Szybki przegląd rynku - 11 czerwca 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Optymizm handlowy; przewaga technologii; banki europejskie pod presją; rajd brytyjskich deweloperów mieszkaniowych
• Zmienność: VIX spada poniżej 17; nerwy rynkowe się uspokajają; uwaga skupiona na Fed
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin stabilny; napływy do ETF ETH; IBIT, ETHA przewyższają rynek
• Obligacje: Rentowności bez zmian przed publikacją CPI w USA, dziś aukcja 10-letnich obligacji skarbowych USA
• Waluty: USD bez zmian przed publikacją CPI w USA. Funt słabszy po słabych majowych danych o zatrudnieniu
• Towary: Ropa walczy w pobliżu oporu; złoto rośnie przed publikacją danych o inflacji
• Wydarzenia makroekonomiczne: CPI w USA za maj i aukcja 10-letnich obligacji

Dane makro i nagłówki

• USA i Chiny osiągnęły wstępne porozumienie w sprawie wdrożenia konsensusu genewskiego dotyczącego stosunków handlowych, a amerykańscy negocjatorzy są pewni, że kwestie dotyczące minerałów ziem rzadkich i magnesów zostaną rozwiązane. Delegacje przedstawią propozycję swoim liderom do zatwierdzenia i wdrożenia. Rozmowy w Londynie miały na celu ugruntowanie zobowiązania Chin do złagodzenia wysyłek ziem rzadkich, złożonego podczas zeszłomiesięcznych dyskusji w Genewie.
• Bank Światowy obniżył swoją prognozę globalnego wzrostu na 2025 rok do 2,3%, najsłabszego od 17 lat poza recesjami, a prognozę na 2026 rok obniżono do 2,4%. Wzrost hamują bariery handlowe i niepewne polityki. Zmniejszenie ceł o połowę do maja 2025 roku mogłoby zwiększyć wzrost o 0,2 punktu procentowego w 2025 i 2026 roku.
• USA i Meksyk prowadzą negocjacje w sprawie redukcji lub zniesienia 50% ceł na stal nałożonych przez Trumpa na import. Prawdopodobnym wynikiem jest kwota pozwalająca na wprowadzenie określonej ilości z Meksyku bez cła lub po obniżonej stawce, przy czym nadwyżka importu będzie podlegać pełnemu cłu.
• Zgodnie z danymi Amerykańskiej Administracji Informacji Energetycznej, produkcja ropy w USA ma spaść w przyszłym roku po raz pierwszy od pandemii, zmniejszając się z 13,5 miliona baryłek dziennie w tym roku do 13,3 miliona baryłek dziennie, głównie dlatego, że niższe ceny zniechęcają do ukończenia nowych odwiertów.

Najważniejsze wydarzenia kalendarza makroekonomicznego (czasy w GMT)

1230 – CPI w USA za maj
1430 – Cotygodniowy raport EIA o zapasach ropy i paliw
1700 – USA sprzedadzą 10-letnie obligacje o wartości 39 mld USD
1800 – Budżet federalny USA za maj

Publikacje wyników

• Dzisiaj: Oracle, Inditex
• Czwartek: Adobe, Kroger

Aby uzyskać pełną listę wydarzeń makroekonomicznych, wyników i dywidend, sprawdź kalendarz Saxo.

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje przedłużyły serię zwycięstw, gdy optymizm dotyczący rozmów handlowych USA-Chiny podniósł rynki. S&P 500 (+0,55%) i Nasdaq (+0,63%) odnotowały trzeci dzień wzrostów, napędzane przez Teslę (+5,7%), Meta (+1,2%) i Alphabet (+1,3%). Większość sektorów wzrosła, prowadzona przez energetykę i technologię, gdy inwestorzy oczekiwali nowych danych o inflacji. Sekretarz handlu Lutnick zasugerował, że rozmowy handlowe postępują dobrze, ale traderzy pozostali ostrożni przed publikacją CPI. Rynek obligacji przygotowuje się na zmienność, ponieważ kluczowe aukcje Skarbu i dane o inflacji mogą zmienić oczekiwania dotyczące polityki Fed.
• Europa: Europejskie rynki były mieszane, gdy optymizm dotyczący rozmów handlowych został zrównoważony przez słabość sektora bankowego. STOXX 50 spadł o 0,4%, z ostrymi stratami UBS (-7%) po nowych wymogach kapitałowych, które przestraszyły inwestorów. Inne główne banki, takie jak Societe Generale, BNP Paribas i Santander, również spadły. Novo Nordisk zyskał (+2%) po tym, jak fundusz aktywistyczny Parvus przejął udziały. DAX spadł o 0,77% na słabej wydajności Siemens Energy i Rheinmetall, podczas gdy francuski CAC 40 wzrósł o 0,2% dzięki nadziejom na umowę handlową i sile Stellantis (+5,1%).
• Wielka Brytania: Brytyjskie rynki zbliżyły się do rekordowych poziomów, z FTSE 100 w górę o 0,2%. Słabsze dane o zatrudnieniu (bezrobocie wzrosło do 4,6%) zwiększyły oczekiwania na wrześniową obniżkę stóp przez Bank Anglii, wspierając deweloperów mieszkaniowych, takich jak Bellway (+7,9%) i Persimmon (+6%). Akcje energetyczne śledziły wyższe ceny ropy, ale spółki wydobywające metale szlachetne pozostawały w tyle. Funt osłabił się w miarę ochłodzenia wzrostu płac. Inwestorzy skupili się na wyniku rozmów handlowych USA-Chiny i potencjalnym wsparciu sektora mieszkaniowego przez rząd UK.
• Azja: Azjatyckie akcje wzrosły, gdy Chiny i USA osiągnęły wstępne porozumienie handlowe, podnosząc Hang Seng (+0,9%) do niemal trzymiesięcznego maksimum i podnosząc chińskie rynki kontynentalne. Nikkei w Japonii zyskał 0,5%, wspierany przez łagodzenie obaw inflacyjnych, podczas gdy południowokoreański KOSPI osiągnął 11-miesięczne maksimum dzięki sile producentów chipów. Jednak brak konkretnych szczegółów z rozmów handlowych ograniczył szersze zyski, a ostrożność dominowała przed danymi o inflacji w USA.

Zmienność

Zmienność rynkowa pozostaje stłumiona. VIX spadł do 16,95, najniższego poziomu od marca, a krótkoterminowy VIX1D złagodził się w kierunku połowy nastolatków po niedawnych niepokojach związanych z CPI. Przyszłe notowania sygnalizują jedynie umiarkowane obawy przed przyszłotygodniowym spotkaniem Fed, a aktywność opcyjna przeniosła się z szerokich zabezpieczeń indeksowych na pojedyncze akcje technologiczne. Ogólnie inwestorzy wydają się ostrożnie optymistyczni, oczekując zarządzalnych wahań zamiast ostrych wstrząsów.

Aktywa cyfrowe

Bitcoin utrzymał się stabilnie tuż poniżej 110 000 USD, wzrastając o ~60% od początku roku, podczas gdy ETF BlackRock IBIT zamknął się na rekordowym poziomie 62,29 USD, z aktywami przekraczającymi 69 miliardów USD. Ethereum wzrosło do 2 796 USD (+7% dla ETHA), wspierane przez silne napływy do ETF i rosnący wolumen instrumentów pochodnych, teraz przewyższający bitcoina. Długoterminowi inwestorzy napędzają realne napływy kapitału, a rosnąca aktywność DeFi i ETF Ethereum wyróżnia się. Akcje związane z kryptowalutami odnotowały mieszane ruchy, z MARA (+1,35%) i IBIT (+0,84%) przewyższającymi rynek.

Obligacje

• Rentowności obligacji skarbowych USA handlowały w wąskim zakresie od silnej reakcji na piątkowy raport o zatrudnieniu, z niewielkim wzrostem cen długoterminowych obligacji wczoraj, który został zneutralizowany przed dzisiejszym ważnym odczytem CPI w USA za maj. Skarb USA przeprowadzi dziś także aukcję 10-letnich obligacji.
• Rentowności 2-letnich obligacji skarbowych Wielkiej Brytanii spadły wczoraj o około osiem punktów bazowych na słabych majowych danych o zatrudnieniu w Wielkiej Brytanii, gdy rynek wycenił więcej luzowania przez Bank Anglii na ten rok, z dwiema pełnymi obniżkami stóp o 25 punktów bazowych wycenionymi do grudniowego posiedzenia BoE.

Towary

• Ropa naftowa zakończyła dzień niżej we wtorek, gdy realizacja zysków pojawiła się w Brent przed kluczowym oporem powyżej 68 USD, podczas gdy WTI walczyło o utrzymanie się powyżej 65 USD. Podczas gdy detente handlowe USA-Chiny pozostaje kluczowym punktem, traderzy analizowali również aktualizację EIA przewidującą niewielki spadek produkcji ropy w USA w przyszłym roku, szczytowy popyt letni przed nadmiarem podaży kierowanym przez OPEC+ później w roku oraz propozycję UE dotycząca ostrzejszego zakazu rosyjskiego paliwa.
• Złoto rośnie pomimo tego, że USA i Chiny zgodziły się złagodzić napięcia handlowe, z uwagą skierowaną na dzisiejszy odczyt inflacji w USA, apetyt inwestorów na 10-letnie obligacje USA, które są dziś aukcjonowane, utrzymujący się popyt banków centralnych oraz ciągły popyt na metale inwestycyjne, co widać w niedawnych rajdach platyny i srebra.

Waluty

• Dolar amerykański handlował wczoraj bez większych zmian, gdy EURUSD nie zdołał wzrosnąć powyżej lokalnego oporu powyżej 1,1440, podczas gdy USDJPY lekko przekroczył kluczowy poziom 145,00 bez dalszego impulsu. Traderzy USD prawdopodobnie czekają na dzisiejszy odczyt CPI w USA za maj w poszukiwaniu kierunku.
• Funt szterling osłabił się wczoraj na słabych majowych danych o zatrudnieniu, z EURGBP przekraczającym poziom 0,8460 po raz pierwszy od prawie miesiąca, gdy krótkoterminowe rentowności w Wielkiej Brytanii gwałtownie spadły. GBPUSD spadł poniżej 1,3500 i zanotował najniższy poziom zamknięcia od ośmiu dni.