Szybki Przegląd Rynku – 17 czerwca 2025

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: USA, Europa odbijają; silne technologie i banki; ropa/energia w tyle
• Zmienność: VIX spada, ale ryzyko pozostaje powyżej normy; zabezpieczenia droższe
• Aktywa cyfrowe: BTC stabilne, ETH na drodze do wybicia; silne przepływy ETF IBIT/ETHA
• Obligacje: Rentowności USA niewiele się zmieniły przed jutrzejszym posiedzeniem FOMC
• Waluty: Japoński jen umacnia się po ogłoszeniu przez BoJ wolniejszego tempa redukcji QE
• Towary: Ceny ropy zmieniają się wraz z wiadomościami z Bliskiego Wschodu
• Wydarzenia makroekonomiczne: Konferencja prasowa Banku Japonii, niemiecki czerwcowy sondaż ZEW, amerykańska sprzedaż detaliczna za maj

Dane makro i nagłówki

• Prezydent USA Trump opuścił wcześniej szczyt G-7 w Toronto, pomijając serię spotkań zaplanowanych na dziś, rzekomo aby zająć się kryzysem Iran-Izrael, ponieważ Trump wezwał Iran do ewakuacji Teheranu i spotkał się ze swoimi doradcami ds. bezpieczeństwa narodowego.
• Liderzy G7 zgodzili się w poniedziałek na kontynuację projektu oświadczenia, które ma na celu opracowanie strategii ochrony dostaw minerałów ziem rzadkich, które mają kluczowe zastosowania przemysłowe, po niedawnym ruchu Chin w celu ograniczenia swojej dominującej podaży tych minerałów i kluczowych komponentów je zawierających, zwłaszcza magnesów, na świecie.
• Indeks Empire State Manufacturing w USA spadł do -16 w czerwcu 2025 r. z -9,2 w maju, poniżej oczekiwanego -5,5, sygnalizując pogarszające się warunki biznesowe. Był to najsłabszy odczyt od marca, kiedy wynosił -20, z spadkami w nowych zamówieniach, wysyłkach, pogorszeniem dostępności dostaw i niezmienionymi czasami dostaw.
• Bank Japonii pozostawił swoją referencyjną stopę procentową bez zmian, zgodnie z oczekiwaniami, jednocześnie ogłaszając, że zmniejszy tempo miesięcznych zakupów obligacji do kwartalnych redukcji o 200 miliardów JPY z obecnych 400 miliardów JPY, począwszy od przyszłego roku.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

0630 – Konferencja prasowa gubernatora Banku Japonii Uedy
0800 – Miesięczny raport rynku ropy IEA
0900 – Niemiecki czerwcowy sondaż ZEW
1230 – Amerykańska sprzedaż detaliczna za maj
1315 – Amerykańska produkcja przemysłowa i wykorzystanie mocy produkcyjnych za kwiecień
1400 – Amerykański czerwcowy indeks rynku mieszkaniowego NAHB

Wydarzenia dotyczące wyników finansowych

• Czwartek: Accenture, Kroger, Darden Restaurants

Wszystkie wydarzenia makro, dotyczące wyników finansowych i dywidend znajdziesz w kalendarzu Saxo.

Akcje

• USA: Akcje w USA gwałtownie odbiły w poniedziałek, z S&P 500 w górę o 0,9%, Nasdaq o 1,5% i Dow o 0,8%, odrabiając piątkowe straty. Nadzieje na deeskalację między Izraelem a Iranem oraz wznowienie rozmów nuklearnych wsparły apetyt na ryzyko, z akcjami technologicznymi i konsumenckimi na czele – Meta (+2,9%), Palantir (+3%), Tesla (+1,2%). US Steel wzrosło o 5,1% po zatwierdzeniu przez Trumpa przejęcia przez Nippon Steel, a AMD wzrosło o 9% po byczej rekomendacji analityka. Akcje energetyczne pozostawały w tyle, gdy ceny ropy spadły o prawie 2%. Inwestorzy skupiają się teraz na dzisiejszych danych o sprzedaży detalicznej i jutrzejszej decyzji Fed, które prawdopodobnie wyznaczą krótkoterminowy kierunek.
• Europa: Europejskie akcje zamknęły się wyżej, przerywając pięciodniową serię spadków, gdy DAX (+0,8%), Stoxx 600 (+0,4%) i CAC 40 (+0,8%) zareagowały na łagodzenie obaw o Bliski Wschód i gotowość Iranu do wznowienia rozmów nuklearnych. Banki i technologie przewodziły rajdowi, z Santander (+3,9%) i Adyenem (+2%). Znaczący zyski odnotowali Siemens Energy (+4,6%), Sartorius (+4,1%) i Kering (+12,9%). Uwaga rynku przesuwa się na kluczowe spotkania banków centralnych w tym tygodniu, zwłaszcza Fed i Banku Anglii, które mogą kształtować perspektywy polityki.
• Wielka Brytania: FTSE 100 wzrosło o 0,3% do blisko rekordowych poziomów, ustępując Europie, ponieważ straty w energii i górnictwie zostały zrównoważone przez wzrost Entain (+11%). Nagłówki handlowe przyciągały uwagę, ponieważ USA i Wielka Brytania podpisały umowę o zniesieniu ceł na lotnictwo i obniżeniu ceł na samochody, choć cła na stal i farmaceutyki pozostają nierozwiązane. Brytyjscy inwestorzy oczekują na dane o inflacji, aktualizację polityki Banku Anglii i sprzedaż detaliczną—wszystko to w tym tygodniu.
• Azja: Azjatyckie rynki handlowały mieszanie, ponieważ ostrzeżenie Trumpa o ewakuacji Teheranu wpłynęło na sentyment, niwelując poniedziałkowe odbicie na Wall Street. Japoński Nikkei (+0,6%) zyskał po tym, jak Bank Japonii pozostawił stopy bez zmian i przedstawił stopniowe zmniejszenie zakupów obligacji. Indeksy Chin i Hongkongu nieznacznie spadły w obliczu napięć geopolitycznych i mieszanych danych ekonomicznych. Południowokoreański KOSPI osiągnął wieloletnie maksimum, napędzany optymizmem związanym z nowymi grupami zadaniowymi ds. handlu i siłą sektora technologicznego.

Zmienność

Zmienność zmniejszyła się, ale pozostaje powyżej normalnych poziomów. VIX spadł do 19,1, z piątkowego szczytu 20,8, ale nadal powyżej typowego zakresu "spokoju" 15-18. Chociaż niedawne wstrząsy geopolityczne i ryzyko związane z taryfami utrzymują implikowaną zmienność na wysokim poziomie, rynki pozostają uporządkowane, a koszty zabezpieczeń tylko nieznacznie wyższe. Analitycy ostrzegają, że wskaźniki zmienności mogą niedoceniać potencjału nagłych wahań rynkowych w związku z utrzymującą się niepewnością.

Aktywa cyfrowe

Rynki kryptowalut nadal rosną, ponieważ popyt na ETF napędza przepływy. Bitcoin handluje blisko $107,100 (+0,3%), Ether na poziomie $2,579 (+1,4%), z ETF-ami spot Ethereum odnotowującymi stałe wpływy—nowy ETF ETHA iShares wzrósł o 5,3% do $20,16. ETF IBIT BlackRock zyskał 3,5%, ponieważ aktywa zbliżają się do $70 mld po silnych ostatnich wpływach. Inwestorzy traktują aktywa cyfrowe bardziej jako dywersyfikatory i częściowe zabezpieczenia, odzwierciedlając ostrożny optymizm, nawet gdy ryzyka makroekonomiczne utrzymują się.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych handlowały się stabilnie po dalszym odbiciu na początku wczorajszego dnia, z 10-letnimi benchmarkami w pobliżu 4,43% w środku zakresu ustalonego ponad miesiąc temu. Podobnie jest z 2-letnimi obligacjami skarbowymi, które oscylują kilka punktów bazowych poniżej 4,00%, gdy rynek oczekuje na jutrzejsze posiedzenie FOMC i to, czy Fed będzie skłonny zaoferować nowe wskazówki kierunkowe.
• Rentowności 10-letnich japońskich obligacji rządowych wzrosły o cztery punkty bazowe po tym, jak Bank Japonii ogłosił plan opóźnienia zmniejszenia zakupów obligacji JGB, ruchu, którego wielu się spodziewało. To podniosło 10-letnie benchmarki JGB do 1,48%, ale na dłuższym końcu krzywej rentowności wzrosły mniej – na przykład 30-letni benchmark wzrósł o jeden punkt bazowy do 2,92% pod koniec sesji przed konferencją prasową gubernatora BoJ Uedy dziś rano.

Towary

• Ceny ropy oddały większość wzrostu wywołanego wojną Izrael/Iran w związku z optymizmem związanym z umową pokojową, tylko po to, aby ponownie wzrosnąć po wezwaniu Trumpa do ewakuacji Teheranu. Bez zakłóceń w dostawach Brent prawdopodobnie handlowałby poniżej 70 USD, podczas gdy przeciwnie, mógłby handlować powyżej 80 USD, co podkreśla rynek, gdzie zmienność pozostaje zdecydowanie na czele.
• Złoto oddało większość swojego bezpiecznego popytu, aby handlować poniżej 3,400 USD w związku z optymizmem na Bliskim Wschodzie, zanim ponownie wzrosło w nocy. Tym razem jednak z mniejszą pilnością, co podkreśla rynek, który nadal się konsoliduje, pozostawiając go na razie w przedziale. Skupienie na Bliskim Wschodzie, danych ekonomicznych USA i terminie następnego cięcia stóp procentowych w USA.

Waluty

• Dolar amerykański był mieszany, nieznacznie odbijając wobec euro po tym, jak EURUSD po raz trzeci wczoraj nie utrzymał się powyżej 1,1600, handlując na poziomie 1,1567 dziś rano w momencie pisania.
• USDJPY umocnił się po szerokiej słabości JPY przed posiedzeniem Banku Japonii w nocy, co doprowadziło USDJPY ponownie powyżej 145,00. To po tym, jak Bank Japonii ogłosił, że spowolni zakupy obligacji JGB o 200 mld JPY miesięcznie, począwszy od następnego roku finansowego w Japonii w kwietniu, w porównaniu z obecnym harmonogramem 400 mld JPY miesięcznie. Reakcja rynku sugeruje, że było to powszechnie oczekiwane. W stosunku do PKB bilans JGB nadal powoli się kurczy, gdy nominalna gospodarka Japonii rośnie, tak że bilans BoJ zakończył pierwszy kwartał na poziomie 118% PKB w porównaniu ze szczytem na początku 2024 r. wynoszącym 133% PKB. Gubernator Banku Japonii Ueda prowadzi konferencję prasową o 06:30 GMT dziś rano.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie  Inspiracja.