Volatilita: VIX utlumený, riziko kolem Hormuzu, zaměření na výsledky
• Digitální aktiva: BTC stabilní, ETH slabší; IBIT vede, ETHA podpořená
• Dluhopisy: výnosy amerických státních dluhopisů se v pondělí odrazily vzhůru spolu s ropou, výnosy v Japonsku klesly
• Měny: americký dolar silnější, japonský jen slabší, jak v pondělí vyskočily ceny ropy
• Komodity: ropa se odráží, zlato a stříbro klesají uprostřed obnovené nejistoty kolem mírové dohody s Íránem
• Makroekonomické události: vývoj na Blízkém východě a březnová CPI v Kanadě

Makroekonomické titulky

• Americké síly zadržely íránskou nákladní loď plující pod íránskou vlajkou v Ománském zálivu poté, co ignorovala příkazy při výjezdu z Hormuzu, zatímco Írán napadal lodě a prohlašoval, že průliv kontroluje, s odkazem na údajné porušení příměří ze strany USA. Naděje na mír navzdory obnoveným rozhovorům slábnou a vleklý konflikt vyvolal velký energetický šok, který přiživuje inflační rizika a obavy z globálního zpomalení.
• Člen Fedu Waller uvedl, že tvůrci politiky chápou inflační rizika a mohou sazby podržet, pokud válečná inflace připadne na období slabší zaměstnanosti. Mary Daly z Fedu řekla, že spotřeba zůstává solidní, ale výhled závisí na tom, jak dlouho zvýšené ceny ropy a konflikt přetrvají.
• Umělá inteligence je podle průzkumu mezi manažery stále častěji vnímána jako faktor, který v příští dekádě sníží zaměstnanost v Británii, přičemž největší zátěž ponesou juniorské a nástupnické role. Zhruba polovina firemních lídrů se podle průzkumu Accenture obává čistých ztrát pracovních míst v celé ekonomice – před dvěma lety to byla jen třetina.

Hlavní body makroekonomického kalendáře (časy v GMT)

1230 – Kanada březnová CPI
2245 – Nový Zéland CPI za 1Q

Finanční výsledky tento týden

• Pondělí: Cleveland-Cliffs, Steel Dynamics, Alaska Air
• Úterý: UnitedHealth, GE Aerospace, RTX, 3M, Danaher, D.R. Horton
• Středa: Boeing, Tesla, IBM, Texas Instruments, ServiceNow, Lam Research, Vertiv, AT&T, Boston Scientific  
• Čtvrtek: American Express, Intel, Lockheed Martin, Honeywell, Blackstone, Comcast, Nokia, NextEra
• Pátek: Procter & Gamble, SLB, Charter, HCA Healthcare, AB Volvo

Všechny události týkající se makra, zisků společností a dividend najdete v kalendáři Saxo.

Akcie

• USA: S&P 500 vzrostl o 1,2 % na 7126,06, Nasdaq přidal 1,5 % na 24468,48 a Dow posílil o 1,8 % na 49447,43, když všechny tři indexy podpořil 11% propad cen ropy poté, co Írán prohlásil, že Hormuzský průliv je během příměří otevřený. To zmírnilo obavy z inflace a vrátilo investory do rizikových aktiv, zejména cestovního ruchu a cyklických titulů. United Airlines vyskočily o 7,1 % díky nižším nákladům na palivo, zatímco Exxon Mobil klesl o 3,6 % a Chevron o 2,2 % spolu s pádem ropy. Netflix ztratil zhruba 10 % po slabším výhledu na druhé čtvrtletí. Dalším testem je, zda výsledky dokážou dál nést hlavní tíhu příběhu.
• Evropa: STOXX 600 přidal 1,6 % na 626,58, německý DAX vzrostl o 2,3 % na 24702,24, francouzský CAC 40 o 2,0 % na 8425,13 a FTSE 100 o 0,7 % na 10667,63, když nižší ceny ropy a naděje na deeskalaci poskytly dovozně orientované Evropě vítané nadechnutí. Odraz táhly cestování, banky a luxus, zatímco energie zaostávala. EasyJet přidal 6,0 % a IAG 3,4 %, jak tlak paliva polevil, zatímco BP klesla o 7,4 % a Shell o 5,6 %, jak se ropa prudce otočila dolů. Výjimkou na špatné straně byl Alstom, který se propadl téměř o 30 % po stažení cíle pro cash flow. Trhy nyní sledují, zda diplomacie vydrží déle než poslední úlevová rally.
• Asie: Asie zakončila pátek smíšeně, nikoli jednoznačně optimisticky. Japonský Nikkei 225 klesl o 1,8 % na 58475,90 a Topix o 1,4 % na 3760,81, když investoři vybírali zisky po čtvrtečním rekordu, zatímco jihokorejský Kospi po silném růstu na začátku týdne sklouzl na 6191,92. Hongkong a pevninská Čína byly také slabší, jak obchodníci realizovali zisky a vyčkávali na možná víkendová jednání USA–Írán. V Soulu klesly Samsung Electronics i SK Hynix, zatímco slabé celoroční výsledky Kweichow Moutai zatížily čínské spotřebitelské tituly. TSMC zůstala klíčovou regionální oporou po silných výsledcích a zvýšeném výhledu tržeb, takže Asie stále vypadá jako trh, který chce věřit, ale preferuje konkrétní čísla před sliby.

Volatilita

• Volatilita zůstává pod kontrolou, ale prostředí je stále křehké. VIX uzavřel v pátek na 17,48, což naznačuje klidné trhy, přestože titulky kolem Hormuzského průlivu dál pendlují mezi „otevřený“ a „uzavřený“ a udržují v centru pozornosti ceny ropy a inflační očekávání. Pro investory je to důležitější než samotný VIX – jakékoli trvalejší narušení se může propsat do vyšších nákladů a nového tlaku na akcie. Zároveň se tento týden rozjíždí výsledková sezóna naplno, takže pozornost se přesouvá od makro rizik k firemním číslům, což obvykle drží indexovou volatilitu v mezích, ale zvyšuje pohyby u jednotlivých titulů.
• Na základě aktuálního ocenění opcí na SPX trh implikuje týdenní pohyb kolem ±98 bodů (±1,38 %) do pátku.
• Pro dnešní expiraci ukazuje opční řetězec mírný sklon směrem vzhůru, kdy se near‑the‑money call opce obchodují jen o něco dráž než srovnatelné put opce, což ukazuje na positioning, který je spíše opatrně pozitivní než vyloženě defenzivní.

Digitální aktiva

• Krypto trhy se po nedávní slabosti stabilizují, ale nadále se chovají jako riziková aktiva, nikoli jako bezpečné útočiště. Bitcoin se obchoduje kolem 74 500 USD a Ether poblíž 2275 USD, hlavní altcoiny jako Solana, XRP a Dogecoin jsou mírně výš a umazávají ztráty z výprodeje způsobeného geopolitikou minulý týden.
• ETF obraz zůstává podpůrný: IBIT (+2,8 %) i ETHA (+3,1 %) v pátek posílily, přičemž toky stále mnohem jasněji podporují Bitcoin než Ethereum. Tato divergence zůstává důležitá – poptávka po bitcoinu drží, zatímco Ethereum se jeví citlivější na regulatorní nejistotu a specifické faktory ekosystému.
• Na akciové straně se krypto‑navázané tituly jako COIN, MSTR a těžaři odrážejí ještě silněji, což odráží jejich vyšší citlivost na sentiment. Pro investory je sdělení jednoduché: podkladová poptávka zůstává konstruktivní, ale směr krypta stále primárně určuje vývoj v makru.

Dluhopisy

• Výnosy amerických státních dluhopisů se v pondělí odrazily na vlně prudkého růstu cen ropy, spojeného se situací kolem lodních toků přes Hormuzský průliv. Stalo se tak po výrazném pátečním poklesu výnosů, který následoval po velkém propadu cen energií. Referenční 2letý výnos vzrostl o více než dva bazické body na 3,73 % poté, co v pátek zakončil na nejnižší úrovni za více než čtyři týdny. Referenční 10letý výnos se odrazil o dva bazické body na 4,27 %, tedy poblíž středu pásma za poslední týden.
• Výnosy japonských vládních dluhopisů v pondělí klesly, kratší konec křivky mířil na nejnižší závěr za více než dva týdny, jak očekávání zpřísnění politiky Bank of Japan dál slábnou. Referenční 2letý výnos JGB klesl pod 1,36 % po pátečním závěru nad 1,37 % a 10letý výnos JGB se snížil o více než dva bazické body pod 3,40 %, čímž zamířil k nejnižšímu závěru za něco přes týden.

Komodity

• Brent a ceny evropského zemního plynu umazaly většinu pátečních ztrát poté, co naděje na mírovou dohodu Írán–USA o víkendu vychladly uprostřed obnoveného napětí a zmatku. Obchodníci vstupovali do víkendu s předpokladem, že Írán znovu otevřel Hormuzský průliv, jen aby byl během několika hodin znovu fakticky uzavřen poté, co IRGC prohlásily, že americká blokáda lodí napojených na Írán porušuje podmínky příměří, které má vypršet v úterý. Ceny dále rostly poté, co americké námořnictvo ostřelovalo a zabavilo íránskou loď, což ještě více narušilo důvěru v brzký diplomatický pokrok. Íránští představitelé od té doby naznačili, že se pravděpodobně nezúčastní plánovaných rozhovorů v Islámábádu, což přidalo další nejistotu. Brent v pátek krátce klesl k minimu kolem 86 USD, než se prudce odrazil zpět nad 95 USD; první rezistence se rýsuje kolem hranice 100 USD.
• Zlato v ranním obchodování kleslo pod 4740 USD poté, co v pátek dosáhlo měsíčního maxima poblíž 4890 USD, krátce smazalo zisky z minulého týdne a následně se stabilizovalo kolem 4800 USD. Nejnovější slabost je tažena obnovenou silou dolaru a čerstvými obavami z inflace poháněné energiemi. Zlato a stříbro, podobně jako řada dalších komodit, zůstávají vysoce citlivé na dění na Blízkém východě kvůli domino efektu na dolar, výnosy dluhopisů i očekávání ohledně sazeb v USA.
• Futures na pšenici v Chicagu v pondělí vzrostly, podpořené nepříznivým počasím v klíčových pěstitelských oblastech v USA a obnovenými obavami, že příměří Írán–USA se může rozpadat. Pokračující narušení v Hormuzském průlivu udržuje ceny paliv a hnojiv – klíčových vstupů pro zemědělství – na zvýšených úrovních, což zvyšuje riziko nižší produkce v čase a přidává tlak na růst globálních cen potravin.

Měny

• Americký dolar v pondělí ráno posílil na vlně čerstvého růstu cen energií, spojeného s nejistotou kolem lodní dopravy přes Hormuzský průliv, ale později během seance část zisků odevzdal. EURUSD se obchoduje poblíž 1,1750 po krátkém poklesu až na 1,1729 a po pátečním závěru na 1,1765.
• USDJPY zůstává uprostřed pásma posledních několika týdnů poblíž 159,00 poté, co v pátek klesl až na 157,60, než se odrazil a uzavřel minulý týden na 158,64. Prudký intradenní pád USDJPY v pátek byl pravděpodobně spojen s úlevou v Japonsku z tak ostrého poklesu cen ropy, který pomohl stáhnout dolů i globální výnosy dluhopisů.