Point de marché – 20 avril 2026

Moteurs et catalyseurs du marché

• Actions : Les marchés américains et européens ont progressé grâce à l’apaisement des craintes liées au pétrole, tandis que l’Asie a clôturé de manière contrastée, le Japon et la Corée marquant une pause après un fort rebond technique.
• Volatilité : VIX modéré, risque lié au détroit d’Ormuz, attention portée aux résultats
• Actifs numériques : BTC stable, ETH en léger recul ; IBIT en tête ; ETHA soutenu
• Marché Obligatoire : Les rendements des bons du Trésor américain ont rebondi lundi avec les prix du pétrole, tandis que les rendements japonais ont reculé
• Devises : Le dollar américain se renforce, le yen japonais s’affaiblit avec la hausse des prix du pétrole lundi
• Matières premières : Le pétrole brut rebondit, l’or et l’argent reculent dans un contexte d’incertitude renouvelée autour d’un accord de paix avec l’Iran.
• Événements macroéconomiques : Évolutions au Moyen-Orient & CPI de mars au Canada

Principales actualités macroéconomiques

• Les forces américaines ont saisi un cargo battant pavillon iranien dans le golfe d’Oman après que celui-ci a ignoré des injonctions en quittant Ormuz, tandis que l’Iran a ciblé des navires et revendiqué le contrôle du détroit, accusant les États-Unis de violer un cessez-le-feu. Les espoirs de paix se sont estompés malgré la reprise des discussions, et la prolongation du conflit a déclenché un choc énergétique majeur, alimentant les risques d’inflation et les craintes de ralentissement mondial.
• Le gouverneur de la Fed Waller a déclaré que les décideurs sont conscients des risques d’inflation et pourraient maintenir les taux si l’inflation liée à la guerre coïncide avec un affaiblissement du marché de l’emploi. De son côté, Daly a indiqué que les dépenses restent solides, mais que les perspectives dépendront de la durée de la hausse des prix du pétrole et du conflit.
• L’intelligence artificielle devrait de plus en plus réduire le niveau d’emploi au Royaume-Uni au cours de la prochaine décennie, selon une enquête auprès de dirigeants, les postes débutants étant les plus touchés. Environ la moitié des chefs d’entreprise craignent des pertes nettes d’emplois dans l’économie, contre un tiers il y a deux ans, selon une étude d’Accenture.

Temps forts du calendrier macroéconomique (heures en GMT)

1230 – CPI de mars au Canada
2245 – CPI T1 en Nouvelle-Zélande

Résultats cette semaine

• Lundi : Cleveland-Cliffs, Steel Dynamics, Alaska Air
• Mardi : UnitedHealth, GE Aerospace, RTX, 3M, Danaher, D.R. Horton
• Mercredi : Boeing, Tesla, IBM, Texas Instruments, ServiceNow, Lam Research, Vertiv, AT&T, Boston Scientific  
• Jeudi : American Express, Intel, Lockheed Martin, Honeywell, Blackstone, Comcast, Nokia, NextEra
• Vendredi : Procter & Gamble, SLB, Charter, HCA Healthcare, AB Volvo

Actions

• États-Unis : Le S&P 500 a progressé de 1,2 % à 7 126,06, le Nasdaq a gagné 1,5 % à 24 468,48, et le Dow a avancé de 1,8 % à 49 447,43, les trois indices étant soutenus par une chute de 11 % du pétrole après que l’Iran a indiqué que le détroit d’Ormuz était ouvert durant le cessez-le-feu. Ce mouvement a atténué les inquiétudes inflationnistes et encouragé les investisseurs à revenir vers les actifs risqués, notamment les valeurs du voyage et les cycliques. United Airlines a bondi de 7,1 % grâce à la baisse des coûts du carburant, tandis qu’Exxon Mobil a reculé de 3,6 % et Chevron de 2,2 % dans le sillage de la chute du brut. Netflix a perdu environ 10,0 % après des perspectives décevantes pour le deuxième trimestre. Le prochain test sera de savoir si les résultats peuvent continuer à soutenir les marchés.
• Europe : Le STOXX 600 a gagné 1,6 % à 626,58, le DAX allemand a progressé de 2,3 % à 24 702,24, le CAC 40 français a grimpé de 2,0 % à 8 425,13, et le FTSE 100 a avancé de 0,7 % à 10 667,63, la baisse des prix du pétrole et les espoirs de désescalade offrant un répit bienvenu à un marché européen fortement dépendant des importations. Les secteurs du voyage, des banques et du luxe ont mené le rebond, tandis que l’énergie est restée à la traîne. EasyJet a progressé de 6,0 % et IAG de 3,4 % grâce à l’allègement de la pression sur le carburant, tandis que BP a chuté de 7,4 % et Shell de 5,6 % avec le recul du brut. Alstom a été l’exception négative, plongeant de près de 30 % après avoir retiré son objectif de flux de trésorerie. Les marchés surveillent désormais si la dynamique diplomatique peut perdurer au-delà du récent rebond technique.
• Asie : L’Asie a clôturé vendredi de manière contrastée plutôt que franchement positive. Le Nikkei 225 japonais a reculé de 1,8 % à 58 475,90 et le Topix de 1,4 % à 3 760,81, les investisseurs prenant leurs bénéfices après le record de jeudi, tandis que le Kospi sud-coréen a glissé à 6 191,92 après une forte progression plus tôt dans la semaine. Hong Kong et la Chine continentale ont également reculé, les investisseurs prenant des profits et attendant d’éventuelles discussions entre les États-Unis et l’Iran durant le week-end. Samsung Electronics et SK Hynix ont tous deux baissé à Séoul, tandis que les résultats annuels décevants de Kweichow Moutai ont pesé sur les valeurs de consommation chinoises. TSMC est resté un soutien clé dans la région grâce à ses solides résultats et à des perspectives de chiffre d’affaires en hausse, de sorte que l’Asie apparaît toujours comme un marché prêt à croire, mais en quête de preuves concrètes.

Volatilité

• La volatilité reste contenue, mais le contexte demeure fragile. Le VIX a clôturé vendredi à 17,48, un niveau qui suggère des marchés calmes alors même que les informations autour du détroit d’Ormuz oscillent entre ouverture et fermeture, maintenant les prix du pétrole et les anticipations d’inflation au centre de l’attention. Pour les investisseurs, cela importe davantage que le VIX lui-même : toute perturbation prolongée pourrait se traduire par une hausse des coûts et une nouvelle pression sur les actions. Dans le même temps, la saison des résultats s’accélère cette semaine, déplaçant l’attention des risques macroéconomiques vers les résultats des entreprises, ce qui tend généralement à contenir la volatilité des indices tout en accentuant les mouvements sur les titres individuels.
• Selon la valorisation actuelle des options sur le SPX, le marché anticipe un mouvement hebdomadaire d’environ ±98 points (±1,38 %) d’ici vendredi.
• Pour l’échéance du jour, la chaîne d’options montre un léger biais haussier, avec des calls proches du cours légèrement plus chers que les puts comparables, ce qui indique un positionnement prudemment positif plutôt que défensif.

Actifs numériques

• Les marchés des cryptomonnaies se stabilisent après une récente faiblesse, mais continuent de se comporter comme des actifs risqués plutôt que comme des valeurs refuges. Le Bitcoin évolue autour de 74 500 $ et l’Ether près de 2 275 $, tandis que les principaux altcoins tels que Solana, XRP et Dogecoin affichent de légères hausses, se remettant de la vente massive liée à la géopolitique la semaine dernière.
• La dynamique des ETF reste favorable : IBIT (+2,8 %) et ETHA (+3,1 %) ont tous deux progressé vendredi, les flux continuant de privilégier plus nettement le Bitcoin que l’Ethereum. Cette divergence reste importante — la demande pour le Bitcoin se maintient, tandis que l’Ethereum apparaît plus sensible aux incertitudes réglementaires et spécifiques à son écosystème.
• Du côté des actions, les valeurs liées aux cryptomonnaies telles que COIN, MSTR et les sociétés de minage rebondissent plus fortement, reflétant leur sensibilité accrue au sentiment de marché. Pour les investisseurs, le message est clair : la demande sous-jacente reste constructive, mais la direction des cryptos demeure principalement dictée par les évolutions macroéconomiques.

Marché Obligatoire

• Les rendements des bons du Trésor américain ont rebondi lundi dans le sillage du rebond des prix du pétrole lié à la situation des flux maritimes dans le détroit d’Ormuz. Cela fait suite à une forte baisse des rendements vendredi en raison du net recul des prix de l’énergie. Le rendement de référence à 2 ans a augmenté de plus de deux points de base à 3,73 % après avoir atteint vendredi son plus bas niveau de clôture en plus de quatre semaines. Le rendement de référence à 10 ans a progressé de deux points de base à 4,27 %, proche du milieu de la fourchette observée la semaine dernière.
• Les rendements des obligations d’État japonaises ont reculé lundi, les rendements à court terme se rapprochant de leur plus bas niveau de clôture en plus de deux semaines, alors que les anticipations de resserrement de la politique de la Banque du Japon continuent de s’atténuer. Le rendement de référence des JGB à 2 ans est passé sous 1,36 % après avoir terminé vendredi au-dessus de 1,37 %, tandis que le rendement à 10 ans a reculé de plus de deux points de base sous 3,40 % lundi, se rapprochant de son plus bas niveau de clôture en un peu plus d’une semaine.

Matières premières

• Les prix du Brent et du gaz naturel européen ont récupéré la majeure partie des pertes de vendredi après l’affaiblissement des espoirs d’un accord de paix entre l’Iran et les États-Unis, dans un week-end marqué par de nouvelles tensions et une grande confusion. Les traders avaient abordé le week-end en supposant que l’Iran avait rouvert le détroit d’Ormuz, avant qu’il ne soit de facto refermé quelques heures plus tard après que les Gardiens de la Révolution ont affirmé qu’un blocus américain de navires liés à l’Iran violait l’accord de cessez-le-feu expirant mardi. Les prix ont poursuivi leur hausse après que la marine américaine a ouvert le feu sur un navire iranien et l’a saisi, sapant davantage la confiance dans un progrès diplomatique à court terme. Des responsables iraniens ont depuis indiqué qu’ils étaient peu susceptibles de participer aux discussions prévues à Islamabad, accentuant l’incertitude. Le Brent a brièvement touché un point bas proche de 86 USD vendredi avant de rebondir fortement au-dessus de 95 USD, avec une première résistance autour de 100 USD.
• L’or est passé sous les 4 740 USD en début de séance après avoir atteint un sommet d’un mois proche de 4 890 USD vendredi, effaçant brièvement les gains de la semaine dernière avant de se stabiliser autour de 4 800 USD. Cette récente faiblesse s’explique par le renforcement du dollar et de nouvelles inquiétudes liées à l’inflation portée par l’énergie. L’or et l’argent, comme de nombreuses matières premières, restent très sensibles aux évolutions au Moyen-Orient en raison de leur impact sur le dollar, les rendements obligataires et les anticipations de taux américains.
• Les contrats à terme sur le blé à Chicago ont progressé lundi, soutenus par des conditions météorologiques défavorables dans les principales régions agricoles américaines et par les craintes renouvelées d’un effritement du cessez-le-feu entre l’Iran et les États-Unis. Les perturbations persistantes dans le détroit d’Ormuz maintiennent des coûts élevés pour le carburant et les engrais — des intrants clés pour l’agriculture — augmentant le risque de baisse de la production à terme et exerçant une pression haussière sur les prix alimentaires mondiaux.

Devises

• Le dollar américain s’est renforcé en début de séance lundi en raison de la nouvelle hausse des prix de l’énergie liée aux inquiétudes concernant les flux maritimes dans le détroit d’Ormuz, avant de légèrement s’atténuer par la suite. EURUSD évolue autour de 1,1750 après un creux à 1,1729 et une clôture vendredi à 1,1765.
• USDJPY reste au milieu de la fourchette observée ces dernières semaines, proche de 159,00, après être tombé jusqu’à 157,60 vendredi avant de rebondir pour clôturer la semaine à 158,64. La forte baisse intrajournalière de USDJPY vendredi est probablement liée au soulagement au Japon face à la forte baisse des prix du pétrole ce jour-là, contribuant également à la détente des rendements obligataires mondiaux.