Szybki przegląd rynków globalnych: Europa - 19 sierpnia 2024 r.

Artykuł został przetłumaczony automatycznie przy użyciu AI

• akcje: Wyciszony początek tygodnia. Skupienie się na danych makro i wynikach Palo Alto dziś wieczorem
• Waluty: Jen wzrasta o 1% po wznowieniu rajdu siły
• Towary: Złoto bije rekordy; Miedź zyskuje pomimo zakończenia cena docelowa w Chile
• Stały dochód: Amerykańskie obligacje skarbowe spadają po dobrych nastrojach konsumentów
• Dane ekonomiczne: Sympozjum ekonomiczne w Jackson Hole

Saxo Quick Take to krótka, skondensowana opinia na temat rynków finansowych z odniesieniami do kluczowych wiadomości i wydarzeń.

W wiadomościach: Powell z Fed przygotuje grunt pod pierwszą od lat obniżkę stóp procentowych w Jackson Hole (Barron's), Wall St Week Ahead: S&P 500 odbija się, ponieważ nadzieje na "miękkie lądowanie" pobudzają USA akcje (Reuters), Rynki azjatyckie są mieszane, ponieważ inwestorzy oczekują na szereg danych inflacyjnych i decyzji banków centralnych w tym tygodniu (CNBC), Izrael, Hamas oskarżają się nawzajem o utrudnianie porozumienia o zawieszeniu broni (Bloomberg)

Makro:

• Nastroje konsumentów Uniwersytetu Michigan pobiły wstępny sierpniowy odczyt, rosnąc do 67,8 z 66,4, powyżej prognozy 66,9. Wzrost był spowodowany poprawą oczekiwań na przyszłość, które wzrosły do 72,1 z 68,8, ale wskaźnik bieżących warunków spadł do 60,9 z 62,7.
• Prezes Fed z Chicago Goolsbee (wyborca 2025, gołąb) powtórzył swój ostrożny ton. Zauważył, że niektóre wskaźniki wyprzedzające recesji są ostrzeżeniami, a kiedy rynek pracy zaczyna się zmieniać, ma tendencję do szybkiego pogarszania się. Stwierdził jednak, że PKB jest nadal silny i istnieją kieszenie siły w gospodarce.
• Sprzedaż detaliczna w Wielkiej Brytanii odbiła w lipcu do 0,5% m/m z -0,9% w czerwcu, ponieważ wzrost płac i luźniejsza polityka fiskalna pomogły gospodarstwom domowym poradzić sobie z presją na koszty utrzymania. Dane w dalszym ciągu wskazywały na to, że wzrost gospodarczy w Wielkiej Brytanii w III kwartale jest nadal prawdopodobny, ale wrześniowe posiedzenie może być nadal żywe, jeśli inflacja usługowa będzie nadal spowalniać, a Fed zacznie obniżać stopy procentowe we wrześniu.

Wydarzenia makroekonomiczne (godziny w GMT): Konwencja Narodowa Demokratów USA (19-22 sierpnia), Prelegenci: Waller z Fed (13:15)

Wydarzenia związane z wynikami finansowymi: Kolejny tydzień z interesującymi publikacjami wyników finansowych, mimo że 95% spółek z indeksu S&P 500 zaraportowało zyski. Trzy raporty finansowe, które będziemy obserwować w tym tygodniu, to Palo Alto Networks (dziś), Snowflake (środa) i Target (środa).    Przeczytaj naszą zapowiedź wyników w piątkowej nocie giełdowej . Palo Alto Networks, największa na świecie firma zajmująca się cyberbezpieczeństwem, opublikuje dziś po zamknięciu amerykańskiego rynku wyniki finansowe za IV kwartał roku obrotowego 24 (zakończony 31 lipca). Analitycy spodziewają się wzrostu przychodów o 11% r/r i EPS na poziomie $1.41, co oznacza wzrost o 103% r/r, ponieważ wydatki na cyberbezpieczeństwo pozostają jedną z niewielu inwestycji biznesowych, które wciąż rosną dwucyfrowo. Niedawny spadek cyberbezpieczeństwa spowodowany przez CrowdStrike mógł zwiększyć zamówienia/rezerwacje dla Palo Alto Networks.

• Poniedziałek: Palo Alto Networks, Estee Lauder
• Wtorek: Medtronic, Alcon, Lowe's, Coloplast, Antofagasta, Toll Brothers
• Środa: Analog Devices, TJX, Synopsys, Snowflake, Agilent Technologies, Target, ASR Nederland, Aegon, Zoom Video,
• Czwartek: Toronto-Dominion Bank, Ross Stores, Intuit, Workday, Swiss Re
• Piątek: Dollar Tree, Williams-Sonoma

Wszystkie wydarzenia związane z danymi makro, zyskami i dywidendami można znaleźć w kalendarzu Saxo na stronie .

akcje: Po silnym odbiciu w zeszłym tygodniu japoński akcje spadł o 2%, podkreślając wciąż wysoką zmienność na tym rynku. Kontrakty terminowe wskazują na płaskie otwarcie w europejskim akcje i nieco niższe otwarcie w amerykańskim akcje. W tym tygodniu rynek skupi się na wstępnych sierpniowych danych PMI dla Europy i USA w czwartek, ale także na wstępnych wnioskach o zasiłek dla bezrobotnych, aby potwierdzić, że rynek pracy nie sygnalizuje spowolnienia, jak oczekiwano jeszcze kilka tygodni temu. W nadchodzącym tygodniu odbędzie się również Narodowa Konwencja Demokratów i Sympozjum Ekonomiczne w Jackson Hole. Kamala Harris zaczęła ogłaszać swoje plany gospodarcze, które spotkały się z mieszanym przyjęciem w branży finansowej, a tegoroczne wydarzenie w Jackson Hole jest szczególnie interesujące, biorąc pod uwagę zbliżający się cykl obniżek stóp procentowych.

Stały dochód: Amerykańskie obligacje skarbowe notowały w piątek spadki po początkowym wzroście podczas porannej sesji. Spadek nastąpił po publikacji raportu Uniwersytetu Michigan na temat nastrojów konsumentów w sierpniu, który przekroczył oczekiwania i wskazał na niewielki wzrost oczekiwań inflacyjnych. Przed zamknięciem notowań rentowność 10-letnich obligacji skarbowych ustabilizowała się na poziomie około 3,89%, pozostając w tygodniowym przedziale od 3,80% do 3,96%. W Europie niemieckie Bundy zmniejszyły swoje największe tygodniowe zyski, podczas gdy brytyjskie obligacje spadły po tym, jak lepsze niż oczekiwano dane o nastrojach konsumentów w USA wzmocniły gospodarkę prognoza. Pomimo tych ruchów, rynki europejskie pozostały względnie stabilne przy minimalnych zmianach rentowności. Rentowności Bundów zakończyły dzień spadkiem o 1 punkt bazowy na poziomie 2,26%, podczas gdy rentowności 10-letnich obligacji włoskich i francuskich odnotowały niewielkie zmiany. Patrząc w przyszłość, uwaga rynku obligacji w tym tygodniu skupi się na kluczowych wydarzeniach, w tym na ostatecznej publikacji ostatecznej inflacji CPI w strefie euro za lipiec we wtorek, protokole z posiedzenia FOMC i aukcji 20-letnich obligacji skarbowych w środę oraz przemówieniu przewodniczącego Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella na sympozjum Jackson Hole w piątek.

Towary: Złoto wzrosło w piątek do nowego rekordowego poziomu, osiągając cel Saxo na 2024 r. na USD 2500,, ponieważ kupowanie nabrało rozpędu po przełamaniu oporu technicznego w obszarze USD 2475-80, który może teraz działać jako wsparcie. Bardzo płytkie korekty podczas wzrostów złota w ostatnich miesiącach podkreślają jego bazową siłę, ale obecnie oczekuje się pewnej konsolidacji, podczas gdy rynek oczekuje na Jackson Hole i początek cyklu obniżek stóp procentowych w USA . Miedź utrzymuje silne wzrosty z zeszłego tygodnia pomimo podpisania przez BHP nowego trzyletniego porozumienia z pracownikami w Chile, tym samym unikając akcji cena docelowa, która mogłaby zaostrzyć podaż prognoza. Kontrakty terminowe na rudę żelaza zanotowały niewielkie odbicie po spadku o ponad 9% w zeszłym tygodniu w związku ze słabym popytem ze strony chińskiego przemysłu stalowego. Notowania ropy naftowej pozostają stabilne po zeszłotygodniowych spadkach, koncentrując się na rozmowach pokojowych w Strefie Gazy, słabym popycie w Chinach i zbliżającym się spotkaniu w Jackson Hole.

FX: Indeks dolara osiągnął nowe siedmiomiesięczne minimum w nocy w Azji, głównie dzięki ponownemu umocnieniu jena, a kurs USDJPY zbliżył się do 145.50. Sześć tygodni kupowania jena sprawiło, że inwestorzy spekulacyjni w kontraktach terminowych IMM stali się byczy po raz pierwszy od 2021 r., a duża zmiana pozycjonowania w tym krótkim czasie pokazuje, jak agresywna była aktywność delewarowania. MRynki pozostają nastawione na obniżkę stóp procentowych o ponad 25 pb na wrześniowym posiedzeniu Fed , co spowodowało wzrost cen metali szlachetnych. Brytyjski funt szterling i dolar australijski również zyskały, ponieważ zakłady na ich cykle łagodzenia nadal wyglądają mniej agresywnie niż Fed. Nowozelandzki bank centralny rozpoczął w zeszłym tygodniu cykl łagodzenia polityki pieniężnej, ale dolar kiwi i tak zakończył tydzień wyżej, ponieważ obniżki stóp procentowych są nadal dobrze wyceniane. Widzimy, że rynki walutowe stoją w obliczu przeciągania liny między obawami o inflację i recesję, a analizę scenariuszy można znaleźć tutaj.

Globalne spojrzenie na rynki można znaleźć na stronie Inspiration.