Uwaga: To jest materiał marketingowy.

Szybki przegląd rynku - 1 lipca 2025 r.

Kluczowe czynniki napędzające rynek

• Akcje: Rekordowe poziomy w USA; zbliża się termin ceł; sektor technologiczny na czele; ostrożność w UE; ulga po umowie handlowej UK; mieszane nastroje w azji
• Zmienność: VIX nisko; uspokojenie nerwów; listy płac i zysk w centrum uwagi
• Aktywa cyfrowe: Bitcoin stabilny; napływy do IBIT; ETHA stabilne; debiut ETF Solana; wzrost wartości kryptowalut
• Obligacje: Długoterminowe rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadają do prawie dwumiesięcznego minimum
• Waluty: Słabość dolara trwa, EURUSD osiągnęło w nocy poziom 1.180
• Towary: Słabość dolara podnosi ceny złota i srebra. Ropa naftowa pod presją z powodu koncentracji OPEC+ na produkcji
• Wydarzenia makroekonomiczne: Bezrobocie w Niemczech, ISM Manufacturing w USA oraz majowe dane JOLTS o wolnych miejscach pracy

Dane makro i nagłówki

• Republikanie w amerykańskim Senacie poszukują głosów, aby uchwalić swoją wersję "wielkiej, pięknej ustawy" o wartości 3,3 biliona USD. Ośmiu senatorów republikańskich nadal się wstrzymuje, mimo że partia dysponuje jedynie trzema głosami przewagi. Od wczesnych godzin europejskich Senat prowadzi obrady i będzie głosował nad poprawkami dotyczącymi kontrowersyjnych cięć w opiece zdrowotnej oraz agresywnego planu wycofywania czystej energii.
• Chiński wskaźnik PMI dla przemysłu Caixin wzrósł w czerwcu do 50,4 z 48,3 w maju, co sugeruje ulgę po zawarciu rozejmu w wojnie handlowej z USA, który doprowadził do ożywienia zarówno podaży, jak i popytu.
• Roczna inflacja cen konsumpcyjnych w Niemczech spadła w czerwcu 2025 roku do 2,0%, poniżej majowego poziomu 2,1% i oczekiwań rynkowych wynoszących 2,2%. Jest to najniższy poziom od października 2024 roku i po raz pierwszy od tego czasu zgodny z celem Europejskiego Banku Centralnego.
• Unia Europejska jest skłonna zaakceptować uniwersalne cła w wysokości 10%, ale dąży do niższych stawek dla kluczowych sektorów, takich jak motoryzacja, części samochodowe, stal i aluminium.
• Indeks Banku Japonii dla dużych producentów wzrósł do 13 w II kwartale 2025 roku z 12 w IV kwartale, przewyższając prognozy rynkowe wynoszące 10, w obliczu rosnących ceł w USA.
• Indeks produkcji przemysłowej Dallas Fed dla Teksasu poprawił się do -12,7 w czerwcu 2025 roku z -15,3 w maju, wskazując na piąty miesiąc spadku, ale z oznakami złagodzenia. Produkcja pozostała na niezmienionym poziomie, a wskaźnik produkcji utrzymał się na poziomie 1,3.

Najważniejsze wydarzenia z kalendarza makroekonomicznego (godziny w GMT)

• 07:55 - Czerwcowa zmiana bezrobocia w Niemczech
• 08:00 - Finalny wskaźnik PMI dla przemysłu w strefie euro za czerwiec
• 08:30 - Finalny wskaźnik PMI dla przemysłu w Wielkiej Brytanii za czerwiec
• 09:00 - Wstępny wskaźnik CPI dla strefy euro za czerwiec
• 13:45 - Finalny wskaźnik PMI dla przemysłu w USA za czerwiec
• 14:00 - Wskaźnik ISM dla przemysłu w USA za czerwiec
• 14:00 - Majowe dane JOLTS o wolnych miejscach pracy w USA, wydatki na budownictwo

Wydarzenia związane z wynikami finansowymi

• Dzisiaj: Constellation Brands

Aby uzyskać pełne informacje o wydarzeniach makroekonomicznych, wynikach finansowych i dywidendach, sprawdź kalendarz Saxo.

Akcje

• USA: Amerykańskie akcje zakończyły miesiąc i kwartał na rekordowych poziomach, z S&P 500 i Nasdaq wzrastającymi o 0,5%, a Dow Jones rosnącym o 0,6%. Sektor Big Tech, w tym Microsoft i Meta, przewodził wzrostom; Apple wzrosło o 2% dzięki wiadomościom o partnerstwie w zakresie AI. Optymizm był podsycany postępami w umowach handlowych, zwłaszcza po tym, jak Kanada zrezygnowała z podatku od usług cyfrowych, oraz oczekiwaniami na obniżki stóp procentowych przez Fed, gdy rentowności obligacji skarbowych spadły. Inwestorzy skupiają się na terminie taryfowym prezydenta Trumpa 9 lipca oraz nadchodzących danych o zatrudnieniu, podczas gdy większość sektorów pozostaje pozytywna, z finansami i technologią na czele.
• Europa: Europejskie rynki rozpoczęły tydzień od spadków, z indeksami STOXX 50 i STOXX 600 obniżonymi o 0,4%. Ostrożność przeważała w oczekiwaniu na amerykańskie terminy taryfowe, mimo że negocjacje handlowe poczyniły postępy, a Kanada zrezygnowała z podatku cyfrowego. Inflacja w Niemczech spowolniła do 2%, zgodnie z celami ECB, podczas gdy mieszane wyniki korporacyjne spowodowały wzrost L’Oréal o 2,3% i spadek Siemens. W ciągu miesiąca STOXX 50 spadł o 0,9%, obciążony niepewnością handlową i skromnymi danymi ekonomicznymi.
• Wielka Brytania: FTSE 100 spadł o 0,4% w poniedziałek, mimo potwierdzonego wzrostu PKB w I kwartale o 0,7%. Nowa umowa handlowa między Wielką Brytanią a USA przyniosła pewną ulgę, redukując cła na samochody i lotnictwo. Wyniki sektorowe były mieszane, z Rolls-Royce i Auto Trader na plusie, podczas gdy deweloperzy domów pozostawali w tyle. Zatwierdzenia kredytów hipotecznych przewyższyły oczekiwania, sugerując podstawową odporność gospodarczą, ale obawy o inflację nadal się utrzymują. FTSE 100 zakończył kwartał wzrostem o 2,1%, z rocznymi zyskami przekraczającymi 7%.
• Azja: Azjatyckie akcje odnotowały mieszane wyniki, gdy rekordowe poziomy Wall Street podniosły nastroje, ale Nikkei w Japonii spadł o 1% w związku z odnowionymi groźbami taryfowymi USA. KOSPI w Korei Południowej przewodził regionalnym wzrostom, rosnąc o 1,6% dzięki wzrostowi Samsunga. Chińskie rynki nieznacznie wzrosły po pozytywnym wskaźniku PMI dla przemysłu, podczas gdy Hongkong pozostał zamknięty z powodu święta. Pieniądze z kontynentu nadal płyną do hongkońskich akcji, napędzając wzrost o 21% w pierwszej połowie 2025 roku, z inwestorami poszukującymi wartości i dochodów.

Zmienność

Zmienność rynkowa pozostaje stłumiona, z VIX zamykającym się na poziomie 16,73—znacznie poniżej ostatnich poziomów stresu—podczas gdy krótkoterminowy VIX1D spadł do 10,17. Sugeruje to, że nerwy inwestorów uspokoiły się po burzliwym drugim kwartale. Trzymiesięczny VIX znajduje się blisko swojej średniej po pandemii, co wskazuje na oczekiwanie jedynie umiarkowanych wahań w przyszłości. Dla długoterminowych inwestorów spokojniejsze rynki zapewniają chwilę wytchnienia, gdy uwaga przenosi się na piątkowe dane o zatrudnieniu w USA i wyniki za drugi kwartał.

Aktywa cyfrowe

Bitcoin utrzymuje się stabilnie w pobliżu $107,000, aEthereum jest notowane w okolicach 2 455 USD, co plasuje je na wysokim poziomie w ramach czerwcowego zakresu cenowego. ETF IBIT nadal przyciąga napływy kapitału, co wspiera ceny i oferuje inwestorom głównego nurtu stabilne wejście na rynek; wartość aktywów netto IBIT wzrosła o 14% od początku roku. ETHA (Ethereum ETF) pozostaje w centrum uwagi po ostatnich odpływach, ale nadal oferuje ekspozycję instytucjonalną. Akcje związane z kryptowalutami, takie jak MicroStrategy i firmy zajmujące się ich wydobyciem, odnotowały silne wzrosty. Pierwszy amerykański ETF oparty na stakowanych kryptowalutach (skoncentrowany na Solanie) zostanie uruchomiony w tym tygodniu, co odzwierciedla rosnącą innowacyjność na rynku.

Obligacje

• Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadły do nowych cyklicznych minimów na długim końcu krzywej dochodowości, z 10-letnim benchmarkiem osiągającym 4,2% po raz pierwszy od 2 maja. Na krótkim końcu krzywej ruch był mniej wyraźny, ponieważ 2-letni benchmark zbliżał się do ostatniego cyklicznego minimum wynoszącego 3,70% przed kluczowymi danymi z USA, zwłaszcza raportem o zatrudnieniu za czerwiec, który zostanie opublikowany w czwartek (ponieważ amerykańskie rynki są zamknięte w piątek).
• Rentowność 10-letnich niemieckich Bundów nie reaguje na zmiany na rynku amerykańskich obligacji skarbowych, wzrastając nieznacznie i zamykając się blisko poziomu 2,61%. To zmniejszyło różnicę w rentowności między amerykańskim a niemieckim długiem do -160 punktów bazowych, co jest najwęższą wartością od okresu marzec-kwiecień, kiedy rynek absorbował niemieckie zamiary uruchomienia szeroko zakrojonej ekspansji fiskalnej. Cyklowe maksimum tej różnicy wynosiło -138 punktów bazowych.

Towary

• Indeks Bloomberg Commodity Index TR spadł o 2,8% w drugim kwartale, pozostawiając indeks, który śledzi 24 główne surowce, z wzrostem o 5,9% w skali roku. Spadki były napędzane przez 10% spadek cen energii i 3,8% spadek cen produktów rolnych, podczas gdy ceny metali przemysłowych były bliskie stabilizacji, a ceny metali szlachetnych wzrosły o 4,6%. Warto zauważyć, że kakao i platyna, dwa liderujące surowce z odpowiednio 23% i 34% wzrostem, nie są uwzględnione w indeksie.
• Ceny ropy utrzymują się blisko miesięcznego minimum, spadając drugi dzień z rzędu w związku z oczekiwaniami na nadchodzące zwiększenie kwot produkcyjnych przez OPEC+, gdzie grupa może zgodzić się na kolejny wzrost o 411,000 baryłek dziennie w sierpniu, co jest obecnie tylko częściowo równoważone przez potencjalne umowy handlowe poprawiające perspektywy popytu.
• Złoto i srebro odbiły wczoraj po znalezieniu wsparcia przed ostatnimi minimami, przy czym dla złota wsparcie znajduje się na poziomie 1,245 USD, a dla srebra w przedziale 23,30–24 USD. Platyna kontynuuje konsolidację po zeszłomiesięcznym 30% wzroście, z dotychczasowym wsparciem na poziomie 1,325 USD. Utrzymująca się słabość dolara, który spadł o prawie 11% w pierwszych sześciu miesiącach, oraz oczekiwania na obniżki stóp procentowych w drugiej połowie roku pozostają dwoma kluczowymi czynnikami wspierającymi ceny metali szlachetnych.
• Sektor zbóż notuje spadki drugi dzień z rzędu po tym, jak USDA podało większe niż oczekiwano zapasy soi i pszenicy. Dodatkowo, kontrakty terminowe na kukurydzę są pod presją z powodu dobrych warunków upraw i odpowiednich zapasów, podczas gdy pszenica jest obciążona sezonową presją zbiorów.

Waluty

• Indeks dolara amerykańskiego, w którym przeważa euro, spadł wczoraj do nowych cyklicznych minimów. Kurs EURUSD na krótko przekroczył poziom 1,1800 w nocy, zanim nieznacznie się cofnął. USDCHF zamknął się poniżej 0,8000, osiągając 0,7920 w nocy, a EURCHF również odnotował spadek. USDCHF zanotował tygodniowe zamknięcie poniżej 0,8000 tylko raz, podczas kryzysu zadłużenia państw strefy euro w późnym 2011 roku.
• Niestabilny kurs USDJPY spadł w nocy z powrotem w kierunku 143,50 po wczorajszym wzroście do 144,50. Mimo to pozostaje w przedziale do niskich 142,00, z możliwością dalszego spadku w kierunku 140,00.
• AUDUSD zdołał przekroczyć ostatnie maksima na poziomie 0,6565. Od końca kwietnia, kiedy po raz pierwszy przekroczył 0,6400, zanotował kilka nowych maksimów, jednak bez wyraźnego trendu wzrostowego. Może to być częściowo spowodowane obawami o gospodarkę Chin.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć w zakładce Inspiration.